ЕС рухаецца па рэгуляванні рынку крыпта-актываў

У апошні дзень чэрвеня Еўрапейскі саюз дасягнуў пагаднення аб тым, як рэгуляваць індустрыю крыпта-актываў, даючы зялёнае святло рынкам крыпта-актываў (MiCA), галоўная заканадаўчая прапанова ЕС па наглядзе за галіной у 27 краінах-членах. Днём раней, 29 чэрвеня, заканадаўцы дзяржаў-членаў Еўрапейскага парламента ўжо прынялі Палажэнне аб пераводзе сродкаў (ToFR), якое навязвае стандарты адпаведнасці крыпта-актывам для барацьбы з рызыкамі адмывання грошай у сектары. 

Улічваючы гэты сцэнар, сёння мы далей вывучым гэтыя два заканадаўчыя акты, якія з-за сваёй шырокай сферы дзеяння могуць служыць параметрам для іншых членаў Групы распрацоўкі фінансавых мер барацьбы з адмываннем грошай (FATF) за межамі 27 краін ЕС. Паколькі заўсёды добра разумець не толькі вынікі, але і падзеі, якія прывялі нас да цяперашняга моманту, давайце вернемся на некалькі гадоў назад.

Адносіны паміж FATF і нядаўна прынятым заканадаўствам ЕС

The Financial Action Task Force - гэта глабальная міжурадавая арганізацыя. Яе членамі з'яўляюцца большасць буйных нацыянальных дзяржаў і ЕС. FATF не з'яўляецца дэмакратычна абраным органам; яна складаецца з прызначаных краінай прадстаўнікоў. Гэтыя прадстаўнікі працуюць над распрацоўкай рэкамендацый (рэкамендацый) аб тым, як краіны павінны сфармуляваць палітыку барацьбы з адмываннем грошай і іншую палітыку фінансавага кантролю. Нягледзячы на ​​тое, што гэтыя так званыя рэкамендацыі не з'яўляюцца абавязковымі, калі краіна-член адмаўляецца іх выконваць, гэта можа мець сур'ёзныя дыпламатычныя і фінансавыя наступствы.

У гэтым ключы FATF апублікавала свае першыя рэкамендацыі па крыпта-актывах у дакуменце, апублікаваным у 2015 годзе, у тым самым годзе, калі такія краіны, як Бразілія, пачалі абмяркоўваць першыя законапраекты аб крыптавалютах. Гэты першы дакумент з 2015 года, які адлюстроўвае існуючую палітыку рэгулятара Злучаных Штатаў, Сеткі па барацьбе з фінансавымі злачынствамі, быў перагледжаны ў 2019 годзе, а 28 кастрычніка 2021 года з'явіўся новы дакумент тытулаваны Выйшла «Абноўленае кіраўніцтва па падыходзе да віртуальных актываў і VASP, заснаванаму на ацэнцы рызыкі», якое змяшчае бягучыя рэкамендацыі FATF па віртуальных актывах.

Па тэме: FATF уключае DeFi у кіраўніцтва для пастаўшчыкоў крыпта-паслуг

Гэта адна з прычын, чаму ЕС, ЗША і іншыя члены FATF прыкладаюць усе намаганні для рэгулявання крыптарынку, у дадатак да ўжо вядомых прычын, такіх як абарона спажыўцоў і г.д.

Калі мы паглядзім, напрыклад, на 29 з 98 юрысдыкцый, парламенты якіх ужо зрабілі гэта заканадаўча аформлены па «правілах паездак» усе прытрымліваліся рэкамендацый FATF, каб гарантаваць, што пастаўшчыкі паслуг, якія ўключаюць крыпта-актывы, правяраюць і паведамляюць грашова-крэдытным уладам, хто з'яўляюцца іх кліентамі.

Еўрапейскі лічбавы фінансавы пакет

MiCA - адна з заканадаўчых прапаноў распрацаваны ў рамках пакета лічбавых фінансаў запушчаны Еўрапейскай камісіяй у 2020 г. Галоўнай мэтай гэтага лічбавага фінансавага пакета з'яўляецца садзейнічанне канкурэнтаздольнасці і інавацыям фінансавага сектара ў Еўрапейскім Саюзе, стварэнне Еўропы як глабальнага ўстанаўлівальніка стандартаў і забеспячэнне абароны спажыўцоў лічбавых фінансаў і сучасных выплаты.

У гэтым кантэксце дзве заканадаўчыя прапановы — пілотны рэжым DLT і прапанова аб рынках крыпта-актываў — сталі першымі адчувальнымі дзеяннямі, прынятымі ў рамках еўрапейскага лічбавага фінансавага пакета. У верасні 2020 года гэтыя прапановы былі прынятыя Еўрапейскай камісіяй, як і Палажэнне аб пералічэнні сродкаў.

Па тэме: Еўрапейскі "MiCA" рэгламент аб лічбавых актывах

Такія заканадаўчыя ініцыятывы створаны ў адпаведнасці з Саюз рынкаў капіталу, ініцыятыва 2014 года, якая накіравана на стварэнне адзінага рынку капіталу ва ўсім ЕС з мэтай зніжэння бар'ераў для макраэканамічных выгод. Варта адзначыць, што кожная прапанова з'яўляецца толькі законапраектам, які, каб уступіць у сілу, павінен быць разгледжаны 27 краінамі Еўрапарламента і Саветам ЕС.

Па гэтай прычыне 29 і 30 чэрвеня паміж палітычнымі перамоўнымі групамі Еўрапейскага парламента і Савета Еўрасаюза былі падпісаны два «прамежкавых» пагадненні па ToFR і MiCA адпаведна. Такія пагадненні ўсё яшчэ з'яўляюцца часовымі, таму што яны павінны прайсці праз Камітэт па эканамічных і валютных справах ЕС з наступным галасаваннем на пленарным пасяджэнні, перш чым яны змогуць уступіць у сілу.

Такім чынам, давайце паглядзім на асноўныя палажэнні, узгодненыя камандамі па палітычных перамовах Еўрапейскага парламента і Еўрапейскага савета па крыпта-рынку (крыптавалюты і токены, забяспечаныя актывамі, такія як стейблкойны).

Асноўныя «зацверджаныя» тэмы Палажэння аб пералічэнні сродкаў

29 чэрвеня палітычныя перамоўныя групы Еўрапарламента і Савета Еўрасаюза вырашана аб палажэннях ToFR на еўрапейскім кантыненце, таксама вядомых як «правілы падарожжаў». Такія правілы дэталёва вызначаюць канкрэтныя патрабаванні да перадачы крыпта-актываў, якія павінны выконвацца паміж такімі пастаўшчыкамі, як біржы, неразмешчаныя кашалькі (напрыклад, Ledger і Trezor) і ўласныя кашалькі (напрыклад, MetaMask), запаўняючы сур'ёзны прабел у існуючай еўрапейскай заканадаўчай базе па грошах. адмыванне.

Па тэме: Улады імкнуцца ліквідаваць прабел у неразмешчаных кашальках

Сярод таго, што было зацверджана ў адпаведнасці з рэкамендацыямі FATF, асноўныя тэмы наступныя: 1) Усе перадачы крыпта-актываў павінны быць звязаны з рэальнай асобай, незалежна ад кошту (прасочванне без парогавага значэння); 2) пастаўшчыкі паслуг з выкарыстаннем крыпта-актываў — якія ў еўрапейскім заканадаўстве называюцца пастаўшчыкамі паслуг віртуальных актываў або VASP — павінны збіраць інфармацыю аб эмітэнце і бенефіцыяры перакладаў, якія яны выконваюць; 3) усе кампаніі, якія прадастаўляюць паслугі, звязаныя з крыптаваннем, у любой дзяржаве-члене ЕС стануць абавязанымі асобамі ў адпаведнасці з існуючай дырэктывай па барацьбе з адмываннем грошай; 4) неразмешчаныя кашалькі (г.зн. кашалькі, якія не захоўваюцца трэцяй асобай) будуць закрануты правіламі, паколькі VASP павінны будуць збіраць і захоўваць інфармацыю аб пераводах сваіх кліентаў; 5) узмоцненыя меры адпаведнасці таксама будуць прымяняцца, калі пастаўшчыкі паслуг крыпта-актываў ЕС узаемадзейнічаюць з арганізацыямі, якія не ўваходзяць у ЕС; 6) у дачыненні да абароны даных даныя аб правілах паездак будуць падпарадкоўвацца жорсткім патрабаванням Еўрапейскага закона аб абароне даных, Агульнага рэгламенту аб абароне даных (GDPR); 7) Еўрапейскі савет па абароне даных (EDPB) будзе адказваць за вызначэнне тэхнічных спецыфікацый таго, як патрабаванні GDPR павінны прымяняцца да перадачы даных аб правілах паездак для крыптаграфічных перадач; 8) VASP-пасярэднікі, якія выконваюць перадачу ад імя іншага VASP, будуць уключаны ў сферу дзеяння і павінны будуць збіраць і перадаваць інфармацыю аб першапачатковым ініцыятары і бенефіцыяры па ланцужку.

Тут важна адзначыць, што Еўрапейскі ToFR, здаецца, цалкам прытрымліваўся рэкамендацыі замацаванае у рэкамендацыі FATF 16. Гэта значыць, што пастаўшчыкам паслуг віртуальных актываў недастаткова абменьвацца дадзенымі кліентаў адзін з адным. Павінна праводзіцца належная абачлівасць у дачыненні да іншых VASP, з якімі іх кліенты здзяйсняюць транзакцыі, напрыклад, правяраючы, ці выконваюць іншыя VASP праверкі "Ведай свайго кліента" і маюць палітыку па барацьбе з адмываннем грошай/фінансаваннем тэрарызму (ПОД/ФТ) або садзейнічаюць транзакцыям з контрагентаў з высокай рызыкай.

Па тэме: Еўрапейскае рэгламент «MiCA» аб лічбавых актывах: дзе мы стаім?

Акрамя таго, гэтае пагадненне аб ToFR павінна быць зацверджана паралельна Еўрапейскім парламентам і Саветам да публікацыі ў Афіцыйным часопісе ЕС і пачне дзейнічаць не пазней чым праз 18 месяцаў пасля ўступлення ў сілу — без неабходнасці чакаць, пакуль бягучая рэформа дырэктыў аб ПОД і барацьбе з тэрарызмам.

Асноўныя «зацверджаныя» пункты рынкаў крыпта-актываў

MiCA з'яўляецца ключавой заканадаўчай прапановай, якая рэгулюе крыптасектар у Еўропе, хоць і не адзінай у еўрапейскім пакете лічбавых фінансаў. Гэта першая нарматыўная база для крыпта-актыўнай індустрыі ў глабальным маштабе, паколькі яе зацвярджэнне навязвае правілы, якіх павінны прытрымлівацца ўсе 27 краін-членаў блока.

Ich bin mir sicher, MiCA ist ein europäischer Erfolg und globaler Standardsetzer. Danke an das Verhandlungsteam @McGuinnessEU /3 pic.twitter.com/bSJh10OY61

— Стэфан Бергер (@DrStefanBerger) Чэрвень 30, 2022

Як ужо згадвалася, удзельнікі перамоваў ад Савета ЕС, Камісіі і Еўрапейскага парламента пад старшынствам Францыі дасягнулі пагаднення аб наглядзе за прапановай аб рынках крыпта-актываў (MiCA) падчас палітычнага трыялогу 30 чэрвеня.

Ключавыя моманты, зацверджаныя ў гэтым пагадненні, наступныя:

• І Еўрапейскі орган па каштоўных паперах і рынку (ЭСМА) і Упраўленне Еўрапейскага банка (EBA) будзе мець паўнамоцтвы ўмяшання, каб забараніць або абмежаваць прадастаўленне пастаўшчыкоў паслуг віртуальных актываў, а таксама маркетынг, распаўсюджванне або продаж крыпта-актываў у выпадку пагрозы абароне інвестараў, цэласнасці рынку або фінансавай стабільнасці.
• ESMA таксама будзе выконваць важную каардынацыйную ролю для забеспячэння паслядоўнага падыходу да нагляду за найбуйнейшымі VASP з кліенцкай базай больш за 15 мільёнаў.
• ESMA будзе даручана распрацаваць метадалогію і паказчыкі ўстойлівасці для вымярэння уплыў крыпта-актываў на клімат, а таксама класіфікацыя механізмаў кансенсусу, якія выкарыстоўваюцца для выпуску крыпта-актываў, аналіз іх выкарыстання энергіі і структур стымулявання. Тут важна адзначыць, што нядаўна Камітэт Еўрапарламента па эканамічных і валютных справах вырашыў выключыць з MiCA (32 галасамі супраць 24) прапанаванае заканадаўчае палажэнне, якое забараняе ў 27 краінах-членах ЕС выкарыстанне крыптавалюты, якія працуюць па алгарытме «доказ працы».
• Рэгістрацыя суб'ектаў, якія знаходзяцца ў трэціх краінах і працуюць у ЕС без дазволу, будзе праводзіцца ESMA на аснове інфармацыі, прадстаўленай кампетэнтнымі органамі, органамі нагляду трэціх краін або вызначанай ESMA. Кампетэнтныя органы будуць мець шырокія паўнамоцтвы ў дачыненні да суб'ектаў, якія ўваходзяць у спіс.
• Пастаўшчыкі паслуг віртуальных актываў будуць падпарадкоўвацца надзейным мерам абароны ад адмывання грошай.
• ЕС VASP павінны быць створаны і мець асноўнае кіраўніцтва ў ЕС, уключаючы дырэктара-рэзідэнта і зарэгістраваны офіс у дзяржаве-члене, дзе яны звяртаюцца за дазволам. Будуць праводзіцца строгія праверкі кіраўніцтва, асоб, якія маюць кваліфікацыйныя долі ў VASP, або асоб, якія маюць цесныя сувязі. У дазволе павінна быць адмоўлена, калі гарантыі AML не выконваюцца.
• Біржы будуць несці адказнасць за шкоду або страты, прычыненыя іх кліентам з-за ўзломаў або аперацыйных збояў, якіх яны павінны былі пазбягаць. Што тычыцца крыптавалют, такіх як біткойны, брокерская кампанія павінна прадаставіць афіцыйны дакумент і несці адказнасць за любую інфармацыю, якая ўводзіць у зман. Тут важна ведаць розніцу паміж тыпамі крыпта-актываў. І крыптавалюты, і токены з'яўляюцца тыпамі крыпта-актываў, і абодва яны выкарыстоўваюцца як спосаб захоўвання і транзакцый. Галоўнае адрозненне паміж імі лагічна: крыптавалюты ўяўляюць сабой «убудаваныя» або «родныя» перадачы каштоўнасці; токены ўяўляюць сабой «наладжвальныя» або «праграмуемыя» перадачы каштоўнасці. Крыптавалюта - гэта «родны» лічбавы актыў у дадзеным блокчейне, які прадстаўляе грашовую каштоўнасць. Вы не можаце запраграмаваць крыптавалюту; гэта значыць, вы не можаце змяніць характарыстыкі крыптавалюты, якія вызначаны ў яе родным блокчейне. З іншага боку, токены - гэта наладжвальны/праграмуемы лічбавы актыў, які працуе на блокчейне другога або трэцяга пакалення, які падтрымлівае больш дасканалыя смарт-кантракты, такія як Ethereum, Tezos, Rostock (RSK) і Solana, сярод іншых.
• VASP павінны будуць аддзяляць актывы кліентаў і ізаляваць іх. Гэта азначае, што крыпта-актывы не будуць закрануты ў выпадку неплацежаздольнасці брокерскай фірмы.
• VASP павінны будуць выразна папярэджваць інвестараў аб рызыцы валацільнасці і страт, цалкам або часткова, звязаных з крыпта-актывамі, а таксама выконваць правілы раскрыцця інсайдэрскай гандлю. Інсайдэрская гандаль і маніпуляванне рынкам строга забаронены.
• На стейблкойны распаўсюджваецца яшчэ больш абмежавальны набор правілаў: 1) эмітэнты стейблкоинов павінны будуць захоўваць рэзервы для пакрыцця ўсіх прэтэнзій і забяспечваць пастаяннае права выкупу для трымальнікаў; 2) рэзервы будуць цалкам абаронены ў выпадку неплацежаздольнасці, што мела б значэнне ў такіх выпадках, як Terra.

Прапанова MiCA, упершыню прадстаўленая ў 2020 годзе, прайшла некалькі ітэрацый, перш чым дасягнула гэтай кропкі, прычым некаторыя прапанаваныя заканадаўчыя палажэнні апынуліся больш супярэчлівымі, чым іншыя, напрыклад NFT застаючыся па-за рамкамі, але можа быць перакласіфікаваны кіраўнікамі ў кожным канкрэтным выпадку. Гэта значыць, незаменныя токены былі пакінуты па-за ўвагай новых правілаў — хаця падчас абмеркавання ўрэгулявання MiCA было адзначана, што NFT могуць быць уключаны ў сферу дзеяння прапановы MiCA пазней.

Па тэме: Ці з'яўляюцца NFT жывёламі, якія падлягаюць рэгуляванню? Еўрапейскі падыход да дэцэнтралізацыі, частка 1

У тым жа ключы DeFi і крыптакрэдытаванне былі пакінуты ў гэтым пагадненні MiCA, але справаздачу з магчымымі новымі заканадаўчымі прапановамі трэба будзе падаць на працягу 18 месяцаў пасля яго ўступлення ў сілу.

Што тычыцца стейблкоинов, то іх забарона разглядалася. Але, у рэшце рэшт, засталося разуменне таго, што забарона або поўнае абмежаванне выкарыстання стабільных манет у ЕС не будзе адпавядаць мэтам, пастаўленым на ўзроўні ЕС па прасоўванні інавацый у фінансавым сектары.

заключныя меркаванні

Неўзабаве пасля паведамлення аб пагадненнях ToFR і MiCA некаторыя раскрытыкавалі ToFR, указваючы, напрыклад, на тое, што, хоць заканадаўцы зрабілі сваю частку працы, зацверджаныя меры ідэнтыфікацыі паходжання і атрымальніка будуць распаўсюджвацца толькі на лічбавыя валюты цэнтральнага банка, але не на блокчейн, арыентаваны на прыватнасць. сеткі, такія як Monero і Dash.

Іншыя выступаюць за неабходнасць гарманізаванай і ўсёабдымнай базы, такой як прапанова MiCA, якая ўносіць яснасць у рэгуляванне і вызначае межы для гульцоў галіны, каб яны маглі бяспечна весці свой бізнес у розных краінах-членах ЕС.

Як вы думаеце, ці змаглі еўрапейскія палітыкі выкарыстаць гэтую магчымасць, каб стварыць трывалую нарматыўную базу для лічбавых актываў, якая спрыяе адказным інавацыям і трымае ў страху зладзеяў? Ці вы думаеце, што з'явяцца новыя сродкі транзакцый, якія будуць перашкаджаць адсочванню крыпта-актываў з нулявым парогам? Ці бачыце вы неабходнасць рэгулявання, каб прадухіліць страту больш чым $ 1 трлн у кошту індустрыі лічбавых актываў за апошнія тыдні, выкліканыя Абвешчаны рызыка алгарытмічных стейблкоинов? Ці вы лічыце, што самарэгулявання рынку дастаткова?

Гэта праўда, што перабудовы рынку ўскалыхваюць многіх ашуканцаў і махляроў. Але, на жаль, гэта таксама шкодзіць мільёнам дробных інвестараў і іх сем'ям. Незалежна ад пазіцыянавання, як індустрыя, крыптасектар павінен памятаць аб адказнасці перад карыстальнікамі, якія могуць вар'іравацца ад дасведчаных інвестараў і тэхнолагаў да тых, хто мала ведае аб складаных фінансавых інструментах.

Гэты артыкул не ўтрымлівае інвестыцыйных парад і рэкамендацый. Кожны інвестыцыйны і гандлёвы крок звязаны з рызыкай, і чытачы павінны праводзіць уласныя даследаванні, прымаючы рашэнне.

Выказаныя тут погляды, думкі і меркаванні адны толькі аўтарам і не абавязкова адлюстроўваюць і не прадстаўляюць погляды і меркаванні Cointelegraph.