(Bloomberg) — Раптоўнае спыненне карпарацыі Silvergate Capital і паспешны збор сродкаў фінансавай групай SVB прывялі да таго, што акцыі амерыканскіх банкаў скачуць і валяць языкамі ва ўсёй галіны: ці можа гэта быць пачаткам значна большай праблемы?
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Праблемай абодвух некалі буйных каліфарнійскіх крэдытораў была незвычайна зменлівая база ўкладчыкаў, якія хутка выцягвалі грошы. Але ніжэй за гэта ёсць расколіна, якая дасягае ўсіх фінансавых структур: павышэнне працэнтных ставак пакінула банкі, нагружаныя аблігацыямі з нізкімі працэнтамі, якія нельга прадаць у спешцы без страт. Такім чынам, калі занадта шмат кліентаў адначасова выкарыстоўваюць свае дэпазіты, гэта пагражае заганным кругам.
Ва ўсім свеце інвестараў "людзі пытаюцца, хто будзе наступным?" сказаў Енс Нордвіг, заснавальнік кампаній па аналітыцы рынку і дадзеных Exante Data і Market Reader. «Я атрымліваю шмат пытанняў на гэты конт ад сваіх кліентаў».
Сапраўды, на фоне зняцця дэпазітаў у SVB, яго галоўны выканаўчы дырэктар заклікаў кліентаў у чацвер «захоўваць спакой».
На думку аналітыкаў, непасрэдны рызыка для многіх банкаў не можа быць істотным, але ўсё роўна можа быць балючым. Замест таго, каб сутыкнуцца з вялікім адтокам дэпазітаў, банкі будуць вымушаныя больш жорстка канкурыраваць за іх, прапаноўваючы ўкладчыкам больш высокія працэнты. Гэта паменшыла б тое, што банкі зарабляюць на крэдытаванні, скараціўшы прыбытак.
Малыя і сярэднія банкі, дзе фінансаванне звычайна менш дыверсіфікаванае, могуць апынуцца пад асаблівым ціскам, прымушаючы іх прадаваць больш акцый і разводзіць цяперашніх інвестараў.
«Жудасны ўдар нагамі»
«Банк Сіліконавай даліны - гэта толькі вяршыня айсберга», - сказаў Крыстафер Уэлен, старшыня фінансава-кансультацыйнай кампаніі Whalen Global Advisors. "Я не хвалююся за вялікіх хлопцаў, але многія маленькія хлопцы пацерпяць жудасныя ўдары", - сказаў ён. «Многім з іх давядзецца сабраць капітал».
Кожны банк у індэксе S&P 500 Financials Index, які адсочвае буйныя амерыканскія фірмы, абваліўся ў чацвер, знізіўшы эталонны паказчык на 4.1% — гэта быў найгоршы дзень з сярэдзіны 2020 года. SVB з Санта-Клары ўпаў на 60%, у той час як First Republic Bank у Сан-Францыска ўпаў на 17%.
Іншы індэкс S&P, які адсочвае фінансавыя паказчыкі сярэдняга памеру, знізіўся на 4.7%. Горш за ўсіх паказала PacWest Bancorp з Беверлі-Хілз, знізіўшыся на 25%.
Па іроніі лёсу, многія інвестары ў акцыянерны капітал зваліліся на фінансавыя акцыі, каб перажыць павышэнне працэнтных ставак Федэральнай рэзервовай сістэмай, робячы стаўку, што гэта адкрые шлях для крэдытораў, каб зарабіць больш. Для іх гэты тыдзень стаў шокам.
"Кошт дэпазітаў, які расце, - гэта старая навіна, мы бачылі гэты ціск", - сказаў Крыс Марынак, аналітык Janney Montgomery Scott. Але раптам «рынак сапраўды засяродзіўся на гэтым, таму што ёсць відавочны сюрпрыз з павелічэннем капіталу ад Silicon Valley Bank».
SVB абвясціў аб размяшчэнні акцый, паколькі яго кліенты - фірмы, якія падтрымліваюцца венчурным капіталам - адклікалі дэпазіты пасля таго, як вычарпалі сваё фінансаванне. Крэдытор ліквідаваў практычна ўсе даступныя для продажу каштоўныя паперы ў сваім партфелі і абнавіў прагноз на год, каб уключыць больш рэзкае зніжэнне чыстага працэнтнага даходу.
Праз некалькі гадзін пасля таго, як генеральны дырэктар Грэг Бекер заклікаў кліентаў «захоўваць спакой» падчас тэлефоннай канферэнцыі ў чацвер, з'явіліся навіны аб тым, што шэраг вядомых кампаній венчурнага капіталу, у тым ліку Фонд заснавальнікаў Пітэра Ціля, раяць партфельным кампаніям збіраць грошы ў якасці меры засцярогі.
У Silvergate праблема заключалася ў адтоку дэпазітаў, які пачаўся ў мінулым годзе, калі кліенты - криптовалютные прадпрыемствы - знялі наяўныя грошы, каб перажыць крах біржы лічбавых актываў FTX. Пасля страт ад хуткага продажу каштоўных папер фірма ў сераду абвясціла аб планах згортвання дзейнасці і ліквідацыі.
Акцыі амерыканскіх банкаў таксама апынуліся пад ціскам на гэтым тыдні пасля таго, як KeyCorp папярэдзіла аб узмацненні ціску з боку ўзнагароджвання ўкладчыкаў. Рэгіянальны крэдытор знізіў прагноз па росту чыстага працэнтнага даходу ў бягучым фінансавым годзе да 1% да 4%, уніз з 6% да 9%, з-за «канкурэнтнага цэнавага асяроддзя». Яго акцыі ў чацвер упалі на 7%.
«Больш ізаляваны»
Рэгулятары адкрыта гавораць аб тым, каб марнаваць менш часу на нагляд за балансамі невялікіх банкаў, даючы ім прастору для інавацый, з некаторымі заняткамі фінансава-тэхналагічнымі платформамі або крыптавалютамі.
Замест гэтага пасля фінансавага крызісу 2008 года ўлады прысвяцілі шмат часу і ўвагі забеспячэнню стабільнасці буйных «сістэмна важных» банкаў, такіх як JPMorgan Chase & Co. і Bank of America Corp.
Яны прымусілі найбуйнейшых крэдытораў трымаць у баку ўсё большыя аб'ёмы капіталу - часам з-за гучных скаргаў банкіраў - каб іх здароўе было без папрокаў у такія моманты. Наадварот, з меншымі крэдыторамі абыходзіліся з «вельмі лёгкім падыходам», заявіў Майкл Бар, намеснік старшыні ФРС па наглядзе, падчас выступу ў чацвер.
«Відавочна, што ёсць больш буйныя ўстановы, якія таксама схільныя гэтым рызыкам, але ўздзеянне, як правіла, складае вельмі малую частку іх балансу», - сказаў ён. «Такім чынам, нават калі яны адчуваюць аднолькавы адток дэпазітаў, яны больш ізаляваныя».
– Пры дапамозе Шрыдхара Натараджана.
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/one-bank-folds-another-wobbles-022226252.html