Тэхнічныя акцыі адчуваюць боль, калі ФРС плануе павялічыць рост у 2022 годзе

Апошняе пасяджэнне ФРС сігналізавала аб павышэнні на 2022 год, і пратакол, апублікаваны сёння са снежаньскага пасяджэння ФРС, зрабіў гэтую карціну крыху ясней. Гэта не добрая навіна для растучых акцый, такіх як тэхналагічны сектар.

Кармілі хвіліны

Пратаколы паказваюць, што ФРС разглядае рынак працы як «вельмі жорсткі». Акрамя таго, палітыкі перагледзелі свае прагнозы па інфляцыі. Мэта ФРС аб перавышэнні інфляцыі 2% была «больш чым дасягнута» паводле пратаколу снежаньскага пасяджэння. Магчыма, гэта не дзіўна, бо цяпер інфляцыя складае больш за 6%, хоць большасць чакае, што гэта ўмерана па меры паслаблення ціску ў ланцужку паставак.

Стабільнасць коштаў

Мэтамі ФРС з'яўляюцца максімальная занятасць, стабільныя цэны і ўмераныя доўгатэрміновыя працэнтныя стаўкі. Занятасць у цяперашні час не выклікае заклапочанасці, таму ФРС павінна пагладзіць сябе за гэта. Аднак цэны растуць значна больш, чым хацелася б ФРС, таму логіка павышэння стаўкі зразумелая. ФРС неабходна ўзяць пад кантроль інфляцыю.

Параметры палітыкі

Галоўны нюанс - вялікі баланс ФРС сёння пасля ўсіх пакупак актываў. Існуе кампраміс паміж павышэннем ставак і памяншэннем памеру балансу ФРС, якое ФРС разглядае. У любым выпадку больш высокія стаўкі, верагодна, стануць часткай падыходу ФРС.

Верагодныя змены стаўкі

Інструмент FedWatch CME разбівае тое, што, на думку рынку аблігацый, будзе рабіць ФРС у 2022 годзе. Ёсць цэлы шэраг вынікаў. Найбольш верагодным шляхам сёння, які яшчэ далёкі ад пэўнага, з'яўляюцца 3 паходы ў 2022 годзе з адным у сакавіку, чэрвені і лістападзе.

Тым не менш, ёсць яшчэ шырокі спектр вынікаў, і рынак у цяперашні час бачыць справядлівы шанец на павышэнне стаўкі ад аднаго да пяці ў 2022 годзе, вельмі верагодна, з улікам эканамічных дадзеных на астатнюю частку года.

Уплыў на тэхн

Зараз, на жаль, павышэнне ставак, як правіла, не добра для акцый. Тым не менш, тэхналагічныя акцыі, як уяўляецца, пакутуюць непрапарцыйна, як ФРС становіцца больш ястрабіным.

Прычына гэтага ў тым, што тэхналагічныя акцыі, як правіла, гандлююцца па больш высокай ацэнцы ў параўнанні з іх бягучымі даходамі. Гэта азначае, што рынак чакае большай часткі аддачы ад такіх, як Apple
AAPL
, Amazon і Microsoft
MSFT
можна будзе зарабляць праз шмат гадоў з улікам адносна высокіх ацэнак на сучасным рынку.

Зніжка

Гэтыя чаканыя прыбыткі павінны быць дысконтаваныя да сённяшняга дня, і часта ўзровень працэнтных ставак з'яўляецца часткай гэтай стаўкі дыскантавання. Такім чынам, калі стаўкі растуць, гэтыя будучыя даходы становяцца менш каштуюць у сённяшніх грошах.

Гэта асабліва важна для тэхналагічных акцый, у адрозненне ад, скажам, вугальных кампаній, таму што тэхналагічныя акцыі, як правіла, маюць больш доўгатэрміновы прыбытак на рынку. Напрыклад, сёння многія тэхналагічныя акцыі гандлююцца ў 30 разоў больш, чым іх бягучы прыбытак.

Каб гэта было добрай інвестыцыяй, трэба шмат гадоў расці прыбыткаў. Тым не менш, калі ФРС павысіць стаўкі, тады кошт гэтых будучых даходаў знізіцца ў сённяшніх грошах. Такім чынам, патэнцыйныя крокі ФРС могуць быць расчаравальнымі для фондавага рынку, але асабліва для акцый росту.