Меркаванне: амерыкана-кітайскія адносіны сталі нашмат лепш, што палепшыла перспектывы гэтых трох акцый

Але спачатку вось перадгісторыя гэтага важнага геапалітычнага развіцця для кантэксту, дзякуючы дапамозе кітайскага эксперта Брэда Лонкара. Ён з'яўляецца стваральнікам біржавога фонду Loncar China BioPharma
ЧНА,
+ 0.50%,
які прапануе спосаб атрымаць шырокі доступ да кітайскіх биофармацевтических кампаній. (Вы можаце прачытаць больш пра ETF тут.)

Прывід Энрона

Некалькі гадоў таму, пасля таго, як у 2000 годзе тэхналагічная бурбалка лопнула, амерыканскія аўдытарскія фірмы патрапілі пад жорсткую крытыку за тое, што не паведамлялі публічна аб махінацыях у бухгалтарскім уліку, якія каштавалі інвестарам кучы грошай, у тым ліку аб кампаніі Enron, якая стала эмблемай той эпохі. У адказ Кангрэс стварыў аўдытар аўдытараў, вядомы як Савет па наглядзе за бухгалтарскім улікам публічных кампаній (PCAOB).

Урад Кітая ніколі не даваў амерыканскім інспектарам зазірнуць у кнігі кітайскага бізнесу, баючыся раскрыць дзяржаўныя сакрэты ў буйных дзяржаўных кампаніях. Некалькі гадоў таму Кангрэс сказаў, што хопіць, і прыняў закон аб тым, што кітайскія кампаніі будуць выключаныя з амерыканскіх біржаў, калі яны не падыдуць у бліжэйшы час.

Узнікла супрацьстаянне, якое толькі што скончылася 26 жніўня, калі Камісія па рэгуляванні каштоўных папер Кітая і Камісія па каштоўных паперах і біржам ЗША (SEC) узгаднілі пратаколы аўдыту.

«Я заўсёды верыў, што яны дасягнуць пагаднення, таму што страта доступу да найбуйнейшага ў свеце фінансавага рынку не ў інтарэсах Кітая», — кажа Лончар.

Але д'ябал хаваецца ў дэталях. Такім чынам, яшчэ трэба высветліць, наколькі моцна супрацоўнічаюць амерыканскія рэгулятары пазней у гэтым годзе, калі яны спрабуюць правесці праверкі.

«Па-ранейшаму застаецца пытанне аб тым, ці пройдуць гэтыя аўдыты гладка», — кажа Лончар, паўтараючы асцярожныя каментары SEC.

Пагадненне будзе мець сэнс «толькі калі PCAOB сапраўды зможа правяраць і цалкам расследаваць аўдытарскія фірмы ў Кітаі», папярэджвае старшыня SEC Гэры Генслер.

Гэта ўсё яшчэ навіс для кітайскіх акцый, якія каціруюцца на біржы ў ЗША, таму што ніхто дакладна не ведае выніку. Але, як і Лончар, веру, што атрымаецца.

«Як бы супярэчлівым ні быў Кітай, — кажа Лончар, прарыў на гэтым тыдні «з'яўляецца прыкметай таго, што Кітай усё яшчэ хоча быць часткай сусветнай фінансавай супольнасці».

Здаецца малаверагодным, што Кітай дасць сігнал аб супрацоўніцтве толькі для таго, каб змяніць курс. Як гэта стане ясна пазней у гэтым годзе, калі амерыканскія інспектары паспрабуюць правесці аўдыт, гэта павінна спрыяць росту кітайскіх кампаній, каціруемых у ЗША.

Вось тры маіх любімых.

Ням Кітай

Калі ЗША калі-небудзь спатрэбіўся амбасадар брэнда, каб заваяваць прыхільнасць звычайных кітайскіх грамадзян, гэта магло б зрабіць горш, чым вылучэнне Yum. Там неверагодна папулярныя гандлёвыя кропкі KFC і Pizza Hut. Зараз Yum знаходзіцца ў працэсе разгортвання Taco Bells. Yum таксама распрацоўвае некалькі новых брэндаў, якімі яна цалкам валодае.

Усё гэта робіць Yum China найбуйнейшай рэстараннай кампаніяй у Кітаі. Ён кіруе больш чым 12,000 1,700 гандлёвымі кропкамі ў 8,400 гарадах, у тым ліку 2,600 KFC і XNUMX Pizza Huts.

Валоданне Yum - гэта больш, чым стаўка на тое, што цяжкая міжнародная праблема бухгалтарскага ўліку будзе вырашана. Таксама можна паспрачацца, што Ковід канчаткова адыходзіць на другі план — каб цыркуляваць у розных, менш патагенных формах, як гэта стала іспанскім грыпам. Гэты па-ранейшаму распаўсюджваецца кожны год, але наўрад ці хто заўважае, таму што ён стаў нашмат утаймаваным. Вось як развіваюцца вірусы грыпу, і калі Covid працягне ісці тым жа шляхам, гэта павялічыць продажы Yum China.

Раней у гэтым годзе Yum прыйшлося закрыць больш за палову сваіх рэстаранаў з-за блакіроўкі Кітая. У першым квартале продажы ў тых жа крамах знізіліся на 8%, а рэнтабельнасць знізілася.

Yum таксама выйграе ад росту наяўных даходаў у Кітаі. Людзі абедаюць па-за домам, калі зарабляюць больш грошай.

Alibaba

Як і Yum, кітайскі гігант рознічнага гандлю, воблачных вылічэнняў і медыя-гігант Alibaba пакутуе ад эканамічнага недамагання ў краіне, звязанага з блакаваннем Covid.

«Усе разумеюць, што Кітай знаходзіцца ў іншай кропцы эканамічнага цыклу, чым астатні свет», — кажа Джасцін Уайт, менеджэр фонду T. Rowe Price All-Cap Opportunities Fund.
PRWAX,
-3.08%.
Але калі эканоміка Кітая аднаўляецца з-за спаду Covid, Alibaba можа атрымаць штуршок, кажа Уайт. Гэта адна з прычын, чаму ён нядаўна заняў пасаду ў кітайскім інтэрнэт-гіганце.

«Эканамічна Кітай можа палепшыцца ў 2023 годзе, калі астатні свет не палепшыцца», — кажа Уайт. «Фундаментальныя паказчыкі Alibaba, хутчэй за ўсё, палепшацца, чым запавольваюцца».

Да Уайта варта прыслухацца, таму што яго фонд пераўзыходзіць яго катэгорыю Morningstar Direct і эталонны індэкс на некалькі працэнтных пунктаў за апошнія тры гады.

Між тым, Alibaba працягвае інвеставаць у міжнародныя платформы электроннай камерцыі, каб стымуляваць доўгатэрміновы рост, кажа аналітык Morningstar Direct Чэлсі Тэм, якая мае пяць зорак (з магчымых пяці зорак) на акцыі.

Лары Макдональд, які піша Bear Traps Report, вылучае Alibaba як фаварыта па тэхнічных прычынах. Ён адзначае, што кітайскі індэкс акцый Golden Dragon Equity Index нядаўна паўторна пратэставаў сваю гадавую лінію сыходнага трэнду зверху і рэзка адскочыў.

«У бліжэйшыя тыдні мы бачым прарыў акцый Кітая ў бок росту», — кажа ён. «Відавочна, што ў сакавіку ў гэтых назвах была капітуляцыя-прадажнасць. Гэтая апошняя апушчаная нага - яшчэ адзін укус яблыка. У бліжэйшыя месяцы мы чакаем рэзкага пераўзыходжання акцый ЗША».

BeiGene

BeiGene - гіганцкая кампанія па тэрапіі рака з адметнасцю. Ён мае вялікую прысутнасць у Кітаі, дзе служыць шлюзам для іншых буйных біяфарматычных кампаній, якія жадаюць прадаваць там лекі, напрыклад Amgen
AMGN,
-2.05%
і Bristol-Myers Squibb
BMY,
-0.43%.
Усяго BeiGene мае права распаўсюджваць у Кітаі 13 дазволеных лекаў.

Гэта робіць акцыі кампаніі асабліва адчувальнымі да прыліваў і адліваў геапалітычнай напружанасці паміж ЗША і Кітаем. Такім чынам, калі або калі пытанне з бухгалтарскім улікам будзе канчаткова вырашана, магчыма, у снежні, акцыі павінны атрымаць новы рост. Такой буйной кампаніі, як BeiGene, неабходны доступ да рынкаў капіталу ЗША.

BeiGene - гэта значна больш, чым канал для імпарту наркотыкаў. Выручка ў другім квартале вырасла на 120% і склала 304 мільёны долараў дзякуючы хуткаму росту продажаў распрацаваных ім лекаў супраць раку Brukinsa і Tislelizumab. За кадрам BeiGene мае каля 80 бягучых і запланаваных клінічных выпрабаванняў больш чым на 40 кандыдатах на лекі. Больш за 30 з іх з'яўляюцца канчатковай стадыяй «асноўных» выпрабаванняў. Гэта азначае, што яны могуць даць даныя, неабходныя для падачы заяўкі на дазвол. Яго шырокі спектр ахоплівае 80% ракавых захворванняў у свеце.

Тут не толькі праблемы бухгалтарскай фірмы, адзначае Лончар. Кампанія мае вытворчыя і навукова-даследчыя магутнасці ў Нью-Джэрсі, але яна таксама мае вытворчыя прадпрыемствы ў Кітаі. У ліпені Упраўленне па кантролі за харчовымі прадуктамі і лекамі (FDA) падало зацвярджэнне заяўкі на ліцэнзію на біяпрэпараты для выкарыстання тыслелізумаба ў ЗША, спаслаўшыся на немагчымасць праверкі кітайскіх раслін.

Калі Кітай працягне адмяняць блакіроўку з-за адступлення Covid, інспектары FDA змогуць увайсці і даць зялёнае святло. Вядома, з FDA вы ніколі не ведаеце, якія праблемы могуць узнікнуць, таму няма гарантыі, што гэта адзіная праблема для зацвярджэння тыслелізумаба ў ЗША

Але тон каментарыяў кампаніі па гэтым пытанні сведчыць аб тым, што гэта можа быць так. «FDA назвала прычынай адтэрміноўкі толькі немагчымасць завяршыць праверкі з-за абмежаванняў на паездкі», — кажа BeiGene, якая не прапанавала тэрмінаў, калі гэтае пытанне можа быць вырашана.

Кампанія BeiGene кіруецца заснавальнікамі, што часта з'яўляецца плюсам у інвеставанні. Генеральны дырэктар і старшыня Джон Ойлер з'яўляецца сузаснавальнікам. Ён таксама супрацоўнічае з такімі вялікімі імёнамі, як Amgen і Novartis
NVS,
-0.88%.
Гэта служыць знакам адабрэння ў маёй сістэме аналізу біятэхналагічных кампаній.

Майкл Браш - аглядальнік MarketWatch. На момант публікацыі ён валодаў YUMC, BABA і BGNE. Браш прапанаваў CHNA, YUMC, BABA і BGNE у сваёй біржавой рассылцы, Ачысціце акцыі. Сачыце за ім у Twitter @mbrushstocks.