Шаковае банкруцтва паказвае цёмны бок Tech SPAC

Фондавы рынак застаецца ў стане, але прычына не ў тым, што лічыць большасць інвестараў. Мыльная бурбалка ацэнкі лопаецца, і, на жаль, гэты працэс далёкі ад завяршэння.

Атрымлівайце асалоду ад тэхналогій (ENJY) абвясціла ў чацвер, што рознічны стартап падае заяву аб банкруцтве паводле раздзела 11 толькі праз дзевяць месяцаў пасля таго, як акцыі былі размешчаны ў спісе ў выніку зліцця кампаній па набыцці спецыяльных мэтаў.

Яшчэ адзін SPAC кусае пыл. Больш падрабязна.

Падчас разгару пандэміі два гады таму SPAC былі ў модзе. Уся сусветная эканоміка была зачыненая, і кампаніі з так званымі бланш-чэкамі, здавалася, прапаноўвалі захапляльныя перспектывы росту. На жаль, абяцанне ніколі не было рэальным.

Традыцыйна кампаніі зараблялі публічныя лістынгі праз гады пасля працы ў пекле венчурнага капіталу. Стартапы вымушаны збіраць некалькі раундаў фінансавання, каб спыніць хвалю чырвоных чарнілаў, калі кіраўнікі развіваюць бізнес у бок рэнтабельнасці. Першаснае публічнае размяшчэнне - гэта ўзнагарода за поспех у кіраванні. Гэта таксама прыкмета таго, што інвестыцыйныя банкіры з Уол-стрыт гатовыя паручыцца за давер да прадпрыемства, якое ляжыць у аснове.

Адваротнае дакладна для большасці SPAC.

Структура SPAC абыходзіць праверку. Прамоўтар/фінансіст акцый падае дакументы на публічны лістынг на буйной біржы. Мэта складаецца ў тым, каб абыйсці патрабаванні Камісіі па каштоўных паперах і біржам, захоўваючы толькі наяўныя грошы. Прамы лістінг адбываецца, калі гэтая кампанія з пустым чэкам аб'ядноўваецца з дзеючым прадпрыемствам. Андеррайтера няма. Ад імя інвестараў ніхто ўвогуле не праводзіць належную абачлівасць.

На працягу 2020 і 2021 гадоў было заключана 248 і 613 здзелак SPAC адпаведна. Многія няспелыя кампаніі кінуліся на публічны рынак, маючы не больш чым ідэю і прапанову па продажах. Інвестары не павінны здзіўляцца, што працэс скончыўся няўдала. Усё гэта было афёрай.

У гутарцы з Bloomberg Technology год таму Рон Джонсан, выканаўчы дырэктар Enjoy, распавёў іншую гісторыю. Былы Apple (AAPL) выканаўчы сцвярджаў, каб у Enjoy была дакладная бачнасць прыбытковасці. І дакументы пададзена з прагназаваным SEC чыстым прыбыткам да 2023 года і 1 мільярдам долараў продажаў праз два гады.

Гэта заўсёды было цяжкім пытаннем.

Кампанія з Пала-Альта, штат Каліфорнія, пастаўляла мабільныя тэлефоны ад імя AT&T (T), British Telecom, Rogers Communications (RCI), і Apple, пасля чаго агенты Enjoy прадаюць дадатковыя прадукты ці паслугі. Мадэль ніколі не была прыбытковай. Да канца 2021 года валавая рэнтабельнасць засталася ў мінусе на ўзроўні -34.5%, а страты склалі 158 мільёнаў долараў.

Тым не менш, у кастрычніку 2021 года Enjoy здолела прыцягнуць 250 мільёнаў долараў шляхам зліцця SPAC з Marquee Raine Acquisition Corp. У выніку здзелкі стратная кампанія ацаніла 1.2 мільярда долараў. Праз дзевяць месяцаў кампанія падае заяву аб банкруцтве.

На жаль, многія іншыя SPAC ідуць падобным шляхам. Bloomberg адзначыў, у чэрвені, што 65 з гэтых кампаній павінны будуць прыцягнуць больш капіталу на працягу наступнага года проста каб трымаць святло. З 613 SPAC, уключаных у спіс у 2021 годзе, 78 цяпер гандлююцца па 2 долары за акцыю або менш. Дваццаць пяць з іх гандлююцца менш чым за 1 долар, што з'яўляецца парогам для захавання лістынга на фондавай біржы Nasdaq.

Траст сумеснай інвестыцыйнай серыі (DSPC) гэта біржавы фонд, які адсочвае SPAC. ETF знізіўся на 67.7% з пачатку года і на 78% за апошнія 12 месяцаў.

Ацэначная бурбалка лопнула.

Інвестыцыйныя дылеры з Уол-стрыт і тэлевізійныя гаворачыя вінавацяць SEC у стратах інвестараў, аднак гэта ўсё роўна, што вінаваціць паліцэйскіх у злачынстве. Разумней ісці за грашыма. Многія SPAC ніколі не павінны былі стаць публічнымі фірмамі. Уол-стрыт, фінансісты і прагныя кіраўнікі выкарысталі шчыліну, каб прасунуць гэтыя акцыі неасцярожным інвестарам. Фінансавая прэса ўдыхнула жыццё ў SPAC Гісторыі пра рост коштаў.

Гісторыя Enjoy Technology - гэта цяжкі, але жыццёва важны ўрок для інвестараў. Ацэнкі маюць значэнне, асабліва ў стратных прадпрыемствах. Многія SPAC ніколі не вернуцца.

Каб значна палепшыць свае вынікі на рынку, купляючы апцыёны на такія акцыі, як Ford і Tesla, скарыстайцеся двухтыднёвай пробнай версіяй маёй спецыяльнай службы, Тактычныя варыянты: Клікніце тут. Члены выступілі а 90.2% прырост на Выскачыць Ліпень ставіць толькі мінулы тыдзень.