Сачыць за прадукцыйнасцю павінна быць лёгка для венчурных капіталістаў у крыптаграфіі. Асноўная частка іх ставак, калі не ўсе, дэнамінаваныя ў ліквідных токенах, якія ў любы момант можна пазначыць на рынку.
Ёсць толькі адна праблема: усё большая колькасць венчурных інвестараў паведамляе, што па меншай меры палова іх партфельных праектаў стрымлівае запуск іх токенаў, спасылаючыся на асцярогі з нагоды цаны, абменных збораў і ўсё больш агрэсіўнага рэгулявання.
Возьмем Spartan Group, аднаго з найбольш актыўных інвестараў у дэцэнтралізаванае фінансаванне.
Паводле справаздачы аб інвестыцыях за трэці квартал 108 года, атрыманай The Block, са 110 праектаў, якія Spartan падтрымаў праз свой фонд DeFi коштам 40 мільёнаў долараў, менш за 2022% выстаўлены на біржы. Кельвін Кох, кіруючы партнёр Spartan Labs, сказаў, што разгляданы фонд інвесціруе ў прадпрыемствы на ранніх стадыях, і што частка яго даходаў - нават для праектаў, якія запусцілі токены - нерэалізаваная.
Аказваецца, што многія крыптавенчурныя капіталы знаходзяцца ў адной лодцы.
«Каля 60% яшчэ не запушчаны, і з-за ўздзеяння FTX каля 3% знаходзяцца на сістэме жыццезабеспячэння», — сказаў Олівер Блэйкі, партнёр і сузаснавальнік Ascensive Assets, у электронным лісце. Яго фірма зрабіла 89 інвестыцый у два розныя фонды.
Сядзіць збоку
Размяшчэнне токена можа стаць падзеяй ліквіднасці для каманды заснавальнікаў і першых інвестараў, што дазволіць ім гэта зрабіць абнаявіць частку сваёй долі або абнавіць ацэнкі сваіх партфеляў, крыніца з вопытам як у венчурным інвеставанні і маркет-мэйкерства сказала. Пмагчыма, што яшчэ больш важна, гэта таксама дазваляе праекту ўбудаваць у свой прадукт сімвалічную эканоміку.
«Я б сказаў, што шмат токенаў было запушчана рана (да прадукту) на бычыным рынку, таму што гэта быў [] інструмент маркетынгу і прыняцця, у той час як цяпер гэта больш адцягвае ўвагу», — сказаў Блэйкі. «Праекты будуць чакаць, пакуль токен стане неад'емнай часткай праекта, перш чым запускаць іх цяпер».
White Star Capital знаходзіцца ў аналагічным становішчы. Каля паловы партфельных кампаній DeFi яшчэ не запушчаны, сказаў Сеп Алаві, генеральны партнёр. І Рыч Розенблюм, сузаснавальнік і прэзідэнт маркет-мэйкер і венчурны цяжкавагавік GSR, паводле ацэнак, большасць інвестыцый у DeFi і інфраструктуру, якія ён зрабіў у 2022 годзе яшчэ не выпусцілі свае токены.
Нават прапановы ад праектаў у рамках праграмы ўздыму токенаў Outlier Ventures, прысвечанай стартапам на апошнім этапе запуску токенаў, прыпыненыя.
«Большасць з іх усё яшчэ знаходзяцца ў гэтай схеме ўтрымання, таму што ім не трэба запускаць сетку; гэта было б карысна з прадуктовай і тэхнічнай пункту гледжання», - сказаў Джэймі Берк, заснавальнік і генеральны дырэктар Outlier Ventures. «Яны не могуць адкладаць гэта бясконца, але яны могуць пачакаць яшчэ крыху».
Каля 10 праектаў з токена Outlier кансультатыўную праграму плануюць запусціць у гэтым годзе, але яны могуць дазволіць сабе пачакаць, калі спатрэбіцца, дадаў ён. Зараз у праграме 25 праектаў.
Насустрач шторму
Апетыт да запуску токенаў сярод заснавальнікаў і інвестараў змяншаўся на працягу большай часткі 2022 года, года, азмрочанага правалам у траўні экасістэмы стейблкоинов Terra/luna. Тады яt спыніўся пасля краху крыптабіржы FTX і яе даччынай гандлёвай фірмы Alameda Research.
Адступленне зводзілася да сукупнасці фактараў, ад пагаршэння макраасяроддзя, якое паменшыла ліквіднасць рынку, да ўзмоцненага нарматыўнага кантролю па такіх тэмах, як тое, ці можна разглядаць токены як каштоўныя паперы.
Фонд токенаў Pantera Capital на ранняй стадыі ў верасні 71 года скараціўся прыкладна на 2022% з пачатку года. The Wall Street Journal паведамляецца што флагманскі крыптафонд Andreessen Horowitz упаў на 40% за першае паўгоддзе. Згодна з дакументамі інвестараў, у трэцім квартале фонд DeFi Spartan вярнуў усяго 4.5% з пачатку года.
Крах FTX у лістападзе толькі пагоршыў існуючыя праблемы. Пасля крызісу многія крыптабіржы перайшлі ў абарончую пазіцыю, абараняючы існуючую ліквіднасць перад лістынгам новых токенаў, сказаў Міхал Бенедыкчынскі, старэйшы віцэ-прэзідэнт венчурнай кампаніі Arca.
«Многія з гэтых пляцовак, шчыра кажучы, пакуль што не будуць размяшчаць новыя лістынгі, асабліва наземныя цэнтралізаваныя біржы», — сказаў Бенедыкчынскі.
Дэвід Чрэнг-Месэмбург, партнёр-заснавальнік LeadBlock Partners, сказаў, што біржы ў цяперашні час сканцэнтраваны на «захаванні грашовых сродкаў і ўтрыманні кліентаў» пасля пакутлівага года.
"Новыя грашовыя ініцыятывы, у тым ліку стратэгічныя, або маркетынгавыя кампаніі былі прыпыненыя. Новы лістынг токенаў не з'яўляецца выключэннем - большасць біржаў прыпынілі/адклалі на дадзены момант любыя лістынгі токенаў, якія былі ў іх канвееры», - дадаў ён.
Скон FTX таксама ўскладніў пошук маркет-мейкера стартапам, якія хочуць запусціць токен.
«Аламеда была галоўным маркетмейкерам для большасці праектаў, таму заснавальнікі цяпер павінны прыняць рашэнне аб тым, каму яны давяраюць, таму што многія з іх яшчэ не абвясцілі, што былі або блізкія да таго, каб быць знішчанымі», — Блэйкі. сказаў.
пад ціскам
Нават у такіх змрочных рынкавых умовах некаторыя стартапы могуць быць вымушаныя складаць спісы, хочуць яны гэтага ці не.
«Будучы заснавальнікам у нашы дні, вы маеце справу з рознымі пунктамі гледжання інвестараў. Некаторыя інвестары, якія з'яўляюцца толькі сімвалічнымі інвестарамі, падштурхоўваюць свае праекты да заўчаснага запуску», - сказаў Пол Хсу, заснавальнік і генеральны дырэктар Decasonic, які назірае, як некаторых заснавальнікаў прымушаюць запускаць.
Розенблюм з GSR, тым часам, прадугледжвае ўвагу да праектаў, якія прадавалі інвестарам ідэю аб тым, што токены будуць асноўным кампанентам.
«Я не думаю, што ў другім тайме было вялікага ціску, улічваючы адзін-два ўдары з боку luna і FTX, і яго таксама не будзе, калі здаецца, што рынак знаходзіцца ў стадыі ліквідацыі», — сказаў ён. «Але калі рынак выглядае здаровым, тыя, хто наблізіцца да адзнакі ў адзін год, хутчэй за ўсё, будуць адчуваць ціск, паколькі большасць з іх прадалі сваім інвестарам на ідэі, што токен мае вырашальнае значэнне для аптымальнай працы, таму, натуральна, яны будуць трэба апраўдвацца, калі ў іх няма тэрмінаў, калі ўмовы будуць спрыяльнымі».
БЯСПЕЧНАЯ стаўка
Адзін з самых вялікіх урокаў для Outlier Ventures з гэтага цыкла - наколькі больш паспяховыя кампаніі гібрыдная структура як капіталу, так і токенаў былі накіраваны на прыцягненне грошай, у параўнанні з праектамі, якія сканцэнтраваны толькі на баку бізнесу з токенаў.
Павышэнне капіталу са структурай токен-варанта азначае, што стартапы могуць засяродзіцца на развіцці адпаведнасці свайго прадукту рынку ў кароткатэрміновай перспектыве, адклаўшы праектаванне эканомікі токенаў на потым, сказаў Берк з Outlier.
«Сто працэнтаў здзелак толькі з токенамі ў нашай кампаніі маюць розныя параметры рызыкі», — пагадзіўся Хсу з Decasonic. «Кампаніі, якія займаюцца толькі акцыянерным капіталам, маюць розныя параметры рызыкі. Самыя нетрывалыя кампаніі - гэта кампаніі з SAFE [простым пагадненнем аб будучым капітале] плюс варранты на токены».
Шырокія затрымкі з запускам токенаў могуць нават апынуцца карыснымі для венчурных фірмаў, якія толькі пачалі займацца крыптаграфіяй, сказаў Бенедыкчынскі.
«Шмат венчурнага капіталу ўвайшло ў гульню з патэнцыйным ліквідным токенам, многія з гэтых фондаў не цалкам настроены для апрацоўкі і ўнутранага кіравання рызыкамі токена, які актыўна гандлюецца, у дзікай прыродзе», — сказаў Бенедыкчынскі. .
Многія будуць вітаць затрымкі, калі яны атрымаюць належную інфраструктуру, дадаў ён.
Адмова ад адказнасці: пачынаючы з 2021 года, Майкл МакКафры, былы генеральны дырэктар і мажарытарны ўладальнік The Block, узяў шэраг крэдытаў у заснавальніка і былога генеральнага дырэктара FTX і Alameda Сэма Бэнкмана-Фрыда. МакКефры звольніўся з кампаніі ў снежні 2022 года пасля таго, як не раскрыў гэтыя транзакцыі.
© 2022 The Block Crypto, Inc. Усе правы абаронены. Гэты артыкул прадастаўляецца выключна ў інфармацыйных мэтах. Ён не прапануецца і не прызначаецца для выкарыстання ў якасці юрыдычных, падатковых, інвестыцыйных, фінансавых ці іншых рэкамендацый.
Крыніца: https://www.theblock.co/post/199734/crypto-vc-token-bets-delayed?utm_source=rss&utm_medium=rss