Аналітыкі звяртаюць увагу на некаторыя здзелкі па акцыях рэгіянальных банкаў, у тым ліку прывілеяваныя акцыі 7%

Рэгіянальныя банкаўскія акцыі правялі мінулы тыдзень, спрабуючы кампенсаваць любыя страты, звязаныя з банкруцтвам Silicon Valley Bank і Signature Bank, і ў асноўным не змаглі кампенсаваць іх.

SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE) упаў на 6% у пятніцу і знізіўся на 27% за апошні месяц, таму што інвестары занепакоеныя занадта вялікай рызыкай у выхадныя. Наступнае даміно ўпала ў нядзелю, калі UBS пагадзілася набыць праблемную Credit Suisse прыкладна за 3.25 мільярда долараў у выніку пажарнай распродажы, што на 60% ніжэй, чым у пятніцу.

Інвестарам было б лёгка трымацца далей ад самага рызыкоўнага кутка цяперашняга рынку, але павышаны страх можа стварыць надзвычайныя магчымасці, і мільярдэр Біл Акман чирикнул на мінулым тыдні, што рэгіянальныя банкі з'яўляюцца «неверагоднай здзелкай». Аналітыкі падкрэсліваюць, што інвестары павінны быць у стане перанесці некаторыя рызыкі, але пры гэтым бачыць прыкметы надзеі для некаторых з гэтых акцый.

«Рынак шмат у чым прытрымліваецца ментальнасці «спачатку страляй, потым разбірайся», - кажа Крыс Макграці, кіраўнік аддзела даследаванняў амерыканскіх банкаў KBW. «У мінулы панядзелак у большасці банкаў, з якімі мы размаўлялі, былі вельмі трывожныя тэндэнцыі па дэпазітах, але з кожным днём усё паляпшаецца».

Улюбёныя акцыі McGratty сярод найболей пацярпелых за апошні час акцый Phoenix Заходні альянс Bancorp. (WAL), банк з актывамі ў 68 мільярдаў долараў і 36 філіяламі, сканцэнтраваным на захадзе ЗША. Яго акцыі ўпалі на 57% за апошнія два тыдні, хоць яны аднавіліся на 25% з моманту свайго мінімуму ў мінулы панядзелак. У цяперашні час ён гандлюецца ніжэй за балансавы кошт і мае больш дыверсіфікаваную кліенцкую базу, чым у SVB, кажа Макграці. У пятніцу банк выпусціў прэс-рэліз, каб супакоіць інвестараў, заявіўшы, што ў яго неадкладна даступная ліквіднасць на суму больш за 20 мільярдаў долараў, 55% яго дэпазітаў застрахаваны, а чысты адток дэпазітаў хутка стабілізаваўся.

McGratty таксама рэкамендуе Evansville, штат Індыяна Old National Bancorp (ONB), які мае больш кансерватыўны профіль рызыкі, стабільны прыбытак і 3.7% дывідэнтных даходнасці. Яе падзенне за апошні месяц складае ўсяго 14%.

Аналітыкі больш насцярожана ставяцца да First Republic Bank, банку ў Сан-Францыска, які абслугоўвае багатую кліентуру і пацярпеў найбольшы пабочны ўрон ад краху SVB. Яго акцыі ўпалі на 84% за апошнія два тыдні і ўпалі на 33% у пятніцу, на наступны дзень пасля таго, як 11 банкаў, у тым ліку JPMorgan, Citigroup, Bank of America і Wells Fargo, уклалі 30 мільярдаў долараў у выглядзе дэпазітаў, каб у чацвер унутрыдзённы прырост склаў 70%.

"Прычына, па якой яны бяруць 30 мільярдаў долараў, заключаецца ў тым, што сітуацыя з адтокам дэпазітаў стала даволі цяжкай", - кажа Макграці. «Першапачаткова чытанне заключалася ў тым, што гэта была сапраўды выдатная інфармацыя, але калі вы прагледзеце яе крыху больш падрабязна, прычына, па якой яны робяць гэта, не з-за пазіцыі сілы».

First Republic вядзе перамовы аб продажы сваёй часткі, паведаміла ў пятніцу New York Times. Яго кліенты з высокім капіталам былі б прывабнай асаблівасцю для канкурэнта, каб набыць яго па правільнай цане, але ён уцягнуў сябе ў праблемы часткова з-за нізкіх іпатэчных крэдытаў з фіксаванай стаўкай, якія ён прапанаваў гэтым кліентам, якія страцілі кошт за апошні год рост працэнтных ставак. У мінулыя выходныя S&P Global некалькі разоў зніжаў яго крэдытны рэйтынг, а ў панядзелак раніцай ён знізіўся яшчэ на 13%.

«Калі вы прыйшлі да высновы, што банк застанецца ў бізнэсе, то ваша рашэнне адносна акцый звязана з пытаннем: «Якая перспектыва прыбытку?» І перспектывы прыбытку вельмі напружаныя, - кажа Дзік Боўв, банкаўскі аналітык Odeon Capital Group. «У многіх выпадках яны маюць фіксаваныя стаўкі ніжэйшыя за рынкавыя, таму што стаўкі былі ўсталяваныя для прыцягнення буйных укладчыкаў у банк або буйных інвестараў у іх інвестыцыйную кампанію, таму партфель не дае шмат».

Нават да хаосу апошніх двух тыдняў акцыі рэгіянальных банкаў надоўга адставалі ад рынку. Цяпер KRE ETF знізіўся на 23% за апошнія пяць гадоў у параўнанні з ростам індэкса S&P 52 на 500%.

Боўв лічыць, што вострыя асцярогі масавых банкруцтваў банкаў "у значнай ступені скончыліся", ствараючы магчымасць для аднаўлення, але ён па-ранейшаму аддае перавагу займацца прывілеяванымі акцыямі банкаў, чым звычайнымі акцыямі. Многія прэферэнцыі цяпер прапануюць прыбытковасць ад 6% да 7%. Сярод 20 рэкамендаваных прывілеяваных акцый Bove вылучае 6.2% PNC выпуск цяпер дае 7%, 5.6% Wells Fargo саступаючы 6.2%, 5.3% пераважней ад US Bancorp прыбытковасць 5.7% і бяспечныя 4.55% JPMorgan preferred, які ў цяперашні час прапануе 5.7%.

«Гэтыя банкі дакладна не прапусцяць пераважны плацёж, асабліва калі ім давядзецца прадаць звычайны капітал», — кажа ён. «Я не хачу мець справу з усім гэтым дзярмом пра тое, што яны збіраюцца зарабіць або суму грошай, якую яны павінны сабраць. З прывілеямі банка я, на мой погляд, цалкам абаронены, я атрымліваю высокую прыбытковасць, і я думаю, што гэта шлях».