Шырока чаканы пакет стымулявання Кітая будзе «сціплым» і наўрад ці выкліча вялізнае ралі акцый, але інвестары могуць чакаць росту прыбытку ў другім паўгоддзі, паколькі аднаўленне эканомікі ўсё яшчэ не пашкоджана, заявілі высокапастаўленыя чыноўнікі Cambridge Associates, амерыканскай інвестыцыйнай кампаніі, якая мае больш чым 548 мільярдаў долараў ЗША ў кіраванні актывамі.
Пекін, хутчэй за ўсё, прыме мэтанакіраваныя меры, каб аслабіць сектар нерухомасці, які адчувае цяжкасці, сказаў Аарон Кастэла, рэгіянальны кіраўнік па Азіі Cambridge Associates. Але шырокія стымулы, такія як зніжэнне працэнтных ставак, не адбудуцца ў бліжэйшы час, паколькі вялізная запазычанасць мясцовых органаў улады і растучая траекторыя працэнтных ставак ФРС ЗША пакідаюць мала месца для змякчэння, сказаў ён.
«Я не чакаю, што кітайскі ўрад зараз выйдзе і ўкладзе велізарныя сумы грошай у сектар нерухомасці», — сказаў Кастэла ў інтэрв'ю Post. «З пункту гледжання агульнай карціны, гэта будзе даволі сціпла. «
У вас ёсць пытанні па самых важных тэмах і тэндэнцыях з усяго свету? Атрымайце адказы з дапамогай SCMP Knowledge, нашай новай платформы курыраванага кантэнту з тлумачальнікамі, часта задаванымі пытаннямі, аналізамі і інфаграфікай, прадстаўленай вам узнагароджанай камандай.
Па падліках Міжнароднага валютнага фонду, запазычанасць мясцовага ўрада Кітая за апошнія пяць гадоў вырасла ўдвая і склала каля 66 трыльёнаў юаняў (9.3 трыльёна долараў ЗША), што складае больш за палову гадавога аб'ёму вытворчасці краіны. Між тым, забудоўшчыкі з высокім узроўнем запазычанасці таксама змагаюцца за своечасовае пагашэнне запазычанасці, паколькі магчымасці запазычанняў абмежаваныя, а продажы жылля ўпалі.
Бул Бунда ў Шанхаі, Кітай, у аўторак, 28 лютага 2023 г. Чакаецца, што пасля трох гадоў турбулентнасці ў сувязі з пандэміяй Covid лідэры Кітая выкладуць эканамічныя мэты, каб вярнуць рост, аднавіць давер і пазбегнуць пабудовы фінансавыя рызыкі. Фота: Bloomberg alt=The Bund Bull у Шанхаі, Кітай, у аўторак, 28 лютага 2023 г. Чакаецца, што пасля трох гадоў турбулентнасці ў сувязі з пандэміяй Covid лідэры Кітая выкладуць эканамічныя мэты, каб вярнуць рост і аднавіць давер і пазбегнуць назапашвання фінансавых рызык. Фота: Bloomberg>
Акрамя таго, ФРС ЗША, верагодна, захавае працэнтныя стаўкі на высокім узроўні, што азначае, што зніжэнне стаўкі ў Кітаі акажа дадатковы ціск на юань, дадаў Кастэла.
Паўтараючы пункт гледжання Кастэла, інвестыцыйны банк Daiwa Capital Markets таксама заявіў, што ў другой палове 2023 г. магчымасці для грашова-крэдытнага і фіскальнага стымулявання абмежаваныя. Больш рэалістычна чакаць некаторага паслаблення правілаў уласнасці і інтэрнэт-сектара пасля шырокіх рэпрэсій, Партык Пан, стратэг Daiwa напісаў у запісцы для кліентаў у чацвер.
Адсутнасць палітыкі стымулявання можа стаць расчараваннем для інвестараў, якія перажывалі з-за млявых паказчыкаў рынку ў апошнія месяцы пасля таго, як аднаўленне эканомікі Кітая страціла імпульс. Буйныя банкі Уол-стрыт, у тым ліку Goldman Sachs і Morgan Stanley, паменшылі свае аптымістычныя стаўкі на Кітай і знізілі мэтавыя паказчыкі асноўных фондавых паказчыкаў.
Тым не менш, Кастэла сказаў, што інвестары могуць застацца "сціпла залішняй вагой" на Кітай у другой палове. Рынак выглядае прывабна з пункту гледжання ацэнкі, сказаў ён, паколькі рост прыбыткаў можа паскорыцца на фоне працяглага эканамічнага аднаўлення і геапалітычных сустрэчных вятроў, якія паказваюць прыкметы згасання.
Акцыі ў індэксе MSCI China Index гандлююцца ў 10.5 раза больш, чым прыбытак за 12 месяцаў у параўнанні з сярэднім паказчыкам у 14.1 раза за апошнія пяць гадоў. Гэта параўнальна з кратным 16.9 для сусветнага індэкса MSCI.
Але каталізатар для павышэння ацэнкі з'явіцца толькі ў ліпені, калі кітайскія кампаніі пакажуць салідны рост даходаў. «Калі кампаніі пачынаюць пераўзыходзіць ацэнкі, гэта можа стаць фундаментальным каталізатарам для больш працяглага ралі», — сказаў Кастэла.
Гэты артыкул першапачаткова з'яўляўся ў газеце South China Morning Post (SCMP), самай аўтарытэтнай галасавой рэпартажы пра Кітай і Азію ўжо больш за стагоддзе. Для атрымання дадатковых гісторый пра SCMP, калі ласка, вывучыце прыкладанне SCMP альбо наведайце Facebook і Twitter старонкі. Copyright © 2023 Выдавец ранішняй раніцы Паўднёвага Кітая ТАА Усе правы абаронены.
Аўтарскае права (2023). South China Morning Post Publishers Ltd. Усе правы абаронены.
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/china-stimulus-likely-modest-no-093000434.html