Прызнацца, я быў ранні. Пасля публікацыі гэтага індэкс Nasdaq Composite вырас на 13%. Рубрыка 11 ліпеня праз пік рынку ў сярэдзіне жніўня. У гэты перыяд акцыі выйгралі ад змякчэння працэнтных ставак і шырока распаўсюджанага меркавання, што зніжэнне ацэнак прыбытку ў верасні за квартал прывяло да лепшай прадукцыйнасці тэхналагічных акцый.
Але летняе ралі цяпер застаецца толькі ўспамінам, поспехі зніклі, і ёсць падставы чакаць больш нізкіх мінімумаў. Я застаюся пры сваім папярэджанні. І сітуацыя стала больш змрочнай.
Найбольш відавочныя змены адбыліся з прамовай старшыні Федэральнай рэзервовай сістэмы Джэрома Паўэла ў канцы ліпеня на штогадовай эканамічнай канферэнцыі ФРС у Джэксан-Хоўле. Перад гэтай васьміхвіліннай размовай рынак умацаваўся на памылковым меркаванні, што ён будзе сігналізаваць аб змякчэнні пазіцыі па павышэнні ставак для барацьбы з інфляцыяй, улічваючы нядаўні разварот коштаў на паліва, рост рознічных запасаў і іншыя прыкметы паляпшэння карціны на кошты. Але замест гэтага ён заняў ястрабіную пазіцыю, абвясціўшы сябе рашучым змагаром з інфляцыяй і папярэдзіўшы, што хатнія гаспадаркі і кампаніі павінны падрыхтавацца да болю. На працягу наступных некалькіх гандлёвых дзён цэны на акцыі тэхналагічных кампаній знізіліся, а працэнтныя стаўкі імкліва ўзраслі, прычым прыбытковасць 10-гадовых казначэйскіх аблігацый, якую пільна назіралі, вырасла на чвэрць пункта да 3.25%, самага высокага ўзроўню з моманту дна рынку ў чэрвені.
Павышэнне працэнтных ставак стварае праблемы для акцый у цэлым і акцый тэхналагічных кампаній у прыватнасці. Але гэта далёка не адзіная праблема. Мяне больш хвалюе ўсё большы хор кіраўнікоў і фінансавых дырэктараў прадпрыемстваў па тэхналогіях, якія папярэджваюць аб перспектывах, зніжаюць ацэнкі і ў цэлым прызнаюць, што яны не збіраюцца пазбегнуць рэцэсіі цэлымі. Добра, магчыма, мы афіцыйна не знаходзімся ў рэцэсіі — аб'яўленне рэцэсіі чамусьці з'яўляецца працай Нацыянальнага бюро эканамічных даследаванняў, прыватнай групы эканамістаў. Але яны занадта павольныя.
Проста спытай
C3.ai
(цікер: AI) Генеральны дырэктар Том Сібел. Легенда Сіліконавай даліны, найбольш вядомая стварэннем Siebel Systems, некалі вядучага гульца ў галіне праграмнага забеспячэння для кіравання ўзаемаадносінамі з кліентамі, Siebel цяпер кіруе кампаніяй, арыентаванай на праграмнае забеспячэнне штучнага інтэлекту. На мінулым тыдні C3.ai паведаміў аб нізкіх прыбытках за ліпеньскі квартал і даў рэкамендацыі на кастрычніцкі квартал, якія значна адсталі ад ацэнак Street. На наступны дзень акцыі ўпалі на 19%. Вінаваціць эканоміку.
«Няма сумневу, у нас рэцэсія», — заяўляе Сібел у інтэрв'ю Баррон. «Нашы кліенты плануюць сустрэчы, спрабуючы высветліць, як яны будуць працаваць ва ўмовах рэцэсіі. Ці бачылі мы запаволенне нашага бізнесу? Безумоўна. І гэта паскорылася ў ліпені».
Назіранне Зібеля не з'яўляецца выключэннем. За апошнія некалькі тыдняў з'явіўся шквал справаздач аб прыбытках такіх тэхналагічных кампаній, як C3.ai, кварталы якіх заканчваюцца ў ліпені, а не ў чэрвені. І, здаецца, ліпеньскі квартал быў горшы за чэрвеньскі.
Трэнд - не ваш сябар.
Праблемы ўзнікаюць у сектары праграмнага забеспячэння.
Okta
(OKTA), якая вырабляе праграмнае забеспячэнне для кіравання ідэнтыфікацыяй, на мінулым тыдні адзначыла, што «пачынае заўважаць некаторае скарачэнне ІТ-бюджэтаў і падаўжэнне цыклаў продажаў у параўнанні з мінулым кварталам».
Сістэмы Veeva
(VEEV), якая вырабляе воблачнае праграмнае забеспячэнне для кампаній, якія займаюцца навукамі аб жыцці, скараціла рэкамендацыі, спасылаючыся на змены ў макраэканамічнай асяроддзі.
Samsara
(IOT), інтэрнэт-гульня рэчаў, якая прадае праграмнае забеспячэнне для адсочвання транспартных паркаў, зафіксавала высокі прыбытак, але, тым не менш, паведаміла пра «падоўжаныя цыклы продажаў» з больш высокім узроўнем патрабаванняў адабрэння здзелкі для закрыцця транзакцый.
Ёсць падобныя праблемы і ў апаратным забеспячэнні. Не сакрэт, што попыт на ПК падае. У апошнія тыдні
Micron Technology
(MU),
Western Digital
(WDC),
Intel
(INTC) і
Nvidia
(NVDA) папярэдзілі аб зніжэнні попыту на ПК. Дакладна,
Dell
( DELL ) два тыдні таму паведаміў аб выніках панка, і на мінулым тыдні было яркае пацверджанне гэтай тэндэнцыі
HP Inc.
(HPQ).
У ліпеньскім квартале продажу камп'ютэрных камп'ютэраў HP упалі на 25% у параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года, а колькасць пакупак наўтбукаў скарацілася на 32%. чаму? Генеральны дырэктар HP Энрыке Лорэс кажа, што камерцыйныя кліенты прынялі «больш асцярожны і больш узважаны падыход».
Нажаль, гэта не толькі ПК. Тыднем раней паведаміў фінансавы дырэктар Dell Том Світ Баррон што яго кампанія бачыць, што пакупнікі становяцца больш асцярожнымі ў дачыненні да карпаратыўнага абсталявання, у прыватнасці, да сервераў цэнтраў апрацоўкі дадзеных і абсталявання для хмарных вылічэнняў. На мінулым тыдні, вытворца дыскаводаў
Seagate Technology
(STX) заявіла, што з сярэдзіны ліпеня назіраецца «слабейшыя эканамічныя тэндэнцыі ў некаторых азіяцкіх рэгіёнах» і «больш асцярожныя пакупкі» з боку буйных кампаній, у тым ліку «некаторых амерыканскіх хмарных кліентаў».
Гэта насцярожвае. Воблачныя вылічэнні былі адной з наймацнейшых частак тэхналагічнага сектара, і ўсяго два тыдні таму
Сняжынка
(SNOW) здзівіла вуліцу лепшымі, чым чакалася, вынікамі за ліпеньскі квартал. Гэта адбылося пасля моцнага росту ў чэрвеньскім квартале ўсіх трох вядучых воблачных гульцоў: Amazon Web Services, Microsoft Azure і Google Cloud.
Папярэджваючыя знакі растуць.
MongoDB
(MDB), пастаўшчык праграмнага забеспячэння для баз дадзеных у воблаку, заўважае падзенне попыту з боку некаторых кліентаў, паколькі іх уласны бізнес запавольваецца. Гэта сведчыць аб тым, што AWS, Azure і Google Cloud могуць апублікаваць несуцяшальныя вынікі за вераснёўскі квартал або неўзабаве пасля гэтага. А рынку гэтага не спадабаецца.
Такім чынам, мы знаходзімся ў новым этапе скіду ацэнкі, які пачаўся ў лістападзе 2021 года. На першым этапе павышэнне ставак прывяло да зніжэння множнікаў ацэнкі. У гэтым другім этапе праблема будзе ў падзенні прыбыткаў. Глядзі ніжэй.
Напісаць Эрык Дж. Савіц у [электронная пошта абаронена]
