(Bloomberg) — У гэтым годзе кітайскія кампаніі сабралі рэкордную суму на першасных публічных размяшчэннях акцый у краіне, кідаючы выклік сусветнаму спаду. І калі набліжаецца канец Covid Zero, у 2023 годзе можна чакаць яшчэ аднаго моцнага паказу.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Лістынгі ў Шанхаі, Шэньчжэне і нядаўна адкрытай Пекінскай біржы прынеслі ў гэтым годзе 92 мільярды долараў, паводле даных, сабраных Bloomberg. Гэта павялічыла долю Кітая ў сусветным аб'ёме IPO да 46%, што амаль у чатыры разы больш, чым у ЗША, з усяго 13% у канцы мінулага года.
Пасля падштурхоўвання мясцовых уладаў у апошнія гады мноства фактараў дазволіла гэтаму подзвігу. Змякчэнне палітыкі ў гэтай азіяцкай краіне стала ключавым каталізатарам гэтак жа, як рост кошту запазычанняў стрымліваў лістынг на традыцыйных пляцоўках, такіх як Ганконг і Лондан. У той жа час руйнаванне рынку нерухомасці Кітая прымусіла многіх інвестараў шукаць альтэрнатыву, каб укласці свае грошы ў працу.
«Канвея высакаякасных кітайскіх кампаній з амбіцыямі IPO толькі расла ў 2022 годзе і будзе працягвацца на працягу 2023 года», — сказаў Джэймс Бін, партфельны менеджэр ECM у Myriad Asset Management. «Многія з іх будуць імкнуцца прыцягнуць капітал, як толькі з'явяцца дадатковыя доказы поспеху ў пераходзе да эканомікі пасля Covid-Zero і падтрымкі ўнутранага рынку працы», - сярод іншых прычын, сказаў ён.
ЧЫТАЙЦЕ: Рост Кітая аднавіцца пасля змены палітыкі Covid, кажа прэм'ер Лі
Мінулыя паказчыкі таксама адыгралі пэўную ролю ў прыцягненні пакупнікоў. Нядаўна размешчаныя на біржы акцыі ў Кітаі, як правіла, каштуюць у сярэднім значна лепш, чым на рынку ў цэлым, дзякуючы правілам ацэнкі, якія рэгулююць IPO.
У цэлым у гэтым годзе ў Кітаі адбыўся 391 дэбют. Дзевяць з іх сабралі больш за 1 мільярд долараў, што складае каля 40% усіх здзелак такога памеру і больш у свеце. На біржах Нью-Ёрка адбылося толькі два IPO такога маштабу, у Ганконгу - тры, а ў Еўропе - толькі адно ў Германіі.
Унутраны трубаправод Кітая на наступны год надзейны. Каля 376 кампаній абвясцілі аб планах IPO за апошнія шэсць месяцаў, якія цяпер знаходзяцца ў стане чакання, паказваюць дадзеныя, сабраныя Bloomberg, што азначае, што яны могуць стаць публічнымі ў 2023 годзе.
Яшчэ рэформы
Некаторыя з найбуйнейшых здзелак у пачатку года былі следствам кітайска-амерыканскай напружанасці. Тэлекамунікацыйны правайдэр China Mobile Ltd. і вытворца энергіі CNOOC Ltd. абодва трапілі ў свой спіс пасля таго, як былі выгнаныя з рынку ЗША пасля ўключэння ў чорны спіс, створаны падчас адміністрацыі Дональда Трампа. У Кітаі яны прыцягнулі 8.6 і 5 мільярдаў долараў адпаведна і гандлююцца значна вышэй за свае лістынгавыя цэны.
Змены ў сістэме рэгістрацыі лістынгаў за апошнія гады дапамаглі павысіць цікавасць эмітэнтаў, паколькі спрасцілі агульную працэдуру. Упершыню рэформа была апрабавана ў Шанхайскай радзе Star для тэхналагічных кампаній, а затым прадстаўлена ў Шэньчжэньскай радзе ChiNext у 2020 годзе. Былі чаканні, што ў гэтым годзе яна будзе пашырана на ўвесь наземны рынак, але гэта яшчэ не спраўдзілася.
І Хуйман, старшыня Кітайскай камісіі па рэгуляванні каштоўных папер, заявіў падчас форуму ў лістападзе, што ў далейшым рэформы трэба паглыбляць.
Сектары для назірання
Актыўнасць па дадатковых продажах акцый таксама актывізавалася пасля таго, як у лістападзе ўрад адмяніў забарону на продаж больш акцый у сябе на біржах. Каля 17 кітайскіх дэвелапераў або кампаній, якія займаюцца нерухомасцю, абвясцілі аб планах прыцягнення большага аб'ёму капіталу з 28 лістапада, паведамілі ў чацвер Financial News. Чакаецца, што трынаццаць з іх прыцягнуць 90 мільярдаў юаняў (12.9 мільярда долараў), гаворыцца ў справаздачы.
«Рынак акцый A быў даволі ўстойлівым у параўнанні з рынкам Ганконга». сказаў Айві Ху, кіраўнік дырэктар Азіі ECM ў UBS AG у Ганконгу. Забягаючы наперад, «у сектары нерухомасці мы павінны ўбачыць больш кампаній, якія ўжо біржуцца на біржы, і будуць займацца дадатковым зборам сродкаў. Новыя лістынгі IPO, верагодна, у асноўным паступаюць з розных сектараў».
Што тычыцца патэнцыйных продажаў акцый у першы раз, Ху вылучыў сектары, звязаныя з гісторыяй аднаўлення Кітая, у тым ліку спажывецкія тавары і гасцініцы. «Акрамя таго, важныя тэмы, звязаныя з электрычнымі батарэямі і сонечнай энергіяй, гавораць ужо некаторы час», — сказала яна. «Гэта ўключае ў сябе вугляродна-нейтральныя і новыя энергетычныя кампаніі».
Зорная прадукцыйнасць
Сёлета акцыі IPO на мацерыку выраслі ў сярэднеўзважаным 29% у параўнанні з іх коштам у спісе, у параўнанні з ростам у Нью-Ёрку на 5.5% і падзеннем у Ганконгу на 6.2%.
Па словах Аопін Чжана, дэкана прыватнага навукова-даследчага інстытута Zengliang у Пекіне, інвестары павінны стаць выбарчымі, паколькі ўсё больш кампаній становяцца публічнымі, што патэнцыйна можа прывесці да зніжэння даходнасці акцый IPO.
«Колькасць кампаній, якія будуць гандляваць ніжэй за ўзровень IPO, будзе павялічвацца ў будучыні, бо чым больш кампаній у спісе, тым больш інвестараў засяроджваюцца на якасці і ацэнцы», — сказаў Чжан. «Але, як бачыце, некаторыя новыя акцыі ўсё яшчэ могуць прынесці інвестарам вялікую прыбытковасць. Тым часам рэгулятары надаюць усё больш увагі абароне індывідуальных інвестараў».
Безумоўна, унутраны рынак не можа цалкам задаволіць патрэбы кітайскіх кампаній у фінансаванні. Правілы ацэнкі строга ўстанаўліваюцца рэгулятарамі, сусвет інвестараў не такі дыверсіфікаваны, як у Ганконгу, і час, неабходны перад лістынгам, значна большы, чым за мяжой.
Паколькі рынак ЗША амаль цалкам зачынены для кітайскіх эмітэнтаў, многія з тых, хто каціруецца на мацерыку, вырашылі прадаць акцыі ў Еўропе, асабліва ў Швейцарыі, і гэтая тэндэнцыя захаваецца і ў наступным годзе. Больш буйныя спісы таксама могуць вярнуцца ў Ганконг, як толькі настроі на рынку палепшацца.
Між тым, паводле дадзеных, сабраных Bloomberg, у гэтым годзе мясцовыя банкі значна дамінавалі ў андэррайтынгу кітайскіх наземных IPO. Citic Securities Co. Ltd., China International Capital Corp. Ltd. і China Securities былі галоўнымі букраннерамі з агульнай доляй рынку каля 42%, паказваюць дадзеныя.
«Імпульс, хутчэй за ўсё, захаваецца з-за патрэб кампаній у зборы сродкаў, а таксама чаканага ўздыму агульнай эканамічнай дзейнасці ў выніку канчатковага змякчэння абмежаванняў, звязаных з Covid», — сказаў Мэн Дын, партнёр Sidley Austin LLP у Ганконгу. Конг.
– Пры дапамозе Пэй Лі, Светы Гапінат і Джуліі Фіарэці.
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/holds-promise-china-ipos-record-010000985.html