Акцыі M&T Bank выглядаюць як купля

памер тэксту

Як дзіця, якое чакае падарунка на дзень нараджэння толькі для таго, каб знайсці швэдар замест шчанюка, банкаўскія інвестары выяўляюць, што рост ставак гэта не той падарунак, на які яны спадзяваліся.

Рост ставак - гэта звычайна добра для банкаў. Яны часта азначаюць, што банкі могуць браць больш за пазыкі і атрымліваць больш высокую чыстую працэнтную маржу, розніцу паміж стаўкамі, па якіх яны пазычаюць і пазычаюць. Паколькі працэнтныя стаўкі растуць, гэта азначае, што даходы банкаў павінны павялічыцца. Федэральная рэзервовая сістэма звычайна пачынае паходны цыкл, калі яшчэ ёсць шмат магчымасцей для эканамічнага росту, таму інвестарам звычайна не трэба турбавацца аб непазбежнай рэцэсіі, якая зробіць новыя пазыкі больш рызыкоўнымі, а стаўкі па старых пазыках павысяцца.

Гэта не ваш звычайны пешы тур. Нават ФРС прызнае, што гэта так позні старт, а на бліжэйшых сустрэчах магчыма павышэнне стаўкі на паўпрацэнтнага пункта і больш. Гэты позні пачатак таксама азначае, што так званая крывая даходнасці - розніца паміж кароткатэрміновымі і доўгатэрміновымі стаўкамі - месцамі вельмі спадзістая. Калі кароткія стаўкі вырастуць вышэй за доўгатэрміновыя стаўкі, гэта будзе «перавярнуць» крывую, сігналізуючы аб пагрозлівым эканамічным спаде. Дадайце заклапочанасць вакол расійска-ўкраінскай вайны, і не дзіўна, што інвестары неахвотна падштурхоўваюць банкаўскія акцыі да росту. The

SPDR S&P банк
біржавы фонд (тыкер: KBE) павялічыўся на 2.3% пасля павышэння стаўкі ФРС 16 сакавіка, нават калі

S&P 500
сабраў 6.6%.

Але нават без спад, інвестары могуць паказаць на іншыя клопаты. Аналітык Jefferies Кен Усдзін адзначае, што ў той час як павышэнне ставак можа павялічыць чыстую працэнтную маржу, яно таксама прыводзіць да падзення кошту банкаўскіх актываў, таму што цэны на аблігацыі рухаюцца ў процілеглым кірунку даходнасці. Гэта можа прывесці да падзення матэрыяльнага балансавага кошту банкаў, а для буйных банкаў гэта можа азначаць зніжэнне каэфіцыента капіталу — і менш грошай для вяртання інвестарам.

Банкі разумеюць гэта, таму яны перамясцілі большую частку сваіх актываў у катэдж «утрымоўваных да пагашэння», дзе ім не трэба адзначаць рынкавыя цэны. Тым не менш, гэта яшчэ адзін магчымы сустрэчны вецер для сектара. «Павышэнне працэнтных ставак - палка аб двух канцах для банкаў», - піша Усдзін.

Нічога з гэтага не азначае, што банкі ў бліжэйшы час паваляцца - у гэтым годзе яны насамрэч трымаліся лепш, чым рынак у цэлым. Проста яны не тыя слэм-данкі, якімі маглі б быць у іншым выпадку. Для інвестараў гэта азначае быць больш выбарчым, чым проста купляць ETF SPDR S&P Bank.

M&T Bank (MTB) - адна з акцый, якая выглядае цікава. Набыццё кампаніі

Народная аб'яднаная фінансавая (PBCT) быў толькі што зацверджаны рэгулятарамі. Ён павінен закрыцца да 1 красавіка, і яго закрыццё павінна дазволіць M&T інвеставаць больш сваіх грошай, адзначае аналітык Deutsche Bank Мэт О'Конар.

Гэта можа здацца не вельмі добрым, улічваючы рост ставак. Але купляць аблігацыі цяпер не такі ўжо і дрэнны варыянт. «Нават двухгадовыя казначэйскія аблігацыі прапануюць зараз стаўкі вышэй за 2%, г.зн. лепшую прыбытковасць і адносна нізкі рызыка дюрацыі», — піша О'Конар. Ён чакае, што акцыі M&T Bank дасягнуць 200 долараў, павялічыўшыся на 9% у параўнанні з 183.57 долара закрыцця ў пятніцу.

Тым часам Кіт Горавіц з Citigroup дадаў M&T Bank у спіс фокусаў банка, спаслаўшыся на адабрэнне здзелкі, яго здольнасць павялічваць прыбытак і «моцны крэдытны профіль». Яго мэтавая цана ў 220 долараў мяркуе рост на 20% у параўнанні з закрыццём у пятніцу.

У сувязі з тым, што акцыі M&T пачынаюць рыхтавацца да прарыву, мы разлічваем на гэта.

Напісаць Бэн Левісон у [электронная пошта абаронена]