Уладальнік Grubhub Jet мог бачыць больш шырокую няспраўнасць рухавіка

Амстэрдамская кампанія Jet заявіла 20 красавіка, што заказы ў першым квартале ў Паўночнай Амерыцы ўпалі на 5% у параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года, але выраслі на 4% на той жа аснове ў Паўночнай Еўропе, дзе яе бізнес найбольш моцны. Нізкая прадукцыйнасць не была анамаліяй: у мінулым годзе Jet паведаміла пра рост заказаў у глабальным маштабе на 33% у гадавым вылічэнні, хоць заказы ў Паўночнай Амерыцы, уключаючы бізнес Grubhub, выраслі толькі на 19%.

Grubhub прайшоў шлях ад відавочнага лідэра на рынку дастаўкі ежы ў ЗША да трэцяй пазіцыі

DoorDash

і

Убер Тэхналогіі

«Uber Eats загарэўся. Гэта праўда, што DoorDash, у прыватнасці, вырас, пераследуючы больш слаба абслугоўваныя раёны, такія як прыгарады, а не засяроджваючыся выключна на галоўных гарадах Grubhub. Але Grubhub, які першапачаткова не з'яўляўся платформай дастаўкі і замест гэтага разлічваў на ўласныя пастаўкі ў рэстараны, верагодна, пацярпеў ад абедзвюх платформ з пункту гледжання лагістыкі і выдаткаў, і яму прыйшлося напружвацца, каб нагнаць упушчанае.

Інвестар-актывіст Cat Rock Capital, які мае долю ў Jet прыкладна 6.9%, ужо даўно заклікае кампанію пазбавіцца ад Grubhub, каб засяродзіцца на сваіх найбольш эфектыўных еўрапейскіх рынках. Але на гэтым этапе бізнес Grubhub можна было разглядаць як яшчэ менш прывабны, чым быў раней Uber таксама стаў на гэта у сярэдзіне 2020 года. Дадзеныя Bloomberg Second Measure паказваюць, што з тых часоў доля Grubhub на амерыканскім рынку знізілася.

Нават калі нехта прыйдзе да стала за Grubhub — Cat Rock прапанаваў падобныя

Amazon.com,

Walmart

або Instacart — продаж можа стварыць уласныя праблемы для Jet. Кампанія змагалася не толькі з дакладным прагназаваннем, але і з дакладнай інфармацыяй для сваіх інвестараў аб тым, як доўга будуць доўжыцца такія рэчы, як абмежаванне камісій, і як хутка можа палепшыцца бізнес Grubhub.

Прызнанне паразы і продаж кампаніі не дапаможа ўмацаваць упэўненасць у будучых рашэннях Jet. Акцыі Jet выраслі ўсяго на 2% пасля таго, як кампанія заявіла ў сваім абнаўленні таргоў у першым квартале, што актыўна вывучае стратэгічнага партнёра або продаж Grubhub, але з тых часоў адмяніла гэтыя дасягненні.

Ліквідацыя перашкод Grubhub на яго бізнес таксама зверне ўсе вочы на ​​еўрапейскія рынкі Jet. У многіх з іх, напрыклад, Германія, Jet займае вялікую кіруючую пазіцыю. Але гэтыя ключавыя рынкі таксама наводненыя канкурэнтамі, некаторыя з якіх аднолькавыя звергнуў Грубхаба у ЗША

Вы можаце сцвярджаць, што Jet лепш пазіцыянуецца на сваіх вядучых рынках, чым Grubhub, але, па меншай меры, яму трэба будзе плаціць, каб захаваць сваю перавагу. Некаторыя з рэчаў, якія рэкламуе Jet, напрыклад, «рэнтабельнасць у нашай ДНК», гучаць злавесна падобна на тое, што казаў Грубхаб да таго, як з'явіліся буйныя спаборніцтвы ў ЗША і былы выканаўчы дырэктар

Мэт Мэлоні

нарэшце быў вымушаны выдаткаваць грошы, каб пераследваць яго.

У Вялікабрытаніі Jet была сканцэнтравана на хуткім росце, але ёй таксама прыйшлося змагацца з жорсткай прэсой Uber. У канчатковым рахунку, Jet страціў 107 мільёнаў долараў на аснове скарэкціраванага прыбытку да вылічэння працэнтаў, падаткаў, амартызацыі і амартызацыі ў мінулым годзе. Паўночная Еўропа, куды DoorDash нядаўна увайшоў як са сваім аднаіменным брэндам, так і праз нядаўняе набыццё Wolt, была самым прыбытковым бізнес-сегментам Jet у мінулым годзе. Большыя выдаткі на падтрыманне долі або ўтрыманне кліентаў могуць паставіць пад пагрозу рэкамендацыі Jet аб пераўтварэнні Ebitda у станоўчы ў наступным годзе.

Раней у красавіку Jet панізіў свае арыенціры па росце валавой кошту транзакцый і скарэкціраванай маржы Ebitda на гэты год. Для кіраўніцкай каманды, давер да якой ужо ставіцца пад сумнеў, далейшыя перагляды наўрад ці будуць апетытнымі.

Напісаць Лаура Форман на [электронная пошта абаронена]