Пазоў супраць Grayscale з мэтай вывучэння патэнцыйнага «няправільнага кіравання» яго Bitcoin Trust (GBTC), хутчэй за ўсё, дасць больш глыбокае ўяўленне аб унутранай працы трэста, але можа зацягнуцца, прагназуе адзін адвакат.
Скарга, пададзеная кампаніяй Fir Tree Capital Management у канцлерскі суд Дэлавэра ў аўторак ад імя сваіх прыватных фондаў і акцыянераў, паступіла за дзень да пачатку таргоў GBTC з рэкорднай зніжкай да кошту чыстых актываў.
«У пазоўнікаў ёсць сур'ёзныя пытанні наконт няправільнага кіравання Grayscale Trust і трывожных паведамленняў аб праблемах з ліквіднасцю ў Digital Currency Group і яе карпаратыўных філіялах, якія пагоршыліся нядаўнім мноствам заяваў аб банкруцтве на рынку лічбавых актываў», — гаворыцца ў скарзе.
Digital Currency Group з'яўляецца мацярынскай кампаніяй Grayscale і Genesis Global Trading.
«Мы паважаем погляды нашых акцыянераў і цэнім непасрэднае ўзаемадзеянне з імі па дэталях структуры нашых прадуктаў і аперацыйнай мадэлі», — сказаў прадстаўнік Grayscale.
Прэс-сакратар Fir Tree Capital Management не даў каментароў, акрамя скаргі.
Браян Ньюман, адвакат юрыдычнай фірмы Dykema, сказаў Blockworks, што, хоць няма сумневаў, што Fir Tree мае права на пэўную інфармацыю, ключавым пытаннем будзе тое, колькі.
«Наогул кажучы, такія справы прыводзяць да раскрыцця значна большай колькасці інфармацыі, чым хацелася б большасці трэстаў», — сказаў ён.
Асноўная частка інфармацыі, якую, верагодна, шукае Fir Tree, - гэта дакладныя адносіны паміж Digital Currency і афіляванымі кампаніямі Grayscale і Genesis.
Патэнцыйная ўзаемазалежнасць паміж гэтымі кампаніямі выклікае «асаблівую трывогу» пасля краху крыптабіржы FTX і хедж-фонду Three Arrows Capital, гаворыцца ў скарзе.
Крэдытны аддзел Genesis спынены выкуп кліентаў і выдача новых пазык пасля краху FTX.
«Гэта сапраўды зводзіцца да праблемы фідуцыярнага доўгу», - сказаў Ньюман. «Вы купляеце акцыі ў трэсце і ў асноўным перадаеце кантроль даверанай асобе для кіравання вашымі інвестыцыямі, але ў той жа час давераная асоба абавязана кіраваць вашымі інвестыцыямі з разумным дзелавым меркаваннем і прадастаўляць разумную колькасць інфармацыі».
Верагодна, працяглы працэс
Юрысты адценняў шэрага, верагодна, паспрабуюць адкласці пазоў, сказаў Ньюман - у прыватнасці, у той час рухаецца наперад з уласным пазовам супраць SEC, каб адмяніць рашэнне рэгулятара аб адмове ў пераўтварэнні GBTC у ETF.
Ён сказаў, што можа прайсці ад васьмі месяцаў да года, перш чым гэты пазоў можа быць перададзены ў суд суддзі Канцылярскага суда Дэлавэра.
«Апошняе, чаго хоча [Grayscale], - гэта што-небудзь, што можа перашкодзіць іх намаганням па пераўтварэнні GBTC у біржавы фонд», - сказаў Ньюман.
Скарга называе спробу Grayscale пераўтварыць GBTC у ETF «марнатраўнай».
«Гэтая стратэгія, хутчэй за ўсё, будзе каштаваць гадоў судовых разглядаў, мільёнаў даляраў юрыдычных выдаткаў, незлічоных гадзін страчанага часу на кіраванне і добрай волі з рэгулятарамі», - гаворыцца ў скарзе. «Увесь гэты час Grayscale будзе працягваць збіраць зборы з актываў трэста, якія скарачаюцца».
Заснаваная ў 2013, GBTC мае пад кіраваннем актывы на 10.6 мільярда долараў і спаганяе гадавую плату ў памеры 2%.
Прадстаўнік Grayscale сказаў, што фірма па-ранейшаму імкнецца пераўтварыць GBTC у ETF, дадаўшы, што яна лічыць, што ETF з'яўляецца лепшай структурай доўгатэрміновага прадукту для трэста.
Выкуп не дазваляецца, бо скідка GBTC павялічваецца
У 2018 годзе кампанія Grayscale змяніла пагадненне трэста, каб забараніць яму праводзіць праграму выкупу акцый GBTC, «калі іншае не вызначана спонсарам», гаворыцца ў скарзе.
«Пры адсутнасці якой-небудзь юрыдычнай забароны, якая б абмяжоўвала Trust ад выкупу, Grayscale, здаецца, захоўвае гэты недапушчальны статус-кво, каб узбагаціць сябе, сваё кіраўніцтва і філіялы», - гаворыцца ў скарзе.
Прадстаўнік Grayscale адмовіўся каментаваць рашэнне фірмы спыніць выкуп і ці будзе яна разглядаць яго адмену.
Па дадзеных GBTC, у сераду дысконт GBTC да кошту чыстых актываў дасягнуў рэкорднага ўзроўню прыкладна ў 47.3%. YCharts.com — у параўнанні з 43.6% у аўторак.
«Той факт, што Bitcoin Trust Grayscale цяпер гандлюецца са зніжкай амаль 50%, проста жахлівы для ўладальнікаў GBTC», — сказаў Брэдлі Дзюк, сузаснавальнік крыпта ETP фірмы ETC Group. «Гэта сапраўды падкрэслівае велізарныя адрозненні ў якасці структуры паміж рознымі інвестыцыйнымі сродкамі».
Сказалі ўдзельнікі галіны банкруцтва FTX і яго хвалевыя эфекты пашкодзіць перспектыве рэгулятараў, якія дазваляюць Grayscale канвертаваць GBTC у ETF - метад, які Grayscale назваў лепшым спосабам вырашэння праблемы зніжкі.
Некаторыя прапанавалі Падача дакументаў у адценнях шэрага для Палажэння M у SEC. Палажэнне M, калі яно прынята, дазваляе фонду адначасова ствараць і выкупляць акцыі.
Браян Армор, дырэктар па даследаванні пасіўных стратэгій у Morningstar, раней казаў Blockworks, што Grayscale не прадэманстравала гатоўнасці дазволіць выкуп акцый GBTC, таму што гэта прывядзе да выдаткаў і зніжэння будучых даходаў ад платы за кіраванне.
Ян ван Эк, генеральны дырэктар кампаніі-эмітэнта ETF VanEck, сказаў Blockworks у сераду, што эмітэнты закрытых фондаў вельмі рэдка адкрываюць фонд.
«GBTC - гэта рэгуляваны фонд, які кіруецца ў адпаведнасці з галіновымі стандартамі і быў разгледжаны рэгулятарамі, таму я не бачу ніякіх заслуг у пазове», - дадаў ён.
Кейсі Вагнер унёс свой уклад у рэпартаж.
Кожны вечар атрымлівайце на сваю паштовую скрыню галоўныя крыпта-навіны дня і інфармацыю. Падпішыцеся на бясплатную рассылку ад Blockworks цяпер.
Не магу дачакацца? Атрымлівайце нашы навіны самым хуткім спосабам. Далучайцеся да нас у Telegram.
Крыніца: https://blockworks.co/news/lawsuit-against-grayscale-likely-to-drag-on