4 прычыны, па якіх цяперашняе ралі акцый можа стаць самым ненавісным бычыным рынкам у гісторыі

• Па словах ветэрана рынку Эда Ярдэні, цяперашняе ралі акцый можа стаць самым ненавісным бычыным рынкам у гісторыі.

• Ён вылучыў 4 прычыны, па якіх інвестары не ў поўнай меры прымаюць удзел у бягучым ралі акцый.

• «Самае падлае тое, што бык мае нахабства, каб кінуцца наперад, калі амаль усе згодныя, што рэцэсія наступіць у бліжэйшы час», — сказаў Ярдэні.

Цяперашняе ралі акцый, якое пачалося ў сярэдзіне кастрычніка, можа стаць адным з самых ненавісных бычыных рынкаў у гісторыі, лічыць ветэран рынку Эд Ярдэні.

Індэкс S&P 500 вырас на 21% з мінімуму 12 кастрычніка, а Nasdaq 100 вырас амаль на 40%. Такое моцнае ралі адбылося ва ўмовах высокай інфляцыі, высокіх працэнтных ставак і растучай занепакоенасці магчымай рэцэсіяй.

Гэта прымусіла многіх інвестараў паверыць, што цяперашні рост акцый - гэта не новы бычы рынак, а хутчэй мядзведжы рост.

Ярдэні не згодны і замест гэтага ў нататцы ў мінулыя выходныя вылучыў чатыры прычыны, па якіх цяперашні рост акцый, верагодна, стане самым ненавісным бычыным рынкам у гісторыі.

1. «Гэта пачалося з гістарычна высокіх P/E.»

Ярдэні падкрэсліў, што рост акцый пачаўся з высокіх, а не нізкіх ацэнак. У чацвёртым квартале 2022 года індэкс S&P 500 таргаваўся з форвардным стаўленнем цаны да прыбытку прыкладна ў 18 разоў, што перавышае сярэдні паказчык за 25 гадоў у 16.8 разы.

"У мінулым ацэнкі прапаноўвалі пераканаўчыя магчымасці ў канцы мядзведжых рынкаў", - растлумачыў Ярдэні. У сувязі з тым, што ацэнкі не дасягнулі прывабных узроўняў на гэтым нядаўнім мядзведжым рынку, многія інвестары, верагодна, упусцілі магчымасць купляць мінімумы, чакаючы, пакуль ацэнкі знізяцца.

2. Хуткая рэцэсія.

З таго часу, як фондавы рынак дасягнуў дна ў сярэдзіне кастрычніка, загалоўкі аб патэнцыйнай немінучай рэцэсіі пачалі расці. І ўсё ж, нягледзячы на ​​гэты страх, фондавы рынак працягваў расці. Папярэджанні амерыканскіх генеральных дырэктараў і топ-лідэраў бізнесу не спрыялі зніжэнню коштаў на акцыі.

«Самае падлае тое, што бык мае нахабства, каб кінуцца наперад, калі амаль усе згодныя, што рэцэсія наступіць у бліжэйшы час», — сказаў Ярдэні.

Гісторыя працягваецца

3. Банкаўскі крызіс не падарваў акцыі.

Яшчэ адной рызыкай, якая не змагла сарваць цяперашняе ралі фондавага рынку, быў рэгіянальны банкаўскі крызіс, які прывёў да краху трох буйных банкаў. Silicon Valley Bank, Signature Bank і First Republic Bank разваліліся на працягу двух месяцаў. Банкротства банкаў параўналася з банкруцтвам банкаў падчас Вялікага фінансавага крызісу 2008 года, калі ў трох банкаўскіх рэгіянальных банках захоўваліся актывы на суму больш за 500 мільярдаў долараў, і тым не менш акцыі працягвалі расці.

«Асабліва бянтэжыць натоўп тое, што S&P 500 працягвае ралі з 8 сакавіка, калі пачаўся банкаўскі крызіс», — сказаў Ярдэні.

4. Адсутнасць удзелу сярод меншых акцый.

Нарэшце, інвестары не супярэчаць таму факту, што цяперашняе ралі на фондавым рынку ў асноўным падсілкоўваецца тэхналагічнымі акцыямі з мегакапіталізацыяй, што прыводзіць да адсутнасці ўдзелу сярод сотняў дробных кампаній, якія ўваходзяць у склад S&P 500.

«Яны заўважаюць, што суадносіны роўнаўзважанага індэксу S&P 500, узважанага па рынкавай капіталізацыі, знізіліся... Такая дрэнная шырыня не з'яўляецца адметнай рысай маладых бычыных рынкаў», - сказаў Ярдэні.

Але Ярдэні звярнуў увагу на тое, што ёсць шмат акцый, акрамя тэхналогіяў з мегакапіталізацыяй, якія за апошнія тыдні падскочылі да рэкордна высокіх значэнняў, і што ёсць значная шырыня станоўчых пераглядаў прагнозаў прыбыткаў.

У канчатковым рахунку, Ярдэні верыць у цяперашні ралі фондавага рынку, асабліва таму, што з'яўленне штучнага інтэлекту можа падштурхнуць бум у 2020 годзе.

«Я думаю, што мы знаходзімся толькі на ранніх этапах рэальнай інтэграцыі штучнага інтэлекту», — сказаў Ярдэні CNBC у аўторак. «З робататэхнікай, з аўтаматызацыяй усё гэта сапраўды спрыяе павышэнню прадукцыйнасці мозгу. Папярэднія бумы прадукцыйнасці мы павялічвалі прадукцыйнасць Braun, конскія сілы. І таму я думаю, што гэта радыкальна іншы бум прадукцыйнасці, які наводзіць на думку, што ўсе кампаніі з'яўляюцца тэхналагічнымі».

Прачытайце арыгінальны артыкул на Business Insider