«Кактэйль» з ліпкай інфляцыі і жорсткага рынку працы павышае стаўкі Банка Англіі

ЛОНДАН — Напружанасць рынку працы і параўнальна павольнае вяртанне інфляцыі азначаюць, што Банк Англіі, верагодна, працягне далейшае павышэнне працэнтнай стаўкі ў сакавіку, мяркуюць эканамісты.

Згодна з дадзенымі Refinitiv, рынкавая верагоднасць далейшага павелічэння на 25 базісных пунктаў на наступным пасяджэнні Камітэта па грашова-крэдытнай палітыцы перавысіла 73% у сераду, перш чым знізіцца прыкладна да 66% да раніцы ў чацвер.

,en Гадавы ўзровень інфляцыі ў Вялікабрытаніі знізіўся трэці месяц запар да 10.1% у студзені, апусціўшыся ніжэй за кансенсус-прагнозы, нават калі высокія цэны на ежу і энерганосьбіты працягваюць сціскаць брытанскія хатнія гаспадаркі.

Нягледзячы на ​​тое, што інфляцыя зніжаецца, тэмпы росту коштаў упалі ўсяго на 1% у перыяд з кастрычніка па студзень - гэта параўнальна невялікае зніжэнне ў параўнанні з тым, што назіраецца ў іншых буйных эканоміках.

"З дапамогай FTSE 100 нядаўна дасягнуўшы рэкордных вышынь, інвестараў будзе ў пэўнай ступені суцяшаць кірунак руху коштаў», - сказаў Рычард Картэр, кіраўнік аддзела даследаванняў фіксаваных працэнтаў у Quilter Cheviot.

«Аднак цэны на прадукты харчавання застаюцца адным з асноўных фактараў інфляцыі ў Вялікабрытаніі, працягваючы рост у студзені з ашаламляльным ростам на 16.8%. Кіраўнікі харчовай прамысловасці папярэдзілі, што для зніжэння коштаў спатрэбіцца шмат часу».

Апублікаваныя ў аўторак лічбы занятасці за снежань таксама практычна не сведчаць аб тым, што рынак працы пачынае паслабляцца: беспрацоўе застаецца на ўзроўні 3.7%. Рост сярэдняга штотыднёвага заробку без уліку бонусаў вырас да 18-месячнага максімуму ў 6.7% за апошнія тры месяцы 2022 года.

Разам з дэфіцытам прапановы Вялікабрытанія рухаецца шырока распаўсюдзіліся масавыя пратэсты сярод работнікаў бюджэтнай сферы, паколькі рост заработнай платы працягвае адставаць ад інфляцыі.

Губернатар Банка Англіі Эндру Бэйлі на мінулым тыдні заклікаў рабочых і працадаўцаў ўлічваць чаканую сыходную траекторыю інфляцыі пры перамовах па аплаце працы.

«Кактэйль з жорсткага рынку працы і інфляцыі, які не можа хутка астыць, застанецца прычынай занепакоенасці для палітыкаў Банка Англіі, што можа азначаць, што агрэсіўная стратэгія Банка застаецца ў сіле», - дадаў Картэр.

Вялікабрытанія ледзь пазбегла рэцэсіі ў чацвёртым квартале з-за стагнацыі росту, але MPC бачыць невялікую рэцэсію, якая пачнецца ў першым квартале 2023 года і будзе доўжыцца пяць кварталаў.

«Нягледзячы на ​​запаволенне эканомікі, заробкі па-ранейшаму хутка растуць на фоне стагнацыі прапановы працоўнай сілы, што пагражае павышэннем інфляцыі ў сферы паслуг», — сказаў Хусэйн Мехдзі, макра- і інвестыцыйны стратэг HSBC Asset Management.

«Гэта азначае, што Камітэт па грашова-крэдытнай палітыцы Банка, хутчэй за ўсё, яшчэ раз павысіць стаўку ў наступным месяцы з некаторай верагоднасцю яшчэ большага ўзмацнення жорсткасці на наступных пасяджэннях, калі меры росту заработнай платы застануцца несумяшчальнымі з мэтай Банка ў 2%».

Паказчык інфляцыі ў студзені ў 10.1% дакладна адпавядаў прагнозам Банка, прычым чатыры з дванаццаці падраздзяленняў індэкса спажывецкіх цэн (ІСЦ) унеслі ўклад у зніжэнне агульнага ўзроўню інфляцыі. Самае вялікае адбылося ў выглядзе гадавога падзення коштаў на патрыманыя аўтамабілі на 7.2%, у той час як рост коштаў на бензін і дызельнае паліва таксама працягваў зніжацца.

«Банк Англіі будзе рады бачыць, што інфляцыя паслуг пачынае спадаць, паколькі яна, як правіла, больш устойлівая, чым інфляцыя тавараў», — сказаў эканаміст PwC Джэйк Фіні.

«Іх таксама супакояць апошнія дадзеныя, якія паказваюць, што рост заробкаў у прыватным сектары запавольваецца. Аднак мы лічым, што Банк Англіі не ўбачыў дастаткова, каб зрушыць цыферблат - таму мы чакаем, што яны павысяць стаўку ў апошні раз на 25 б.п. у сакавіку».

Рэакцыя рынку

Нягледзячы на ​​павышэнне рынкавых цэн на далейшае павышэнне на 25 базісных пунктаў у сакавіку, у сераду раніцай даходнасць дзяржаўных аблігацый Вялікабрытаніі рэзка ўпала па ўсёй крывой даходнасці, перш чым крыху аднавіцца. The 2-гадовы пазалочаны прыбытковасць практычна не змянілася і склала 3.75% у пачатку чацвярга, у той час як 10 года прыбытковасць вагалася каля 3.47%.

Джэймс Эці, інвестыцыйны дырэктар кампаніі Абрдн, сказаў CNBC у сераду, што, здавалася б, галубінае тлумачэнне рынку аблігацый прынесла невялікае палягчэнне. Але ён звярнуў увагу на падобную карціну дадзеных у ЗША за апошнія месяцы, адзначыўшы, што "ўсё, што спатрэбілася, - гэта некалькі кропак дадзеных, каб рынак пачаў значна пераацэньваць перспектывы палітыкі".

Эці выказаў здагадку, што пазіцыянаванне гілтаў істотна паўплывала на змяненне прыбытковасці, прычым празмернае пазіцыянаванне на кароткім канцы крывой адышло ў апошнія тыдні, што прывяло да таго, што пярэдняя частка не прадукцыйнасць.

«Такім чынам, я думаю, што мы падышлі да таго этапу, калі пазіцыянаванне было альбо больш чыстым, альбо на самай справе крыху ніжэйшымі стаўкі ў Вялікабрытаніі, і такім нязначным прагрэсам у інфляцыі сёння раніцай назіраўся даволі моцны рост.