Сусветная макракарціна 2023

3 тэмы на 2023 год

1. Ад піка да мінімуму інфляцыі
2. Хваля 5s на рынках
3. Паралелі Dot.com

Ад піка да мінімуму інфляцыі

Пытанне аб тым, дзе будзе «пік інфляцыі» ў 2022 годзе, цяпер пераходзіць да таго, дзе будзе «мінімальная інфляцыя» ў 2023 годзе.

ІСЦ 9.1 % у гадавым вылічэнні ў ліпені 2022 года цяпер, здаецца, вельмі верагодна ўтрымаецца ў якасці піку інфляцыі ў гэтым цыкле.

Аднак аналаг стагфляцыйных 1970-х гадоў паказвае, што, хаця спад інфляцыі непазбежны, цалкам верагодна, што ён не дасягне мэты ФРС у 2%. Яшчэ больш трывожна тое, што існуе таксама значная рызыка V-вобразнага адскоку, калі ФРС заўчасна аслабіць палітыку.

Што можа спрыяць гэтай больш жорсткай і, магчыма, V-вобразнай траекторыі інфляцыі?

1. Аднаўленне коштаў на нафту з-за таго, што Кітай аднавіў свае межы; і эскалацыя ва Украіне ў спалучэнні з папаўненнем ЗША рэзерваў SPR на фоне геапалітычнай напружанасці.
2. Вяртанне коштаў на нафту вышэй за 100 долараў прывядзе да значнага і зусім нечаканага адскоку інфляцыі.

Мы памятаем, што менавіта нафтавае эмбарга АПЕК у кастрычніку 1973 г. павялічыла цэны на нафту ў чатыры разы, што прывяло да V-вобразнага адскоку 1970-80-х гадоў, якраз тады, калі ФРС Артура Бернса палічыла, што яны таксама перамаглі інфляцыю.

Усплёск у цэны на нафту зменіць таварную дэфляцыю, якую мы назіраем цяпер. Дэфляцыя тавараў - адзіная прычына, па якой мы цяпер назіраем агульную дэзінфляцыю ІСЦ.

Інфляцыя ў сферы паслуг будзе працягваць заставацца моцнай, паколькі захаваецца цесная ўзаемасувязь паміж заробкамі і цэнамі на паслугі. І з улікам таго, што заработная плата ў многіх сектарах па-ранейшаму расце, найгоршы інфляцыйны ўплыў яшчэ не адаб'ецца на многіх сектарах паслуг!

Асцярогі той жа падвойнай інфляцыі, што і ў 1970-80-я гады, глыбока ўкараніліся ў псіхіцы FOMC.

Гэта прымусіць іх змірыцца з рэцэсіяй, а не рызыкаваць аднаўленнем інфляцыі, нават калі ўсплёск інфляцыі зноў будзе выкліканы шокамі з боку прапановы.

З пункту гледжання верагоднасці рэцэсіі, мы цяпер вышэй за максімум Covid 2020 года і хутка набліжаемся да ўзроўню GFC 2008 года і Dot.com 2001 года.

Хваля 5s на рынках

Больш жорсткая інфляцыйная траекторыя і непрыкметная ФРС падрыхтуюць нас у наступным годзе да апошняй хвалі 5 распродажаў па ўсіх асноўных класах актываў.

Мы лічым, што рынкі ўсё яшчэ не гатовыя да прарыву экстрэмальных узроўняў гэтага года ў бок паніжэння.

Ніжэй мы паказваем 5 высокакарэляваных рызыкоўных актываў, якія, здаецца, гатовыя пачаць адпаведныя імпульсіўныя пашырэнні Хвалі 5 вышэй/ніжэй:

NASDAQ - хваля 5 ніжэй

Для NASDAQ мы ўсё яшчэ не можам прабіцца вышэй за лінію трэнду, якая трымалася на працягу ўсяго падзення са снежня 2021 года.

12,000 XNUMX - гэта ключавы ўзровень верхняй часткі, які павінен прабіцца, каб паменшыць любы мядзведжы ціск у бліжэйшай перспектыве.

Нечаканы прарыў вышэй за 13,000 XNUMX стане для нас стрыжнем, каб змяніць наш тэзіс.

Адваротным бокам з'яўляецца верагоднасць таго, што Хваля 5 апускае нас ніжэй за 10,000 7,000, з нават хваставым рызыкай паўторнага тэставання мінімумаў Covid на XNUMX XNUMX.

78.6% Фібаначы ў апошняй інстанцыі з'яўляецца разумнай мэтай для гэтага мядзведжага рынку, каб скончыцца на 8800.

Даходнасць 10-гадовых аблігацый ЗША - Хваля 5 вышэй

Даходнасць 10-гадовых аблігацый трымаецца на парабалічнай лініі трэнду, падтрымліваючы ралі прыбытковасці ад 0.5% у жніўні 2020 года да максімуму ў 4.3% у кастрычніку гэтага года.

Менавіта аднаўленне прыбытковасці з моманту вяршыні ў кастрычніку прывяло да росту рызыкі перакрыжаваных актываў.

Рост даходнасці 10-гадовых аблігацый у спалучэнні з мядзведжым згладжваннем на крывой 2s10s быў бы мядзведжым для рызыкоўных актываў і бычыным для даляра ЗША, паколькі гэта азначала б, што рынак даганяе ястрабіны прагноз ФРС па тэрмінальнай стаўцы ў 5.5% на наступны год. год.

Даляр ЗША (DXY) - хваля 5 вышэй

Індэкс даляра ЗША значна адкаціўся, упаўшы на 10% усяго за 6 тыдняў.

Гэта рэзкае аднаўленне мае характэрныя рысы хвалі Эліята з падручнікам, якая чаргуе Хвалі 2 і 4 - Хваля 2 у 2020 годзе будзе працяглай, а гэтая Хваля 4 кароткая, але рэзкая.

Такім чынам, мы чакаем, што Хваля 5 будзе падобная па велічыні да Хвалі 1. Гэта будзе рост на ~16%, што прывядзе нас да 120 на DXY.

ETH - хваля 5 ніжэй

Эфириума (ETH) таксама адыграла карэкцыю 4-й хвалі падручнікавага трохкутніка ABCDE і, падобна, гатовая працягваць распродаж мядзведжага рынку ў 5-й хвалі.

Узроўні, на якія трэба сачыць, - гэта 1600 на верхняй частцы, што звядзе на нішто непасрэдны мядзведжы ціск. Закрыццё вышэй за 2000 на штотыднёвай аснове прымусіць нас перагледзець наш тэзіс аб мядзведзі.

З мінусаў 1000, а затым 800 з'яўляюцца ключавымі.

Мы рэкамендуем прадаваць званкі амаль датаваныя 1600 і больш датаваныя 2000 званкоў; разам з фізічна ўрэгуляванымі блізкімі датамі 1000 путаў і больш датаванымі 800 путамі.

BTC - Wave 5 Lower

BTC гандлюе ў нагу з ETH, хоць яго ўласная хваля 4 - падаючы клін прадугледжвае большы мядзведжы ціск, чым сам ETH.

Мы па-ранейшаму чакаем, што любое вялікае павышэнне BTC сутыкнецца са значным ціскам продажаў.

Так, як мы будзем гандаль BTC гэта шляхам продажу 20,000 XNUMX званкоў і мітынгаў на месцы.

Цікавая ўзаемасувязь паміж ARKK (сіняя лінія) і BTC (аранжавая лінія) азначае далейшы мінус для BTC.

Цэнавае дзеянне ARKK апярэджвае BTC на 2 месяцы, што папярэджвае аб зніжэнні коштаў BTC.

ARKK быў галоўным нашчадкам эпохі тэхналагічнай бурбалкі пасля пандэміі, а таксама лідзіраваў у тэхналагічным шляху на шляху падзення.

І ён ужо пачаў сваю ўласную хвалю 5 ніжэй, якая зараз апусцілася ніжэй за мінімумы сакавіка 2020 года!

Паралелі Dot.com

Пасля таго, як бурбалка Dot.com лопнула ў 2001 годзе, было выяўлена махлярства ў многіх тэхналагічных фірмах, у тым ліку такіх гігантах, як Enron і WorldCom, якія па гэты дзень уваходзяць у топ-10 найбуйнейшых банкруцтваў у гісторыі ЗША.

Падчас буму вялікая частка гэтага махлярства застаецца незаўважанай, бо інвестары гатовыя плаціць высокую ацэнку, калі грошы танныя. Аднак, калі ліквіднасць выводзіцца і прыліў ідзе на спад, тады многія з гэтых балансаў становяцца адкрытымі.

Тое, што дазволіла дрэнным суб'ектам працаваць у шэрым рэжыме, - гэта адсутнасць канчатковага рэгулявання. І хоць хваля рэформаў рэгулявання пасля Enron задушыла хуткі рост бізнесу, яна таксама заклала моцную аснову для стабільнай прыбытковасці ў наступныя гады.

Наш аналаг DeFi усё яшчэ выдатна адсочвае эпоху Dot.com. Гэта паказвае экспанентны рост, які нас чакае, як толькі рэгуляванне стварае пясочніцу, у якой усе будаўнікі, інвестары і ўдзельнікі рынку могуць працаваць справядліва і справядліва.

У цэлым

• Нягледзячы на ​​тое, што пік інфляцыі прайшоў, цяпер мы чакаем, што інфляцыя застанецца большай, чым прагназавала большасць, і, што вельмі важна, будзе значна перавышаць мэтавы ўзровень ФРС у 2%. Гэта азначае, што ФРС сапраўды павысіць стаўкі яшчэ ў 4-5 разоў да свайго прагнозу ў 5.5% і ўтрымае гэта да 4 квартала 2023 года.
• Сусветны рост не зможа вытрымаць гэтыя экстрэмальныя тэмпы, і гэтае пакаленне ўпершыню ў развітым свеце сутыкнецца са стагфляцыйным асяроддзем - нават калі рэцэсія апынецца лёгкай у параўнанні з 1970-мі гадамі.
• Гэта азначае, што наш базавы гандлёвы варыянт з мінулага года цяпер непазбежны - канчатковая распродаж "Хваля 5" наступіць пасля гэтага нядаўняга аднаўлення "Хвалі 4" у 4 квартале. Будучая 5-я хваля будзе доўгай і пакутлівай для ўсіх класаў актываў і, верагодна, працягнецца да 3 квартала 2023 г., пераадольваючы новыя мінімумы ў працэсе.
• Нарэшце, адразу пасля краху Dot.com таксама былі адкрыты шматлікія выпадкі махлярства, такія як Enron і WorldCom, якія застаюцца аднымі з найбуйнейшых банкруцтваў па гэты дзень. Падобным чынам, у крыптаграфічным краху 2022 года мы цяпер таксама бачым, як такія выпадкі ўсплываюць.
• Паралелі з 2001 годам азначаюць, што будучыя правілы, накіраваныя на барацьбу з гэтай грубай нядбайнасцю, будуць адсеяць патэнцыйных злачынцаў, усталяваўшы стандарты для аднаўлення даверу ў галіны і прадухілення такіх паўтарэнняў на доўгі час.

Адмова ад адказнасці: QCP Capital з'яўляецца вызваленым пастаўшчыком плацежных паслуг, які чакае ліцэнзавання грашовым упраўленнем Сінгапура ў якасці MPI для паслуг лічбавых плацежных токенаў у адпаведнасці з Законам аб плацежных паслугах (2019). Гэтая інфармацыя, якая змяшчаецца ў гэтым дакуменце, прызначана для агульнага азнаямлення з QCP Capital і яго дзейнасцю ў якасці пастаўшчыка паслуг Digital Payment Token (DPT) і прызначана толькі для інфармацыйных мэтаў. QCP Capital не дзейнічае і не прэтэндуе на тое, каб дзейнічаць у якой-небудзь форме ў якасці дарадцы або ў даверанай якасці ў адносінах да любога контрагента. Такім чынам, настойліва рэкамендуецца, каб любы патэнцыйны контрагент атрымаў незалежную кансультацыю ў дачыненні да любых гандлёвых інвестыцый, фінансавых, юрыдычных, падатковых, бухгалтарскіх або нарматыўных пытанняў, якія абмяркоўваюцца тут. Гэты дакумент прызначаны толькі для інфармаваных і кваліфікаваных інвестараў. Чытанне гэтага матэрыялу сведчыць аб тым, што вы ў поўнай меры ўсведамляеце, што гандаль DPT не падыходзіць для шырокай публікі, і што вы з'яўляецеся інфармаваным і кваліфікаваным інвестарам, а таксама цалкам усведамляеце ўсе тэхналагічныя і фінансавыя рызыкі, звязаныя з гандлем лічбавымі плацяжамі. Жэтоны. Перш чым скарыстацца намі або любымі нашымі паслугамі, вы павінны ведаць наступнае: QCP Capital з'яўляецца вызваленым пастаўшчыком плацежных паслуг, які чакае ліцэнзавання грашовым упраўленнем Сінгапура ў якасці MPI для паслуг лічбавых плацежных токенаў у адпаведнасці з Законам аб плацежных паслугах (2019 г.) . Калі ласка, звярніце ўвагу, што гэта не азначае, што вы зможаце вярнуць усе грошы або DPT, якія вы заплацілі свайму пастаўшчыку паслуг DPT, калі бізнес вашага пастаўшчыка паслуг DPT не працуе. Вы павінны ведаць, што значэнне АКДС можа моцна вагацца. Вы павінны купляць DPT толькі ў тым выпадку, калі вы гатовыя прыняць рызыку страты ўсіх грошай, якія вы ўклалі ў такія токены. Вы не павінны здзяйсняць транзакцыі ў DPT, калі вы не знаёмыя з гэтым DPT. Гэта ўключае ў сябе тое, як ствараецца DPT і як DPT, які вы збіраецеся здзейсніць, перадаецца або захоўваецца вашым пастаўшчыком паслуг DPT. Вы павінны ведаць, што ваш пастаўшчык паслуг DPT у рамках сваёй ліцэнзіі на прадастаўленне паслуг DPT можа прапаноўваць паслугі, звязаныя з DPT, якія рэкламуюцца як тыя, што маюць стабільны кошт, шырока вядомы як «стейблкойн».