Што такое рэальныя актывы? Найноўшая прыбытковасць DeFi

,en $ 50 млрд. галіна дэцэнтралізаваных фінансаў была ў авангардзе фінансавых інавацый за апошнія некалькі гадоў. Прымітывы дэцэнтралізаванага фінансавання — або DeFi — такія як стабільныя манеты, свопы, крэдытаванне, вытворныя інструменты, страхаванне і рынкі прагнозаў дэмакратызавалі доступ да фінансавых прадуктаў. Тым не менш, прыбытковасць DeFi моцна пацярпела ад нядаўніх мядзведжых умоў. Даходнасць таксама дасягнула дна з удзелам інвестараў на самым нізкім узроўні за ўвесь час.

Прычыны хуткага зніжэння актываў пад кіраваннем DeFi не занадта складаныя. Акрамя зараджэння галіны, прыбытковасць звычайна прыходзіць ад рэкурсіўнай дзейнасці ў ланцужку, прывязанай да крыпта-актываў. Інвестары атрымліваюць прыбытак, забяспечваючы ліквіднасць пазычальнікам і трэйдарам на дэцэнтралізаваных біржах (DEX) або платформах крэдытавання з празмерным забеспячэннем, і яны атрымліваюць за гэта ўзнагароду ў выглядзе інфляцыйных токенаў або аднаразовых павелічэнняў казначэйства. Гэтыя ланцужкі дзеянняў ствараюць прыбытковасць пры ўздыме, але хутка ператвараюцца ў смяротную спіраль, калі цэны на актывы абвальваюцца і актыўнасць у ланцужку падае.

Ландшафт DeFi з цяжкасцю павялічваецца, таму што асноўны механізм атрымання даходнасці працуе толькі тады, калі цэны растуць. Мадэль няўстойлівай прыбытковасці лепш за ўсё адлюстроўвае кумулятыўная агульная фіксацыя кошту (TVL) у пратаколах DeFi, якая знізілася з амаль 180 мільярдаў долараў да амаль 50 мільярдаў долараў пасля піка рынку. 

Вострая патрэба ў стабільным прыбытку ў DeFi выклікала рост пратаколаў, якія ствараюць прыбытак ад рэальныя актывы (RWA). Нягледзячы на ​​​​тое, што для токенізацыі RWA было створана мноства пратаколаў, толькі некаторыя з іх інтэгравалі гэтую тэхналогію, каб забяспечыць інвестарам прыбытковасць праз DeFi і TradFi, якія ўваходзяць у некаторыя з найбуйнейшых сусветных рынкаў фінансавых крэдытаў. 

Напрыклад, Пратакол пазыкі шчыгола выкарыстоўвае RWA такім чынам, каб дэманстраваць больш высокую стабільнасць і рост. Па дадзеных LoanScan, яго прыбытковасць USDC перавысіла Aave і Compound за мінулы год.

І калі параўноўваць мадэль даходу Goldfinch з мадэллю Aave, становіцца ясна, што крыніца даходнасці прынцыпова адрозніваецца:

Каб зразумець, наколькі гэтая стратэгія з'яўляецца фундаментальным зрухам у DeFi, нам трэба растлумачыць эвалюцыю RWA.

Што такое рэальныя актывы (RWA)?

Рэальныя актывы - гэта матэрыяльныя актывы або фінансавыя прымітывы, якія могуць служыць закладам у індустрыі DeFi. Вось найбольш папулярныя прыклады RWA:

• Cash
• Метал (золата, срэбра і інш.)
• Нерухомасць 
• Карпаратыўны доўг
• Страхаванне 
• Заробкі і рахункі
• Тавары народнага спажывання
• Крэдытныя ноты
• Роялці і інш. 

RWA складаюць большую частку сусветнай фінансавай кошту. Напрыклад, рынак запазычанасці з фіксаваным прыбыткам каштуе ацэньваецца ў 127 трлн долараў, агульны кошт сусветнай нерухомасці складае прыкладна 362 трлн, і золата мае Рынкавая капіталізацыя $ 11 трлн. 

RWA ўжо ляжаць у аснове крэдытавання і дзейнасці па стварэнні даходнасці ў традыцыйным свеце фінансаў. Аднак яны адносна не выкарыстоўваюцца ў DeFi. Разблакіроўка значнай каштоўнасці, якая надаецца RWA і пазаланцуговай фінансавай сістэме ў цэлым, з'яўляецца ключом да ўстойлівай прыбытковасці мадэляў DeFi без вялікай валацільнасць, якая гістарычна асацыявалася з адносна толькі зараджаным светам DeFi.

Як рэальныя актывы выкарыстоўваюцца ў DeFi?  

Тэрмін «рэальныя актывы» з'явіўся ў апошнія гады, каб адрозніць крыптавалюты ад традыцыйных фінансавых холдынгаў. У адрозненне ад крыптавалют, якія існуюць толькі ў лічбавай форме, RWA звычайна матэрыяльныя і прывязаныя да рэальных арганізацый. 

Аднак тэхналогія блокчейн разблакіравала магчымасць пераадолення рэальных актываў у DeFi. Распрацоўшчыкі звычайна выкарыстоўваюць смарт-кантракты для стварэння токена, які прадстаўляе RWA, адначасова забяспечваючы пазаланцужковую гарантыю таго, што выпушчаны токен заўсёды можна абмяняць на базавы актыў.

Стайблкойны з'яўляюцца выдатным прыкладам паспяховага выкарыстання рэальных актываў у DeFi, прычым тры з сямі лепшых крыптатокенаў па рынкавай капіталізацыі з'яўляюцца стейблкоінамі (сумарна 136 мільярдаў долараў). Кампаніі-эмітэнты, такія як Circle, падтрымліваюць правераны запас актываў у доларах ЗША і чаканіць токены USDC для выкарыстання ў пратаколах DeFi.

Сінтэтычныя токены ўяўляюць сабой яшчэ адзін варыянт выкарыстання, які прадугледжвае злучэнне RWA з DeFi. Сінтэтычныя токены дазваляюць гандляваць у ланцужку вытворнымі інструментамі, звязанымі з валютамі, акцыямі і таварамі. Вядучая платформа для гандлю сінтэтычнымі жэтонамі Synthetix мела Актывы на суму 3 мільярды долараў зафіксаваны ў сваім пратаколе на піку бычынага прабегу ў 2021 годзе.

Яшчэ адно захапляльнае прыняцце RWA у DeFi прадугледжвае пратаколы крэдытавання. У адрозненне ад прымітыўных пратаколаў крэдытавання, якія абапіраюцца на крыпта-натыўныя запазычанні, платформы DeFi, арыентаваныя на RWA, абслугоўваюць пазычальнікаў з рэальным бізнесам. Гэтая мадэль прапануе адносна стабільную прыбытковасць, ізаляваную ад валацільнасць крыпты.

Як пратаколы крэдытавання выкарыстоўваюць RWA для атрымання фактычнай прыбытковасці

Бізнес-мадэль крэдытавання DeFi забяспечвае найбольш эканамічна эфектыўны спосаб аб'яднання і размеркавання капіталу паміж шырокай групай крэдытораў і пазычальнікаў. Ён пазбаўляе ад пасярэднікаў і аўтаматызуе рух грошай, прапаноўваючы карыстальнікам адносную ананімнасць. 

Тым не менш, засяроджанасць на абслугоўванні крыпта-родных інвестараў стварае істотныя абмежаванні. Пул капіталу ў DeFi недастаткова выкарыстоўваецца, асабліва падчас мядзведжых рынкаў. Сродкі таксама недаступныя для найбуйнейшых у свеце пазычальнікаў — рэальных прадпрыемстваў без крыпта-актываў для размяшчэння ў якасці закладу.

Пратаколы крэдытавання, такія як Шчыголь ліквідаваць гэтыя абмежаванні, стварыўшы надзейную мадэль для таго, каб зрабіць капітал DeFi даступным для прадпрыемстваў з рэальнай эканамічнай дзейнасцю. Гэтыя правераныя фірмы з мільёнамі долараў, звязанымі з RWA, заключаюць юрыдычна абавязваючае пагадненне аб атрыманні крэдытаў, выдадзеных пад заклад гэтых актываў. Пратакол DeFi стварае прыбытковасць ад працэнтаў, выплачаных па выдадзеных пазыках, разам з павышэннем прыбытковасці за кошт казначэйства, якое збірае плату за платформу, і дадатковых сімвалічных стымулаў. 

Самае галоўнае, што прыбытковасць Goldfinch ізалявана ад валацільнасць крыптаграфіі, калі пазычальнікі накіроўваюць сродкі ў рэальныя прадпрыемствы. Пры сярэднім тэрміне пазыкі пулу пазычальнікаў на Goldfinch, які доўжыцца 3-4 гады з усталяванай працэнтнай стаўкай, прыбытковасць пратаколу USDC, заснаваная на працэнтах, застаецца стабільнай, нягледзячы на ​​валацільнасць на крыпта-рынках. Існуе таксама ўстойлівы попыт на капітал, які гарантуе, што крэдыторы атрымліваюць лепшыя стаўкі для дэпанаваных актываў. Давайце больш падрабязна разгледзім, як гэта працуе пад капотам.

Як працуе шчыгол

Goldfinch з'яўляецца піянерам у эфектыўнай мадэлі крэдытавання DeFi, якая забяспечвае фінансаванне ў ланцужку афлайн-бізнесу. Гэтыя пазычальнікі прапануюць павялічыць даўгавы капітал у адпаведнасці з пратаколам Goldfinch. Пасля зацвярджэння яны заключаюць юрыдычна абавязковае пагадненне аб размяшчэнні актываў па-за ланцугом у якасці забеспячэння пазыкі. 

Goldfinch працуе з новым механізмам «давер праз кансенсус», які дазваляе пазычальнікам паказаць крэдытаздольнасць на аснове калектыўнай ацэнкі іншых удзельнікаў, спалучаючы давер сваёй шматузроўневай мадэлі дэпазіту для інвестараў, надзейную дакументацыю належнай абачлівасці і суполку крэдытных спецыялістаў, каб пераканацца, што пазычальнік крэдытаздольны. 

Распаўсюджанае памылковае меркаванне заключаецца ў тым, што зацверджаныя пазычальнікі могуць неадкладна атрымаць доступ да пулу папярэдне прафінансаваных сродкаў. У рэчаіснасці пазычальнік прапаноўвае ў пратаколе ўмовы пазыкі, а ўдзельнікі пратакола актыўна выбіраюць, фінансаваць гэтую канкрэтную здзелку ці не. 

Па-першае, пазычальнікі прапануюць суму і ўмовы пазыкі, якія яны шукаюць, у форме смарт-кантракту пула пазычальнікаў і прадастаўляюць інфармацыю аб належнай абачлівасці супольнасці інвестараў. Ёсць два спосабы інвеставаць: у якасці заступніка або ў якасці старэйшага пастаўшчыка ліквіднасці пула. Заступнікі актыўна ацэньваюць індывідуальныя пулы пазычальнікаў і вырашаюць, укладваць ці не USDC у пэўную здзелку. Заступнікі заахвочваюцца да эфектыўнай ацэнкі ўмоў пазыкі шляхам прадастаўлення першачарговага капіталу. 

Калі падтрымцы інвестуюць, старэйшы пул пратаколу аўтаматычна размяркоўвае сродкі ў пул у адпаведнасці з усталяванай у пратаколе мадэллю крэдытнага пляча. У цяперашні час гэта азначае, што старэйшы пул аўтаматычна пастаўляе USDC у суадносінах 4:1 да USDC, які актыўна пастаўляецца падтрымоўвальнікамі. Нягледзячы на ​​тое, што іх інвестыцыі аўтаматычна дыверсіфікуюцца па пазыках пратакола, пастаўшчыкі ліквіднасці старэйшага пула абаронены шляхам прадастаўлення капіталу з другімі стратамі, а 20% працэнтаў старэйшага пула пераразмяркоўваюцца прыхільнікам для ўзнагароджання іх працы па ацэнцы пулаў. 

Такім чынам, у той час як пазычальнік можа быць кваліфікаваны для ўдзелу ў платформе на аснове свайго пацверджанага поспеху ў бізнэсе, гісторыі пагашэння або рэальных актываў у якасці закладу, прапанаваная ім пазыка ўсё роўна не можа быць прафінансавана, калі яны прапануюць умовы што ні адзін з заступнікаў не лічыць годнай інвестыцыяй.

У гэтым месяцы Goldfinch таксама абвясціў аб выпуску рамана Сістэма Membership Vault. Яны заявілі, што гэта распрацавана для павышэння ўдзелу ў пратаколе і з'яўляецца першым крокам больш шырокай рэдызайну токеномікі. Сяброўства дае магчымасць яшчэ больш выраўнаваць і стымуляваць зацікаўленасць інвестараў Goldfinch у доўгатэрміновым поспеху пратакола. А па-другое, ён узнагароджвае сусветную супольнасць удзельнікаў Goldfinch, якія працягваюць уносіць свой уклад у рост і ўстойлівасць Goldfinch.     

Goldfinch выкарыстоўвае нязменнасць блокчейна, каб стымуляваць пазычальнікаў пагашаць свае крэдыты. Пазычальнікі павінны падтрымліваць аўтарытэтную крэдытную гісторыю ў ланцужку, каб прэтэндаваць на будучыя пазыкі. Смарт-кантракты блокчейна таксама забяспечваюць аўтаматызаваныя разлікі, забяспечваючы высокую эфектыўнасць крэдытавання TradFi.

Мадэль Goldfinch эфектыўная для крэдытораў DeFi і забяспечвае глабальны доступ да капіталу для бізнесу. Двухбаковы рынак дае крэдыторам DeFi доступ да стабільнай прыбытковасці крыпта, падмацаванай RWA, адначасова забяспечваючы пазычальнікам больш хуткі, танны і эфектыўны доступ да фінансавання, чым могуць прапанаваць традыцыйныя гандлёвыя кропкі. Гэта таксама адкрывае прыбытковыя магчымасці крэдытавання на рынках, якія развіваюцца, якія першапачаткова былі даступныя толькі для інстытутаў і інсайдэраў. 

Магчымасці на рынках, якія развіваюцца 

Падыход Goldfinch да крэдытавання ў рэальным свеце адкрывае шырокія магчымасці на рынках, якія развіваюцца, у ланцужку. Напрыклад, Афрыка цяпер з'яўляецца сусветнай самы хуткарослы рынак фінансавых тэхналогій з выбухам прыняцця падключаных да Інтэрнэту прылад. Тым не менш, афрыканскія тэхналагічныя стартапы адсутнасць доступу да неабходнага капіталу або плаціць за гэта надзвычай высокія працэнтныя стаўкі. Яны сутыкаюцца з міжнароднымі бар'ерамі, канкуруюць з дзяржаўнымі аблігацыямі, інфраструктурай і больш заможнымі прадпрыемствамі.

Крэдытаванне DeFi дазваляе гэтым пазычальнікам атрымаць доступ да капіталу ў ланцужку, выкарыстоўваючы актывы па-за ланцугом у якасці закладу. У сваю чаргу крэдыторы атрымліваюць прыбытковую прыбытковасць, якая гістарычна недаступная на развітых рынках. 

Пераваг больш. У адпаведнасці з Справаздача МВФ аб глабальнай фінансавай стабільнасці за 2022 год, паводле ацэнак МВФ, DeFi можа забяспечыць да 12% штогадовай эканоміі прадпрыемствам на рынках, якія развіваюцца. 

Эфектыўнасць блокчейна дазваляе ўдзельнікам сеткі атрымліваць асалоду ад амаль імгненных разлікаў па пазыках, у адрозненне ад доўгага часу чакання, звязанага з перамяшчэннем сродкаў праз традыцыйную банкаўскую сістэму. Акрамя таго, уся сістэма дэмакратызуе доступ, паколькі людзі могуць стаць фінансістамі бізнесу на Goldfinch, а прадпрыемствы ва ўсім свеце могуць атрымаць доступ да шырокага рынку капіталу. 

Прыняцце RWA у рамках DeFi адкрывае галіну для найбуйнейшых у свеце рынкаў пазык. Гэта таксама забяспечвае большую эфектыўнасць капіталу для крэдытораў і адкрывае велізарны фонд капіталу для пазычальнікаў на рынках, якія развіваюцца. З часам гэты падыход паскорыць прыняцце асноўнай криптовалюты і стане прыступкай для дасягнення DeFi патэнцыялу ў 100 трыльёнаў долараў.

Гэты кантэнт спансуецца Шчыголь.

Адмова ад адказнасці: Нішто ў гэтым спонсарскім артыкуле і на сайце не з'яўляецца прафесійнай і/ці фінансавай кансультацыяй, а таксама ніякая інфармацыя на сайце не з'яўляецца вычарпальным або поўным выкладам пытанняў, якія абмяркоўваюцца, або закона, які да іх адносіцца. Blockworks не з'яўляецца даверанай асобай у сілу выкарыстання або доступу любой асобы да сайта або кантэнту.

Кожны вечар атрымлівайце на сваю паштовую скрыню галоўныя крыпта-навіны дня і інфармацыю. Падпішыцеся на бясплатную рассылку ад Blockworks цяпер.