Што такое токенізацыя і як банкі выкарыстоўваюць яе прынцыпы распрацоўкі?

Токенізацыя - гэта працэс пераўтварэння чаго-небудзь з матэрыяльнай або нематэрыяльнай каштоўнасцю ў лічбавыя токены. Матэрыяльныя актывы, такія як нерухомасць, акцыі або мастацтва, могуць быць токенізаваны. Падобным чынам, нематэрыяльныя актывы, такія як правы голасу і балы лаяльнасці, таксама могуць быць токенізаваны. Мы разглядаем Avios як прыклад токенізаваных балаў лаяльнасці ў індустрыі традыцыйных крэдытных карт.

Аднак, калі токены ствараюцца ў блокчейне, яны дадаюць узровень празрыстасці, якога не маглі дасягнуць папярэднія ітэрацыі токенаў. Ёсць некалькі банкаў, якія эксперыментуюць з токенізацыяй. Але перш чым паглыбіцца ў варыянты выкарыстання ў банкаўскай сферы, было б карысна зразумець якасныя перавагі, якія токенізацыя прыносіць фінансавым паслугам.

Калі буйныя фінансавыя інстытуты ўваходзяць у крыптапрастору, яны звярнуць асаблівую ўвагу на такія пытанні, як апека і Аналітыка барацьбы з адмываннем грошай і адпаведнасць. Цяпер, з рэзкім крахам FTX, ключавыя якасныя перавагі токенізацыі зноў у цэнтры ўвагі. 

ліквіднасці

Нерухомасць - адзін з самых неліквідных класаў актываў. Калі нерухомасць каштуе некалькі мільёнаў долараў, купля-продаж маёмасці можа заняць час. А цяпер уявіце, што дом коштам 1 мільён долараў токенізаваны, прычым кожны токен адлюстроўвае права ўласнасці. Калі гэтыя токены даступныя для пакупкі на рынку, кожны з 100 пакупнікоў можа ўкласці па 10,000 XNUMX долараў, каб набыць права ўласнасці на маёмасць.

Гэта, натуральна, павялічвае лёгкасць продажу неліквідных актываў, паколькі з токенізаванымі актывамі магчыма дробнае валоданне. Фінтэх-кампаніі, такія як Yielders, ужо рэалізуюць долявую ўласнасць на нерухомасць без выкарыстання тэхналогіі блокчейн. Акрамя таго, класы неліквідных актываў, такія як прыватны і венчурны капітал, могуць выйграць ад токенізацыі.

Калі неліквідны актыў, напрыклад нерухомасць або мастацтва, токенізуецца, увесь клас актываў выйграе ад створанай ліквіднасці. Гэта таксама забяспечвае здаровы другасны рынак і стварае больш дадзеных для лепшай ацэнкі гэтых актываў. Такія платформы, як Reinno і Realt, прапануюць сусветным інвестарам доступ да токенізаванай нерухомасці.

Як уладальнік нерухомасці, гэта адкрывае магчымасці продажу толькі часткі маёмасці праз токены замест продажу ўсёй уласнасці. З пункту гледжання інвестара, чалавек у Бразіліі з 1,000 долараў можа ўкласці грошы ў нерухомасць на Манхэтэне.

Напрыклад, Realt прапануе інвестарам токенізаваную нерухомасць. У той час як аб'екты, пералічаныя на іх платформе, каштуюць ад некалькіх сотняў тысяч долараў да некалькіх мільёнаў, яны токенизированы, і кожны токен можа быць ацэнены менш чым у 50 долараў. Гэта робіць яго надзвычай даступным для зацікаўленых інвестараў у большасці краін свету.

Сапраўды гэтак жа долевая ўласнасць несумяшчальныя токены (NFT) разгортваецца для больш дарагіх калекцый NFT і мастацтва. У выніку ліквіднага другаснага рынку неліквіднага актыву цэнаўтварэнне таксама становіцца прасцей дзякуючы празрыстай дынаміцы попыту і прапановы.

Кіраванне рызыкамі ліквіднасці

У дадатак да гэтых пераваг кіраванне рызыкамі ліквіднасці ў арганізацыях, якія прадстаўляюць фінансавыя паслугі, таксама можа атрымаць выгаду з токенізацыі. Гэтая перавага нашмат больш відавочная ў выніку краху FTX і таго, як токенізацыя магла тут дапамагчы.

Крах FTX меў некалькі асноўных праблем, не апошнюю з якіх выклікала яго бізнес-мадэль з выкарыстаннем зменлівага токена FTX (FTT) у якасці закладу. Аднак, калі б існавалі механізмы стрымак і проціваг, празрыстыя для кліентаў, можна было б своечасова прыняць меры па змякчэнні наступстваў.

Апошнія: Фестывалі ў метасусвету: як праекты Web3 робяць культуру віртуальнай

Ні на адным этапе свайго падарожжа FTX не ствараў празрыстасці адносна таго, колькі ліквідных актываў яны мелі для абслугоўвання сваіх абавязацельстваў. У выніку FTX атрымалася перапрафіляваць сродкі (абавязацельствы) карыстальнікаў для іх інвестыцый (неліквідных актываў). Токенізацыя як актываў, так і пасіваў паказала б дэфіцыт ліквіднасці ў рэжыме рэальнага часу і папярэдзіла б рынак аб набліжэнні крызісу.

Пасля краху FTX былі прыняты паспешныя намаганні па прадастаўленні доказаў рэзерваў з некалькіх цэнтралізаваных крыптабіржаў. Аднак пацвярджэнне рэзерваў паказвае толькі тое, што фірма мае некаторыя актывы для абслугоўвання сваіх даўгоў.

Не менш важнай здольнасцю з'яўляецца доказ абавязацельстваў. Калі фірма можа празрыста прадэманстраваць, што яна мае 1 мільярд долараў у рэзервах/актывах, але яе абавязацельствы, якія могуць складаць 10 мільярдаў долараў, не бачныя ўсім, яе плацежаздольнасць знаходзіцца пад пытаннем.

Праблема ў стварэнні празрыстасці вакол абавязацельстваў заключаецца ў тым, што часта фірмы атрымліваюць капітал за кошт павелічэння запазычанасці ў дэкрэтных валютах. Паколькі гэтыя інструменты не токенизированы, плацежаздольнасць у рэальным часе не можа быць прадэманстравана. Такім чынам, каб пазбегнуць інцыдэнту, падобнага на FTX, у будучыні біржам трэба будзе прадаставіць доказ актываў і абавязацельстваў.

Адным з ключавых якасных аспектаў токенізацыі, які становіцца відавочным з сагі FTX, з'яўляецца «доказ плацежаздольнасці». Празрыстасць, якую забяспечвае токенізацыя, таксама можа дапамагчы ацаніць плацежаздольнасць фірмы ў рэжыме рэальнага часу. Калі і актывы, і пасівы банка могуць быць токенізаваны, аналітыка ў ланцужку можа быць выкарыстана, каб зразумець, ці дастаткова ў фірмы актываў для абслугоўвання сваіх абавязацельстваў.

Дэмакратызацыя

Токенізацыя актываў робіць іх больш даступнымі для рознічных інвестараў. У прыведзеным раней прыкладзе інвестар з 10,000 XNUMX долараў можа валодаць доляй нерухомасці коштам мільён долараў у выдатным месцы і атрымаць выгаду ад росту яе кошту. Без токенізацыі яны не змаглі б удзельнічаць у буйных актывах, якія прапануюць добры прыбытак.

Гэта асабліва актуальна для асоб з высокім капіталам, якія жадаюць атрымаць доступ да прадуктаў, даступных толькі для кліентаў прыватнага банка. У мінулым прадукты з прывабнай прыбытковасцю прапаноўваліся выключна інстытуцыйным інвестарам. Нават багатыя і дасведчаныя інвестары будуць з цяжкасцю атрымаць доступ да гэтых актываў. 

Эфектыўнасць

Паколькі фірмы і банкі, якія прадстаўляюць фінансавыя паслугі, токенізуюць сваю базу актываў, імгненная канчатковасць, якую прапануе блокчейн, можа дапамагчы ім у рэжыме рэальнага часу ўбачыць, дзе яны знаходзяцца са сваім капіталам. Разлікі, якія раней займалі два дні (T+2), цяпер могуць быць імгненнымі. Гэта забяспечвае як аперацыйную, так і капітальную эфектыўнасць.

Арганізацыі могуць ацаніць дакладны ўзровень сваёй капіталізацыі і прыняць хуткія і выгадныя рашэнні аб размяшчэнні свайго капіталу. У часы рынкавага крызісу такая ж здольнасць можа дапамагчы кіраваць капіталам і знізіць рызыкі.

З усімі гэтымі меркаванымі перавагамі, якія банкі і фірмы, якія прадстаўляюць фінансавыя паслугі, эксперыментуюць з токенізацыяй? 

JPM Манета

JPM Coin - гэта версія стейблкойна ў доларах ЗША ад JPMorgan. У цяперашні час JPM Coin знаходзіцца на стадыі прататыпа і праходзіць выпрабаванні і тэсціраванне для пераводу грошай паміж інстытуцыйнымі кліентамі JPMorgan. JPM Coin можа быць запушчаны у іншых валютах, калі прататып даляра апынецца паспяховым.

Як апісвае банк, установы, якія ўдзельнічаюць у гэтым практыкаванні, звычайна выконваюць трохэтапны працэс транзакцыі. 

1. Установы адкрываюць дэпазітны рахунак у JPMorgan і ўносяць на яго даляры ЗША. Яны атрымліваюць эквівалентную колькасць манет JPM. 
2. Установы могуць перадаваць манеты JPM па ўсім свеце іншым установам, якія з'яўляюцца кліентамі JPMorgan. Гэта можа быць проста валютная транзакцыя або транзакцыя з бяспекай, аплачаная манетамі JPM.
3. Установа-атрымальнік можа абмяняць манеты JPM на даляры ЗША.

Рэгулятары яшчэ не ўхвалілі манету JPM. Толькі пасля атрымання поўнага дазволу нарматыўных органаў ён можа быць запушчаны для рознічнага выкарыстання.

Дэпазітарная траставая і клірынгавая карпарацыя (DTCC)

DTCC - гэта амерыканская арганізацыя, якая дзейнічае як цэнтралізаваная клірынгавая і разліковая кампанія для розных класаў актываў.

У 4 квартале 2021 года DTCC Абвешчаны платформа для аптымізацыі выпуску, перадачы і абслугоўвання каштоўных папер прыватнага рынку праз токенізацію. Акрамя ўкаранення платформы, яны таксама забяспечваюць агульную рынкавую інфраструктуру і стандарты для прыватных рынкавых актываў.

Як абмяркоўвалася ў якасных аспектах токенізацыі, такія класы актываў, як прыватны і венчурны капітал, могуць быць вельмі неліквіднымі і недаступнымі. У выніку другасны рынак прыватных каштоўных папер знаходзіцца ў стадыі зараджэння. 

Токенізацыя гэтых каштоўных папер і забеспячэнне рынкавых стандартаў могуць дапамагчы палепшыць ліквіднасць гэтых класаў актываў, а таксама павысіць эфектыўнасць разлікаў. DTCC пачаўся з блокчейна Ethereum, але платформа можа быць агностыкам блокчейна. Ён плануе прапанаваць як дзяржаўную, так і прыватную падтрымку блокчейна ў залежнасці ад рынкавага попыту.

ДАДАК

ADDX - гэта блокчейн-стартап, які базуецца ў Сінгапуры і ў цяперашні час з'яўляецца піянерам у токенізацыі каштоўных папер прыватнага рынку, у якіх маюць права ўдзельнічаць як акрэдытаваныя інвестары, так і інстытуцыйныя інвестары.

Апошнія: Наколькі стабільныя стейблкойны на крыптарынку FTX?

Актывы ўключаюць фонды венчурнага капіталу, прыватныя крэдытныя фонды, фонды нерухомасці, аблігацыі ESG і многае іншае. У мінулым доступ да такіх інстытуцыйных інвестыцыйных механізмаў быў абмежаваны толькі нешматлікімі абранымі. Дзякуючы долеваму валоданню шляхам токенізацыі, акрэдытаваныя інвестары з чыстым коштам 2 мільёны сінгапурскіх долараў (1.47 мільёна долараў) могуць удзельнічаць у гэтых актывах.

Канец банкам?

Некаторыя сцвярджаюць, што лічбавыя актывы і Web3 стануць канцом банкаў, але нерэальна чакаць, што такія фінансавыя інстытуты адыдуць у мінулае. І ўсё ж, хаця банкі, верагодна, застануцца моцнымі, банкаўская справа, якую мы ведаем сёння, хутчэй за ўсё, зменіцца да лепшага.

Ёсць некалькі элементаў банкаўскай справы, якія могуць зведаць змены аперацыйнай і бізнес-мадэлі на працягу наступных некалькіх дзесяцігоддзяў, у асноўным натхнёных лічбавымі актывамі і прынцыпамі іх распрацоўкі.