(Bloomberg) — Пасля лепшага месяца для еўра з 2010 года трэйдары, якія разлічваюць на традыцыйнае ралі ў канцы года, могуць быць расчараваныя.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Гісторыя паказвае, што адзіная валюта мае тэндэнцыю да росту ў адносінах да даляра ў снежні. Але пасля ўсплёску больш чым на 5% у лістападзе планка для далейшага сезоннага бадзёрасці значна вышэйшая.
Гэта яшчэ да таго, як інвестары разгледзяць мноства макраэканамічных перашкод для рэгіёна, які рыхтуецца да патэнцыйнага энергетычнага крызісу гэтай зімой. Дадайце таксама некаторыя буйныя пасяджэнні цэнтральнага банка, і рост еўра будзе мець шмат рызык, каб арыентавацца.
«Сезонны ўхіл да еўра моцны, але рост у кастрычніку і, у прыватнасці, у лістападзе можа азначаць, што рух пачаўся раней, чым звычайна», — сказаў Дэрэк Халпені, кіраўнік аддзела даследаванняў MUFG, які бачыць падзенне еўра да парытэту ў пачатку 2023. «Асновы ўстойлівага распродажу даляра ЗША яшчэ не створаны».
Еўра ўзляцеў у мінулым месяцы, калі стаўкі на тое, што Федэральная рэзервовая сістэма запаволіць сваю кампанію па павышэнні, аслабілі долар, а інвестары меркавалі, што Кітай зноў адкрые сваю эканоміку. Некаторыя дадзеныя, якія сведчаць аб тым, што тэмпы спаду ў зоне еўра запаволіліся, таксама выклікалі надзею на тое, што чаканая рэцэсія можа апынуцца менш сур'ёзнай, чым меркавалася першапачаткова.
Сезонныя валютныя тэндэнцыі часта адкідваюцца як простае супадзенне, хаця аргумент для патокаў у залежнасці ад часу больш верагодны для снежня. Гэта калі інвестары закрываюць пазіцыі, калі ліквіднасць выпараецца ў сезон адпачынкаў, у той час як еўрапейскія патрабаванні да справаздачнасці на канец года могуць выклікаць патокі рэпатрыяцыі.
Еўра вырас у 15 з 23 снежня з моманту свайго стварэння. Гэта складае ў сярэднім ралі на 1.5% - больш чым удвая больш, чым у наступным лепшым месяцы.
Гістарычныя вынікі маглі часткова быць пабочным прадуктам адмоўных працэнтных ставак у Еўропе, кажа Сайман Харві, кіраўнік валютнага аналізу Monex Europe. Будзе адток капіталу з Еўропы, паколькі інвестары будуць шукаць больш прыбытковыя актывы ў іншых месцах, толькі каб гэтыя патокі вярнуліся дадому за справаздачныя перыяды на канец года.
Але цяпер рынкі змагаюцца з новым рэжымам інфляцыі і больш высокіх ставак.
«Гэты год будзе цікавы па дзвюх прычынах: умацаванне даляра ўжо скарацілася на працягу лістапада пасля кастрычніцкага выпуску CPI, і ЕЦБ выйшаў з адмоўных ставак».
Ацэнка рызык
Рызыкі могуць узрасці ў сярэдзіне месяца, калі чакаецца, што Еўрапейскі цэнтральны банк і Федэральная рэзервовая сістэма замарудзяць тэмп павышэння працэнтных ставак. Калі ФРС працягне адзначаць рызыку росту інфляцыі, гэта можа падштурхнуць інвестараў вярнуцца да даляра за кошт еўра. Дадатковыя падказкі аб інфляцыйным ціску могуць зыходзіць з даных на наступным тыдні аб цэнах вытворцаў у ЗША, зваротах па беспрацоўі і настроях.
«Улічваючы блізкасць ключавых рашэнняў цэнтральнага банка ў сярэдзіне месяца, калі ліквіднасць пачне змяншацца, карэкцыя еўра па-ранейшаму з'яўляецца рэальнай рызыкай», - сказаў Джэрэмі Стрэч, кіраўнік стратэгіі G10 FX у CIBC у Лондане.
Надвор'е таксама ўсё часцей разглядаецца як галоўная пагроза росту валюты. Ёсць прыкметы таго, што тэмпература можа панізіцца ў Паўночнай Еўропе, што правярае гатоўнасць рэгіёну да зімы на фоне абмежаваных паставак пасля ўварвання Расіі ва Украіну.
Гэта рызыка, якую ўсведамляюць нават еўра-быкі, такія як стратэг Nomura Джордан Рочэстэр. Ён чакае ўсплёску да $1.08 у сярэдзіне снежня, перш чым да канца студзеня дасягне $1.10. Ён прызнае, што да сезонных тэндэнцый трэба ставіцца «з дробкай солі», разглядаючы надвор'е і цэны на энерганосьбіты як асноўную рызыку для свайго званка.
«Мы не будзем надаваць вялікую вагу адной толькі сезоннасці. Хутчэй за ўсё, гэта макрафактары і фактары патоку, якія вызначаюць наступныя чатыры тыдні цэнавых дзеянняў», - сказаў ён, спасылаючыся на больш пазітыўныя еўрапейскія эканамічныя дадзеныя і прыток у фонды, якія гандлююцца на біржы ў еўра. «Нам трэба будзе ўважліва сачыць за прагнозам надвор'я і ф'ючэрсамі на прыродны газ».
Па словах Брэда Бехтэла, валютнага стратэга Jefferies у Нью-Ёрку, рух валюты ў любы бок таксама можа ўзмацніцца з-за зніжэння ліквіднасці напярэдадні святаў у канцы года. Акрамя таго, гандлёвыя пляцоўкі ў гэтым годзе таксама могуць застацца ў баку ад матчаў чэмпіянату свету па футболе, які завяршаецца за тыдзень да Каляд, дадаў ён.
«Гэта можа азначаць рух да 1.10 або нават да парытэту», — сказаў ён, дадаўшы, што рух да 1.00 быў больш верагодным варыянтам, улічваючы, што ён чакаў, што распродаж даляра аслабне ў гэтым месяцы.
– Пры дапамозе Васіліса Караманіса і Лібі Чэры.
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/euro-traditional-santa-rally-faces-083000448.html