ViaBTC Capital｜Ніводнае яйка не застаецца нязломным, калі гняздо перакулена: куды рухаюцца праекты на базе Terra?

Раптоўны грукат

Яшчэ ў красавіку 2022 года Terra па-ранейшаму была публічнай сеткай з рынкавай капіталізацыяй у 41 мільярд долараў і мноствам ружовых бачанняў. Аднак усяго за адзін месяц яго родны алгарытмічны стейблкойн UST быў адвязаны ад даляра з-за маніпуляцый з боку буйных устаноў і дэфектных механізмаў. У выніку рынкавая капіталізацыя Terra рэзка ўпала з 41 мільярда долараў да 1.2 мільярда долараў (па стане на 17 мая), што складае падзенне на 97%. Пасля таго, як UST страціў прывязку, яго TVL таксама абваліўся, знізіўшыся з 21 мільярда долараў да 300 мільёнаў долараў усяго за тыдзень. Яйка не застаецца неразбітым, калі гняздо перакульваецца. Калі UST адмянілі прывязку да даляра, TVL праектаў, падмацаваных спрыяльнай экасістэмай Terra ў мінулым, упаў з 21 мільярда долараў да 300 мільёнаў долараў за тыдзень. Як знойдуць выйсце праекты Terra? Ці ўцякуць яны ад краху? Ці яны проста знікнуць назаўжды?

Мы распрацавалі графік абвалу і абагульнілі яго наступствы ў нашым папярэднім артыкуле Крах LUNA. Сёння мы засяродзімся на апошніх распрацоўках праектаў на базе Terra пасля краху, на тым, ці спрабуюць яны справіцца з сучаснай праблемай і куды яны накіроўваюцца.

Куды рухаюцца праекты на базе Terra?

Астрапорт

Astroport - вядучы DEX на Terra. Як эксклюзіўны праект Terra, DEX звязаны з экасістэмай Terra, таму ён у асноўным гандлюе крыптамі праектаў Terra. Такім чынам, як TVL, так і аб'ём таргоў Astroport моцна пацярпелі ад краху.

Што тычыцца TVL, паводле звестак Deflamama.com, 9 мая, да адмены прывязкі да UST, TVL Astroport складаў каля 1.26 мільярда долараў, але 23 мая ўпаў да 15 мільёнаў долараў, знізіўшыся больш чым у 50 разоў. Падзенне TVL сведчыць аб тым, што LUNA і UST - не адзіныя крыпты, якія пацярпелі збой, і праекты, уключаючы Mirror, Anchor і Astroport, таксама сталі сведкамі неаднаразовых спадаў. Што тычыцца аб'ёму таргоў, дадзеныя Coingecko сведчаць аб тым, што аб'ём таргоў Astroport склаў 350 мільёнаў долараў 9 мая, вырас да 1 мільярда долараў 11 мая, а затым рэзка ўпаў да 16 мільёнаў долараў 13 мая, што складае 1/20 ад аб'ёму перад абвалам. Відавочна, што ў пачатку адмены прывязкі UST трэйдары, якія спадзяваліся купляць па нізкіх цэнах, і спекулянты, якія планавалі правесці арбітраж праз цэнавыя механізмы UST, сцякаліся ў Terra, падштурхнуўшы аб'ём таргоў Astroport да ўзроўню, значна вышэйшага за звычайны ў першыя некалькі дзён, але неўзабаве загнаўшы яго ў бяздонную яму.

Да катастрофы каманда Astroport ніколі не паказвала сябе публіцы. Тым не менш пасля краху яны абвясцілі 11 мая, што яны спадзяюцца, што члены суполкі змогуць абмеркаваць, куды Astroport павінен пайсці ў будучыні і як экасістэму Terra можна выратаваць. Паколькі Astroport звязаны з Terra, ліквіднасць - лепшы роў. Пасля таго, як праект страціць ліквіднасць у сектары DEX з нізкімі тэхнічнымі бар'ерамі, але моцнай канкурэнцыяй, нават калі Astroport перайдзе ў іншыя публічныя сеткі, яго рынкавыя перспектывы застануцца цьмянымі.

Якарны пратакол

Anchor - гэта найбуйнейшы праект крэдытавання стейблкойнаў на Terra. Раней ён забяспечваў APY да 20 % для ўкладчыкаў праз працэнты па пазыцы і ўзнагароды за стаўку. Акрамя таго, укладчыкі таксама могуць рабіць стаўкі на актывы, якія ўключаюць LUNA і ETH, каб пазычыць UST. З'яўляючыся ключавой часткай экасістэмы Terra, Anchor абяцае стабільную рэнтабельнасць інвестыцый каля 20% і з'яўляецца адной з рухаючых сіл рэзкага росту TVL Terra.

Працэнтныя стаўкі Anchor сталі ненармальнымі яшчэ да таго, як UST адхіліўся ад прывязкі: працэнтная стаўка па пазыках перайшла з станоўчай на адмоўную. Нягледзячы на ​​тое, што Anchor знізіў працэнтную стаўку, каб заахвоціць карыстальнікаў рабіць стаўкі на такія актывы, як LUNA, каб пазычаць UST, фактычная доля карыстальнікаў, якія пазычалі, заставалася нізкай. Калі ўсе карыстальнікі пачалі здымаць свае дэпазіты UST, Anchor стаў сведкам самага простага ўздзеяння адмены прывязкі UST. Акрамя таго, па меры рэзкага падзення коштаў на Luna працягвалася прымусовая ліквідацыя bLuna, што прывяло да падзення. TVL Anchor таксама ўпаў з абрыву, знізіўшыся з 14 мільярдаў UST да 1.39 мільярда UST (па стане на 16 мая).

З пункту гледжання разгортвання некалькіх ланцугоў, акрамя bLuna, Anchor таксама падтрымлівае дадатковыя матэрыялы, якія ўключаюць bETH, wasAVAX, bATOM і bSOL. Аднак пасля адмены прывязкі UST карыстальнікі таксама пачалі выкупляць гэтыя заклады ў іншых сетках. Па стане на 16 мая TCV (агульная забяспечаная кошт) Anchor для bETH, wasAVAX, bATOM і bsol складала 59.65 мільёна долараў, 5.05 мільёна долараў, 2.21 мільёна долараў і 3,391 долараў адпаведна. Масавы вывад актываў паказвае на тое, што інвестары не ўпэўненыя ў перазагрузцы Anchor.

Пасля таго, як UST страціў прывязку, Anchor не рабіў неадкладных паведамленняў, каб супакоіць інвестараў. Замест гэтага ён толькі напісаў у твітэры, што блокчейн быў прыпынены, і заклікаў карыстальнікаў спыніць узаемадзеянне з Anchor. Не выпускаючы ніякіх контрмер, Anchor проста папрасіў карыстальнікаў пачакаць абнаўлення. Тым часам яго афіцыйны сервер Discord быў заблакаваны, і карыстальнікі маглі скардзіцца толькі ў Twitter. Калі справа даходзіць да адмены прывязкі UST, улічваючы, што каманда, якая стаіць за Anchor, - гэта Terraform Labs, на дадзены момант гэта можа быць занадта занята, каб разглядаць будучыя перспектывы Anchor.

Мы лічым, што праблема Anchor заключаецца ў занадта нізкай фактычнай долі карыстальнікаў, якія бяруць крэдыты. Паколькі большая частка сродкаў не працуе, Anchor спажывае свае рэзервы, што ў канчатковым выніку прывяло да дысбалансу паміж пазыкамі і крэдытамі. У сакавіку супольнасць Anchor шукала іншыя рашэнні, такія як карэкціроўка APY да паўдынамічнай працэнтнай стаўкі, абнаўленне пратакола да Anchor v2 і дазвол карыстальнікам рабіць стаўку на вытворныя з аўтаматычным складаннем. Аднак, пацярпеўшы ад дэ-прывязкі UST, спроба Анкора правалілася на паўдарозе. Калі Anchor хоча працягваць працаваць, ён павінен спачатку аднавіць давер інвестараў, а затым палепшыць логіку прадукту, каб звесці канцы з канцамі.

Люстраны пратакол

Mirror Protocol - гэта дэцэнтралізаваная платформа на базе Terra, дзе карыстальнікі могуць гандляваць сінтэтычнымі актывамі, такімі як mTSLA, якія прывязаны да цаны акцый Tesla. Як і Anchor, Mirror таксама быў адным з асноўных прыкладанняў для UST для пашырэння ахопу. З канца 2021 года Mirror трапіла ў пастку чутак аб расследаваннях SEC, і яе TVL пайшоў уніз. Крах UST стаў яшчэ адным моцным ударам для Mirror. Згодна з механізмам прадукту Mirror, пратакол атрымлівае рэальныя цэны на акцыі праз аракулы, а затым змяняе каэфіцыент забеспячэння, каб накіроўваць сінтэтычныя актывы на Mirror для адсочвання коштаў на рэальныя актывы. Аднак усе сінтэтычныя актывы на Mirror ацэньваюцца і гандлююцца ў UST. Такім чынам, калі UST адхіляецца ад прывязкі, цана сінтэтычных актываў на Mirror таксама значна адхіляецца з прэміяй да 40%.

Mirror падтрымліваецца Terraform Labs, якая не публікавала ніякай інфармацыі ў Twitter з 5 мая, а таксама не адказала на крах Terra/UST. Між тым, карыстальнікі не могуць далучыцца да яго канала Discord з 11 мая. З-за нарматыўнага ціску і адмены прывязкі да UST Mirror можа не зрабіць ніякіх сур'ёзных крокаў у бліжэйшы час.

Марскі пратакол

Акрамя Anchor, экасістэма Terra таксама мае яшчэ адзін пратакол крэдытавання пад назвай Mars, які таксама з'яўляецца сумесным праектам пад кіраўніцтвам Terraform Lab, Delphi Labs і IDEO CoLab. У параўнанні з Anchor, Mars імкнецца прадастаўляць паслугі крэдытавання пад заклад большай колькасці токенаў. Каб палепшыць узровень выкарыстання пазык, ён па-новаму забяспечвае функцыі, падобныя на крэдытную лінію для іншых пратаколаў, якія прадастаўляюць крэдыт пратаколу (напрыклад, Apollo, платформа стратэгіі даходаў на базе Astroport).

Пасля адмены прывязкі UST, паколькі большая частка TVL Марса паступае з UST, які карыстальнікі ўнеслі падчас Стадыя Lockdrop, яго страты TVL былі меншымі ў параўнанні з пратаколамі, у якія былі ўкладзены значныя сродкі ў LUNA (Цяпер UST каштуе каля $0.15). Больш за тое, паколькі пратакол яшчэ не цалкам запушчаны, безнадзейная запазычанасць, якая ствараецца ў выніку крэдытавання пад заклад, абмежаваная. У той жа час, калі UST пачаў адмяняць прывязку, пратакол неадкладна прыпыніў функцыю запазычання і прыняў тэрміновыя меры ў дачыненні да існуючых пастаўшчыкоў ліквіднасці UST. Падчас Lockdrop дэпазіт UST многіх карыстальнікаў быў заблакаваны на тэрмін ад 3 да 15 месяцаў. Каманда Mars разблакіравала такія дэпазіты праз экстранную мультысіг, што дазволіла карыстальнікам свабодна зняць заблакаваны дэпазіт UST. Ад прапановы да выканання Марс рухаўся даволі хутка.

Тым не менш, варта адзначыць, што разблакіроўка UST у некаторай ступені адлюстроўвае недавер каманды праекта да яго перазагрузкі. Гэта так, таму што ў адпаведнасці з афіцыйнай кампенсацыйнай праграмай Terra размяркуе новыя токены LUNA трымальнікам UST, але Mars дазволіў карыстальнікам выкупіць токены UST, якія павінны былі быць заблакіраваны да наступнага года (сярэдні час блакіроўкі), што таксама азначае, што ён адмовіўся ад права выкарыстоўваць новыя токены LUNA, прызначаныя для заблакіраванага UST на працягу года або каля таго. Гэта зніжае асноўную каштоўнасць токенаў MARS, а таксама дае сігнал аб тым, што каманда, магчыма, разглядае магчымасць адмовіцца або пераехаць у іншае месца.

У цэлым, будучыня Марса, які ўяўляе сабой пратакол крэдытавання, звязаны з экасістэмай Terra, поўная нявызначанасці і праблем. Між тым, паколькі праектная група, якая стаіць за Mars, - гэта сама Terra Lab, мы можам у прынцыпе выключыць магчымасць пераходу ў іншыя сеткі. Мы павінны аддаць належнае хуткім рашэнням і хуткім дзеянням, прынятым Марсам падчас катастрофы. У параўнанні з большасцю праектаў Terra, Mars прарабіў выдатную працу, каб справіцца з крызісам, супакоіць і кампенсаваць супольнасць.

Кампанія Mars абвясціла аб прыпыненні паслуг па запазычанні 10 мая.

13 мая Mars падлічыла безнадзейныя даўгі і выказала здагадку, што Delphi Lab, адна з каманд, якія стаяць за праектам, выплаціць даўгі.

13 мая Марс разблакіраваў локдроп UST.

Пратакол Nexus

Nexus - гэта пратакол стратэгіі даходу. Яго асноўная стратэгія заснавана на bLUNA Anchor (невялікую частку складаюць bETH і wasAVAX). Асноўная тэхналогія Nexus заключаецца ў выкарыстанні аракулаў для аператыўнага кіравання механізмам ліквідацыі Anchor, які дазваляе карыстальнікам здабываць з максімальным суадносінамі пазыкі да кошту без рызыкі прымусовай ліквідацыі.

Паколькі дэ-прывязка UST непасрэдна абнуліла значэнне LUNA, TVL стратэгіі Nexus bLUNA таксама набліжаецца да нуля, і толькі bETH і wasAVAX па-ранейшаму маюць пакінуты TVL. Тым не менш, паколькі карыстальнікі запанікавалі і ўцяклі, агульны TVL Nexus быў вычарпаны. Па дадзеных Deflama.com, калісьці TVL Nexus дасягаў 153 мільёнаў долараў, а цяпер засталося толькі больш за 500,000 XNUMX долараў.

Што яшчэ горш, пасля таго, як UST зламала прывязку, сетка Terra таксама сутыкнулася з некаторымі праблемамі, і вузлы Nexus не змаглі сінхранізавацца з асноўнай сеткай, што зрабіла механізм барацьбы з ліквідацыяй несапраўдным. Што тычыцца пратакольных стратэгій, то было ліквідавана актываў на суму каля 600,000 XNUMX долараў. Адразу пасля здарэння каманда правяла тэхнічны аналіз для высвятлення прычын і распрацаваны і прапанаваны планы кампенсацыі.

Для пратакола Nexus дэ-прывязка UST азначае амаль што прыйдзецца перабудоўваць праект з нуля. аднак, улічваючы інавацыйныя тэхналогіі і дызайн Nexus, а таксама прыстойныя альтэрнатывы пратаколам крэдытавання ніжняга ўзроўню, такім як Anchor, у іншых ланцугах, каманда магла б перайсці на іншыя ланцужкі і перанесці свае токены. Паколькі Nexus не з'яўляецца праектам, распрацаваным камандай Terra, няма неабходнасці, каб ён працягваў працаваць у экасістэме Terra. Згодна з аб'явамі каманды, Nexus усё яшчэ абмяркоўвае свае будучыя магчымасці, і здаецца, што каманда ўсё яшчэ спадзяецца працягваць працаваць без намеру пагаднення або роспуску.

12 мая Nexus напісаў у твітэры, што «моцнае затапленне блокчейна» перашкодзіла яго вузлу сінхранізавацца з Terra.

12 мая, у дзень нечаканай ліквідацыі, Nexus апублікаваў прычыну здарэння і план кампенсацыі.

15 мая Nexus заявіў, што думае пра тое, «што рабіць далей» і адкрыты для шырокага спектру магчымасцей.

Грошы Orion

Orion Money, крос-ланцуговы стейблкойн-банк на Terra, канвертуе стейблкойны ў розных ланцужках у загорнутыя актывы, каб атрымліваць фіксаваную прыбытковасць стейблкойнаў на Anchor. Orion Money, упершыню запушчаны на ETH, пазней быў разгорнуты на Terra, BSC і Polygon.

TVL Orion Money таксама ўпаў з абрыву, знізіўшыся з амаль 75 мільёнаў долараў да 15.96 мільёна долараў. Па стане на 16 мая на Orion Money засталося 4.95 мільёна UST, а большасць іншых стейблкоинов былі цалкам або амаль што выведзеныя.

Да іх гонару, каманда Orion Money неадкладна напісала твіт пасля адмены прывязкі UST, каб захаваць давер інвестараў, што сведчыць аб тым, што яны ўжо абмяркоўвалі, як вырашыць крызіс. Больш за тое, пасля таго, як UST парушыў прывязку, каманда распачала актыўныя дзеянні, каб пераканацца, што карыстальнікі могуць зняць свае стабільныя манеты з мінімальнымі стратамі. 14 мая каманда выпусціла дакумент, каб дапамагчы карыстальнікам хутчэй здымаць UST, а таксама нагадала карыстальнікам аб патэнцыйным эірдропе новай LUNA. У Telegram члены каманды раскрылі, што яны ўдзельнічалі ў ранніх інвестыцыях Terra і цяпер працуюць са стратамі. Яны таксама сказалі, што Арыён, зарэзерваваны для каманды, не быў разблакаваны ў надзеі аднавіць давер інвестараў.

Рост Orion Money заснаваны на Anchor, што робіць праект аксэсуарам для Anchor, які толькі перадае стабільныя манеты з іншых сетак у Terra. Гэта азначае адсутнасць тэхнічных бар'ераў. Калі разгортванне на Anchor не атрымоўваецца, Orion Money можа толькі знайсці іншае выйсце, зрушыць акцэнт праекта або шукаць пераразмеркавання ў іншых сетках, падобных на Anchor.

Пратакол PRISM

Пратакол PRISM некалі лічыўся самым інавацыйным прадуктам Terraform Labs. З PRISM карыстальнікі могуць падзяліць свае актывы на даходнасць і асноўныя кампаненты. На дадзены момант пратакол падтрымлівае толькі раздзяленне LUNA, які можа быць падзелены на pLUNA (галоўны) і yLUNA (прыбытковасць).

На дадзены момант цана LUNA блізкая да нуля, і PRISM таксама моцна пацярпеў. Дадзеныя DeFiLIama паказваюць, што TVL PRISM складаў амаль 500 мільёнаў долараў на 7 мая, але з-за рэзкага падзення LUNA, якое пачалося 8 мая, у спалучэнні з адменай прывязкі UST, многія карыстальнікі знялі сродкі з пратакола, і яго TVL працягваў падаць. TVL PRISM зараз складае ўсяго 87 долараў. Перад туманнымі перспектывамі праект знаходзіцца на мяжы смерці.

PRISM, праект, запушчаны Terraform Labs, сказаў у сваім апошнім твітэры 13 мая: каманда таксама вывучыць іншыя магчымасці ў бліжэйшыя тыдні, у тым ліку паўторнае разгортванне пратакола на любых форках Terra, якія падтрымліваюцца супольнасцю, або іншых публічных сетках. У той жа час PRISM таксама заклікала членаў супольнасці дзяліцца сваімі думкамі на Prism Forum (forum.prismprotocol.app). На момант напісання гэтага артыкула каманда PRISM не паведамляла аб далейшых планах па развіцці ў будучыні.

Нашай суполцы:

Апошнія некалькі дзён было цяжка назіраць за тым, што адбывалася на Terra, і мы спадзяемся на тых LUNAtics і Refractooors, якія пацярпелі.

Мы толькі што завяршылі запуск v1, і мы былі рады пачаць разгортванне нашага прадукту v2.

— PRISM (@prism_protocol) Можа 13, 2022

Пратакол Pylon

Пабудаваны на Anchor, пратаколе захоўвання з фіксаванай хуткасцю, Pylon Protocol уводзіць у DeFi панэль запуску IDO на аснове прыбытковасці і будучыя плацяжы ў грашовым патоку. Да гэтага часу ён запусціў Pylon Gateway Launchpad, праз які многія праекты на базе Terra завяршылі IDO. Pylon Gateway Launchpad таксама дазваляе карыстальнікам зарабляць сімвалічныя ўзнагароды, ставячы UST у розныя пулы, тым самым удзельнічаючы ў IDO розных праектаў.

Пратакол Pylon - гэта 5^th праект непасрэдна інкубаваны TerraForm Labs. Унікальны механізм IDO робіць пратакол моцна залежным ад UST і Anchor. Пасля шакавальнай адмены прывязкі UST і масавага адклікання сродкаў з Anchor Pylon Protocol таксама пацярпеў цяжкі ўдар. Па дадзеных DeFiLIama, да адмены прывязкі UST меў TVL каля 240 мільёнаў долараў. Па меры пашырэння наступстваў краху Terra Pylon Protocol прыйшлося адкрыць усе пулы і дазволіць карыстальнікам здымаць UST. На дадзены момант TVL Pylon Protocol упаў усяго да 5.4 мільёна долараў.

Пратакол Pylon паведаміў у доўгім твітэры, апублікаваным 12 мая, што каманда працуе над пытаннем міграцыі па кантракце і што зняцце сродкаў UST адкрыта для ўсіх пулаў, але з таго часу не абнаўлялася ніякіх звестак і звестак.

Арыгінальны твіт:

Сэрвіс імёнаў Terra

Terra Name Service - гэта дэцэнтралізаваная служба імёнаў, пабудаваная на Terra. Ён ператварае доўгія, выпадковыя, нечытэльныя адрасы Terra ў кароткія персаналізаваныя адрасы для канкрэтнай каманды (.UST).

Збой LUNA і адмена прывязкі UST таксама паўплывалі на родны токен Terra Name Service TNS, які ўпаў амаль у 20 разоў з 8 мая (з $0.2 да $0.014), і з таго часу вельмі мала карыстальнікаў зарэгістравала новыя даменныя імёны.

Terra Name Service напісала ў твітэры 12 мая, што як мага хутчэй абвесціць пра наступны крок, але да гэтага часу не абнаўляла прагрэс або меры па выпраўленні.

 заключэнне

Спіраль смерці UST прывяла да поўнага калапсу ўсёй экасістэмы Terra. До Квон, заснавальнік Terra, абвясціў аб плане рэканструкцыі Terra 14 мая, спадзеючыся абараніць супольнасць і экасістэму распрацоўшчыкаў шляхам разгалінавання Terra ў новую сетку. Дакладней, 40% токенаў, якія будуць выпушчаны новай сеткай, пойдуць уладальнікам Luna да адмены прывязкі UST, 40% уладальнікам UST падчас новага абнаўлення сеткі, 10% уладальнікам LUNA да спынення ланцужка , і 10% у пул супольнасці для фінансавання будучага развіцця. У цяперашні час прапанова ўсё яшчэ абмяркоўваецца, і існуе шмат спрэчак, у тым ліку прамыя сумневы, выказаныя генеральным дырэктарам Binance CZ адносна таго, ці прынясе форк якую-небудзь каштоўнасць новай ланцужку.

У той жа час канкурэнты Terra таксама лунаюць над яе экасістэмай. Раян Уят, генеральны дырэктар Polygon Studios, напісаў у твітары, што ён працуе з некаторымі праектамі Terra, каб дапамагчы ім перайсці з Terra на Polygon, і «будзе ўкладваць капітал і рэсурсы супраць гэтых міграцый, каб вітаць распрацоўшчыкаў і іх суполкі» ў Polygon. 15 мая Juno Network, грамадская сетка смарт-кантрактаў Cosmos, якая выкарыстоўвае тую ж тэхнічную архітэктуру, што і Terra, выступіла з прапановай аб стварэнні Фонду развіцця Terra і плануе выдзеліць 1 мільён JUNO (коштам больш за 4 мільёны долараў) для дапамогі Terra. праекты пераходзяць на Juno. Тым часам некаторыя іншыя грамадскія сеткі (напрыклад, CSC) або суполкі таксама паказалі жэст прывітання для міграцыі праектаў Terra.

17 мая Do Kwon выпусціў яшчэ адну прапанову ў Twitter, спадзеючыся разгалубіць Terra на новую сетку, у якой больш не будзе стейблкойна UST. Агульная колькасць токенаў, выпушчаных новай сеткай, складае 1 мільярд, і яны будуць прапарцыйна размеркаваны сярод уладальнікаў LUNA\UST, суполак і распрацоўшчыкаў старой сеткі. Калі прапанова будзе прынята, новая сетка будзе запушчана 27 мая. У любым выпадку, няма сумненняў у тым, што карыстальніцкая база і сродкі Terra, а таксама давер да яе экасістэмы панеслі цяжкі ўдар і не адновяцца у бліжэйшы час.