Больш глыбокі погляд на развязку UST-USD і тое, як LUNA ўпала на 99%

TerraUSDT (UST) гэта (хоць "было" можа быць лепш)алгарытмічны стейблкойн, механізм стабільнасці якога вынікае з абяцання выплаты Луна. Каб трэйдары чаканілі і спальвалі токены па меры неабходнасці, каб забяспечыць стабільнасць UST з-за даверу да блокчейна Terra.

Аднак паміж 9 і 10 мая цана UST абвалілася, апусціўшыся ніжэй за дзесяць цэнтаў і цалкам страціўшы прывязку. Да аддзялення ад долара ЗША UST быў трэцім па велічыні стейблкоіном па рынкавай капіталізацыі. Гэта робіць калапс адным з найбольш хвалюючых падзей у крыптаграфіі і тым, што кожны, хто цікавіцца блокчейном, павінен разумець. 

Чаму UST, які так доўга быў стабільным, аддзяліўся? Якія наступствы?

Алгарытмічныя стейблкоины адрозніваюцца ад іншых стейблкоинов

Перш чым прааналізаваць аддзяленне UST, давайце паглядзім, чым ён адрозніваецца ад легальных і забяспечаных стейблкоинов.

• Алгарытмічныя стейблкойны не патрабуюць ніякага забеспячэння. Замест гэтага яны рэгулююць колькасць токенаў, якія захоўваюцца ў карыстальнікаў, у залежнасці ад ваганняў коштаў валют. 
• Фіят і манеты з празмерным забеспячэннем патрабуюць забеспячэння. Напрыклад, Tether (USDT) трымае заклад у бумажных доларах ЗША. Гіперзабяспечаныя манеты выкарыстоўваюць BTC і ETH у якасці закладу. З-за высокай валацільнасць коштаў на BTC і ETH заклад павінен быць залішне забяспечаны.

UST - гэта стейблкойн, прывязаны да 1 долара, але без дастатковай колькасці залогавых актываў. Як толькі цана токена ўпала ніжэй за 1 долар, уся яго экасістэма, уключаючы LUNA і Якар пратакола, пацягнулі з ім.

Адлучэнне UST: да і пасля

Кошт токена UST стабільны на ўзроўні 1 даляра 

Даныя Footprint Analytics паказваюць, што UST быў стабільным на ўзроўні каля 1 долара на працягу прыкладна 1 года, з 27 мая 2021 г. па 8 мая 2022 г. За гэты час цана LUNA двойчы істотна павышалася, дасягнуўшы піка ў 2 долара.

Стабільнасць UST на ўзроўні якара ў 1 долар была рухаючай сілай росту экасістэмы Terra.

• Ліквіднасць пратаколу Anchor у мінулым складала 50% Terra TVL, а стабільны даход ад захоўвання падтрымліваў стабільнасць UST на ўзроўні 1 даляра. Ён забяспечыў больш за 267 мільёнаў долараў у выглядзе рэзерваў даходаў UST, што дазволіла карыстальнікам зарабляць 20% APY, уносячы UST на пратакол, што значна вышэй, чым прыбытковасць ад іншых стабільных манет. Высокая прыбытковасць з'яўляецца важным фактарам, які стымулюе попыт на стейблкойны, а таксама прывёў да таго, што Anchor прыцягнула 17.2 мільярда долараў у TVL.

• Luna Foundation Guard (LFG) была створана ў студзені 2022 года для падтрымкі стабільнасці UST і садзейнічання развіццю экасістэмы Terra. У лютым ён сабраў 1 мільярд долараў фінансавання ад некалькіх венчурных капіталаў шляхам продажу LUNA пры падтрымцы BTC, каб дапамагчы замацаваць UST і развіць экасістэму Terra.

Аднак гэтых механізмаў і рэзерваў было недастаткова для падтрымання стабільнасці ЕСН.

Чаму UST аддзяліў?

Кошт UST знізіўся з 1 даляра 8 мая да прыкладна 0.18 даляра 14 мая. Ён ненадоўга падскочыў, дражнічы, што, магчыма, механізм будзе дастаткова ўстойлівым, але потым аднавіўся збой. 

Па стане на 16 мая UST, здаецца, мёртвы і таксама знішчыў давер рынку да алгарытмічных стейблкоинов.

Што здарылася?

• 285 мая гіганцкі кіт прадаў UST на 7 мільёнаў долараў. Гэта стала прычынай аддзялення UST ад долара.
• Калі UST страціў прывязку, LUNA пачала друкаваць. Гэта таму, што карыстальнікі адмаўляюцца ад развязаных UST у сваіх руках, што прыводзіць да большай чаканкі LUNA, што выклікае больш глыбокае падзенне LUNA.
• Аднак дэвальвацыя LUNA адбылася настолькі хутка, што яна проста не змагла выкупіць дастатковую колькасць UST, каб паўтарыць яго да 1 долара. 
• І LUNA, і UST абваліліся да цэнтаў. 
• Кампанія Anchor, якая разлічвае на фонд Terra, каб пастаянна папаўняць свае рэзервы для пакрыцця 20% APY, таксама пацярпела крах.

• Рэзерв LFG у BTC павінен быў служыць абаронай, каб дапамагчы замацаваць UST. Аднак цана BTC падала з моманту свайго піку ў лістападзе мінулага года. Па стане на 16 мая цана BTC апусцілася ніжэй за 30,000 XNUMX долараў. 

Гэта негатыўна адбіваецца на замацаванні UST і развіцці экасістэмы Terra.

• UST адрозніваецца ад стейблкоинов у фіятнай валюце і не мае дастатковай колькасці залогавых актываў.

Як абвал падзення коштаў UST уплывае на экасістэму Terra і Crypto

З-за імклівага калапсу экасістэма Terra здаецца мёртвай.  

Калі UST ніжэй за 1 долар, цана і давер рынку да роднага токена Terra, LUNA, абваліліся. Дадзеныя Footprint Analytics паказваюць, што падзенне цаны токена LUNA і хуткі адмова ад UST уладальнікамі UST прывялі да большай колькасці чаканак LUNA, што выклікала яшчэ большае падзенне LUNA. Па стане на 16 мая цана токена LUNA апусцілася ніжэй за 0.11 даляра з піка ў 116.32 даляра, падзенне на 99.9% менш чым за месяц.

Рынкавая капіталізацыя UST і LUNA змянілася, і рынкавая капіталізацыя LURA меншая, чым у UST. Калі LUNA падае, звычайна захоўваецца дастаткова месца для ліквідацыі, каб пазбегнуць экстрэмальных сітуацый неплацежаздольнасці. Цяпер рынкавая капіталізацыя ўпала з абрыву да 1.2 мільярда долараў для LURA і 1.15 мільярда долараў для UST. Гэта падзенне можа лёгка прывесці да падзення даверу і ўзнікнення спіралі смерці.

Вядома, у дадатак да кошту валюты, рынкавай капіталізацыі і іншых паказчыкаў, якія закранаюцца, ёсць таксама пратаколы экасістэмы Terra TVL, якія дэманструюць адмоўны рост. Асабліва для такіх пратаколаў, як Anchor і Адкрыты плавальны басейн, TVL знізіўся больш чым на 100%. На Anchor больш за ўсё ўплывае стабільная валюта алгарытму UST, а на Lido - падзенне цаны LUNA.

Рэзюмэ

Цяперашняя паніка на рынку ўсё яшчэ распаўсюджваецца, алгарытмічны стейблкойн UST моцна разняўся, а цана токена LUNA, падобна, пацярпела катастрафічны ўдар. Нягледзячы на ​​​​тое, што яго выжыванне не здаецца верагодным, у свеце крыпта могуць адбывацца вар'яцкія рэчы.

Дата і аўтар: мая. 2022 год, Вінсі

Крыніца дадзеных: Аналітыка следу - Алгарытмічны аналіз стейблкоинов

Гэты кавалак унёсак Аналітыка следаў супольнасць.

Супольнасць Footprint — гэта месца, дзе аматары дадзеных і крыпта-энтузіястаў з усяго свету дапамагаюць адзін аднаму зразумець і атрымаць уяўленне аб Web3, метаўсвету, DeFi, GameFi або любой іншай вобласці будучага свету блокчейна. Тут вы знойдзеце актыўныя, разнастайныя галасы, якія падтрымліваюць адзін аднаго і рухаюць супольнасць наперад.

Што такое аналітыка следаў?

Footprint Analytics - гэта універсальная платформа для аналізу для візуалізацыі дадзеных блокчейна і адкрыцця ідэі. Ён ачышчае і інтэгруе дадзеныя ў ланцужку, каб карыстальнікі любога ўзроўню вопыту маглі хутка пачаць даследаваць токены, праекты і пратаколы. З дапамогай больш чым тысячы шаблонаў прыборнай панэлі і інтэрфейсу перацягвання кожны можа стварыць свае ўласныя дыяграмы за лічаныя хвіліны. Адкрыйце дадзеныя блокчейна і інвестуйце разумней з Footprint.