Аналіз Нансена даследуе, як калапс Тэры паўплываў на градус Цэльсія і Капітал трох стрэлак

Крах Terra ў канчатковым выніку паспрыяў шырокай агалосцы праблем неплацежаздольнасці ў абодвух Цэльсіі і Тры стрэлы сталіцы, Згодна з даследаванне з аналітычнай платформы блокчейн Nansen.

Nansen, які апублікаваў свае высновы ў сераду, прыгледзеўся да гэтага больш уважліва ланцужковыя патокі stETH, якія ўяўляюць сабой Ethererum (ETH), які стаў на платформе Lido для штодзённага налічэння ўзнагарод.

"Гледзячы на ​​​​дысбаланс пула stETH/ETH Curve на Curve, відавочна, што сітуацыя ўзыходзіць да дэ-прывязкі UST/LUNA,», - адзначыў Нансен ва ўступе да дакладу.

Звычайна Кошт stETH адпавядае кошту ETH, але яны не прывязаны непасрэдна да кошту. (Магчымасць наўпрост выкупіць токен за ETH не будзе прадстаўлена, пакуль не адбудзецца абнаўленне Ethereum Merge.) Такім чынам, калі кошт stETH калі-небудзь адхіліцца ад сваёй гістарычнай «прывязкі» 1:1 да ETH, многія з пазіцый крэдытнага пляча stETH-ETH, якія гандлююцца на Aave, будуць ліквідаваны.

Вось дзе зямля прыходзіць цалі

«Наша расследаванне ў ланцужку паказала, што заражэнне, якое вынікае з адмены прывязкі UST і наступнага калапсу экасістэмы Terra, верагодна, было галоўным фактарам адхілення stETH ад гэтага гістарычнага суадносін 1:1 stETH/ETH», — напісала ў твітэры фірма.

Як растлумачыў Нансен, многія ўладальнікі stETH абмянялі свае ўладанні на «абвязаны эфір» (bETH) на Terra да калапсу сеткі ў траўні. Затым гэты bETH выкарыстоўваўся для атрымання ўзнагароджання, выплачанага ў TerraUSD (UST), раней трэцім па велічыні стейблкоіне.

Аднак, калі UST страціў прывязку да долара, многія ўладальнікі bETH выкупілі свае актывы за stETH, якія потым прадалі за ETH. Распродаж стварыў істотны ціск уніз на stETH, што прывяло да адхілення ад цаны ETH.

У значнай ступені прычынай гэтага паніжальнага ціску былі як Цэльсій, так і 3AC. Кожная фірма зняла 50,000 8 stETH з Aave з 9 па XNUMX чэрвеня, пры гэтым сродкі былі пераведзены ў FTX у кароткі тэрмін, дзе яны, верагодна, былі прададзены праз пазабіржавыя здзелкі.

Нансен падазрае, што агульны крыпта-рынак пайшоў на спад адначасова Цэльсіі паспрабаваў пераўтварыць свой stETH у іншыя ліквідныя актывы, каб пагасіць запазычанасць па актывах з пазыковымі сродкамі. 11 чэрвеня крэдытная платформа была вымушана прыпыніць зняцце сродкаў, каб не дапусціць уцёкаў з банка.

Хочаце стаць крыптаэкспертам? Атрымайце лепшае з Decrypt прама ў паштовую скрыню.

Атрымлівайце самыя буйныя криптонавіны + штотыднёвыя агляды і многае іншае!