Стаўкі павышаны на тры чвэрці працэнтнага пункта

Федэральная рэзервовая сістэма ў сераду павышаныя базавыя працэнтныя стаўкі яшчэ на тры чвэрці працэнтнага пункта і паказаў, што ён працягне расці значна вышэй за цяперашні ўзровень.

Імкнучыся знізіць інфляцыю, якая наблізілася да самага высокага ўзроўню з пачатку 1980-х гадоў, цэнтральны банк павысіў стаўку па федэральных фондах да дыяпазону 3%-3.25%, самага высокага ўзроўню з пачатку 2008 года пасля трэціх запар 0.75 рух у працэнтных пунктах.

Акцыі адмовіліся ад ранейшага росту пасля аб'явы, індэкс Dow Jones Industrial Average знізіўся больш чым на 200 пунктаў. Але пасля таго як старшыня ФРС скараціў страты Джером Паўэл абмеркавалі перспектывы працэнтных ставак. Трэйдары былі занепакоеныя тым, што ФРС застаецца больш ястрабіным даўжэй, чым некаторыя чакалі. Прагнозы сустрэчы паказалі, што ФРС разлічвае павысіць стаўкі як мінімум на 1.25 працэнтнага пункта на двух астатніх пасяджэннях у гэтым годзе.

Павелічэнне, якое пачалося ў сакавіку і з кропкі, блізкай да нуля, азначае самае агрэсіўнае ўзмацненне жорсткасці ФРС з таго часу, як у 1990 годзе яна пачала выкарыстоўваць стаўку авернайт у якасці асноўнага інструмента палітыкі. Адзінае параўнанне было ў 1994 годзе, калі ФРС павялічыла агульную суму 2.25 працэнтнага пункта; гэта пачне зніжаць стаўкі да ліпеня наступнага года.

Разам з вялікім павышэннем стаўкі, Прадстаўнікі ФРС сігналізавалі намер працягваць павышэнне, пакуль узровень сродкаў не дасягне «канчатковай стаўкі» або канчатковай кропкі ў 4.6% у 2023 годзе. Гэта прадугледжвае павышэнне стаўкі на чвэрць пункта ў наступным годзе, але не зніжэнне.

,en «кропкавы графік» чаканняў асобных удзельнікаў не паказвае на зніжэнне ставак да 2024 г. Старшыня ФРС Джером Паўэл і яго калегі ў апошнія тыдні падкрэслівалі, што зніжэнне ставак наўрад ці адбудзецца ў наступным годзе, паколькі рынак фармаваў цэны.

Члены Федэральнага камітэта па адкрытым рынку адзначаюць, што чакаюць, што павышэнне ставак будзе мець наступствы. Стаўка сродкаў на яго твар адрасы стаўкі, якія банкі спаганяюць адзін з аднаго за аднадзённы крэдыт, але ён працякае да многіх спажывецкіх даўгавых інструментаў з рэгуляванай стаўкай, такія як пазыкі на жыллё, крэдытныя карты і аўтафінансаванне.

У сваіх штоквартальных абнаўленнях ацэнак ставак і эканамічных дадзеных чыноўнікі аб'ядналіся вакол чаканняў, што ўзровень беспрацоўя вырасце да 4.4% да наступнага года з цяперашніх 3.7%. Рост такога маштабу часта суправаджаецца спадам.

Разам з гэтым яны бачаць, што рост ВУП запаволіцца да 0.2% у 2022 годзе, а ў наступныя гады нязначна падвысіцца да больш доўгатэрміновых паказчыкаў усяго ў 1.8%. Перагледжаны прагноз з'яўляецца рэзкім скарачэннем ад ацэнкі ў 1.7% у чэрвені і з'яўляецца пасля двух кварталаў запар адмоўнага росту, агульнапрынятага вызначэння рэцэсіі.

Павышэнні таксама абумоўлены надзеяй, што агульная інфляцыя знізіцца да 5.4% у гэтым годзе, як вымяраецца індэксам цэн на асабістыя спажывецкія выдаткі ФРС, які апошні раз паказваў інфляцыя 6.3% у жніўні. Зводка эканамічных прагнозаў паказвае, што да 2 года інфляцыя вернецца да мэты ФРС у 2025%.

Чакаецца, што базавая інфляцыя без уліку прадуктаў харчавання і энергіі знізіцца да 4.5% у гэтым годзе, практычна не змяніўшыся ў параўнанні з цяперашнім узроўнем 4.6%, перш чым у канчатковым выніку ўпадзе да 2.1% да 2025 г. (Паказчыкі PCE былі значна ніжэйшыя за індэкс спажывецкіх цэн.)

Зніжэнне эканамічнага росту адбылося, нягледзячы на ​​тое, што ў заяве FOMC выкарыстоўваліся словы, якія ў ліпені апісвалі выдаткі і вытворчасць як «змякчаныя». У заяве на сустрэчы адзначалася: «Апошнія паказчыкі паказваюць на сціплы рост выдаткаў і вытворчасці». Гэта былі адзіныя змены ў заяве, якія атрымалі аднагалоснае адабрэнне.

У адваротным выпадку ў заяве па-ранейшаму апісваецца павелічэнне працоўных месцаў як «моцнае» і адзначаецца, што «інфляцыя застаецца высокай». У заяве таксама зноў адзначаецца, што «бягучае павелічэнне мэтавай стаўкі будзе мэтазгодным».

Кропкавы графік паказаў, што практычна ўсе ўдзельнікі маюць больш высокія стаўкі ў бліжэйшай перспектыве, хаця ў наступныя гады былі некаторыя змены. Шэсць з 19 «кропак» выказаліся за павышэнне ставак у наступным годзе ў дыяпазоне 4.75%-5%, але цэнтральная тэндэнцыя была да 4.6%, што паставіла б стаўкі ў раёне 4.5%-4.75%. ФРС нацэльвае сваю стаўку фонду ў дыяпазоне чвэрці пункта.

Дыяграма паказвае ажно тры зніжэння ставак у 2024 годзе і яшчэ чатыры ў 2025 годзе, каб знізіць стаўку па доўгатэрміновых фондах да сярэдняга прагнозу ў 2.9%.

Рынкі рыхтуюцца да больш агрэсіўнай ФРС.

Трэйдары цалкам ацанілі цану на 0.75 працэнтнага пункта і нават прызначылі 18% верагоднасці поўнага перамяшчэння ў працэнтных пунктах, паводле дадзеных CME Group. Ф'ючэрсныя кантракты непасрэдна перад сустрэчай у сераду прадугледжвалі стаўку сродкаў 4.545% да красавіка 2023 года.

Гэтыя крокі адбываюцца на фоне ўпарта высокай інфляцыі, якую Паўэл і яго калегі большую частку мінулага года адкідвалі як «пераходную». Чыноўнікі саступілі ў сакавіку гэтага года, павялічыўшы стаўкі на чвэрць пункта, што стала першым павышэннем з моманту абнулення ставак у першыя дні пандэміі Covid.

Разам з павелічэннем ставак ФРС скарачае колькасць аблігацый, назапашаных гадамі. Верасень адзначыўся пачаткам паўнавартаснага «колькаснага ўзмацнення жорсткасці», як гэта вядома на рынках, з даходамі ад пагашэння аблігацый у памеры да 95 мільярдаў долараў у месяц, што дазволена сыходзіць з балансу ФРС у 8.9 трыльёна долараў.