З некалькімі расплывістымі каментарамі аб разгортванні дружалюбнай для рынку палітыкі ў першым квартале кітайскія палітыкі, мяркуючы па ўсім, паставілі падлогу пад збітыя кітайскія акцыі. Але каментары былі накіраваны і на стабілізацыю абвяргаць напружанне на эканоміку Кітая, калі яна змагаецца з спадам уласнасці, ростам выпадкаў Covid і блакаваннямі.
Палітыкі таксама заявілі, што Камісія па каштоўных паперах і біржам дасягнула прагрэсу ў плане вырашэння супрацьстаяння, паколькі SEC рухаецца наперад з планамі выключыць кампаніі, якія не адпавядаюць патрабаванням аўдыту. Пекін таксама заявіў, што падтрымлівае ўсе тыпы кампаній, якія ўваходзяць у спісы за мяжой - каментар, які можа супакоіць інвестараў, напалоханых брудным дэбютам, а затым выключэння з спісу
DiDi Global
пасля таго, як ён сутыкнуўся з кітайскімі рэгулятарамі. Адным махам кітайскія рэгулятары паспрабавалі гэта зрабіць адмахнуцца самыя вялікія заклапочанасці, якія абцяжарвалі яго рынак - рэпрэсіі ў дачыненні да інтэрнэт-кампаній і сектара нерухомасці, неспакой з нагоды лёсу афшорных лістынгаў і яго эканамічнага спаду - і спрабавалі дамагчыся таго, каб палітыкі стабільнасці вызначылі прыярытэты ў гэтым годзе перад 20-м з'ездам партыі на рынак, які быў пад прымусам.
«Заява сведчыць аб высокай ступені занепакоенасці асноўным станам эканомікі, паслабленні фіскальнага, грашова-крэдытнага сектара і сектара нерухомасці, а таксама актывізацыі намаганняў па абмежаванні зніжэння рынку акцый, якое будзе ўключаць запаволенне рэгулявання інтэрнэт-кампаній», — гаворыцца ў заяве. Галоўны эканаміст Кітая TS Lombard Роры Грын па электроннай пошце.
Нягледзячы на лёгкія дэталі, каментарыяў было дастаткова адправіць акцыі на слязу і нагадвалі 2015 год, калі Пекін узмацніў стымулы і пазычыў грошы брокерскім кампаніям на куплю акцый у спробе прадухіліць глыбокае падзенне на фоне заклапочанасці сваёй эканомікай. The
iShares MSCI Кітай
біржавы фонд (MCHI) вырас на 11% у ранішніх таргах у той час
KraneShares CSI Кітай Інтэрнэт
ETF (KWEB) вырас на 21%, адкаціўшы свае страты за мінулы тыдзень. Нават
Залаты дракон Invesco Кітай
ETF (PGJ) атрымаў прырост на 26%, а таксама адсочваючы свае рэзкія страты на мінулым тыдні, бо інвестары турбаваліся аб патэнцыйныя дэлістынгі кампаній, каціруемых на біржы ЗША.«Каментары азначаюць «важную перанастройку» з пункту гледжання дэманстрацыі палітыкаў, якія ўсё яшчэ клапоцяцца пра рынак пасля бурнага года, калі некаторыя інвестары задаліся пытаннем, ці ёсць у Кітаі ўсё яшчэ інвестыцыі, кажа Майкл Келі, глабальны кіраўнік стратэгіі шматфункцыянальных актываў PineBridge Investments. . Але гэта таксама пачынае бягучы гадзіннік Пекіна, каб «паказаць нам, што яны клапоцяцца» стымулам, дадае Кэлі. Асабліва ў інтэрнэце былі адтэрмінаваныя акцыі, калі палітыкі сігналізавалі аб тым, што тэхналагічныя рэпрэсіі набліжаюцца да канца — гэта добры знак для паляўнічых на здзелкі. па меншай меры, у самых вялікіх і больш прыбытковых інтэрнэт-гігантаў, як Alibaba Group Holding (БАБА) і Tencent Holdings (700. Ганконг), якая ўпала да ўсё больш прывабнага ўзроўню. Сапраўды, акцыі Alibaba выраслі на 22%, хоць у гэтым годзе ўсё яшчэ знізіліся на 21%.
Але ў той час як пабітыя інтэрнэт-акцыі могуць назіраць значны падскок, некаторыя доўгатэрміновыя інвестары аддаюць перавагу іншым часткам рынку. Старшыня GQG Partners Раджыў Джайн кажа, што ўсё яшчэ аддае перавагу больш цыклічным кампаніям, у тым ліку
China Merchants Bank
(600036.Кітай), які павінен выйграць ад росту крэдытаў, і нават
PetroChina
(PTR), якія выйграюць ад намаганняў Пекіна па стымуляванні эканомікі або спрыяльных прагнозаў па цэнах на нафту, нават калі вайна ў Расіі скончыцца, паколькі санкцыі наўрад ці будуць зняты. а таксама структурныя праблемы, з якімі па-ранейшаму сутыкаюцца многія з гэтых буйных кампаній інтэрнэт-платформаў, Джайн бачыць, што больш цыклічныя кампаніі становяцца лідэрам, калі рынак рухаецца вышэй.
Напрыклад, рэгуляванне перашкодзіла фінтэхналагічнаму бізнесу Tencent, і новыя гульні да гэтага часу не былі ўхваленыя, у той час як іншыя інтэрнэт-кампаніі сутыкаюцца з ціскам, паколькі супрацоўнікі імкнуцца аб'яднацца ў прафсаюз. Нягледзячы на тое, што Пекін можа адмовіцца ад рэпрэсій, яго штуршок да агульнага дабрабыту — і больш роўных умоў — усё яшчэ захоўваецца, што патэнцыйна абмяжоўвае адскок інтэрнэт-кампаній і кратнасць, якую гэтыя кампаніі могуць атрымаць.
Нягледзячы на тое, што каментарыі Кітая аб дасягненні прагрэсу з рэгулятарамі ЗША па наземных лістынгах могуць паменшыць паніку вакол кітайскіх акцый, якія каціруюцца ў ЗША, Джайн заўважае, што выхад з АДР буйнымі інвестарамі ўжо з'яўляецца «звершыўся лёсам». Акрамя таго, кітайскія кампаніі сутыкаюцца з цяжкім фонам для збору грошай у ЗША і двухпартыйнай падтрымкі больш жорсткай пазіцыі супраць Кітая. Кітайскія кампаніі, якія яшчэ не шукалі лістынгі ў Ганконгу, хутчэй за ўсё, па-ранейшаму робяць гэта.
Для тых, хто трымае рахункі дома, нечаканае ўмяшанне, якое прывяло да росту кітайскіх акцый у сераду, мае некаторае падабенства з нечаканым драконаўскім умяшаннем у мінулым годзе, якое прывяло да падзення акцый, калі Пекін па сутнасці стаў камерцыйным пазашкольныя рэпетытарскія кампаніі ў некамерцыйныя арганізацыі.
Здольнасць дзяржавы кардынальна змяніць кірунак рынку, а таксама працяг геапалітычныя рызыкі тое, што Кітай можа пацярпець ад другасных санкцый з боку Захаду, зыходзячы з таго, як Пекін гуляе сваю нейтральную пазіцыю ў вайне Расеі супраць Украіны, можа абмежаваць выгады.
Яшчэ трэба ўбачыць: ці супадаюць дзеянні Кітая ў плане стымулаў з сённяшнімі словамі суцяшэння.
Напішыце Reshma Kapadia па адрасе [электронная пошта абаронена]