Разуменне найбуйнейшага вузкага месца пры ўсынаўленні ў інстытуцыі: дрэннае пасяленне

Установы хочуць патрапіць у крыпта. Ніхто больш не спрачаецца з гэтым пунктам. Справа ў тым, што традыцыйным фінансавым гульцам няпроста ўдзельнічаць у рынках лічбавых актываў, заснаваных на блокчейне.

І хаця рэгуляванне часта называюць галоўнай праблемай, якая стрымлівае інстытуцыйнае ўсынаўленне, ёсць і іншыя, больш матэрыяльна-тэхнічныя праблемы, якія таксама неабходна вырашыць.

Найбольш значныя вузкія месцы, з якімі сутыкаюцца трэйдары TradFi, якія жадаюць гандляваць лічбавымі актывамі, ўключаюць:

• Рызыка контрагента
• Кіраванне закладам
• Кантроль балансу 

Сучасны біржавы працэс налічвае як мінімум 100 гадоў таму, і рэчы паступова алічбоўваюцца на працягу апошніх 50 гадоў.

З-за таго, як працуе тэхналогія бухгалтарскай кнігі блокчейн, гандаль крыптамі выглядае крыху інакш. А менавіта, крыптабіржы патрабуюць ад трэйдараў папярэдняга фінансавання кожнай здзелкі. 

Гэта стварае аперацыйны кашмар для гандлёвых фірмаў, таму што ад іх патрабуецца кіраваць электроннымі табліцамі, якія адсочваюць здзелкі на некалькіх біржах і захавальніках, а таксама двухбаковыя разлікі з пазабіржавымі службамі. Многія фірмы сцвярджаюць, што больш за 40% іх супрацоўнікаў сканцэнтраваны на адзінай задачы - разабрацца з гэтай праблемай.

Чаму ўсё працуе такім чынам, як гэта стварае праблему і якія патэнцыйныя рашэнні?

Характар ​​праблемы

Тэхналогія блокчейн прывяла да неад'емнай рэструктурызацыі працэсу клірынгу і разліку.

У традыцыйных фінансах гэты працэс уключае тры этапы: выкананне, клірынг і разлік. Імі займаецца пасярэднік, вядомы як клірынгавая палата. 

Выкананне - гэта калі брокер выконвае заказ інвестара на куплю або продаж каштоўнай паперы. У гэтым працэсе брокер нясе адказнасць за выкананне замовы па лепшай магчымай цане. Пасля таго, як заказ запоўнены, ён пераходзіць у стадыю ачысткі. Менавіта ў гэты момант іншы бок, які называецца клірынгавай палатай, бярэ на сябе адказнасць за праверку асобы іншага боку і пацверджанне таго, што ў яго ёсць адпаведны актыў. Пасля ачысткі ўсіх неабходных партый гандаль пераходзіць да стадыі разліку. Менавіта тут актыў афіцыйна пераходзіць з рук у рукі паміж клірынгавай палатай і захавальнікам інвестара. 

Разліковая палата існуе для забеспячэння нейтральнага боку ў транзакцыі паміж біржай і захавальнікам. І гэта азначае ключавое адрозненне паміж разлікамі ў блокчейне. Паколькі традыцыйнае ўрэгуляванне патрабуе даверу, супрацьлеглыя бакі выкарыстоўваюць нейтралітэт клірынгавай палаты, каб справядліва прадстаўляць інтарэсы абодвух бакоў. Гэта тое, што ў канчатковым рахунку дазваляе клірынгавай хаце паўнамоцтвы афіцыйна перадаваць дакументы аб праве ўласнасці.

Але важна адзначыць, што клірынгавая палата не абменьваецца актывамі з захавальнікам на індывідуальнай аснове. Гэта зробіць працэс экспанентна больш неэфектыўным. Замест гэтага клірынгавая палата і захавальнікі зводзяць транзакцыі па сваіх балансах такім чынам, каб паменшыць колькасць асобных пераводаў. Напрыклад, незавершаная транзакцыя ад захавальніка да клірынгавай палаты можа ануляваць або залічыць эквівалентную незавершаную транзакцыю ад клірынгавай палаты да захавальніка. 

Гэты тып уліку дазваляе інвестару фінансаваць здзелку пасля таго, як яна разлічыцца з захавальнікам. Гэта стварае эфектыўнасць капіталу для ўсіх задзейнічаных бакоў - што павялічвае агульны аб'ём здзелак. 

Разлік на блокчейне 

Але калі гандаль ажыццяўляецца ў бухгалтарскай кнізе блокчейн, клірынг і разлік могуць адбывацца адначасова. Ідэнтычнасці бакоў ужо правераны, а цана і аб'ём здзелкі ўзгоднены ў форме здзелкі ў кнізе. Але гэты паскораны працэс - палка з двума канцамі. Паколькі няма клірынгавай палаты, якая б вяла баланс з рэгуляванымі захавальнікамі, біржы вымушаныя патрабаваць папярэдняга фінансавання для кожнай здзелкі. Часу разлікаў T + 2 няма, што дае акно часу для фінансавання. Транзакцыі на аснове блокчейна могуць адбывацца на аснове T + 0. Пры выкарыстанні крыптабіржы "вы маеце прамы доступ да рынку", як Гэры Генслер выклаў гэта ў лекцыі 2018 года ў Масачусецкім тэхналагічным інстытуце па клірынгу, разліку і працэсінгу пасля гандлю.

Патрабаванне, каб установы адаптаваліся да гэтай мадэлі, запаволіла тэмпы прыняцця да поўзання. Замест таго, каб транзакцыі апрацоўваліся клірынгавай палатай, мадэль, заснаваная на блокчейне, прымушае інстытуцыйныя службы адсочваць здзелкі паміж некалькімі біржамі з дапамогай электронных табліц.

Каля 68 % гандлёвых кампаній заяўляюць, што неэфектыўныя працоўныя працэсы фінансавання і разлікаў былі асноўнымі перашкодамі, з якімі яны сутыкнуліся, калі справа дайшла да маштабавання іх бізнесу. 

Што можна зрабіць, каб змякчыць гэты манументальны блокпост?

рашэнне

На шчасце, каманда Apifiny працуе над спосабамі вырашэння гэтай праблемы.

З дапамогай платформы Apifiny карыстальнікі ствараюць адзіны ўліковы запіс з адзіным наборам адаптацыйных і API. Платформа падключана да больш чым 20 біржаў, што дазваляе карыстальнікам кіраваць усімі сваімі здзелкамі ў адным месцы. Пераводамі сродкаў таксама можна кіраваць з асноўнага рахунку на знешнюю біржу або паміж рознымі біржамі, усё з Apifiny.

Гэта рашэнне разглядае перашкоды эфектыўнасці капіталу з іншага боку. Замест стварэння даверанай трэцяй асобы для ўзаемадзеяння, гэта робіць прамы доступ да рынку больш даступным. 

Кліенты Apifiny могуць пераводзіць грошы паміж сваімі субрахункамі без неабходнасці захоўваць рэзервы на некалькіх платформах. Гэтая гібкасць робіць аперацыйныя вузкія месцы менш нязручнымі і адкрывае дзверы для большага інстытуцыйнага інтарэсу. Платформа таксама падтрымлівае бяспечныя перадачы праз Fireblocks і імгненныя перадачы на ​​выбраных біржах.

Хоць гэтыя тэхналагічныя інавацыі робяць цыкл фінансавання больш аптымізаваным, Apifiny таксама працуе над распрацоўкай рашэнняў для вырашэння сістэмных праблем. Яны лічаць, што рэгуляваная клірынгавая сістэма можа быць створана такім чынам, каб выкарыстоўваць эфектыўнасць тэхналогіі блокчейн, не прымушаючы захавальнікаў і біржы да двухбаковых разлікаў з пазабіржавымі службамі і маркет-мейкерамі. Хаохан Сюй, заснавальнік і генеральны дырэктар Apifiny, сказаў:

«Мы сканцэнтраваны на стварэнні інфраструктуры для прафесійных трэйдараў або арганізацый, каб атрымаць доступ да поўнага шляху выхаду на рынак найбольш бесперашкодным спосабам».

Параўнанне паміж цяперашнім фрагментаваным рынкам ілюструе іх падыход. 

Далей Хаохан Сюй дадаў: «Такім чынам, наша канчатковая мэта складаецца ў тым, каб выкарыстоўваць моцную інфраструктуру ў якасці метаду кансалідацыі і злучэння цэласнага крыптарынку, каб трэйдары маглі мець адзіны доступ да адкрыцця цэн і ліквіднасці; рэбалансіроўка і кіраванне фондам крос-гандлёвых пляцовак; да справаздачнасці і аналізу пасля гандлю».

Гэты кантэнт спансуецца Апіфіны.

Кожны вечар атрымлівайце на сваю паштовую скрыню галоўныя крыпта-навіны дня і інфармацыю. Падпішыцеся на бясплатную рассылку ад Blockworks цяпер.