Рух за адабранне каштаваў арганізацыям мільярды долараў

За апошняе дзесяцігоддзе актывісты па абароне клімату і аховы навакольнага асяроддзя падштурхнулі арганізацыі адмовіцца ад інвестыцый у выкапнёвае паліва. У адпаведнасці з Gofossilfree.org — арганізацыя, якая апісвае сябе як «Глабальны рух па спыненні эпохі выкапнёвага паліва і пабудове свету аднаўляльнай энергіі пад кіраўніцтвам супольнасці для ўсіх» — на сённяшні дзень 1,552 установы пазбавіліся. Агульны кошт ліквідаваных устаноў складае паводле ацэнак 40.5 трлн долараў.

Мэта руху за пазбаўленне інвестыцый - пазбавіць кампаніі, якія займаюцца выкапнёвым палівам, інвестыцый, неабходных для распрацоўкі новых рэсурсаў. Актывісты спрабуюць вырашыць праблему спажывання выкапнёвага паліва, стрымліваючы пастаўкі.

Я заўсёды думаў, што рух за пазбаўленне інвестыцый - гэта дзіўны спосаб паспрабаваць абмежаваць спажыванне выкапнёвага паліва. Я думаю пра гэта гэтак жа, як і пра закрыццё трубаправодаў. Калі вы стрымліваеце прапанову без адпаведнага зніжэння попыту, вы выклікаеце рост коштаў на нафту і газ. Гэта, у сваю чаргу, выклікае рост кошту кампаній, якія здабываюць нафту і газ.

Павышэнне цаны на тавар - эфектыўны спосаб паменшыць яго спажыванне з цягам часу. Аднак, як я неаднаразова адзначаў, палітыкі, якія кіруюць высокімі цэнамі на энерганосьбіты, як правіла, не перавыбіраюцца.

Такім чынам, нават калі арганізацыі прымаюць меры па скарачэнні прапановы і павышэнні коштаў, палітыкі — нават тыя, хто прыхільна ставіцца да справы скарачэння спажывання выкапнёвага паліва — працуюць, каб супрацьстаяць росту коштаў. Добрым прыкладам з'яўляецца прэзідэнт Байдэн выпуск алею са стратэгічнага запасу нафты (SPR).

Як інвестар — і аўтар шырока чытанага інвестыцыйнага бюлетэня (Прагназіст карыснасці) — Я прапаведую дыверсіфікацыю. Сапраўды, нягледзячы на ​​сваю назву, інвестыцыі, якія я рэкамендую, дыверсіфікаваны ў розных галінах. Адной з такіх галін з'яўляецца энергетыка. Сярод іншых рэкамендацый я рэкамендую некаторыя кампаніі, якія займаюцца выкапнёвым палівам, а таксама некалькі кампаній, якія займаюцца аднаўляльнай энергіяй.

Я адношу сябе да тых, хто хоча бачыць, як свет адыдзе ад выкапнёвага паліва. Аднак я ўсё яшчэ выкарыстоўваю выкапнёвае паліва ў паўсядзённым жыцці. Гэтак жа робяць і ўсе тыя арганізацыі, якія займаюцца продажам інвестыцый. Мне здаецца крывадушным казаць, што мы не будзем фінансаваць ніякіх распрацовак, але мы ўсё роўна патрабуем прадукт. Канчатковым вынікам такога мыслення з'яўляецца павышэнне цаны на прадукт і павелічэнне верагоднасці таго, што нам давядзецца набываць гэты прадукт у іншым месцы (напрыклад, у Венесуэле і Саудаўскай Аравіі).

Вось чаму я па-ранейшаму рэкамендую інвеставаць у кампаніі, якія займаюцца выкапнёвым палівам. Па меры зніжэння попыту на выкапнёвае паліва я адмоўлюся ад сваіх рэкамендацый па выкапнёвым паліве. (Я таксама маю значную долю майго партфеля, інвеставанага ў кампаніі, якія займаюцца сонечнай энергетыкай). У двух словах, я грунтую свае рэкамендацыі на тым, што, як я веру, адбудзецца (рэзкі рост коштаў на энерганосьбіты), а не на тым, што я спадзяюся, што адбудзецца (падзенне попыту на выкапнёвае паліва).

Нядаўна я рабіў табліцу гадавых паказчыкаў акцый, рэкамендаваных Прагназіст карыснасці. Наш мадэльны партфель значна перасягнуў індэкс S&P 500, і гэта з-за адной прычыны: нашых энергетычных холдынгаў.

З пачатку года (з пачатку года) агульная прыбытковасць энергетычных холдынгаў у індэксе S&P 500 - паводле вымярэння SPDR Fund Energy Select Sector (XLE)XLE
) — складае 70.8%. (Гэтыя даходы ўключаюць дывідэнды і падзелы, калі дастасавальна). За гэты ж перыяд S&P 500 знізіўся на 15.5%.

Але гэтаму агульнаму вяртанню S&P 500 спрыяе энергетычны сектар. Калі вы апусціце прыбытковасць энергетычнага сектара ад S&P 500, прадукцыйнасць яшчэ горшая. У S&P 500 лідзіруюць тэхналагічныя кампаніі, якія складаюць больш за чвэрць вагі індэкса. Гэты сектар знізіўся на 22.6% з пачатку года. Сектар паслуг сувязі знізіўся на 34.9% з пачатку года.

Што гэта значыць? Любая арганізацыя, якая за апошнія некалькі гадоў адмовілася ад кампаній энергетычнага сектара для кампаній, якія ўваходзяць у астатнюю частку S&P 500, каштавала сабе вялікіх грошай.

У мінулым годзе Гарвардскі ўніверсітэт зрабіў навіны, калі абвясціў аб выхадзе з прамысловасці выкапнёвага паліва. 9 верасня 2021 г ліст, прэзідэнт Лоўрэнс Бэкаў сказаў, што з чэрвеня ўніверсітэт больш не робіць прамых інвестыцый у кампаніі, якія даследуюць і распрацоўваюць выкапнёвае паліва. Ён дадаў, што існуючыя інвестыцыі ў выкапнёвае паліва "знаходзяцца ў рэжыме адтоку і скончацца, калі гэтыя партнёрскія адносіны будуць ліквідаваны".

Прызнаюся, я быў бы значна больш уражаны, калі б ён абвясціў, што Гарвард і яго супрацоўнікі больш не будуць выкарыстоўваць выкапнёвае паліва, але гэта патрабуе іншага роду абавязацельстваў. Пазбаўленне інвестыцый здаецца бязбольным, але гэта не так. Ёсць непрадбачаныя - калі і прадказальныя - наступствы.

Такім чынам, сектар, ад якога адмовіліся Гарвард і многія іншыя арганізацыі, рэзка вырас, у той час як астатні фондавы рынак быў на мядзведжым рынку. Такім чынам, у гэтага рашэння былі рэальныя фінансавыя наступствы.

Напрыклад, у фінансавай справаздачы Гарварда за 2020 год паведамляецца, што 2.6% універсітэцкага фонду ў памеры 41.9 мільярда долараў прыпадае на прыродныя рэсурсы. Калі выказаць здагадку, што гэта было ў асноўным у выкапнёвым паліве, гэта азначае, што Гарвард меў каля 1.1 мільярда долараў у гэтым сектары.

З чэрвеня 2021 года па сённяшні дзень агульная рэнтабельнасць энергетычнага сектара склала 81.1%. Такім чынам, гэтая частка ахвяраванняў, калі б шырока інвеставаць у энергетычны сектар, магла б вырасці да 2.2 мільярда долараў. За межамі энергетычнага сектара астатнія S&P 500 упалі прыкладна на 8%. Калі б 1.1 мільярда долараў, якія былі інвеставаны ў энергетычны сектар, былі ўкладзены аднолькава ў індэкс S&P 500, ён знізіўся б на 100 мільёнаў долараў. Розніца ў продажы ў гэтым выпадку складае 1.2 мільярда долараў для Гарварда.

Незалежна ад таго, як вы яго разбіце, пазбаўленне было б дрэнным фінансавым рашэннем за апошнія некалькі гадоў. На працягу апошніх 2.5 гадоў энергетыка з'яўляецца самай эфектыўнай. З мая 2020 года энергетычны сектар вырас прыкладна на 190%. Ні адзін іншы сектар не вярнуў нават паловы гэтага. У гэтым годзе энергетычны сектар рэзка вырас, а астатняя частка S&P 500 знаходзіцца на мядзведжым рынку.

Калі ваша арганізацыя пазбавілася сваіх энергетычных холдынгаў для любога іншага сектара, яна амаль напэўна страціла грошы на гэтай здзелцы. Без сумневу, мільярды даляраў - калі не трыльёны - былі страчаны арганізацыямі, якія займаюцца пазбаўленнем. Ва ўсякім разе, дагэтуль адмова ад інвестыцый дапамагла значна ўзбагаціць нафтагазавую прамысловасць, паколькі яна абмяжоўвае прапанову без істотнага ўплыву на попыт.