Калі крыпта з'яўляецца каштоўнай паперай або таварам?

Класіфікацыя крыптавалют у Злучаных Штатах як каштоўных папер або тавараў застаецца крыніцай блытаніны для ўдзельнікаў рынку, паколькі адрозненне не заўсёды выразнае.

Неадназначнасць у амерыканскім заканадаўстве прымушае ўдзельнікаў крыптарынку збянтэжыцца і шукаць больш дакладных рэкамендацый. У залежнасці ад рэгулятара, з якім звяртаюцца, і часу запыту, крыпта-актыў можа лічыцца каштоўнай паперай, таварам ці чымсьці зусім іншым.

Ландшафт рэгулявання: SEC супраць CFTC

Два асноўныя рэгулюючыя органы, Камісія па каштоўных паперах і біржам (SEC) і Камісія па гандлі таварнымі ф'ючэрсамі (CFTC), кантралююць крыпта-актывы ў ЗША. Аднак межы іх юрысдыкцыі размытыя, што стварае блытаніну для ўдзельнікаў рынку.

SEC кантралюе каштоўныя паперы і разглядае некаторыя крыптавалюты як каштоўныя паперы ў адпаведнасці з тэстам Хоуі. Гэты прававы стандарт быў устаноўлены ў справе Вярхоўнага суда 1946 года.

Згодна з тэстам Хауі, актыў можа быць каштоўнай паперай, калі ён прадугледжвае ўкладанне грошай з чаканнем прыбытку, атрыманага галоўным чынам ад намаганняў іншых.

З іншага боку, CFTC класіфікуе такія крыптавалюты, як біткойн і эфірыум, як тавары. Ён сцвярджае юрысдыкцыю над імі ў адпаведнасці з Законам аб таварных біржах. Адрозненне паміж каштоўнымі паперамі і таварамі мае вырашальнае значэнне, паколькі кожная класіфікацыя мае свае нарматыўныя і прававыя патрабаванні.

Напрыклад, у нядаўна пададзеным пазове супраць Binance і генеральнага дырэктара Чанпэн Чжао CFTC прама заяўляе, што біткойн, эфірыум і лайткойн лічацца таварамі. Гэта судовае дзеянне падкрэслівае працяг барацьбы за класіфікацыю крыптавалют у нарматыўнай базе.

Заклікае да больш выразнага рэгулявання і прававой базы

Гэта адсутнасць яснасці прывяло да шэрагу судовых бітваў. Абодва рэгулятары час ад часу прэтэндуюць на юрысдыкцыю над аднымі і тымі ж крыпта-актывамі. Удзельнікі рынку не ўпэўнены ў прававым статусе сваіх інвестыцый. У той час як бізнес-аперацыі, як нарматыўны ландшафт, застаюцца ў зменах.

Заклік да больш выразнага і ўсёабдымнага рэгулявання расце. Лідэры галіны і заканадаўцы выступаюць за лепш акрэсленую заканадаўчую базу. Гэта дапамагло б абараніць інвестараў і спрыяць інавацыям і росту крыптасектара, які развіваецца.

Галоўны юрыдычны дырэктар Coinbase Пол Грэвал, выражаны яго блытаніна адносна класіфікацыі крыпта-актываў. Ён заявіў, што яны, здавалася б, могуць быць «як каштоўнай паперай, так і таварам, за выключэннем выпадкаў, калі гэта не так». Грэвал падкрэсліў неадназначнасць, адзначыўшы, што адрозненне "залежыць ад таго, з якім рэгулятарам вы звяртаецеся і калі".

Многія лідэры галіны падзяляюць расчараванне Грэвала і задаюцца пытаннем, ці сапраўды гэта лепшыя прапановы амерыканскага права.

Удзельнікі рынку павінны асцярожна арыентавацца ў складаным нарматыўным лабірынце, пакуль ЗША не выпрацуюць больш паслядоўны і ўзгоднены падыход да класіфікацыі крыптавалют. Яснасць заканадаўчых і рэгулюючых органаў будзе мець ключавое значэнне для ўмацавання даверу і стабільнасці ў свеце лічбавых актываў.