За апошнія некалькі месяцаў крыптабанк Silvergate (SI) прыцягнуў масу кароткіх прадаўцоў, што адкрыла магчымасць кароткага сціскання, якое можа пацягнуць за сабой рост кошту яго акцый.
Акцыі Silvergate, якія выраслі на 1,000% у канцы 2020 і ў 2021 гадах, калі крыптарынкі прарываліся праз бычы рынак, упалі амаль на 84% за мінулы год і на 65% з моманту першага выбуху скандалу з FTX.
Кароткі працэнт SI - які вымярае, колькі яго акцый у звароце прывязана да кароткіх продажаў - цяпер складае 72.80% на Seeking Alpha.
Гэта робіць Silvergate адной з самых кароткіх акцый на рынках ЗША, калі не самай. У яго значна больш, чым акцыі мемаў Bed Bath and Beyond (47.91%), біткойн-майнер Marathon (41.53%), стартап заменнікаў мяса Beyond Meat (36.88%) і прамы канкурэнт Signature Bank (36.13%).
Прыкладна 18 месяцаў таму Silvergate нават не зрабіў рабіць 50 лепшых.
Але такія астранамічна высокія кароткія працэнты сведчаць аб магчымасці сціскання - прадаўцы кароткіх акцый могуць сутыкнуцца з ціскам, каб выкупіць акцыі, каб пакрыць свае шорты, калі кошт значна вырасце адсюль. Па сутнасці, гэта будзе азначаць, што іх мядзведжыя стаўкі скончыліся.
Самым вядомым кароткім сціскам у найноўшай гісторыі будзе GameStop. Група рознічных інвестараў імкнулася давесці да банкруцтва Melvin Capital і Citron Research, якія ўвялі ў шорт рознічнага гандляра гульнямі (праца GameStop дасягнула 140 % падчас піку кароткага сціскання ў студзені 2021 года).
Мелвін у рэшце рэшт зачынілася, страціўшы мільярды пасля таго, як была вымушана выкупіць моцна завышаныя акцыі, каб закрыць шорты. Цытрон сказаў ён спыніў бы публікацыю кароткіх справаздач, каб засяродзіцца на раскрыцці доўгіх тэзісаў, якія рухаюцца наперад.
«Калі некаторыя людзі думаюць аб кароткім сцісканні, яны адразу ж думаюць пра вар'яцтва GameStop, але гэта не абавязкова добрае адлюстраванне сітуацый цяжкіх кароткіх працэнтаў, таму што гэта было вынікам масіўнага скаардынаванага ціску пакупнікоў», - пішуць аналітыкі UFD Capital у нядаўнім паведамляць.
Яны патлумачылі, што шорт-сквіз можа быць значна больш сумным, таму што кароткі тэзіс можа проста стаць менш пераканаўчым у параўнанні з рэаліямі адкрыцця шортаў (альтэрнатыўныя выдаткі і плата за пазыку).
«Не ўсе могуць пакрыць адразу, што можа прывесці да сціплага кароткага сціскання. Гэта тое, што можа адбыцца, калі Silvergate зможа прадэманстраваць, што іх бізнес прынцыпова здаровы», - сказаў UFD Capital.
Адзін са спосабаў гэтага можа адбыцца, калі кампанія, у дадзеным выпадку Silvergate, палепшыць свае асновы.
Мядзведзь шпоры кароткі сціск для Silvergate
Як адзін з адзіных амерыканскіх банкаў, які можа свабодна перамяшчаць фіят на крыптабіржы, Silvergate падтрымлівае шэраг кампаній у прасторы, у тым ліку Circle, Coinbase, Binance US і Kraken, праз свае ўнутраныя плацежныя каналы, вядомыя як Silvergate Exchange Network (SEN). .
SEN закліканы дапамагчы такім фірмам кругласутачна апрацоўваць сродкі, а не спадзявацца на аўтаматызаваную клірынгавую палату ЗША, якая даступна толькі ў пэўны працоўны час.
Silvergate таксама абслугоўваў FTX, што прывяло да асцярогі перадачы заражэння і прытоку зняцця сродкаў (першапачаткова Silvergate намякаў на больш чым 1 мільярд долараў, якія захоўваліся на FTX на момант яго спынення, сродкі цяпер, відаць, затрымаліся ў працэдуры банкруцтва).
У канцы мінулага года Silvergate кіраваў дэпазітамі кліентаў на 3.8 мільярда долараў, што ў параўнанні з 11.9 мільярда долараў у трэцім квартале. Кліенты сталі занепакоеныя здольнасцю банка працягваць садзейнічаць аперацыям без збояў.
Каб выканаць зняцце сродкаў і стварыць ліквіднасць, банк быў вымушаны прадаць актывы ў неспрыяльны час, гаворыцца ў справаздачы аб прыбытках за чацвёрты квартал, у выніку чаго страты ў памеры 1 мільярда даляраў, Акрамя таго, паведамляецца страта збанкрутаваламу крыпта-крэдытору Genesis склала 2.5 мільёна долараў, хаця гэтыя сродкі невялікія ў параўнанні з агульным балансам.
Зараз Міністэрства юстыцыі ЗША па паведамленнях правяраючы Silvergate, каб даведацца, ці дапамагаў ён FTX і Alameda Research у ашуканскіх дзеяннях, такіх як пазыка і аб'яднанне сродкаў карыстальнікаў. Яго кліент Paxos таксама становіцца менш праверка ад амерыканскіх рэгулятараў за яго стейблкойн пад брэндам Binance.
Усе гэтыя клопаты, звязаныя з множны калектыўны пазоў пазовы, паўплывалі на прывабнасць бізнесу як для кліентаў, так і для інвестараў, што прывяло да вялікага распродажу акцый і росту кароткіх продажаў.
Сямейны офіс легендарнага трэйдара Джорджа Сораса, напрыклад, нядаўна раскрыты правядзенне пут-апцыён на 100,000 1.74 акцый SI на суму XNUMX мільёна долараў па стане на канец снежня. Іх статус і тэрміны дзеяння застаюцца невядомымі.
Біткойн спрыяе бычынай справе Silvergate
Сільвергейту відавочна было няпроста. Але яго карэляцыя з аднаўленнем крыпта-рынкаў падняла кошт яго акцый на 30% за апошні месяц.
І хаця існуе высокая цікавасць да кароткіх акцый, рынкавыя дадзеныя паказваюць, што гэтыя шорты хутка пакрыюцца, калі ўзнікне сціск.
Каэфіцыент «дзён да пакрыцця» акцыі ацэньвае колькасць дзён, якія спатрэбяцца ўсім кароткім прадаўцам, каб набыць дастатковую колькасць акцый, каб вярнуць іх крэдыторам. Лічба заснавана на сярэднядзённым аб'ёме таргоў акцыяй і адкрытай кароткай працэнтнай стаўцы.
Высокі каэфіцыент дзён да пакрыцця, як правіла, на працягу пяці дзён, сведчыць аб павышаным патэнцыяле значнага кароткага сціскання.
Згодна з дадзенымі Seeking Alpha, колькасць дзён для пакрыцця SI складае 2.17 дня. Такім чынам, любое патэнцыйнае кароткае сцісканне будзе адносна кароткачасовым, што зніжае патэнцыял росту для сціскальнікаў.
Нэльсан Алвес, аналітык па інвестыцыях, сказаў Blockworks, што ён не цалкам упэўнены, што Silvergate у бліжэйшы час падвергнецца кароткаму сціску.
«Ці думаю я, што Сільвергейт адменіцца ад цяперашняга разгрому акцый? так. Я думаю, што гэта будзе звязана з уваходным кароткім сціскам. Гэта можа здарыцца, але не вельмі верагодна», - сказаў Алвес.
Ён пагадзіўся, што колькасць кароткіх пазіцый велізарная ў параўнанні з плаваючай - і калі акцыі Silvergate стануць зялёнымі, узыходзячыя руху будуць пагаршацца такімі высокімі кароткімі працэнтамі. Але Алвес зноў падкрэсліў невялікі каэфіцыент колькасці дзён да пакрыцця ў Сільвергейт у параўнанні з вядомымі нядаўнімі кароткімі сціскамі.
«Не кажу, што кароткае сцісканне не можа адбыцца (у некаторых выпадках аб'ём можа высахнуць), проста шорты могуць вырашыць праблему. Калі вы параўноўваеце гэта з запасамі мемаў, вы ўбачыце, што калі адбываліся гэтыя сціску, спатрэбілася некалькі дзён, каб шорты пакрыліся», — сказаў Алвес.
Між тым, Майк Закардзі, CFA, CMT і аналітык Seeking Alpha лічыць, што на стале ёсць кароткатэрміновы сціск Silvergate, улічваючы, што цэнавыя дзеянні на біткойны былі даволі канструктыўнымі. Гэта сведчыць аб тым, што «гандаль болю» для Сільвергейта можа быць у плюсе.
Тым не менш, кароткая цікавасць Сільвергейта "смешная", таму "не спатрэбіцца вялікі імпульс, каб сапраўды напалохаць шортаў", сказаў ён Blockworks.
«Тэхнічна я думаю, што ўзровень у 25 долараў з'яўляецца ключавым. Пераход да гэтага можа прывесці да значнага кароткага пакрыцця. Я бачу наступнае супраціўленне каля 50 долараў», — сказаў Закардзі. Апошні раз акцыі Silvergate гандляваліся па 18.05 даляра.
Закардзі прызнаў, што не бачыць ніякіх карпаратыўных мерапрыемстваў для Silvergate, якія маглі б стаць каталізатарам, але адзначыў, што Option Research & Technology Services паказвае меркаваную валацільнасць у 191% для Silvergate.
«Гэта чаканы тыднёвы рост на 26% — вар'яцка высока».
Кожны вечар атрымлівайце на вашу электронную пошту галоўныя навіны дня і інфармацыю пра крыптаграфію. Падпішыцеся на бясплатную рассылку ад Blockworks цяпер.
Хочаце, каб альфа-версія была адпраўлена непасрэдна ў вашу паштовую скрыню? Атрымлівайце ад Штодзённае падвядзенне вынікаў Blockworks Research.
Не магу дачакацца? Атрымлівайце нашы навіны самым хуткім спосабам. Далучайцеся да нас у Telegram і вынікайце за намі на Google News.
Крыніца: https://blockworks.co/news/silvergate-short-squeeze-crypto-bank