На мінулым тыдні ў многіх кампаній павялічылі час. Мы ўбачылі недахопы ў мностве галін - ад сродкаў масавай інфармацыі да азартных гульняў да хмарных вылічэнняў і продажаў праграмнага забеспячэння. Боль у тэхналагічным сектары, здаецца, не ведае межаў, таму што ў гэтым месяцы мы адзначаем год таму з моманту апошняга закрыцця Nasdaq на рэкордна высокім узроўні. (Каб было ясна, я не кажу пра выпуск Apple (AAPL) у нядзелю ўвечары аб праблемах з iPhone 14 Pro і Pro Max з-за разборак у вытворчасці з-за абмежаванняў Covid у Кітаі. Гэта таму, што яны звязаны з прапановай, а не з попытам.) У той жа час мы назіралі працяглы, выдатны рост сярод прамысловых прадпрыемстваў. Нягледзячы на цяжкі пачатак лістапада, Dow Jones Industrial Average паказаў рост амаль на 14% у кастрычніку, што стала лепшым месяцам з 1976 года. Ёсць шмат спосабаў вымераць прамысловую сілу. Некаторыя любяць выкарыстоўваць рэйкі, і яны паказалі вельмі моцныя паказчыкі. Некаторым падабаецца карыстацца авіякампаніямі, і яны настолькі моцныя, наколькі я іх магу ўспомніць. Але мне падабаецца пранікнуцца мудрасцю Ніка Акінса, генеральнага дырэктара кампаніі American Electric Power, якая з'яўляецца найбуйнейшай кампаніяй па перадачы электраэнергіі ў Злучаных Штатах. Калі я браў у яго інтэрв'ю на мінулым тыдні ў праграме "Mad Money", я быў шакаваны, даведаўшыся, што яго бізнес вельмі моцна развіваецца ў галіне хімікатаў і паперы, першасных металаў - і, самае галоўнае, здабычы нафты і прыроднага газу. Гэта тыповы здымак амерыканскай эканомікі ў 2022 годзе, эканомікі, якую, здаецца, не можа ўтаймаваць старшыня Федэральнай рэзервовай сістэмы Джэром Паўэл, нягледзячы ні на што — нават калі адбываецца масавая бойня некалі любімых акцый. Дыхатамія паўсюль. Мы атрымліваем велізарны рост вытворчасці, а таксама выдатны рост паездак і адпачынку і ўсяго, што з гэтым звязана. Але ў тэхналогіях, асабліва ва ўсім, што звязана з праграмным забеспячэннем або паўправаднікамі, у нас шмат замарозак і звальненняў. Калі вы аб'ядноўваеце прамысловых прадпрыемстваў з сілай у падарожжы - і звязанымі з гэтым выдаткамі - вы атрымліваеце больш высокія цэны для спажыўцоў у руху і большыя выдаткі, калі яны дабіраюцца туды, куды збіраюцца ісці. Я не бачу і пробліску надзеі, што гэтыя выдаткі скарачаюцца. Mastercard (MA), Visa (VA) і American Express (AXP) пацвярджаюць, што амерыканцы выходзяць і падарожнічаюць як рэдка раней. Я думаю, што гэта яшчэ раз звязана з паводзінамі пасля пандэміі Ковіда. Часам вы пачуеце пра нейкае запаволенне паездак. Я ведаю, што была спроба прыціснуць Браяна Чэскі, генеральнага дырэктара Airbnb (ABNB), да больш павольных выдаткаў на больш грандыёзнае жыллё ў чацвёртым квартале. Я магу сказаць вам з уласных раскопак пасля размовы з ім на "Mad Money", што нішто не можа быць далей ад ісціны: Marriott (MAR) і Expedia (EXPE) пацвердзілі гэта. Не дзіўна, што мы па-ранейшаму бачым сілу ў найме для падарожжаў, адпачынку і забаў. Тым не менш, на самой справе няма нічога бачнага, каб запаволіць гэты гіганцкі рух. Цяпер я не адмяняю запаволенне росту ЖКГ. Гэта настолькі адчувальна, што людзі з Zillow (Z) падчас свайго званка пераканаліся, што вы ведаеце, што цяпер жудасны час купляць дом, улічваючы неверагоднае павышэнне працэнтных ставак ФРС, якое мы бачылі. Я ведаю, што Паўэл згадаў пра «адставанне» ў легендарным 2 дня Заява ET пасля лістападаўскага пасяджэння цэнтральнага банка на мінулым тыдні - перад яго прэс-канферэнцыяй па напаўненні партфеля. Але адставання ў жыллёвым будаўніцтве няма. Мы таксама пачулі некалькі непрыемных слоў пра аўтамабілі ад Эрні Гарсіі, генеральнага дырэктара неверагодна складанай кампаніі Carvana (CVNA). Ён бачыць цяжкія часы для патрыманых аўтамабіляў. Яго негатыўныя каментарыі прывялі да падзення яго акцый амаль на 39% у пятніцу, таму што многія непакоіліся, што ў яго няма капіталу, каб падтрымліваць тэмпы продажаў, якія ён мяркуе, і ўласнага капіталу - і нават рынкі пазык могуць быць зачыненыя для яго кампаніі. Але вы не бачыце той слабасці, якая падштурхоўвае асноўных гульцоў у прамысловасці. Заклікі Carvana і Zillow не выклікаюць рэзанансу, таму што акцыі аўтамабільных і жыллёвых кампаній ужо пацярпелі. Што вяртае мяне да тэхнароў, якія чулі, як генеральныя дырэктары амаль ва ўнісон вымаўлялі тэрміны «макраэканамічная нявызначанасць» і «супраць ветру» зноў і зноў на сваіх канферэнц-сувязях. У адрозненне ад жылля і аўтамабільных акцый, яны бралі гэта прама па падбародку кожны раз. Некаторыя падзенні, якія мы назіралі, былі неверагодна перабольшанымі, у прыватнасці зніжэнне Atlassian (TEAM) амаль на 29% у пятніцу і Cloudflare (NET) на 18%. Абедзве выдатныя кампаніі. Але мы проста не прывыклі бачыць, што кампаніі такой якасці калі-небудзь адчуваюць запаволенне, таму што яны дапамагаюць кампаніям алічбоўваць, аўтаматызаваць, распрацоўваць новае праграмнае забеспячэнне - усе свецкія сферы росту, якія мы можам прыдумаць. Усе модныя словы, да якіх мы прывыклі. Я чуў тое ж самае ад Appian (APPN), іншай кампаніі, якая прапануе карпаратыўныя праграмныя рашэнні, і яшчэ адной акцыі, якая ў пятніцу ўпала больш чым на 18%. Нябёсы ведаюць, што іх дастаткова было створана ў часы буму - і яго запасы былі раздушаны, калі ён скараціў свой прагноз. Я злавіў сябе на думцы, ці думаў хто-небудзь, што падыме гэта? Магчыма, гэта так, таму што людзі, якія валодаюць гэтымі акцыямі і ім падобнымі, напэўна, проста не бачылі запаволення да апошняга тыдня. Ад гэтых запасаў яны адмовіліся рэкорднымі тэмпамі. Але распродаж не абмяжоўваўся толькі кампаніямі, якія не прывыклі спатыкацца. Акцыі Twilio (TWLO), якая стварае выдатнае праграмнае забеспячэнне для кіравання і ўтрымання кліентаў, зноў павялічыліся і зноў рэзка знізіліся, знізіўшыся амаль на 35% у пятніцу. Вядома, гэтыя акцыі былі такімі любімымі, што стваральнікі біржавых фондаў (ETF) збіралі кошык за кошыкам, каб усе яны былі звязаны. Нават лепшыя, такія як ServiceNow (ЗАРАЗ), з вялікім сюрпрызам і ростам на 13% у кастрычніку. 27, не вытрымала націску і вярнула ўвесь гэты прыбытак, а потым і некаторыя з тых часоў. Параўнайце гэта, скажам, з любым аўтамабілем або жыллём, якія не алічбаваны, і вы ўбачыце ледзь-ледзь зніжэнне, калі не прамы рост, паколькі гэтыя акцыі не падвяргаюцца рызыцы, што азначае, што толькі тыя, хто страціў розум, або тыя, хто бясконца спадзяецца на хуткасць -заканчэнне цыклу ўсё яшчэ ў іх. Калі я падрабязна разглядаю збоі ў праграмным забеспячэнні, каб даведацца, што яны азначаюць пра сустрэчны вецер і як яны ўплываюць на кампаніі, я атрымліваю дадзеныя, якія па-ранейшаму выклікаюць трывогу для ўсяго тэхналагічнага. Першая - гэта праблема таго, што мы называем "вяршыняй варонкі", што азначае, што спробы прыцягнуць кліентаў запавольваюцца. Набыццё новых кліентаў проста займае больш часу або «падаўжаецца», што з'яўляецца кодавым словам моманту. Існуючыя кліенты ўтрымліваюцца па звычайнай хуткасці, таму ўтрыманне не з'яўляецца праблемай. Але прымусіць іх рабіць больш, здаецца, становіцца ўсё цяжэй. Так званага прызямлення і пашырэння проста не адбываецца. Менш прызямляецца, і няма вялікага пашырэння, Ёсць некаторыя хітрыя кліенты там. Fintech не марнуюць; разумна, улічваючы, колькі яны ўжо патрацілі. Крыптакампаніі знаходзяцца на вяроўках, і іх праблемы распаўсюджваюцца на занядбаны сектар СМІ. Але я думаю, што проста не хапае кампаній, якія фінансуюцца або выходзяць на біржу, якім патрэбна праграмнае забеспячэнне. У той жа час, гэтыя некалі квітнеючыя тэхналагічныя кампаніі, якія бачылі пастаянна пашыраецца варонку, чамусьці, здавалася, нічога гэтага не чакалі. Большасць, як Alphabet (GOOGL), усё яшчэ наймалі вясной і летам. Многія з іх маюць найбольшую колькасць супрацоўнікаў, якія яны калі-небудзь мелі. Іх рэакцыя ў асноўным заключаецца ў замарожванні прыёму на працу, хоць некаторыя пачынаюць звальняць людзей. Апошняе, праўда, сустракаецца вельмі рэдка. У наступным квартале гэтага не будзе, паверце. Для мяне ўсё гэта зводзіцца да таго, каб прытрымлівацца акцый кампаній, якія альбо прадчуваюць слабасць, а гэта кампаніі, якія займаюцца вытворчасцю мяккіх тавараў, якія атрымаюць велізарную карысць, калі іх кошт сыравіны ў наступным годзе знізіцца, а долар пачне змагацца пасля неверагоднага росту, або кампаніі якія насамрэч накіраваны на спажыўца, які застаецца ліквідным і любіць марнаваць на меншыя прадметы раскошы, такія як касметыка, Estee Lauder (EL) або ледзяное латте, напрыклад, Starbucks (SBUX). Зараз я неаднаразова засяроджваўся на паўфіналах, і вы ведаеце, што ім патрэбны больш магутныя персанальныя кампутары і серверы, гульні і мабільныя тэлефоны. Калі вы бачыце, што яны мацнейшыя, дайце мне ведаць. Я гэтага не раблю. Але гэты распродаж праграмнага забеспячэння вельмі нагадвае катастрофу 2001 года. Адзінае адрозненне: многія з гэтых кампаній могуць быць прыбытковымі. Яны проста не хочуць быць. Цяпер гэта мяняецца, але недастаткова хутка, каб справіцца з момантам, з якім мы змагаемся, і групай акцый, якія проста яшчэ не дасягнулі дна. Як трапляе дно? Як заўсёды. Зліццё і банкруцтва толькі тых, хто мае грошы ў банках і наймацнейшых кліентаў, даходзіць да таго, што ФРС робіць больш жорсткім і кліенты вяртаюцца да жыцця. (Дабрачынны фонд Джыма Крамера - гэта доўгія AAPL, GOOGL, EL і SBUX. Поўны спіс акцый глядзіце тут.) Як падпісчык CNBC Investing Club з Джымам Крамерам, вы атрымаеце папярэджанне аб гандлі, перш чым Джым зробіць здзелку. Джым чакае 45 хвілін пасля адпраўкі гандлёвага папярэджання, перш чым купіць або прадаць акцыі ў партфелі свайго дабрачыннага фонда. Калі Джым казаў аб акцыях на тэлеканале CNBC, ён чакае 72 гадзіны пасля выдачы гандлёвага папярэджання, перш чым здзейсніць здзелку. ВЫШЭЙШНЯЯ ІНФАРМАЦЫЯ INVESTING CLUB РЭГУЛЮЕ НАШЫМ УМОВАМ І ПАЛІТЫКЕ КАНФІДЭНЦЭЙНАСЦІ РАЗАМ З НАШАЙ АДМОВАЙ АД АДКАЗНАСЦІ. НІЯКІХ ФІДУЦЫЯРНЫХ АБАВЯЗАННЯЎ АБО АБАВЯЗАННЯЎ НЕ ІСНУЕ І НЕ ЎЗЯВАЕЦЦА Ў СЛУЧАІ АТРЫМАННЯ ВАМІ ЛЮБАЙ ІНФАРМАЦЫІ, ПРАДСТАЎЛЕНАЙ У СУВЯЗІ З ІНВЕСЦЫЙНЫМ КЛУБАМ. 
Джым Крамер на NYSE, 30,2022 чэрвеня XNUMX г.
Вірджынія Шэрвуд | CNBC
На мінулым тыдні ў многіх кампаній павялічылі час. Мы ўбачылі недахопы ў мностве галін - ад сродкаў масавай інфармацыі да азартных гульняў да хмарных вылічэнняў і продажаў праграмнага забеспячэння. Боль у тэхналагічным сектары, здаецца, не ведае межаў, бо ў гэтым месяцы мы адзначаем год таму Nasdaq апошні раз закрыўся на рэкордна высокім узроўні. (Каб было зразумела, я не кажу пра Apple (AAPL) выпуск ад вечара нядзелі аб праблемах з iPhone 14 Pro і Pro Max з-за разборак у вытворчасці з-за Кавідныя абмежаванні ў Кітаі. Гэта таму, што яны не звязаны з попытам.)
Крыніца: https://www.cnbc.com/2022/11/06/jim-cramer-tech-cant-find-a-bottom-industrial-consumer-stocks-bounce.html