(Bloomberg) — Стагфляцыя з'яўляецца галоўнай рызыкай для сусветнай эканомікі ў 2023 годзе, на думку інвестараў, якія сказалі, што надзеі на ралі на рынках заўчасныя пасля брутальнага распродажу ў гэтым годзе.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Амаль палова з 388 рэспандэнтаў апошняга апытання MLIV Pulse заявіла, што ў наступным годзе ва ўсім свеце будзе дамінаваць сцэнар, пры якім рост будзе працягваць запавольвацца, а інфляцыя будзе заставацца высокай. Другім найбольш верагодным вынікам з'яўляецца дэфляцыйная рэцэсія, а аднаўленне эканомікі з высокай інфляцыяй разглядаецца як найменш верагоднае.
Вынікі сігналізуюць пра яшчэ адзін складаны год для рызыкоўных актываў пасля таго, як узмацненне жорсткасці цэнтральнага банка, рост інфляцыі і наступствы ўварвання Расіі ва Украіну выклікалі найгоршы разгром акцый з часоў сусветнага фінансавага крызісу. На гэтым змрочным фоне і ў сувязі з ростам акцый у чацвёртым квартале больш за 60% удзельнікаў апытання заявілі, што інвестары ва ўсім свеце па-ранейшаму занадта настроены на цэны на актывы.
«Наступны год усё яшчэ будзе цяжкім», - сказала Ніколь Корніцэр, партфельны менеджэр Міжнароднага фонду Бафала ў Kornitzer Capital Management Inc., які кантралюе каля 6 мільярдаў долараў. «Безумоўна, перспектыва на дадзены момант - гэта стагфляцыя».
Пры гэтым каля 60% удзельнікаў чакаюць далейшага аслаблення даляра праз месяц. Гэта кантрастуе з мінулым месяцам, калі амаль палова рэспандэнтаў заявілі, што прымуць удзел у лістападаўскім пасяджэнні Федэральнай рэзервовай сістэмы з доўгай пазіцыяй па даляры. Моц даляра ў гэтым годзе паўплываў на некалькі класаў актываў, у тым ліку на іншыя валюты, такія як еўра і акцыі краін, якія развіваюцца. Слізгальны долар можа стварыць кішэні магчымасцей у 2023 годзе, які ўжо чакаецца цьмяным.
"Даляр, верагодна, будзе слабець на працягу 2023 года", - сказаў Корніцэр. «Магчыма, не рэзка, але тэндэнцыя, верагодна, будзе паніжальнай». Рэцэсія ў ЗША і кірунак ставак будуць ключавымі каталізатарамі для валюты, сказала яна.
Усе погляды скіраваны на тое, што ФРС пераходзіць у 2023 год, і рост, верагодна, будзе яшчэ больш стрымлівацца, паколькі стаўкі застануцца вышэйшымі даўжэй, рэжым, які ўжо прадказаў старшыня Джэром Паўэл. У той жа час строгая палітыка Кітая Covid Zero з'яўляецца яшчэ адной рызыкай для сусветнай эканомікі, паколькі выпадкі захворвання вагаюцца на рэкордна высокім узроўні.
Больш за палову рэспандэнтаў чакаюць, што індэкс S&P 500 скончыць 2023 год у межах 10% ніжэй або вышэй. Гэта адпавядае чаканням Уол-стрыт, прычым стратэгі Goldman Sachs Group Inc., Morgan Stanley і Bank of America Corp. сярод тых, хто бачыць, што індэкс S&P 500 не зменіцца прыкладна праз 12 месяцаў. Усе яны чакаюць, што пагаршэнне даходаў паўплывае на прадукцыйнасць акцый.
«Аналітыкам трэба будзе скарэктаваць свае ацэнкі прыбытку ў бок паніжэння», — сказала Аннека Трэон, кіраўнік дырэктар кампаніі Van Lanschot Kempen з Амстэрдама, чыя фірма прытрымліваецца кансерватыўнага погляду на акцыі на 2023 год. «Мы чакаем, што ў Еўропе адбудзецца эканамічны спад, ЗША верагодна, зможа паказаць толькі сціплы рост, і Кітай больш не дасягне сваіх уласных амбіцый».
Тым не менш, нягледзячы на ўвесь песімізм, рэспандэнты апытання заявілі, што інфляцыя ў ЗША, хутчэй за ўсё, апусціцца ніжэй за 3% у 2023 годзе, чым перавысіць 10%, што азначае некаторае палягчэнне да канца года. Гэта было б добрай навіной для чыноўнікаў ФРС, якія ўжо далі зразумець, што схіляюцца да паніжэння да павышэння на 50 базісных пунктаў у снежні, каб знізіць рызыку празмернага ўзмацнення жорсткасці.
З пункту гледжання магчымасцей, удзельнікі апытання MLIV бачаць шанец набыць доўгатэрміновыя аблігацыі і акцыі тэхналагічных кампаній, сярод іншых тэмаў. Абодва класа актываў пацярпелі ў гэтым годзе з-за рэзкага росту працэнтных ставак.
Сярод іншых патэнцыйных рызык у 2023 годзе - развіццё рынкаў жылля ў Вялікабрытаніі і Канадзе, дзе рэспандэнты бачаць больш высокую верагоднасць абвалу на 20% у гэтых краінах, чым у іншых. Скачок выдаткаў на пазыкі выцясняе некаторых патэнцыйных пакупнікоў з рынку і падштурхоўвае прагнозы зніжэння коштаў на жыллё.
Большасьць апытаных не дапускаюць магчымасьці эскаляцыі геапалітычных канфліктаў у наступным годзе — напрыклад, Кітай і Тайвань, а таксама NATO і Расея.
«У першай палове 2023 года будзе дамінаваць гісторыя з больш высокімі стаўкамі», — сказала Іпек Озкардэская, старшы аналітык Swissquote. «Аднак прыблізна ў трэцім і чацвёртым кварталах наступнага года мы чакаем, што рынкавая рыторыка зрушыцца ў бок «нізкага росту і рэцэсіі».
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/stagflation-rule-2023-keeping-stocks-010007477.html