Спецыяльныя кампаніі па набыцці сёлета страцілі бляск. Але апошнія дадзеныя паказваюць, што кампаніі з бланкамі, якія паспяхова аб'ядналіся з бізнесам, давалі прыбытак, які адпавядае традыцыйным першасным публічным размяшчэнням акцый.
Па дадзеных Dealogic, з пачатку года па чацвер толькі 66 SPAC размясцілі свае акцыі, сабралі каля 11.4 мільярда долараў. Гэта ў параўнанні з 315, сабралі 102 мільярды долараў за такі ж перыяд 2021 года.
СМІ, у тым ліку Баррон, вылучылі дрэнная прадукцыйнасць SPAC.
Goldman Sachs
(цікер: GS), адзін з галоўных андеррайтераў здзелак з бланкамі, заявіў у панядзелак, што гэта было скарачэння яго ўдзелу з SPACS з-за перспектывы нарматыўных змяненняў, якія запатрабуюць большага раскрыцця інфармацыі.
«Відавочна, што шмат рэчаў, якія выйшлі на дзяржаўныя рынкі, зрабілі гэта ў рэжыме, калі ўсе людзі хацелі купляць рост і тэхналогіі. Многія з гэтых кампаній значна знізіліся з моманту [іх] прапановы», - сказаў Бенджамін Кваснік, заснавальнік і генеральны дырэктар SPAC Research, які адсочвае галіну.
Яго кампанія параўнала эфектыўнасць інвестыцый у памеры 1 мільёна долараў у кампаніі з бланкамі, якія зліліся з мэтаю — так званымі дэ-SPAC — з прыбыткамі або стратамі ў традыцыйных IPO з 2020, 2021 і ў гэтым годзе. Іх аналіз, які таксама разглядаў прыбытак ад варрантаў на акцыі, паказвае, што дэ-SPAC працуюць больш-менш у адпаведнасці з IPO.
De-SPAC з 2020 года гандлююцца лепшымі. Акцыі ў сярэднім на 8.5% ніжэй іх цэны прапановы, у той час як IPO з гэтага года знізіліся на 33.5% да закрыцця ў пятніцу.
Гэта зменіцца ў 2021 годзе: дэ-SPAC знізіцца на 49.4%, а IPO - на 45.2%. У гэтым годзе традыцыйныя IPO знізіліся на 2.6% ад коштаў прапановы, а дэ-SPAC знізіліся на 26.3%. Даследаванне SPAC не ўключала транзакцыі з мая.
Праца SPAC Research разглядала даходнасць 295 дэ-SPAC і 644 традыцыйных IPO, якія гандлююцца з 2020 года. У ёй былі ўлічаныя як рэалізаваныя, так і прыбыткі ад кошту да рынкавых варрантаў, якія інвестары SPAC звычайна атрымліваюць, калі купляюць акцыі. Варанты дазваляюць інвестарам набываць пэўную колькасць дадатковых акцый звычайных акцый у будучыні, як правіла, па 11.50 долараў, што вышэй звычайнай цаны прапановы ў 10 долараў для акцый SPAC.
SPAC могуць выкупіць ордэры пры пэўных абставінах, запатрабаваўшы іх наяўнымі, запасамі або камбінацыяй таго і іншага. Рашэнне зрабіць гэта звычайна азначае, што кампанія з бланкамі працуе добра.
Прыкладна палова ўраджаю 2020 дэ-SPAC 63 года ўключала пагашаныя ордэры, у параўнанні з толькі каля 12% з 198 здзелак de-SPAC у 2021 годзе. Толькі адна здзелка de-SPAC у 2022 годзе ўключала пагашаныя ордэры.
«Уключэнне ордэраў паляпшае адносную прадукцыйнасць SPAC», - сказаў Кваснік, які сказаў, што не ўпэўнены, наколькі.
Даследаванне SPAC выявіла, што калі б яны гіпатэтычна ўклалі 1 мільён долараў у de-SPACS з 2020 года, 17 або 27% ураджаю з 63 здзелак гэтага года былі б ацэнены больш чым у 1 мільён долараў. Каэфіцыент знізіўся прыкладна да 9% для 198 дэ-SPAC 2021 года, у той час як восем з 34 дэ-SPAC гэтага года — 24% — ацэньваюцца вышэй за 1 мільён долараў.
Самая лепшая прапанова з 2020 года Зліццё Fortress Investment Group на 1.5 мільярда долараў з вытворцамі рэдказямельных матэрыялаў
Дэпутацкія матэрыялы
(МП), якія ўключалі выкупленыя ордэры. Інвестыцыі ў 1 мільён долараў у дэ-SPAC будуць ацэньвацца ў амаль 4.2 мільёна долараў, уключаючы ордэры, па стане на пятніцу.
Сапраўды гэтак жа быў лепшы дэ-SPAC з 2021 года Зліццё Rice Acquisition за 1.15 мільярда долараў з Aria Energy і
Архея Энергія
,
які каштаваў бы каля 2.2 мільёна долараў, уключаючы ордэры.
Рухальны капітал
'S
$ 1.8 млрд зліцця з прыватнай біржай Forge Global (FRGE) з'яўляецца самым паспяховым дэ-SPAC у гэтым годзе. Інвестыцыі ў 1 мільён долараў будуць ацэнены ў 2.8 мільёна долараў, уключаючы варранты.
Што тычыцца IPO, SPAC Research выявіў, што толькі каля 22%, або 48 прапаноў з 220 новых выпускаў у 2020 годзе былі ацэнены больш чым у 1 мільён долараў. Гэта знізілася да 12%, або 49 кампаній, з 2021 IPO ў 396 годзе і 9 кампаній, або 32%, з 28 прапаноў гэтага года.
Інары Медыцынскі
(NARI), кампанія па вытворчасці медыцынскіх вырабаў стала публічнай у 2020 годзе па цане 19 долараў акцыя, прынесла найвышэйшую даходнасць за гэты год. Інвестыцыі ў 1 мільён долараў па прапанаванай цане будуць каштаваць 3 мільёны долараў па стане на закрыццё ў пятніцу.
Інтэграваная дастаўка Zim
(ЗІМ), які каціруецца ў студзені 2021 года па цане 15 долараў, будзе каштаваць 4.2 мільёна долараў. У гэтым годзе адна з найлепшых даходаў
Nuvectis Pharma
(NVCT), біятэхналогіі, што адкрыты для таргоў у лютым, і ацэньваецца ў 3.7 мільёна долараў.
Пішыце Луізе Белтран па адрасе [электронная пошта абаронена]