(Bloomberg) — Азіяцкія рынкі рызыкуюць паўтарыць стрэс на ўзроўні фінансавага крызісу, паколькі дзве найбольш важныя валюты рэгіёну руйнуюцца пад націскам няўмольнай сілы даляра.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Як ена, так і юань падаюць з-за расце дыспрапорцыі паміж супер-ястрабінай Федэральнай рэзервовай сістэмай і агіднымі палітыкамі ў Японіі і Кітаі. У той час як іншыя азіяцкія краіны глыбока копаюцца ў валютных рэзервах, каб змякчыць шкоду, нанесеную далярам, падзенне ены і юаня пагаршае сітуацыю для ўсіх, пагражаючы рэгіёну як пераважнаму напрамку для рызыкоўных інвестараў.
«Рэньміньбі і ена з'яўляюцца вялікімі якарамі, і іх слабасць рызыкуе дэстабілізаваць валюты для гандлю і інвестыцый у Азіі», - сказаў Вішну Варатан, кіраўнік эканомікі і стратэгіі Mizuho Bank Ltd. у Сінгапуры, выкарыстоўваючы іншую назву для кітайскай валюты. «У некаторых аспектах мы ўжо набліжаемся да ўзроўню стрэсу глабальнага фінансавага крызісу, тады наступным крокам будзе азіяцкі фінансавы крызіс, калі страты павялічацца».
Гравітацыйнае прыцягненне Японіі і Кітая відавочна ў вялізным уплыве іх эканомік і гандлёвых адносін. Кітай быў найбуйнейшым гандлёвым партнёрам краін Паўднёва-Усходняй Азіі на працягу 13 гадоў запар, гаворыцца ў заяве кітайскага ўрада. Японія, трэцяя па велічыні эканоміка свету, з'яўляецца буйным экспарцёрам капіталу і крэдытаў.
Падзенне валют дзвюх найбуйнейшых эканомік рэгіёну можа перарасці ў паўнавартасны крызіс, калі прымусіць замежныя фонды выцягнуць грошы з Азіі ў цэлым, што прывядзе да масавага адтоку капіталу. У якасці альтэрнатывы зніжэнне можа выклікаць заганны круг канкурэнтнай дэвальвацыі і падзення попыту і спажывецкага даверу.
«Большая пагроза»
«Валютная рызыка з'яўляецца большай пагрозай для азіяцкіх краін, чым працэнтныя стаўкі», - сказаў Таймур Байг, галоўны эканаміст DBS Group Ltd. у Сінгапуры. «У рэшце рэшт, уся Азія з'яўляецца экспарцёрам, і мы можам убачыць рэпрызу 1997 або 1998 гадоў без вялізнага пабочнага ўрону».
Уплыў Пекіна і Токіо яшчэ больш прыкметны на фінансавых рынках. Згодна з аналізам BNY Mellon Investment Management, юань складае больш за чвэрць вагі індэксаў азіяцкай валюты. Ена з'яўляецца трэцяй сусветнай валютай па колькасці таргоў, таму яе слабасць моцна паўплывала на яе азіяцкія аналагі.
Рост патэнцыялу пераліву паміж дзвюма найбуйнейшымі рэгіянальнымі валютамі і іх меншымі аналагамі можна ўбачыць у тым, што яны рухаюцца ва ўсё большай ступені па меры росту курсу долара. 120-дзённая карэляцыя паміж іенай і індэксам валют MSCI EM на мінулым тыдні падскочыла да больш чым 0.9, што стала самым высокім паказчыкам з 2015 года, пасля таго, як у красавіку гэтыя два былі каротка зваротна карэлююць.
Пагроза распаўсюджвання стала яшчэ больш сур'ёзнай па меры паскарэння падзення валюты. У чацвер курс ены перавысіў 145 за долар упершыню за больш чым два дзесяцігоддзі пасля таго, як разыходжанне ў грашова-крэдытнай палітыцы ЗША і Японіі яшчэ больш павялічылася, калі напярэдадні ФРС павысіла працэнтныя стаўкі пяты раз запар. Ена аднавіла некаторыя свае страты пасля ўмяшання ўладаў, але мала хто лічыць, што гэта прывядзе да чагосьці іншага, акрамя запаволення яе непазбежнага падзення.
Чытаць далей: Юань слабее амаль да мяжы гандлёвага дыяпазону па меры ўзмацнення ціску
Раней у гэтым месяцы юань апусціўся міма свайго ключавога ўзроўню ў 7 долараў за долар пад ціскам ястрабінай ФРС і запаволення росту ў Кітаі, выкліканага блакаваннем Covid-Zero і крызісам на рынку нерухомасці. У пятніцу замежная валюта павялічыла страты да ўзроўню, бліжэйшага да слабога канца дазволенага гандлёвага дыяпазону з моманту шокавай дэвальвацыі валюты ў 2015 годзе.
Trigger Point
Па словах ветэрана рынку Джыма О'Ніла, які раней быў галоўным валютным эканамістам у Goldman Sachs Group Inc., пэўныя ўзроўні, напрыклад, 150 ен, могуць выклікаць узрушэнні ў маштабе азіяцкага фінансавага крызісу 1997 года. Іншыя кажуць, што хуткасць падзення больш важная чым асобныя трыгерныя кропкі.
Хуткае падзенне ены і юаня «можа хутка стаць «мёртвым грузам» для іншых рэгіянальных валют», - сказаў Анінда Мітра, кіраўнік аддзела макра і інвестыцыйнай стратэгіі ў Азіі BNY Mellon Investment Management у Сінгапуры. «Шмат далейшае падзенне курсу юаня можа быць больш трывожным для астатняга рэгіёну».
Вядома, няма ўпэўненасці, што далейшыя страты ены і юаня прывядуць да фінансавага ўзрушэння. Краіны ў рэгіёне знаходзяцца ў значна мацнейшым становішчы, чым яны былі напярэдадні азіяцкага фінансавага крызісу ў канцы 1990-х гадоў, маючы большыя валютныя рэзервы і меншую залежнасць ад запазычанняў у доларах. Тым не менш, ёсць агмені рызыкі.
«Найбольш уразлівымі валютамі з'яўляюцца валюты з дэфіцытам па бягучым рахунку, такія як карэйская вона, філіпінскае песа і, у меншай ступені, тайскі бат», - сказаў Транг Туй Ле, стратэг Macquarie Capital Ltd. у Ганконгу. Калі і ена, і юань падаюць, «ціск можа ператварыцца ў пакупку даляра і хэджаванне попыту для тых, хто падвяргаецца ўздзеянню валют краін, якія развіваюцца», - сказала яна.
Што паглядзець на гэтым тыдні:
Расія апублікуе дадзеныя аб прамысловай вытворчасці ў сераду пасля таго, як вытворчасць імкліва пагоршылася ў апошнія месяцы пад ціскам міжнародных санкцый у сувязі з уварваннем ва Украіну
Банк Тайланда аб'явіць сваё палітычнае рашэнне ў той жа дзень пасля павышэння працэнтных ставак у жніўні ўпершыню за больш чым тры гады. Цэнтральны банк Мексікі перагледзіць палітыку ў чацвер, а Індыі - у пятніцу
Даследаванні бізнесу Кітая за верасень, якія павінны адбыцца ў пятніцу, дадуць апошні здымак другой па велічыні эканомікі свету. Справаздачы ў пачатку тыдня, верагодна, пакажуць, што прамысловыя прыбыткі Кітая яшчэ больш знізіліся, скараціўшы рэсурсы на капітальныя выдаткі і найм, паведамляе Bloomberg Economics
У пятніцу таксама будзе колькасць беспрацоўных у прамысловай вытворчасці Бразіліі і Паўднёвай Карэі
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/financial-crisis-redux-looms-asia-160000271.html