Апошнія некалькі месяцаў сталі сведкамі вельмі моцнага шоку ва ўсім крыпта свеце. Маецца на ўвазе справа FTX, якая да нядаўняга часу была адной з самых вядомых біржаў крыптавалют у свеце, саступаючы толькі Binance, якая ў цяперашні час заявіла аб банкруцтве ў адпаведных органах.
Давер інвестараў да крыптасвету хістаецца. Гэта звязана не толькі са справай FTX, якая ідзе насустрач справе LUNA, якая ўзрушыла індустрыю мінулай вясной, але і з тым, як гэтыя падзеі сапраўды разгарнуліся за вельмі кароткі час.
Гісторыя краху FTX і дынамікі рынку
Заснавальнікам FTX з'яўляецца Сэм Бэнкман-Фрыд, вядомы большасці проста як "SBF", гэта мянушка, якую ён выкарыстоўвае ў Twitter. Яго біржа шырока выкарыстоўвалася гандлярамі криптовалютой па ўсім свеце. Гэта таксама рэгулявалася ў вялікай колькасці краін, але гэта, на жаль, не пазбавіла няшчасных трэйдараў, якія ўнеслі свае грошы на яго біржы.
Можна сказаць, што FTX праз філіялы, такія як Alameda, інвеставала грошы, унесеныя кліентамі, укладваючы вялікую суму Токены FTT (выдадзены самой FTX) у якасці закладу. Тып манеўру, які, здавалася б, уяўляе сабой махлярства, падвяргаючы дэпазіты кліентаў вялікай рызыцы.
Як і іншыя токены, FTT характарызаваўся высокай валацільнасць, элементам, які сам па сабе ўжо з'яўляецца сур'ёзным супрацьпаказаннем да яго выкарыстання ў якасці формы забеспячэння, таму гэтага варта пазбягаць або, па меншай меры, абмежаваць. Акрамя таго, варта адзначыць, што токены FTT былі выпушчаныя непасрэдна FTX, і гэта, безумоўна, сведчыць аб не вельмі высокай трываласці кампаніі, паколькі гэта быў гарантыйны фонд, які не складаецца з традыцыйных валют, такіх як долар або еўра, а проста з токенаў і трохі BTC і ETH.
Як быццам гэтага было недастаткова, праз два дні пасля банкруцтва, адзін з галоўных канкурэнтаў FTX, Binance, абвясціў аб сваёй гатоўнасці прадаць FTT на 2.1 мільярда долараў на рынку. Распаўсюджванне гэтай навіны выклікала паніку, стварыўшы своеасаблівую віртуальную «гонку гітар». Такім чынам, біржа FTX сутыкнулася з масавым зняццем сродкаў і на працягу двух дзён вычарпала ліквіднасць і спыніла зняцце сродкаў.
На шчасце, вялікая колькасць іншых біржаў пасля гэтай неспрыяльнай падзеі прыкрылася, запусціўшы механізм аўдыту пад назвай «Доказ рэзерваў», апублікаваўшы розныя справаздачы ў Twitter, якія пацвярджаюць іх абгрунтаванасць і раскрываюць актывы, якія захоўваюцца, у спробе спыніць бесперапыннае зняцце сродкаў, якія былі выкліканы ў лістападзе і працягваліся, хоць і ў больш мяккай форме, у снежні.
На жаль, гэта не першы выпадак, калі пасярэднік (біржа або брокер) сутыкаецца з праблемамі з-за празмерна рызыкоўных або нават махлярскіх аперацый з дэпазітамі сваіх кліентаў. Улічваючы іх ролю пасярэднікаў, можна сказаць, што крыптабіржы таксама выконваюць функцыю традыцыйнага брокера, дазваляючы рознічным трэйдарам гандляваць на рынку. У адрозненне ад традыцыйных брокераў, біржы таксама ператварыліся ў іншыя формы пасярэдніцтва, такія як інвестыцыі ў DeFi або механізм стаўкі.
Як правільна выбраць біржу?
Улічваючы падабенства ролі з брокерам, пры выбары біржы, на якой трэба ўнесці грошы, трэба звяртаць увагу на тыя ж характарыстыкі, якія звычайна ацэньваюцца пры выбары брокера.
Па-першае, каб зразумець сур'ёзнасць брокера або самой біржы, паглядзіце на яе капітал. Правядзенне такога тыпу даследаванняў, безумоўна, можа быць стомным заняткам, але яно таксама можа дапамагчы захаваць зберажэнні ў выпадку дэфолту брокера або біржы.
Па-другое, вельмі важна не засяроджвацца толькі на камісійных выдатках, але таксама прааналізаваць, якія і колькі рынкаў ахоплівае брокер або біржа, і ці ёсць дадатковыя зборы за патрэбныя паслугі.
Ніхто не любіць плаціць больш высокія зборы. Аднак лічыцца, што гэта другарадная праблема пры праверцы якасці і надзейнасці пастаўшчыка паслуг. Падводзячы вынік, можна таксама прыняць больш высокія камісійныя, пакуль вы гандлюеце з брокерам або біржай, якія з'яўляюцца надзейнымі, празрыстымі і прапануюць усе неабходныя паслугі.
З пункту гледжання сістэматычнага трэйдара, цікава зразумець, як аўтаматызаваная стратэгія працавала б у гэты вельмі бурны перыяд. І што больш важна, як гэтая аўтаматызаваная (толькі доўгая) стратэгія адрэагавала б на бягучыя ўмовы на самым назіраным токене за апошнія месяцы: FTT.
Для тых, хто быў «трымальнікам» FTT да краху, інвестыцыі на сённяшні дзень будуць каштаваць вельмі мала, амаль нуль. Першапачатковыя інвестыцыі былі б распылены, і да гэтага часу засталося б крыху больш за некалькі капеек.
Гандлюючы сістэмна, такога эпілогу можна было б пазбегнуць. Пры ўмове, што вы гандлявалі гэтымі токенамі праз біржу, адрозную ад FTX. Безумоўна, пры гандлі на доўгай біржы на біржы, якая пацярпела няўдачу, хутчэй за ўсё, усё роўна будуць страты, аднак усё роўна ёсць вялікая розніца ад таго, каб усе першапачатковыя інвестыцыі выпарыліся.
Параўнанне паміж «Купіць і трымаць» і аўтаматычнай гандлёвай стратэгіяй
У сувязі з гэтым ніжэй аналізуецца аўтаматызаваная стратэгія, якая робіць толькі доўгія здзелкі, калі самыя высокія ўзроўні за апошнія 6 дзён ці каля таго. Гэта класічная стратэгія "прытрымлівання трэнду", зусім не занадта скрупулёзная ў якасці фільтра ўваходу, якая паказваецца з мэтай даць разуменне асноўных механізмаў аўтаматызаванай стратэгіі і таго, чым яна адрозніваецца ад звычайнай стратэгіі, такой як "купляй і трымай". '.
Стратэгія закрые свае пазіцыі на супрацьлеглым баку гіпатэтычнага цэнавага канала, гэта значыць на самым нізкім узроўні за апошнія 6 дзён. Дакладней, цэнавай канал будзе фармавацца самым высокім узроўнем за апошнія 150 гадзін (150/24 гадзіны=6.25 дня), і наадварот, ніжні бок будзе фармавацца самым нізкім узроўнем за апошнія 150 гадзін.
Такім чынам, хоць стратэгія не ўтрымлівае стоп-лосс, яна ўсё роўна будзе абаронена ў выпадку раптоўных абвалаў рынку.
На малюнку 1 паказаны прыклад меркаванага цэнавага канала на базавым FTT і некаторыя прыклады мадэляў ўваходу.
На наступных лічбах можна заўважыць, што хаця цана токена рэзка абвалілася з 25 долараў да 2 долараў усяго за некалькі дзён (з прасадкай 92%), аналізаваная стратэгія стрымлівала б шкоду. Гэта адбываецца таму, што пры ўваходзе ў здзелку і выхадзе з яе рызыка зніжаецца або іншым чынам абмяжоўваецца толькі пэўным часам сутак. Нават калі б стратэгія дзейнічала падчас краху, пазіцыя была б закрыта з больш абмежаванымі стратамі.
Фіксаваны памер, які выкарыстоўваецца для бэктэста, складае 10,000 2020 долараў за здзелку, таму існуе пастаянны памер на працягу ўсяго перыяду бэктэсту, які пачынаецца ў 2022 г. і заканчваецца ў снежні XNUMX г.
Высновы: вынікі і каментарыі да праведзеных выпрабаванняў
Няшчасныя выпадкі здараюцца незалежна ад выкарыстоўванай стратэгіі. Гэта азначае, што нават з аўтаматызаванай стратэгіяй можна апынуцца на рынку не ў той час. Але, вядома, выкарыстанне стоп-лосс або, ва ўсякім разе, умовы для выхаду з гандлю ў выніку занадта вялікіх сыходных рухаў абмяжоўвае рызыку сам па сабе, і ў значнай ступені, таму што ў любым выпадку, можна неадкладна скараціць прыбытак або страта адкрытага гандлю. У адрозненне ад гэтага, звычайна стратэгіі "купі і ўтрымай" працуюць без стоп-лосс або іншых умоў выхаду, і менавіта інвестар павінен быць пільным у дачыненні да сваіх пазіцый.
Тым не менш, рызыка, які можна назваць сістэмным, застаецца жывым, сапраўды вельмі жывым, гэта значыць рызыка, уласцівая рынку, у дадзеным выпадку FTT, які можа паставіць інвестара ў становішча, якое не можа закрыць пазіцыю ў рынак, які не з'яўляецца належным чынам ліквідным (напрыклад, падчас краху). У любым выпадку, было б хутчэй аўтаматычна выканаць, чым ліквідаваць пазіцыю, якая была раней заяўлена.
Больш за тое, гандлёвая сістэма, якая больш «дурная», чым чалавечы мозг, адчула б небяспеку і пазбегла б заняць пазіцыю падчас абвалу, або, ва ўсякім разе, неўзабаве пасля гэтага паспрабавала б закрыць пазіцыю са стратай па больш нізкай цане канал.
Вядома, такіх сітуацый варта пазбягаць, наколькі гэта магчыма, нават з гандлёвымі сістэмамі, каб не апынуцца ў становішчы гандлю на неліквідным і надзвычай няўстойлівым рынку.
На жаль, гэтыя «чорныя лебедзі» могуць здарыцца з кожным, нават у будучыні, і, на жаль, гэтыя падзеі настолькі ж непрадказальныя, наколькі жорсткія і раптоўныя. У любым выпадку, запрашэнне заўсёды трымаць вочы адкрытымі і трымацца як мага далей ад ашуканскіх брокераў.
Да наступнага разу!
Крыніца: https://en.cryptonomist.ch/2023/01/14/ftx-case-would-automated-strategy-behave/