Калі Майкл Карлеонэ загадаў здзейсніць напад на босаў канкурэнтаў Хросны бацька, ён замкнуў дона Кунеа ўнутры ворных дзвярэй і застрэліў. Падобна на тое, што старшыня Камісіі па каштоўных паперах і біржам ЗША Гэры Генслер мае на ўвазе для крыптапраектаў ЗША трапіць у пастку за закратаванымі дзвярыма, зыходзячы з нядаўняй дзейнасці праваахоўных органаў SEC і каментарыяў старшыні.
SEC нельга пакідаць весці некантралюемую брудную вайну з крыпта. Кангрэс павінен як абараняць свае наглядныя паўнамоцтвы, так і даць амерыканскім распрацоўшчыкам крыпта, прадпрымальнікам і карыстальнікам дакладны шлях для законнага вядзення бізнесу. Прадстаўленне разумнай структуры раскрыцця інфармацыі для стейблкоинов, забяспечаных актывамі, - гэта тое, з чаго трэба пачаць.
Здаецца, SEC Генслера спрабуе ўрэгуляваць «увесь сямейны бізнес» з дапамогай крыпта. 9 лютага SEC пагадзілася па абвінавачваннях у тым, што праграма Kraken «стаўка як паслуга» (спосаб атрымання ўзнагароджання за дапамогу ў падтрымцы крыптасетак) уяўляе сабой незаконны продаж незарэгістраваных каштоўных папер. Пазней у гэтым месяцы з'явіліся навіны аб тым, што SEC накіравала апавяшчэнне Уэлса эмітэнту стейблкойнаў Paxos, указваючы на патэнцыйную будучую прымусовую меру ў дачыненні да Binance USD (BUSD) токен (актыў пад брэндам Binance, прызначаны для падтрымання прывязкі 1:1 да долара ЗША), які, відаць, камісія таксама сцвярджае, што ён з'яўляецца незарэгістраванай каштоўнай паперай. І Генслер пазначана ў нядаўнім інтэрв'ю што практычна кожны крыптапраект - "усё, акрамя біткойна" - можа мець мэта SEC на сваёй спіне.
https://www.youtube.com/watch?v=NelPe_T9Qr8
SEC сцвярджае, што яна проста забяспечвае выкананне існуючых патрабаванняў да рэгістрацыі і раскрыцця інфармацыі ў дачыненні да крыптатокенаў і сэрвісаў, якія яна лічыць каштоўнымі паперамі. Але гэта памылкова па дзвюх прычынах.
Па-першае, дастасавальнасць законаў аб каштоўных паперах да праектаў, пра якія ідзе гаворка - стэкінг-сэрвіс Kraken і стейблкойн BUSD Paxos - як мінімум можа быць аспрэчана. Тым больш, калі ідэя заключаецца ў тым, што кожны крыптатокен, акрамя біткойна (BTC) лічыцца каштоўнай паперай. І па-другое, рэгулятар, зацікаўлены ў атрыманні спажыўцамі найлепшай інфармацыі аб новых прадуктах, у тым ліку стабільных манетах, дасць дакладныя рэкамендацыі, як гэта зрабіць. SEC гэтага не зрабіла.
Па тэме: Чакайце, што SEC будзе выкарыстоўваць сваю падручнік Kraken супраць пратаколаў стаўкі
Што тычыцца Kraken, SEC сцвярджала, што яго паслуга па стэкінгу ўключае тып каштоўнай паперы, вядомы як інвестыцыйны кантракт. У шырокім сэнсе гэтыя каштоўныя паперы ахопліваюць інвестыцыі з чаканнем прыбытку, заснаванага на кіраўніцкіх або прадпрымальніцкіх намаганнях іншых. Спрэчна, ці была паслуга Кракена. Што тычыцца Paxos, мы яшчэ не ведаем, які тып бяспекі, на думку SEC, апісвае стейблкойн BUSD і чаму, але ў цэлым гэта складаней, хоць і не абавязкова немагчымае, каб убачыць, як актыў, ад якога пакупнік не чакае прыбытку, з'яўляецца каштоўнай паперай.
На жаль, каментарыі Генслера таксама могуць азначаць, што ён разглядае нават вельмі дэцэнтралізаваныя токены, такія як эфір (ETH), у якасці каштоўных папер. Гэта супярэчыць папярэднім каментарыям афіцыйных асоб SEC, а таксама ідэі, што законы аб каштоўных паперах павінны вырашаць кіраўніцкія рызыкі - адметныя рысы цэнтралізаваных органаў, а не дэцэнтралізаваных праграмных пратаколаў.
Больш за тое, нават калі выказаць здагадку, што пэўны токен або паслуга былі каштоўнай паперай, застаецца пытанне рэгістрацыі. І тут SEC выглядае як забойца, які зачыняе дзверы.
Было зусім няшчыра, калі Генслер заявіў, што працэс рэгістрацыі крыпта-каштоўнай паперы - гэта «проста форма на нашым сайце». Як Майкл Карлеонэ, магчыма, нахмурыўся, радок Генслера «абражае мой інтэлект і робіць мяне вельмі злым». Таму што, як патлумачыла камісар SEC Хестэр Пірс у сваім нязгоды з дзеяннямі Kraken, «у цяперашнім клімаце прапановы, звязаныя з крыптаграфіяй, не праходзяць праз канвеер рэгістрацыі SEC».
Важную ролю ў аднаўленні адміністрацыйнай адказнасці адыгрываюць заканадаўцы. На слуханнях у банкаўскім камітэце Сената 14 лютага сенатар-рэспубліканец Цім Скот заявіў: «Калі старшыня Генслер збіраецца прыняць прымусовыя меры, Кангрэс павінен пачуць яго вельмі хутка». Па той бок праходу сенатар-дэмакрат Кірстэн Гілібранд выказала падобнае меркаванне: "У мяне шмат праблем з нагоды старшыні Генслера і яго падыходу да гэтай прасторы".
Нагляд будзе вельмі вітацца. Кангрэс павінен пайсці яшчэ далей, прыняўшы заканадаўства, спачатку забяспечыўшы практычны шлях рэгістрацыі стейблкоинов.
Па тэме: SEC Гэры Генслера вядзе гульню, але не тую, якую вы думаеце
Нібыта SEC хоча, каб эмітэнты раскрывалі спажыўцам рызыкі стейблкойнаў. Асноўная рызыка заключаецца ў тым, што стейблкойн "зламае грошы", страціўшы магчымасць пагашэння 1:1 з актывам, да якога ён прывязаны, напрыклад, далярам ЗША, таму што ў эмітэнта няма рэзерваў, на якія ён прэтэндуе. Асноўныя патрабаванні адносна забеспячэння і раскрыцця інфармацыі, якія падпадаюць пад дзеянне органа па барацьбе з махлярствам, будуць непасрэдна вырашаць гэта.
Некаторыя, аднак, у тым ліку Прэзідэнцкая рабочая група, сцвярджаюць, што неабходна больш і толькі застрахаваныя дэпазітарныя ўстановы павінны выпускаць стабільныя манеты. Але абмежаванне выпуску стейблкойнаў банкамі - гэта проста яшчэ адзін спосаб закрыць дзверы для новых удзельнікаў рынку. Простыя правілы, якія дазваляюць канкурэнцыю, а не пратэкцыянісцкія абмежаванні, - гэта шлях да далейшага фінансавага лідэрства.
SEC не павінна заставацца ў цені, каб спрабаваць спыніць працу амерыканцаў і доступ да новага класа тэхналогій. Як прызнаў старшыня Камітэта па фінансавых паслугах Палаты прадстаўнікоў Патрык МакГенры, будучыня лічбавых актываў «з'яўляецца важным палітычным і эканамічным пытаннем, якое павінен вырашыць Кангрэс».
Гэта рашэнне павінна ўключаць ініцыяванне простага заканадаўства аб стейблкойнах і дэмакратычную падсправаздачнасць. У рэшце рэшт, рэгулятар не ў стане патрабаваць ад Кангрэса: «Не пытайцеся ў мяне пра мой бізнес».
Джэк Салавей з'яўляецца палітычным аналітыкам Цэнтра грашова-крэдытных і фінансавых альтэрнатыў (CMFA) Інстытута Катона, засяродзіўшыся на фінансавых тэхналогіях, крыптаграфіі і DeFi. Ён мае юрыдычную адукацыю Школы права Нью-Йоркскага ўніверсітэта і ступень бакалаўра мастацтваў Пенсільванскага ўніверсітэта.
Джэніфер Дж. Шульп з'яўляецца дырэктарам аддзела даследаванняў фінансавага рэгулявання ў CMFA Інстытута Катона, дзе яна займаецца рэгуляваннем рынкаў каштоўных папер і капіталу. Яна мае дыплом юрыста юрыдычнага факультэта Чыкагскага ўніверсітэта і ступень бакалаўра Чыкагскага ўніверсітэта.
Гэты артыкул прызначаны для агульных інфармацыйных мэт і не прызначаны і не павінен разглядацца ў якасці юрыдычнай або інвестыцыйнай парады. Погляды, думкі і меркаванні, выказаныя тут, належаць толькі аўтару і не абавязкова адлюстроўваюць або прадстаўляюць погляды і меркаванні Cointelegraph.
Крыніца: https://cointelegraph.com/news/lawmakers-should-check-the-sec-s-wartime-consigliere-with-legislation