Гэты год стаў адным з самых складаных для рынку криптовалют. Мядзведзям удалося ўразіць нават стейблкойны, якія не змаглі захаваць прывязку да долара ЗША.
USTC, раней стейблкойн Terraform Labs, напрыклад, страціў прывязку да амерыканскай валюты ў траўні, аказаўшы моцны ціск на іншыя актывы блокчейна.
Яшчэ адзін алгарытмічны стейблкойн, якому цяжка заставацца ў пары з доларам, - гэта USDD, стейблкойн Tron. 19 чэрвеня 2022 г. альткойн упаў да 0.93 даляра, а з 27 лістапада яму не ўдалося вярнуцца да таргоў на ўзроўні 1 даляра.
Больш за тое, не толькі алгарытмічныя стейблкойны зазнаюць негатыўны ўплыў у гэтым годзе. USDT, спасылаючыся на аналагічны выпадак, нягледзячы на тое, што з'яўляецца асноўным актывам стейблкойна на крыпта-рынку, у 2022 годзе таксама перажыў дні спаду, часам адыходзячы ад адзнакі ў 1 долар.
Траекторыя гігантаў USDC і BUSD нічым не адрознівалася. Нават на момант напісання артыкула стейблкойн Circle таргуецца па 0.99 даляра.
Чаму гэта адбываецца?
Спачатку неабходна прааналізаваць падзенне алгарытмічных стейблкоинов. Яны найбольш парушальнікі праблем на крыпта-рынку. Гэтыя стейблкойны не выкарыстоўваюць актыў у якасці закладу для падтрымання парытэту з доларам.
У гэтым сэнсе яны кіруюцца алгарытмамі. Яны прызначаныя для пашырэння або скарачэння агульнага абаротнага запасу, захоўваючы пры гэтым сваю стабільнасць у залежнасці ад рынкавых умоў.
Вялікая праблема ў тым, што часам алгарытм памылковы або няправільна настроены. Гэта выклікае ўмовы, адрозныя ад таго, што планавалася пазбавіць стейблкойна парытэту з доларам.
У выпадку USTC, напрыклад, Лабараторыі Terraform экасістэма мела недахопы, якія дазвалялі выкарыстоўваць арбітражныя магчымасці з-за нізкай ліквіднасці Curve (CRV), якая ляжала ў аснове парытэту стейблкойна.
Акрамя таго, у траўні праект DeFi Anchor, пратакол, які дазваляў карыстальнікам уносіць USTC, каб атрымліваць узнагароды, знізіў прыбытковасць з 20% да ўсяго 4%. Гэта здзівіла многіх інвестараў, і яны вырашылі вывесці UST з Anchor і прадаць яго на рынку.
У выніку за кароткі час USTC страціў сваю прывязку, упаў да пені за долар і звёў эканоміку многіх людзей, якія вераць у стейблкойн, да нуля.
Няправільнае кіраванне таксама спрыяе падзенню стейблкойна
Вы правільна прачыталі. Стайблкойнамі, такімі як Dai, USDT, USDC і BUSD, трэба прафесійна кіраваць, каб яны не страцілі прывязку да долара.
Dai, стейблкойн MakerDAO, напрыклад, мае асабліва добрую прапанову быць дэцэнтралізаваным і мець гарантаваны парытэт з крыптавалютамі.
Аднак у часы рынкавага крызісу, з падзеннем коштаў на крыпты, калі ў Dai няма добрага рэзерву, ён можа страціць прывязку да долара. Гэта адбываецца на момант напісання.
Цэнтралізаваныя стейблкоины, з іншага боку, такія як USDC і USDT, павінны мець разлічаны рэзерв на час, калі крыпта-рынак можа адчуваць недавер і ўключаць стейблкоины ў нявызначаныя рынкавыя моманты.
Падчас калапсу экасістэмы Terra і FTX, два буйныя крыптаскандалы 2022 года, USDT не змог утрымацца стабільна, і продаж стейблкойна на рынку прывёў да таго, што ён страціў парытэт з доларам.
Тэарэтычна гэтага наогул не павінна адбыцца, бо стейблкоины з'явіліся менавіта для таго, каб забяспечыць бяспеку ў часы панікі і пазбавіцца ад страху для інвестараў.
Аднак на практыцы можна заўважыць, што ўсё зусім па-іншаму, і стабільныя актывы менш валацільныя, чым біткойн (BTC), і не адпавядаюць сваёй каштоўнасці.
Крыніца: https://u.today/reasons-behind-stablecoins-losing-their-peg