Эканоміка хворая

Нягледзячы на ​​афіцыйныя запэўніванні ў тым, што эканоміка ідзе добра, па-ранейшаму аптымістычную статыстыку найму і сціплы рост рэальнага валавога ўнутранага прадукту (ВУП) у трэцім квартале, амерыканцы справядліва занепакоеныя будучыняй эканомікі. У Белым доме падкрэслілі, што эканоміка ЗША ідзе лепш за іншых. Гэта праўда, але гэта не значыць, што справы тут ідуць добра. Амерыканскія хатнія гаспадаркі могуць бачыць, што іх фінансы пакутуюць ад наступстваў інфляцыі, і ведаюць, што гэтая тэндэнцыя прадвесціць дрэннае.

У аснове праблемы заключаецца ў тым, як людзі пачалі марнаваць рост сваіх даходаў. Лёгка зразумець, чаму людзі марнуюць хутчэй, чым маглі б. Інфляцыя на максімуме амаль за 40 гадоў дае ўсім велізарны стымул купляць, перш чым цэны зноў вырастуць. Ціск бачны нават з прадуктамі. У сувязі з тым, што цэны на прадукты харчавання растуць больш чым на 11 працэнтаў у год, дамачадцы рацыянальна назапашваць прадукты, якія не псуюцца, і максімальна напаўняць маразільныя камеры. Стымул яшчэ мацнейшы, калі справа даходзіць да дарагіх тавараў, такіх як аўтамабілі, бытавая тэхніка і тое, што дзяржаўныя статыстыкі называюць «таварамі працяглага карыстання». У сувязі з тым, што цэны на новыя аўтамабілі растуць прыкладна на 9.5 працэнта ў год, расцягнуцца на куплю на год раней, чым вы маглі б, гэта амаль як атрымаць 10-працэнтную зніжку ад цаны, якую вы, верагодна, заплаціце, калі пачакаеце.

Але калі такая спешка з тратамі рацыянальная, то яшчэ і разбуральная. Па дадзеных Бюро эканамічнага аналізу Міністэрства гандлю, спажывецкія выдаткі выраслі амаль на 8 працэнтаў у год са студзеня, але асабістыя даходы выраслі толькі на 5.5 працэнта. Такая розніца не можа захоўвацца доўга. Набліжаецца адкат.

Прыкметы фінансавага крызісу з'яўляюцца на абодвух баках балансаў хатніх гаспадарак. Узроўні аднаўляльных крэдытаў - у асноўным крэдытных карт - надзвычай паскорыліся. Гэтая пазыковая нагрузка вырасла на 18.1 працэнта ў гадавым вылічэнні ў жніўні, апошнім месяцы, па якім маюцца даныя, што нашмат вышэй за 8-працэнтны рост, зафіксаваны ў гэты час у мінулым годзе. Вымяраючы тую ж самую з'яву з іншага боку, Міністэрства гандлю паведамляе аб сур'ёзным запаволенні ўзроўню зберажэнняў хатніх гаспадарак. Грашовыя патокі ў зберажэнні знізіліся на 25 працэнтаў у параўнанні з тым, што было ў пачатку гэтага года. У працэнтах ад даходу пасля выплаты падаткаў патокі зберажэнняў знізіліся з 4.7 працэнта ў мінулым студзені да ўсяго толькі 3.1 працэнта ў верасні, апошнім месяцы, за які даступныя дадзеныя. Праўда, грошы па-ранейшаму цякуць у зберажэнні, але паколькі ў багатых заўсёды ёсць прафіцыт, які можна дадаць да багацця, прыкметнае запаволенне азначае, што многія з сярэдняга класа і, вядома, з нізкім узроўнем даходу ўжо адмовіліся ад зберажэнняў.

Паколькі ўзровень выдаткаў хатніх гаспадарак ужо перавышае рост даходаў, будучыя скарачэнні спажывання амаль забяспечаны. Рост пазыковай нагрузкі, а таксама дэфіцыт зберажэнняў будуць яшчэ больш стрымліваць здольнасць траціць. Непазбежнае скарачэнне спажывання прывядзе да звальненняў, а адпаведная страта гэтых даходаў яшчэ больш стрымае выдаткі. Паколькі спажывецкія выдаткі складаюць каля 70 працэнтаў эканомікі ЗША, гэтыя скарачэнні практычна не забяспечаць сур'ёзны рэцэсійны штуршок у бліжэйшыя месяцы і кварталы.

Гэтыя пытанні выклікаюць другую і больш фундаментальную заклапочанасць. Вялікая запазычанасць хатніх гаспадарак будзе канкурыраваць з бізнесам за крэдыт, неабходны для інвеставання ў новыя аб'екты і, такім чынам, для пашырэння прадукцыйнай здольнасці эканомікі ў цэлым. Запаволенне патокаў зберажэнняў хатніх гаспадарак пагоршыць праблему. Асабліва з-за таго, што кампанія Федэральнай рэзервовай сістэмы па барацьбе з інфляцыяй стрымлівае хуткасць стварэння новых грошай, фінансавая сістэма будзе больш, чым звычайна, залежаць ад зберажэнняў хатніх гаспадарак, каб атрымаць крэдыты, неабходныя для пашырэння бізнесу. Відавочна, што сродкаў не будзе.

Згодна з агульнапрынятым правілам, два кварталы або рэальнае падзенне валавога ўнутранага прадукту краіны (ВУП) у першай палове гэтага года сведчаць аб тым, што эканоміка ўжо знаходзіцца ў рэцэсіі. Калі па тэхнічных прычынах некаторыя - асабліва Белы дом Байдэна - адмаўляюцца прызнаваць гэты факт, апісанае тут становішча спраў з фінансамі хатніх гаспадарак сведчыць - і рашуча - што эканоміка хутка будзе ў рэцэсіі. І калі дрэнныя навіны першага паўгоддзя насамрэч сігналізуюць аб тым, што рэцэсія ўжо пачалася, то апісаная тут карціна паказвае - аднолькава моцна - што рэцэсія прадоўжыцца да 2023 года. У сувязі з тым, што інфляцыя працягвае бушаваць, гэты наступны год цалкам можа заслужыць дэскрыптар: «стагфляцыя».