Акцыі здабычы біткойнаў сутыкаюцца з рынкавымі разлікамі на фоне шырокага распродажу

Рынкі і менеджэры фондаў выбіраюць, якія акцыі здабычы біткойнаў, на іх думку, перажывуць мядзведжы рынак, прычым здаровыя балансы і нізкія вытворчыя выдаткі пацвярджаюць розніцу.

Майнеры біткойнаў па-ранейшаму знаходзяцца пад ціскам дарагой электраэнергіі і нізкіх коштаў на крыптавалюту - і ў некаторых выпадках пазыкі пад высокія працэнты вывезены на піку бычынага рынку ў мінулым годзе.

Core Scientific (CORZ), якая мае гістарычна мае большы хэш-рэйт, чым любая іншая паўночнаамерыканская майнінг-кампанія, раней у гэтым месяцы паведаміла, што ў чэрвені прадала 167 мільёнаў долараў у біткойнах, што складае амаль тры чвэрці ад агульнага запасу.

Прыкладна ў той жа час канкуруючае майнинговое падраздзяленне Bitfarms (BITF) прадала палову сваіх BTC за 62 мільёны долараў, каб паменшыць запазычанасць. Riot Blockchain (RIOT), яшчэ адзін буйны гулец, таксама няўхільна ліквідаваў свае здабытыя біткойны на працягу ўсяго года.

Усе гэтыя фактары моцна паўплывалі на цэны акцый кампаній па здабычы біткойнаў, паколькі рынкі баяцца далейшай капітуляцыі.

За выключэннем кампаній, якія не займаюцца майнінгам, 18 натыўных крыпта-акцый, якія ўваходзяць у склад майнингового ETF Valkyrie кампаніі па кіраванні альтэрнатыўнымі актывамі, WGMI (на крыпта-слэнгу «мы зробім гэта»), знізіліся ў сярэднім на 51% за апошнія тры месяцы . 

Акцыі самога ETF ўпалі на 42.5% - прыкладна столькі ж, колькі і біткойны.

Рынкі аддаюць перавагу Stronghold, вертыкальна інтэграванаму біткойн-майнеру

Кампанія Bit Digital, якая за апошнія 18 месяцаў цалкам перанесла сваю дзейнасць па здабычы карысных выкапняў з Кітая ў ЗША, лідзіруе, знізіўшыся толькі на 24% з 25 красавіка.

Джаран Мелеруд, аналітык Arcane Research, паведаміў Blockworks у электронным лісце, што Bit Digital быў заняты перамяшчэннем майнераў з аднаго кантынента на іншы. Гэта азначала, што фірма не магла пашыраць сваю дзейнасць так агрэсіўна, як большасць іншых дзяржаўных Майнер.

«Аглядаючыся назад, масавае пашырэнне аперацый з пастаўкамі новых машын не было добрым рашэннем, паколькі кошт біткойнаў рэзка ўпаў», - сказаў Меллеруд.

«Bit Digital «пашанцавала», што цана біткойна ў гэты перыяд рэзка ўпала, у той час як яны не змаглі так хутка пашырацца».

Пасля Bit Digital Stronghold і Marathon апынуліся найбольш устойлівымі, страціўшы 29% і 36% адпаведна ў кошце сваіх акцый.

У той час як Stronghold мае адзін з самых слабых балансаў сярод сваёй кагорты, па словах Меллеруда, кампанія вертыкальна інтэграваная, што азначае, што яна кантралюе дзве ўласныя электрастанцыі. 

Stronghold таксама забяспечвае сваю здабычу карыснымі выкапнямі за кошт спальвання адпрацаванага вугалю, таму яго энергія практычна бясплатная. Фірма нават атрымлівае дзяржаўныя субсідыі на ўборку смецця, уручаючы ім самыя нізкія выдаткі на вытворчасць біткойнаў у галіны, Меллеруд пісаў у мінулым месяцы.

Marathon, з іншага боку, пакутуе ад адносна высокіх выдаткаў на вытворчасць біткойнаў, але мае «ненармальна высокі каэфіцыент хуткай здачы» (кошт найбольш ліквідных актываў, падзеленая на абавязацельствы) у параўнанні з асноўнымі канкурэнтамі.

Трэйдары адмаўляюцца ад інсайдэрскіх продажаў акцый і дрэнных балансаў

Аўстралійская шахцёрская група Mawson Infrastructure Group, меншая акцыя коштам 68 мільёнаў долараў, патаннела амаль на 77%. 

Згодна з дакументамі SEC, Моўсан атрымаў чыстую страту ў памеры 11.3 мільёна долараў у першым квартале гэтага года, у параўнанні з 38.6 мільёна долараў страты ў аналагічным квартале 2021 года. WGMI не паказваў Mawson пры запуску, але цяпер ён складае 2.71% партфеля фонду.

Core Scientific, найбуйнейшы публічны майнер у галіны па хэш-рэйце, палепшыў вынікі, знізіўшыся на 72%. Mellerud з Arcane Research выявіў, што Core Scientific мае высокі каэфіцыент запазычанасці да ўласнага капіталу - пры гэтым запазычанасць няўпэўнена забяспечваецца яе машынамі ASIC.

Паколькі кошт майнінгавых установак абясцэньваецца, кампанія павінна пастаянна размяшчаць больш высокія сумы закладу, каб захаваць свае пазыкі, што яшчэ больш нагружае яе баланс, які слабейшы, чым у канкурэнтаў, нягледзячы на ​​больш моцныя грашовыя патокі.

Але цана акцый Core Scientific сутыкнулася з ціскам у бок зніжэння з боку яе кіраўнікоў. Дакументы SEC паказваюць, што з канца мая інсайдэры кампаніі ліквідавалі запасы амаль на 22 мільёны долараў пад кіраўніцтвам Дарына Файнштэйна, сузаснавальніка і галоўнага дырэктара па бачанні.

Файнштэйн зарабіў 18.3 мільёна долараў, прадаўшы 6 мільёнаў акцый па сярэдняй цане 3.05 долара, што на 70% ніжэй за яго кошт, калі ён стаў публічным праз SPAC здзелка у студзені. Кошт акцый кампаніі ўпаў на 40% пасля продажаў Feinstein, гандлюючыся на ўзроўні $1.83 на момант закрыцця ў мінулую пятніцу.

Іншыя інсайдэрскія продажы былі класіфікаваны SEC як транзакцыі з «падаткавым утрыманнем», звязаныя з тыпам кампенсацыйнага пакета кіраўнікоў, вядомым як «абмежаваныя фондавыя адзінкі» або RSU. У Файнштэйна не было.

За апошнія два месяцы кампанія Core Scientific прысудзіла сваім кіраўнікам больш за 22.5 мільёна RSU (81 % — генеральнаму дырэктару Майклу Левіту), што цяпер каштуе 41.3 мільёна долараў, у гэты час яны ўзялі на сябе падатковыя абавязацельствы, што прывяло да распродажу акцый.

Core Scientific пазней раскрыта ў a прэс-рэліз што Файнштэйн паведаміў кампаніі, што яго продажы «былі прададзеныя, каб забяспечыць капітал для выплаты пэўных падаткаў, звязаных з канверсіяй RSU і іншых абавязацельстваў».

Кіраўнікі Argo і Riot Blockchain таксама атрымалі RSU за апошнія тры месяцы, за што яны таксама прадалі акцыі ў рамках транзакцый «Утрыманне падаткаў», хоць Feinstein вылучаецца сваім памерам. 

Valkyrie вяртаецца да асноў

Калі фонд фірмы WGMI быў запушчаны ў лютым, Core Scientific быў шостым па велічыні холдынгам з доляй у 4.3% — апярэдзіўшы Riot Blockchain і Marathon.

Цяпер Core Scientific складае толькі 0.96% ад партфеля WGMI, які складае 3.7 мільёна долараў, што азначае зніжэнне вагі на 78 працэнтных пунктаў. Акцыі былі скарочаныя больш, чым любы іншы холдынг, за ім рушылі ўслед за кампаніяй па здабычы аднаўляльных крыніц энергіі TeraWulf, вага якой скарацілася амаль на 70 працэнтных пунктаў; з 3.84% да 1.17%.

«З цягам года, асабліва за апошнія пару месяцаў, гэта накшталт вяртання да асноў», — сказаў Blockworks Біл Кэнан, кіраўнік аддзела кіравання партфелямі Valkyrie. «Мы разглядаем скарэктаваныя балансы — толькі прыбытак, толькі чысты прыбытак».

WGMI павялічыла свае акцыі Stronghold, Marathon і Riot Blockchain за апошнія тры тыдні на 1.65%, 1.61% і 0.96% адпаведна. Гэтыя акцыі складаюць ад 4.24% да 5.87% ад агульнага партфеля фонду. 

Argo Blockchain — які, на думку Mellerud з Arcane, з'яўляецца адзіным біткойн-майнерам з грашовымі патокамі, каб цалкам аплаціць пакінутыя пастаўкі ASIC у гэтым годзе, з'яўляецца найбуйнейшым холдынгам WGMI з вагай 13.32% у параўнанні з 9.81% у лютым.

CleanSpark (CLSK), які практычна не мае запазычанасці на сваім балансе, займае другое месца з 11.37%, хоць WGMI нядаўна скараціла сваю вагу.

Кожны вечар атрымлівайце на сваю паштовую скрыню галоўныя крыпта-навіны дня і інфармацыю. Падпішыцеся на бясплатную рассылку ад Blockworks цяпер.