Паўэл, Лагард заклікаюць больш рэгуляваць DeFi і стейблкойны

Крысцін Лагард з ЕЦБ, Джэром Паўэл з Федэральнай рэзервовай сістэмы і генеральны дырэктар BIS Агусцін Карстэнс прысутнічаў на онлайн-панэлі, арганізаванай Банкам Францыі ў аўторак, каб падзяліцца сваімі думкамі аб дэцэнтралізаваных фінансах (Defi) сектар, пагадзіўшыся, што больш шырокае рэгуляванне апраўдана. 

Па словах генеральнага дырэктара Банка міжнародных разлікаў (BIS) Карстэнса, адна з вялікіх праблем заключаецца ў тым, што DeFi у яго цяперашняй форме заключаецца ў асноўным у транзакцыях з «самаспасылкай», якія не звязаны з транзакцыямі ў рэальным жыцці.

«Прыкладанні DeFi палягчаюць пазыкі, пазыкі і гандаль, але пасярэднікі таксама падвяргаюцца традыцыйным рызыкам, такім як ліквіднасць, рызыкі контрагентаў і рызыка крэдытнага пляча, і DeFi не мае інфраструктуры для барацьбы з гэтым», — сказаў Карстэнс.

Па словах Карстэнса, прыкладанні DeFi у асноўным абапіраюцца на дамоўленасці з закладам, і таму stablecoins з'яўляюцца «змазкай у колах у DeFi». Аднак забеспячэнне часта неэфектыўнае, кіраванне многімі транзакцыямі DeFi наладжана дрэнна, і яны ў значнай ступені залежаць ад «біржавых дамоў», якія робяць занадта шмат рэчаў адначасова без адпаведнага падзелу дзейнасці, падсправаздачнасці , і адпаведнае кіраванне, падкрэсліў ён.

Усё гэта прымушае Карстэнса верыць, што DeFi мае «структурныя праблемы і «ўнутраныя слабыя бакі», таму нядзіўна, што мы ўбачылі некаторыя праблемы са стабільнасцю ў сектары — тое, што, па словах кіраўніка BIS, турбуе яго больш за ўсё.

Старшыня Федэральнай рэзервовай сістэмы ЗША Джэром Паўэл, тым часам, заявіў, што нармалізацыя грашова-крэдытнай палітыкі, якую мы нядаўна назіралі ва ўсім свеце, толькі выявіла значныя структурныя праблемы ў экасістэме DeFi, але, па меры прыліву, гэта, здаецца, не быць рэальнай праблемай цяпер.

Сапраўднае пытанне, на думку Паўэла, заключаецца ў тым, што ў экасістэме DeFi існуюць больш сур'ёзныя структурныя праблемы, у тым ліку адсутнасць празрыстасці.

«Добрая навіна, я мяркую, заключаецца ў тым, што — з пункту гледжання фінансавай стабільнасці — узаемадзеянне паміж экасістэмай DeFi і традыцыйнай банкаўскай сістэмай на дадзены момант не такое вялікае. Мы былі сведкамі руху DeFi, але гэта не аказала істотнага ўплыву на больш шырокую фінансавую стабільнасць», — сказаў Паўэл.

Старшыня ФРС, аднак, падкрэсліў, што гэтая сітуацыя «не будзе захоўвацца бясконца» і што «мы павінны быць вельмі ўважлівымі да таго, як гэтыя крыптадзейнасці прымаюцца ў межах нарматыўнага перыметра».

«У любым выпадку, дзе б ні адбываліся [гэтыя крыптадзейнасці], калі DeFi пашыраецца і пачынае закранаць усё больш і больш рознічных кліентаў, існуе рэальная патрэба ў больш адпаведным рэгуляванні», — сказаў Паўэл.

DeFi - "зусім іншая жывёла"

Раві Менон, дырэктар-распарадчык Грашова-крэдытнага ўпраўлення Сінгапура (MAS), адзначыў важнасць адрознення розных кампанентаў крыптаэкасістэмы і відаў рызык і пераваг, якія ўяўляе кожны з іх.

«Калі вы паглядзіце, напрыклад, на токенізаваныя актывы, ёсць шмат банкаў, якія эксперыментуюць з гэтым. Яны ўяўляюць меншую небяспеку, але яны не з'яўляюцца пераважнай часткай экасістэмы, нават калі менавіта ў гэтым заключаецца рэальны патэнцыял», - сказаў Менон.

Іншы кампанент - гэта фактычныя крыптавалюты, "для якіх я не бачу ніякай выгады", - дадаў ён.

«Спекуляцыі наконт гэтых крыптавалют прывялі да змяненняў коштаў, якія не маюць нічога агульнага з асноўнай эканамічнай каштоўнасцю», — сказаў Менон.

Аднак, на яго думку, DeFi - гэта «зусім іншая жывёла», і самая вялікая праблема ў тым, што ён не бачыць, дзе можна прымяніць правілы, паколькі пратаколы дэцэнтралізаваныя.

«У дэцэнтралізаваным свеце вы не можаце зрабіць гэта з алгарытмам, […] і калі гэта тое, што мы можам пераадолець, я бачу некаторыя абяцанні ў DeFi. У адваротным выпадку гэта можа перашкодзіць гульні", - сказаў Менон.

Далучыўшыся да дыскусіі, Крысцін Лагард, прэзідэнт Еўрапейскага цэнтральнага банка, ахарактарызавала крыптавалюты як «загадкавы феномен», які ператварыўся з своеасаблівага культурнага ажыятажу, падштурхоўванага лібертарыянцамі і прасоўванага Сатошы Накамота, да інструмента, які цяпер прымаецца PayPal. , Visa і Mastercard.

Лагард таксама згадала разбураная экасістэма Terra, якая «злоўжывала» крыптавалютамі, і яе сузаснавальнік До Квон, які знаходзіцца «па той бок гэтай загадкавай манеты», і гэта, на яе думку, «апраўдвае рэгуляванне».

«Калі мы не ўдзельнічаем у гэтай гульні, калі мы не ўдзельнічаем у эксперыментах, у інавацыях з пункту гледжання лічбавых грошай цэнтральнага банка, мы рызыкуем страціць ролю якара, якую мы гулялі шмат-шмат дзесяцігоддзяў», — сказала Лагард.

Сцэнар «Дзікага Захаду» не прымаецца

Далей абмяркоўваючы, што токенізацыя можа азначаць для фінансавай сістэмы, Мэрыд МакГінэс, еўракамісар па фінансавай стабільнасці, фінансавых паслугах і саюзе рынкаў капіталу, сказала, што токенізацыя пачалася як задача абысці існуючую фінансавую сістэму, узнікшая з жадання парушыць традыцыйная фінансавая сістэма.

«Я думаю, што гэта невыпадкова Bitcoin Сетка пачала працаваць у 2009 годзе на фоне фінансавага крызісу і недаверу да фінансавых інстытутаў. Я таксама думаю, што не дзіўна, што з тых часоў крыпта-рынкі выбухнулі», — сказаў Макгінес, дадаўшы, што, нягледзячы на ​​валацільнасць, сусветны крыптарынак у цяперашні час ацэньваецца больш чым у 1 трыльён долараў.

Далей МакГінэс сказаў, што тэхналогія блокчэйн, якая ляжыць у аснове крыптапратаколаў, мае вялікі патэнцыял, паколькі яна пазбаўляе пасярэднікаў і пазбаўляе ад неабходнасці цэнтралізаваных працэсаў і пасярэднікаў.

«Яна [тэхналогія блокчэйн] можа зрабіць транзакцыі больш эфектыўнымі і празрыстымі, запісваючы ключавую інфармацыю ў нязменным фармаце, што робіць яе даступнай для ўсіх удзельнікаў рынку. І гэта можа зрабіць плацяжы больш таннымі, хуткімі і бяспечнымі», — сказаў Макгінэс.

Яна дадала, што гэтая тэхналогія можа таксама разблакаваць «мільярды еўра і долараў, якія ў цяперашні час выкарыстоўваюцца для пакрыцця крэдытных або разліковых рызык у тэхналогіі».

Тым не менш, як падкрэсліў МакГінэс, гэтыя патэнцыйныя перавагі не могуць з'явіцца ў сцэнары «Дзікага Захаду»; без рэгулявання крыпта стварае вялікія рызыкі для фінансавай сістэмы.

Маючы гэта на ўвазе, у 2023 годзе Еўрапейская камісія плануе прапанаваць заканадаўства для магчымага запуску лічбавага еўра, якому можна было б надаць статус законнага плацежнага сродку, як і наяўным еўра, сказаў МакГінэс.

Тым часам Еўрапейская камісія таксама сочыць за ростам DeFi.

«Гэтая новая экасістэма змяшчае як магчымасці, так і рызыкі для фірмаў, фінансавай сістэмы і грамадства ў цэлым, таму нам трэба ліквідаваць рызыкі, калі мы хочам атрымаць выгаду з магчымасцяў», — дадаў Макгінэс.