Паколькі дэцэнтралізаваныя фінансы працягваюць сваё пераможнае шэсце — хоць дарога часам выбоістая — застаюцца істотныя пытанні па яго прыродзе. Як можна засцерагчы прыкладанні DeFi ад таго, каб яны не працавалі пры надзвычайных нагрузках? Ці сапраўды гэта дэцэнтралізавана, калі некаторыя людзі маюць значна больш токенаў кіравання, чым іншыя? Ці парушае ананімная культура сваю празрыстасць?
Нядаўні даклад Абсерваторыі і форуму па блокчейну ЕС распрацоўвае па гэтых пытаннях і многіх іншых вакол DeFi. Ён змяшчае восем раздзелаў і ахоплівае цэлы шэраг тэм, ад фундаментальнага вызначэння DeFi да яго тэхнічных, фінансавых і працэдурных рызык. Даклад, праведзены міжнароднай групай даследчыкаў, фармулюе некаторыя важныя высновы, якія, спадзяюся, трапяць у вочы і вушы заканадаўцаў.
Даследчыкі падкрэсліваюць патэнцыял DeFi у павышэнні бяспекі, эфектыўнасці, празрыстасці, даступнасці, адкрытасці і ўзаемадзеяння фінансавых паслуг у параўнанні з традыцыйнай фінансавай сістэмай, і яны прапануюць новы падыход да рэгулявання - той, які заснаваны на дзейнасці асобных суб'ектаў, а чым іх агульны тэхнічны статус. У дакладзе гаворыцца:
«Як і ў любым рэгуляванні, меры павінны быць справядлівымі, эфектыўнымі, эфектыўнымі і выканальнымі. Спалучэнне самарэгулявання і нагляднага рэгулявання паступова прывядзе да больш рэгуляванай DeFi 2.0, якая з'явіцца з цяперашняй экасістэмы DeFi 1.0, якая зараджаецца».
Cointelegraph пагутарыў з адным з аўтараў справаздачы, Ламбісам Дыянісапуласам — даследчыкам з універсітэта Ніказіі і членам Абсерваторыі і форуму блокчейн ЕС, — каб даведацца больш пра найбольш інтрыгуючыя часткі дакумента.
Cointelegraph: Як рэгулятары павінны падысці да інфармацыйнай асіметрыі паміж прафесіяналамі і рознічнымі карыстальнікамі?
Ламбіс Дыянісапулас: Я б сцвярджаў, што рэгулятарнае ўмяшанне для гэтага не патрэбна. Блокчейн - гэта ўнікальная тэхналогія па ўзроўні празрыстасці і складанасці інфармацыі, якую яна можа даць любому бясплатна. Кампрамісы для дасягнення гэтага ўзроўню празрыстасці часта значныя да такой ступені, што дэцэнтралізаваныя блокчейны часта крытыкуюцца як неэфектыўныя або залішнія. Аднак гэта неабходна для альтэрнатывы існуючай фінансавай сістэме, непразрыстасць якой з'яўляецца коранем многіх бед.
У традыцыйных фінансах гэтая непразрыстасць даецца. Паўсядзённы эканоміць, дабрачынны донар або выбаршчык не можа даведацца, ці спраўна распараджаюцца іх сродкі банк, ці падтрымліваюць іх абраную справу, ці ведаюць, хто і на колькі спансаваў іх палітыка. DeFi расцягвае заслону фінансавай магіі, кадуючы кожную транзакцыю ў нязменным рэгістры, даступным кожнаму.
Апошнія: Розныя энергетычныя апавяданні біткойна і банкаўскай справы - гэта пытанне перспектывы
Сёння такія інструменты, як даследчыкі блокчейн, дазваляюць любому адсочваць паток грошай у эканоміцы блокчейн, атрымліваць інфармацыю аб прыкладаннях і сэрвісах, якія яны выкарыстоўваюць у прасторы, і прымаць абгрунтаваныя рашэнні. Гэта праўда, што тыя, хто мае сродкі і перадавыя веды, могуць і робяць, каб лепш скарыстацца гэтай сістэмай. Аднак па меры пашырэння экасістэмы DeFi я з аптымізмам з'явяцца новыя інструменты, якія зробяць больш прасунутыя ідэі даступнымі для ўсіх. Мой аптымізм заснаваны на двух фактарах: па-першае, параўнальна прасцей стварыць такія інструменты ў DeFi; і па-другое, інклюзіўнасць і адкрытасць - гэта дух прасторы DeFi. Роля рэгулятараў павінна быць у тым, каб спрыяць гэтаму.
CT: У справаздачы DeFi класіфікуецца як «радыкальныя інавацыі», у той час як фінтэх звычайна з'яўляецца «падтрымкай інавацый». Не маглі б вы растлумачыць гэтыя азначэнні і розніцу паміж імі?
НД: Пастаянныя або дадатковыя інавацыі - гэта ўдасканаленне існуючых прадуктаў або працэдур з мэтай лепшага абслугоўвання тых жа кліентаў, часта таксама для атрымання большай прыбытку. Фінтэх - яскравы прыклад гэтага. Паказальна, праз электронны банкінг кліенты могуць хутчэй адкрываць рахункі, ініцыяваць онлайн-транзакцыі, а таксама атрымаць доступ да электронных справаздач, справаздач і інструментаў кіравання.
Revolut і Venmo палягчаюць дзяленне рахункаў або прашэнне кішэнных грошай. Усе гэтыя выгоды часта вітаюцца і запатрабаваны спажыўцамі, а таксама кампаніямі, якія могуць знайсці спосабы іх манетызацыі. Цэнтральнае месца ў захаванні інавацый займае паняцце лінейнасці і пэўнасці, што азначае сціплыя змены, якія прыводзяць да сціплых паляпшэнняў у тым, як гэта робіцца, а таксама да дабаўленай вартасці.
Наадварот, радыкальныя інавацыі, такія як DeFi, з'яўляюцца нелінейнымі - гэта разрывы, якія кідаюць выклік агульнапрынятай мудрасці. Радыкальныя інавацыі заснаваныя на новых тэхналогіях — яны могуць стварыць новыя рынкі і зрабіць магчымымі новыя бізнес-мадэлі. Па гэтай прычыне яны таксама маюць на ўвазе высокі ўзровень нявызначанасці, асабліва на ранніх стадыях. Уяўленне аб тым, што кожны можа быць сваім уласным банкам і што адкрытасць і кампазітабельнасць могуць пераадолець агароджаныя сады, з'яўляюцца прыкладамі таго, як DeFi можна ўспрымаць як радыкальную інавацыю.
CT: Ці ёсць якія-небудзь дадзеныя, якія пацвярджаюць гіпотэзу, што DeFi можа дапамагчы небанкаўскім і небанкаўскім? Падобна на тое, што DeFi папулярны ў першую чаргу сярод тэхнічна падкаваных людзей з развітых краін.
НД: Меркаванне аб тым, што DeFi папулярны сярод банкаўскіх і дасведчаных у тэхналогіях асоб, з'яўляецца як праўдзівым, так і недальнабачным. Для традыцыйных пастаўшчыкоў фінансавых паслуг прадастаўленне іх паслуг асобным асобам з'яўляецца пытаннем выгады і выдаткаў. Прасцей кажучы, значная частка планеты не вартая іх «інвестыцый». Хтосьці больш падазроны можа таксама дадаць, што пазбаўленне людзей доступу да фінансаў - гэта добры спосаб трымаць іх у падпарадкаванні - погляд на тое, хто такія небанкаўскія, можа пацвердзіць гэтую жахлівую тэорыю.
DeFi можа быць іншым. Яго глабальная даступнасць не залежыць ад рашэння савета дырэктараў — гэта тое, як пабудавана сістэма. Кожны, хто мае элементарны доступ у Інтэрнэт і смартфон, можа атрымаць доступ да самых сучасных фінансавых паслуг. Нязменнасць і супраціў цэнзуры таксама з'яўляюцца цэнтральнымі для DeFi - ніхто не можа перашкодзіць нікому здзяйсняць здзелкі з або ў канкрэтную вобласць або з асобным чалавекам. Нарэшце, DeFi не залежыць ад намераў адпраўкі або атрымання інфармацыі. Пакуль хтосьці адпраўляе або атрымлівае сапраўдную інфармацыю, у вачах сеткі яны з'яўляюцца першакласнымі грамадзянамі — незалежна ад іх іншага сацыяльнага статусу або іншых характарыстык.
DeFi карыстаецца папулярнасцю ў банкаўскіх спецыялістаў па дзвюх асноўных прычынах. Па-першае, як новая тэхналогія, яна патрабуе пэўнага ўзроўню тэхнічнай складанасці і, такім чынам, прыцягвае карыстальнікаў раскошай атрымання гэтых ведаў. Аднак робяцца актыўныя меры па зніжэнні бар'ераў для ўваходу. Сацыяльнае аднаўленне і прагрэс у дызайне UX - гэта толькі два такіх прыкладу.
Па-другое, і, магчыма, самае галоўнае, DeFi можа быць прыбытковым. На ранніх стадыях дзікіх эксперыментаў першыя карыстальнікі ўзнагароджваюцца высокай ураджайнасцю, раздаткамі (airdrops) і павышэннем кошту. Гэта прыцягнула дасведчаных у галіне тэхналогій і фінансаў людзей, якія шукаюць больш высокую аддачу ад сваіх інвестыцый. Ператрусы на рынку (напрыклад, нядаўнія падзеі UST/LUNA) будуць працягваць аддзяляць пшаніцу ад мякіны, няўстойлівыя высокія ўраджаі ў рэшце рэшт спадуць, і асобы, якія прыцягваюцца да іх (і толькі яны), будуць шукаць прыбытак у іншым месцы.
CT: У дакладзе асвятляюцца праблемныя аспекты культуры псеўданімаў DeFi. Якія магчымыя кампрамісы паміж асноўнымі прынцыпамі DeFi і бяспекай карыстальнікаў вы бачыце ў будучыні?
НД: DeFi не зусім аднастайны, што азначае, што ён можа прадастаўляць розныя паслугі з рознымі кампрамісамі для розных людзей. Падобна таму, як блокчейны павінны паставіць пад пагрозу бяспеку або дэцэнтралізацыю, каб павысіць сваю эфектыўнасць, прыкладання DeFi могуць рабіць выбар паміж дэцэнтралізацыяй і эфектыўнасцю або канфідэнцыяльнасцю і захаваннем патрабаванняў, каб задаволіць розныя патрэбы.
Мы ўжо назіраем некаторыя спробы сумяшчальнасці DeFi, як у захоўваючых стейблкоінах, праграмаваных лічбавых валютах цэнтральнага банка, разліках па каштоўных паперах з выкарыстаннем блокчейна і многае іншае, якія разам таксама называюць CeDeFi (цэнтралізаваныя дэцэнтралізаваныя фінансы). Кампраміс прама ўключаны ў назву. Прадукты з рознымі кампрамісамі будуць працягваць існаваць для задавальнення патрэб спажыўцоў. Тым не менш, я спадзяюся, што гэтае інтэрв'ю сведчыць аб дэцэнтралізацыі і бяспецы, нават калі гэта азначае кідаючы выклік канвенцыям.
CT: У справаздачы гаворыцца, што DeFi да гэтага часу аказваў мінімальны ўплыў на рэальную эканоміку, а выпадкі выкарыстання абмежаваны крыпта-рынкамі. Якія варыянты выкарыстання вы бачыце за межамі гэтых рынкаў?
НД: DeFi мае патэнцыял уплываць на рэальны свет прама і ўскосна. Пачынаючы з першага, па меры таго, як мы робім складаныя тэхналогіі больш даступнымі, увесь набор інструментаў DeFi можа быць даступны кожнаму. Міжнародныя плацяжы і грашовыя пераводы - гэта першы плён. Прырода блокчейнов без межаў у спалучэнні з адносна нізкімі зборамі і разумным часам пацвярджэння транзакцый робіць іх прэтэндэнтам на міжнародныя плацяжы.
Дзякуючы такім дасягненням, як ўзровень 2, прапускная здольнасць транзакцый можа супернічаць з буйнымі фінансавымі пастаўшчыкамі, такімі як Visa або Mastercard, што робіць криптовалюту прывабнай альтэрнатывай для паўсядзённых транзакцый. Далей могуць быць асноўныя фінансавыя паслугі, такія як ашчадныя рахункі, крэдытаванне, пазыкі і гандаль вытворнымі. Мікрафінансаванне і аднаўленчае фінансаванне з блокчейном таксама набіраюць вагу. Аналагічным чынам DAOs могуць прадставіць новыя спосабы арганізацыі суполак. NFT таксама могуць быць і былі больш прывабнымі для шырокага рынку.
У той жа час набірае сілу ідэя выкарыстання канцэпцый, распрацаваных у прасторы DeFi, для павышэння эфектыўнасці ў традыцыйнай фінансавай сістэме. Такія варыянты выкарыстання ўключаюць, але не абмяжоўваюцца імі, смарт-кантракты і праграмуемыя грошы, а таксама выкарыстанне відавочных і празрыстых уласцівасцяў блокчейна для маніторынгу фінансавай дзейнасці і ажыццяўлення больш эфектыўнай грашова-крэдытнай палітыкі.
Нягледзячы на тое, што кожны з гэтых асобных кампанентаў важны па-свойму, яны таксама з'яўляюцца часткай большага пераходу да Web3. У сувязі з гэтым я б сцвярджаў, што сапраўднае пытанне заключаецца не ў тым, наколькі крыпта можа паўплываць на «рэальную» эканоміку, а ў тым, наколькі яна сцірае мяжу паміж тым, што мы лічым «рэальнай» і «крыпта» эканомікай.
CT: У дакладзе даецца зарэзерваваная рэкамендацыя рэгуляваць акцёраў DeFi іх дзейнасцю, а не выкарыстоўваць падыход, заснаваны на суб'ектах. Як будзе функцыянаваць гэтая нарматыўная структура?
НД: У свеце DeFi сутнасці выглядаюць значна інакш, чым мы прывыклі. Яны не з'яўляюцца жорстка акрэсленымі структурамі. Замест гэтага яны складаюцца з фізічных асоб (і юрыдычных асоб), якія аб'ядноўваюцца ў дэцэнтралізаваныя аўтаномныя арганізацыі, каб галасаваць па прапановах аб тым, як будзе ўдзельнічаць «суб'ект». Іх дзейнасць не дакладна акрэслена. Яны могуць нагадваць банкі, кліринговые дамы, грамадскія плошчы, дабрачынныя арганізацыі і казіно, часта ўсе адначасова. У DeFi няма адзінай асобы, якую трэба прыцягваць да адказнасці. З-за яго глабальнага характару таксама немагчыма прымяняць заканадаўства адной краіны.
Па гэтай прычыне наша агульнапрынятая мудрасць фінансавага рэгулявання проста не распаўсюджваецца на DeFi. Пераход да рэгулявання, заснаванага на дзейнасці, мае больш сэнс і можа быць палегчаны рэгуляваннем на індывідуальным узроўні і ўключэннямі DeFi. Пры гэтым, безумоўна, ёсць дрэнныя акцёры, якія выкарыстоўваюць DeFi як нагоду для продажу пераўпакаваных традыцыйных фінансавых прадуктаў, толькі менш бяспечных і менш рэгуляваных - ці, што яшчэ горш, адкрытых махлярстваў. Нарматыўная пэўнасць можа ўскладніць для іх пошук прытулку ў DeFi.
Крыніца: https://cointelegraph.com/news/defi-pulls-the-curtain-on-financial-magic-says-eu-blockchain-observatory-expert