MakerDAO вызначае рызыкі хардфорка Ethereum

Пратакол DeFi MakerDAO (МКР) Ці мае вызначаны сем рызыкуе свой пратакол, калі Ethereum (ETH) раздвоены.

Бэквардацыя ф'ючэрсаў і адмоўнае фінансаванне

Згодна з пратаколам, першай рызыкай, з якой ён сутыкаецца, з'яўляецца будучы бэкворд і адмоўнае фінансаванне.

У гэтым выпадку, у той час як спотавы ETH атрымае раздвоеныя токены PoW, тыя, хто мае бестэрміновыя кантракты на ETH і квартальныя ф'ючэрсы, не атрымаюць.

1️⃣ Бэквардацыя ф'ючэрсаў і адмоўнае фінансаванне.

Спотавы ETH будзе атрымліваць разгалінаваныя токены PoW, а квартальныя ф'ючэрсы або бестэрміновыя кантракты на ETH - не.

4/

- Чайнік (@MakerDAO) Жнівень 5, 2022

Калі гэта адбудзецца, гэта можа прывесці да зніжэння кошту крэдытнага пляча праз ф'ючэрсныя кантракты, што створыць канкурэнтны ціск на сховішчы Maker.

зніжка stETH

Хардфорк Ethereum PoW пасля зліцця можа прывесці да зніжкі stETH, таму што стаўкі манет, верагодна, стануць бескарыснымі.

Стаўка Ethereum заблакіравана і, як чакаецца, будзе разблакіравана пасля абнаўлення сеткі да Ethereum 2.0.

Зніжка 2️⃣ stETH

stETH, верагодна, стане бескарысным на любым форку PoW Ethereum.

Гэта звязана з тым, што для разблакіроўкі стаўкі ETH з дэпазітнага кантракту спатрэбяцца дадатковыя мадэрнізацыі ланцуга, і, мабыць, у форк-ланцуга мала эканамічных стымулаў для гэтага.

11 /

- Чайнік (@MakerDAO) Жнівень 5, 2022

Але з хардфоркам PoW гэтыя стаўкі манеты стануць бескарыснымі, бо застануцца заблакіраванымі да завяршэння абнаўлення сеткі.

Вышэйпаказанае можа прывесці да зніжэння кошту stETH на падставе чаканага значэння форкаванага PoW ETH. Для Maker гэта азначае больш высокі рызыка рызыкі ліквіднасці stETH і валацільнасць паніжэння.

Акрамя таго, зніжка на ліквідныя актывы стаўкі можа стымуляваць паводзіны стаўкі з крэдытным плячом, павялічваючы «рызыку адмоўнага цэнавага разрыву пры адначасовым павышэнні ставак прапановы ETH па пратаколах крэдытавання».

Знешнія актывы

Раздвоены Ethereum уяўляе сабой праблему для знешніх актываў, якія працуюць у сетцы. Форк прымусіў бы цэнтралізаваных эмітэнтаў стейблкойнаў, перакрыжаваных ланцужковых мастоў і іншых выбраць ланцужок Ethereum.

3️⃣ Выбар форка знешніх актываў

Ethereum змяшчае шырокі спектр актываў з вонкавай падтрымкай.

Гэта ўключае ў сябе крос-ланцуговыя масты, цэнтралізаваныя стейблкоины і рэальныя актывы.

17 /

- Чайнік (@MakerDAO) Жнівень 5, 2022

У той час як некаторыя, напрыклад Chainlink (LINK), мае выражаны падтрымкі Merge, ёсць верагоднасць, што іншыя могуць распазнаць форкі ETH, улічваючы ўзровень цягі, які ён набыў у апошні час.

Такія дзеянні могуць зрабіць іх актывы, пераведзеныя ў або з Ethereum, бескарыснымі, і любы пратакол, які прымае такія актывы ў якасці закладу, можа мець значныя праблемы з ліквіднасцю.

Пратаколы пула ліквіднасці

Яшчэ адна праблема, з якой сутыкаецца пратакол, - гэта праблема, з якой сутыкаюцца пратаколы пула ліквіднасці ў выпадку форка Ethereum.

1️⃣ Пратаколы пула ліквіднасці.

Значная частка актываў стане бескарыснай у гіпатэтычнай раздвоенай ланцужку.

Гэта можа выклікаць неплацежаздольнасць на рынках крэдытавання і стымуляваць карыстальнікаў пазычаць увесь даступны ETH як актыў, які, хутчэй за ўсё, захавае некаторую каштоўнасць пасля форка.

4/

- Чайнік (@MakerDAO) Жнівень 8, 2022

Згодна з пратаколам DeFi, значная колькасць актываў можа стаць бескарыснай, калі сетку прымусяць, што прывядзе да неплацежаздольнасці на рынку крэдытавання.

Іншыя рызыкі

Акрамя таго, пратакол сутыкаецца з іншымі рызыкамі, такімі як падача няправільных даных сеткамі Oracle або прастоем сеткі ў перыяд аб'яднання, што можа прывесці да неплацежаздольнасці або ліквідацыі сховішчаў Maker. Атакі прайгравання могуць стаць больш распаўсюджанымі як у асноўнай сетцы, так і ў ланцужках PoW.

Гэтая тэма засяроджана на наступных патэнцыйных рызыках форка, якія могуць паўплываць на Maker:

1️⃣ Пратаколы пула ліквіднасці.

2️⃣ Сеткі і індэксы Oracle.

3️⃣ Прастоі сеткі.

4️⃣ Паўторныя атакі.

3/

- Чайнік (@MakerDAO) Жнівень 8, 2022

Аднак Maker таксама вызначыў спосабы мінімізацыі гэтых рызык у паведамленні. Большасць адказаў на рызыку абапіраюцца на перадачу інфармацыі аб рызыках карыстальнікам.