Статус біткойна як сродкі абароны ад інфляцыі стаў прадметам пільнай увагі на сучасным рынку, але эксперты адзначаюць выключныя рынкавыя ўмовы.
З моманту яго стварэння ў 2009 годзе пра біткойн прагназавалася мноства рэчаў. Аднак найбольш абмяркоўваемымі аспектамі былі ўзаемазаменная форма будучых грошай і абарона ад інфляцыі.
Апошні биткойн (BTC) цыкл халвінгу (падзея скарачэння ўзнагароджання за блок удвая, якая адбываецца прыкладна кожныя чатыры гады) супаў з бушуючай пандэміяй COVID-19, якая ўмацавала веру многіх людзей у новыя тэхналогіі як сапраўдную абарону ад інфляцыі і беспарадкаў у свеце. Аднак праз год BTC страціў 75% сваёй рынкавай капіталізацыі, і мала хто пагодзіцца з тэорыяй хеджавання ад інфляцыі.
Падчас леташняга бычынага цыклу такія кампаніі, як Microstrategy, Tesla і шматлікія іншыя публічныя кампаніі, падвоілі аспект хеджавання біткойнаў ад інфляцыі, дадаўшы біткойны ў скарбніцы сваіх кампаній. Microstrategy пачала купляць BTC, калі цана лепшай крыптавалюты таргавалася ў цэнавым дыяпазоне ніжэй за 10,000 69,0000 долараў, і працягвала пакупкі, пакуль рынак не дасягнуў вяршыні з цаной BTC каля XNUMX XNUMX долараў.
Напачатку гэтае рашэнне выглядала вельмі прыбытковым, паколькі цана BTC кожны месяц дасягала новых максімумаў, і многія прадстаўнікі крыптасупольнасці віталі генеральнага дырэктара Microstrategy як крыжовага змагара за справу біткойна аб «абароне ад інфляцыі». Аднак настроі ў грамадстве хутка змяніліся са з'яўленнем мядзведжага рынку, які толькі пагоршыўся з імклівым ростам інфляцыі, выкліканай рознымі геапалітычнымі праблемамі, такімі як вайна ва Украіне і наступныя харчовыя і энергетычныя крызісы.
У цяперашні час узровень інфляцыі ва ўсім свеце дасягнуў новых максімумаў, і многія краіны з усіх сіл спрабуюць пазбегнуць рэцэсіі. Біткойн, як і большасць іншых актываў, з усіх сіл спрабуе заставацца прыбытковым варыянтам інвеставання, але гэта не абавязкова азначае, што ён цалкам праваліўся ў якасці абароны ад інфляцыі, кажуць некаторыя.
Каспер Вандэлок, генеральны дырэктар кампаніі колькаснага гандлю крыптамі Musca Capital, лічыць, што BTC па-ранейшаму з'яўляецца адным з самых эфектыўных актываў, нягледзячы на спад, але гэта залежыць ад таго, як гэта аформіць:
«Вядома, ён знізіўся на 75%; аднак у параўнанні з самым моцным актывам, калі мы параўноўваем яго з такімі валютамі, як турэцкая ліра, ён паказвае больш моц. Акрамя таго, гэта не падобна на іншыя хеджы, такія як золата, якія ніколі не сутыкаліся з вялікай прасадкай. Адзін з фактараў, пра які многія забываюць, заключаецца ў тым, што абарона ад інфляцыі - гэта свайго роду "страхоўка", напрыклад, нерухомасць, у той час як золата цяжка захоўваць і прадаваць, бо яно неліквіднае. Біткойн прапануе шмат пераваг, якіх няма ў гэтых актываў».
Гаворачы аб ролі Microstrategy, Вандэлок лічыць, што стаўка кампаніі з спісу Fortune 500 больш чым паспяховая, калі справа даходзіць да MicroStrategy: «Паколькі мы не можам атрымаць біржавы фонд, як мы можам стварыць механізм, каб іншыя маглі спекуляваць на цана Bitcoin? Гэта тое, што MicroStrategy спрабуе дасягнуць, і ў іх гэта атрымалася».
Ідэя таго, што біткойн з'яўляецца абаронай ад праблемных фінансавых рынкаў, вынікае з уласцівых уласцівасцяў лепшай крыптавалюты, такіх як фіксаваны запас у 21 мільён з цэнтральным кантролем яе грашова-крэдытнай палітыкі. Прыхільнікі біткойна мяркуюць, што дэфіцыт прапановы, які дадаецца з ростам прызнання ў асноўнай плыні, у канчатковым выніку зробіць яго лепшай абаронай ад інфляцыі, чым золата і іншыя падобныя актывы-сховішча. Іншыя лічаць, што часовыя рамкі таксама будуць адыгрываць ключавую ролю, улічваючы, што BTC - усё яшчэ толькі зараджаецца клас актываў у параўнанні з іншымі.
Умацаванне даляра
Нявызначаная пазіцыя біткойна ў якасці абароны ад рынкавых умоў можа быць звязана з некалькімі фактарамі, уключаючы шэраг макраэканамічных. Цяперашні спад на рынку не толькі з-за далікатнасці фінансавага рынку, насамрэч, рынкавыя ўмовы пагоршыліся некалькімі знешнімі крызісамі, такімі як пастаянная геапалітычная напружанасць, якая ў сваю чаргу спрыяла фінансавай нестабільнасці.
Эксперты лічаць, што ў часы геапалітычнага крызісу долар ЗША становіцца галоўным сродкам абароны ад інфляцыі. Марцін Хісбок, кіраўнік аддзела даследаванняў блокчейна і крыптаграфіі Uphold, сказаў Cointelegraph, што ні адзін з актываў у цяперашні час не забяспечвае абарону ад інфляцыі з-за моцнага курсу долара ЗША:
«Мы ўсе думалі, што біткойн будзе хэджаваннем ад інфляцыі, але аказалася, што ў часы вайны прытулкам па-ранейшаму з'яўляецца долар ЗША, які прагназуе ваенную моц больш, чым дэцэнтралізаваныя кампутарныя сеткі, такія як біткойн. Крыпта пацярпеў ад моцнага курсу даляра ЗША, а таксама ад мноства фішынгавых махлярстваў і ўзломаў, якія адбыліся з пачатку года».
Ён дадаў, што сапраўды дэцэнтралізаваны характар біткойна зніжае яго прывабнасць падчас канфліктаў, паколькі ён не падтрымліваецца ніякім урадам. Такім чынам, асноўныя пераменныя, якія выклікаюць занепакоенасць, - гэта «расейская вайна ва Украіне і прагноз ФРС адносна інфляцыі. Збярыце гэтыя два разам, і мы ўбачым працяг узмацнення долара і, у сваю чаргу, слабасці біткойна».
Іншыя эксперты лічаць, што ўласцівасці біткойна для хэджавання ад інфляцыі варта разглядаць у доўгатэрміновай перспектыве, а не ў бягучым часе. Зараз можа здацца, што біткойн не з'яўляецца хэджаваннем, але калі мы возьмем 10-гадовы перыяд, BTC вызначана перасягнуў большасць актываў.
Алекс Тапскотт, кіраўнік дырэктар кампаніі па кіраванні лічбавымі актывамі Ninepoint Partners, сказаў Cointelegraph, што падчас бягучага фінансавага крызісу большасць стабільных і бяспечных актываў пацярпелі аднолькава. Ён дадаў, што ў доўгатэрміновай перспектыве біткойн можа стаць сродкам абароны ад інфляцыі, і растлумачыў:
«У перыяды надзвычайнага фінансавага напружання долар ЗША расце за кошт усіх іншых актываў. Большасць звычайна «стабільных» інвестыцый, такіх як дзяржаўныя аблігацыі, блакітныя фішкі і нават золата, пацярпелі, і біткойн не стаў выключэннем. Аднак біткойн па-ранейшаму з'яўляецца добрым дадаткам да добра дыверсіфікаванага партфеля. Яго гістарычна нізкая карэляцыя і паслужны спіс негабарытных даходаў робяць яго прыдатным для доўгатэрміновага падыходу інвестараў».
За апошняе дзесяцігоддзе біткойн прайшоў праз шматлікія цыклы ўзлётаў і падзенняў, але тое, што засталося нязменным, - гэта яго складаны рост з пункту гледжання кошту і як класа актываў. Лепшая крыптавалюта прайшла доўгі шлях ад таго, каб яе лічылі інтэрнэт-бурбалкай, да таго, каб стаць казначэйскім актывам кампаній са спісу Fortune 500. Тым не менш, біткойн - усё яшчэ адносна малады актыў.
Біткойн не адзіны, хто падае
Па меры нястрымнай інфляцыі большасць рознічных гандляроў шукаюць каштоўныя актывы, а не бяспечнае прытулак. Гэта адна з прычын таго, што традыцыйная абарона ад інфляцыі золатам і нават біткойнамі стала менш прывабнай.
Нік Сапонара, генеральны дырэктар пастаўшчыка крыптаінфраструктуры Divi Labs, сказаў Cointelegraph, што BTC будзе працягваць абараняцца ад «небяспекі цэнтралізаванай і няўдалай эканамічнай структуры. Біткойн заставаўся самым эфектыўным актывам на працягу больш за дзесяць гадоў і, незалежна ад яго апавядання, будзе па-ранейшаму цікавы як для буйных устаноў, так і для буйных інвестараў».
Акрамя таго, ён дадаў, што нярэдкія выпадкі, калі запасы кошту «атрымліваюць удар у пачатку рэцэсіі з адскокам на позняй стадыі. Аднак я не здзіўлюся, калі ўбачу, што такія тавары, як золата і біткойн, аднаўляюцца раней за большасць іншых актываў, калі мы апынемся ў палоне рэцэсіі».
Стывен Лубка, кіраўнік аддзела абслугоўвання прыватных кліентаў кампаніі Bitcoin Asset Manager Swan Bitcoin, растлумачыў, што рост спажывецкіх коштаў, абумоўлены дэфіцытам, шкодны як для біткойна, так і для золата:
«Калі ЗША займаліся велізарнай грашовай экспансіяй, біткойн быў самым эфектыўным класам актываў. Калі вы купілі біткойны ў той дзень, калі былі аб'яўлены праверкі стымулаў, вы па-ранейшаму значна перасягнулі S&P 500, нават з улікам сённяшняга нядаўняга падзення коштаў. Аднак на працягу ўсяго 2022 года мы знаходзіліся не ў манетарнай экспансіі, а ў манетарным скарачэнні. Грашовая база (як валюта, так і актывы) скарацілася, а працэнтныя стаўкі рэзка выраслі. Не глядзіце далей на тое, як падзейнічала золата, арыгінальная «абарона ад інфляцыі». Ён знізіўся разам з усім астатнім, нягледзячы на высокі CPI».
Калі дзяржава стварае больш бумажных грошай, грашовая маса павялічыцца. На працягу ўсёй гісторыі было відаць, што калі ў абарачэнні больш грошай, рынкавая капіталізацыя BTC часта павялічваецца, што паказвае на тое, што BTC сапраўды дзейнічае як абарона ад гэтага тыпу інфляцыі. Прасцей кажучы, калі пашырэнне фиатных валют паскараецца, то і рынкавая капіталізацыя ўсіх биткойнов паскараецца.
Канстанцін Анісімаў, аперацыйны дырэктар крыптабіржы CEX.IO, сказаў Cointelegraph, што BTC дапамагае засцерагчыся ад пэўных відаў інфляцыі. Аднак ёсць яшчэ фактары, якія ўплываюць на актывы, акрамя інфляцыі, растлумачыў ён:
«Карані цэнавай інфляцыі могуць быць укаранёны ў геапалітычны ландшафт і прылівы і адлівы сусветнай эканомікі. Гэта моманты, ад якіх абаронены некаторыя актывы, і BTC не з'яўляецца выключэннем. Нягледзячы на тое, што BTC можа дапамагчы застрахавацца ад пэўных відаў інфляцыі, неабходны некаторыя нюансы, каб раскрыць гэтыя настроі».
Рост біткойна ў якасці абароны ад інфляцыі быў значным у доўгатэрміновым маштабе. Аднак цяперашнія макраўмовы паўплывалі на фінансавыя рынкі ўсіх класаў актываў. Не толькі BTC не змог прадэманстраваць устойлівасць да палаючай інфляцыі, нават некаторыя з самых надзейных класаў актываў, такіх як золата або дзяржаўныя аблігацыі, не змаглі прапанаваць бяспеку на бягучым рынку.
Крыніца: https://cointelegraph.com/news/is-bitcoin-an-inflation-hedge-why-btc-hasn-t-faired-well-with-peak-inflation