Асноўны ўзровень інфляцыі ФРС можа падняць S&P 500

Гэта ралі S&P 500 грунтуецца на веры ў тое, што інфляцыя будзе працягваць няўхільнае адступленне, нават калі эканоміка ЗША пазбегне жорсткай пасадкі. Снежаньскія даныя ІСЦ, здавалася, пацвярджаюць гэтае меркаванне, паколькі ў 1.2 квартале інфляцыя паслуг без уліку жылля знізілася да халодных 4% гадавых. Але ФРС засяроджваецца на індэксе коштаў выдаткаў на асабістае спажыванне, і новыя дадзеныя, якія выйдуць у чацвер і пятніцу, могуць паказаць зусім іншую гісторыю.

X

Абнаўленне ўзроўню інфляцыі PCE

Інвестары атрымаюць штоквартальныя даныя аб інфляцыі PCE у чацвер у 8:30 раніцы па ўсходнім часе разам са справаздачай аб ВУП за 4 квартал. Дадзеныя аб інфляцыі ў снежні будуць разгледжаны ў справаздачы аб асабістых даходах і выдатках у пятніцу.

Уол-стрыт чакае, што даныя ў пятніцу пакажуць, што індэкс коштаў PCE у снежні застаўся на ранейшым узроўні, паколькі гадавы ўзровень інфляцыі знізіўся да 5% з 5.5%. Мяркуецца, што асноўныя цэны на PCE вырастуць на 0.3%, калі ўзровень базавай інфляцыі знізіўся да 4.4% з 4.7%.

Аднак эканамісты Deutsche Bank папярэдзілі, што апошняя буйная справаздача аб інфляцыі перад пасяджэннем ФРС на наступным тыдні можа прынесці непрыемныя навіны. Яны прагназуюць штомесячны рост асноўнага індэкса коштаў PCE на 0.4%, нават калі асноўны CPI вырас на больш мяккія 0.3%.

Эканамічная каманда Deutsche Bank адзначыла, што ў справаздачы ІПЦ цэны на авіябілеты знізіліся на 3.1% у снежні. Тым не менш, дадзеныя PCE аб цэнах на авіябілеты паходзяць з індэкса цэн вытворцаў, які ў мінулым месяцы павялічыўся на 3.1%.

PCE супраць. Інфляцыя CPI

Гэтая розніца толькі драпае паверхню велізарных адрозненняў паміж справаздачамі аб інфляцыі CPI і PCE. Гэтыя адрозненні сталі вялікай праблемай для траекторыі палітыкі ФРС і S&P 500.

PCE ахоплівае значна большы дыяпазон выдаткаў, чым CPI, які адлюстроўвае толькі выдаткі з уласнай кішэні. Гэта адрозненне асабліва важна, калі гаворка ідзе пра ахову здароўя, бо вялікую долю медыцынскіх рахункаў аплачваюць працадаўцы, Medicaid і Medicare. У той час як медыцынскія паслугі складаюць толькі 7% кошыка хатніх пакупак ІСЦ, паслугі аховы здароўя складаюць амаль 16% PCE.

Мала таго, у кастрычніку паказчык інфляцыі ў медыцынскіх паслугах ІСЦ пачаў імкліва падаць, і гэта павінна працягвацца, паколькі зыходныя дадзеныя аб прыбытках страхоўшчыкаў ужо ёсць у кнігах.

Новая мера інфляцыі паслуг PCE Паўэла таксама ўключае харчаванне па-за домам, у той час як ежа па-за домам не ўваходзіць у мера паслуг ІСЦ.

Самы важны ўзровень інфляцыі старшыні ФРС Паўэла

У сваёй прамове 30 лістапада старшыня ФРС Джэром Паўэл прызнаў, што таварная інфляцыя астыла, а апераджальныя індыкатары інфляцыі на жыллё паказваюць на рэзкае паслабленне арэнднай платы ў 2023 годзе. Але ён падкрэсліў новую праблему для палітыкаў: інфляцыю асноўных паслуг, за выключэннем жылля. .

Катэгорыя, якая ўключае ахову здароўя, адукацыю, стрыжкі, гасціннасць і многае іншае, складае каля 50% спажывання. Паўэл назваў гэта «самай важнай катэгорыяй для разумення будучай эвалюцыі базавай інфляцыі». Гэта таму, што змяненне коштаў на такія паслугі цесна звязана з ростам заробкаў. Калі рынак працы застанецца вельмі жорсткім, высокая інфляцыя паслуг можа захавацца.

Акцэнт на асноўных паслугах PCE за вылікам жылля настолькі новы, што ён не прадстаўлены ў справаздачы Міністэрства гандлю і не з'яўляецца прадметам ацэнак Уол-стрыт. Разлікі IBD паказваюць, што індэкс коштаў на паслугі PCE мінус жыллё і энергію вырас на 0.3% у параўнанні з месяцам і на 4.3% у параўнанні з мінулым годам, у параўнанні з перагледжаным у бок павышэння ў кастрычніку 4.7% гадавога росту.

Што гэта азначае для S&P 500?

Ралі S&P 500 прыпынілася за апошнія дзве сесіі, але акцыі застаюцца ўстойлівымі. Пасля падзення на цэлых 1.7% у сераду раніцай на фондавым рынку S&P 500 адскочыў ад свайго 50-дзённага слізгальнага сярэдняга, скараціўшы страты толькі да долі.

Па стане на закрыццё ў аўторак індэкс S&P 500 быў на 16.25% ніжэйшы за рэкордны максімум закрыцця, але вырас на 12.3% у параўнанні з мінімумам на мядзведжым рынку 12 кастрычніка.

Абавязкова прачытайце IBD The Big Picture кожны дзень, каб заставацца ў курсе базавай тэндэнцыі рынку і таго, што гэта значыць для вашых гандлёвых рашэнняў.

Індэкс S&P 500 знаходзіцца на ключавым этапе, спрабуючы падтрымаць ралі пасля сваёй 50-дзённай лініі пасля таго, як апошнія некалькі спроб былі хутка адменены. Больш высокія, чым чакалася, паказчыкі базавай інфляцыі PCE з'явяцца ў няўдалы час і могуць павялічыць верагоднасць таго, што ФРС павысіць яшчэ 75 базісных пунктаў да дыяпазону 5%-5.25%. У цяперашні час фінансавыя рынкі чакаюць, што ФРС спыніцца пасля павышэння на чвэрць пункта ў наступную сераду і яшчэ аднаго 22 сакавіка.

Тым не менш, сапраўдным ключом да інфляцыі і палітыкі ФРС з'яўляецца рост заробкаў. У снежаньскай справаздачы аб працоўных месцах у 4 квартале рост заработнай платы знізіўся да 4% у год. Калі такая ўмеранасць працягнецца, ФРС будзе больш ахвотна пачакаць і паглядзець, а не павышаць сваю базавую стаўку за 5%. На наступным тыдні мы атрымаем дзве вялікія справаздачы аб росце заробкаў: індэкс выдаткаў на занятасць у 4 квартале ў аўторак і справаздачу аб працоўных месцах у пятніцу ў студзені.

ВЫ ВЫ МОЖА ПАДАБАЕЦЦА:

Гэта 5 лепшых акцый, якія можна купіць і паглядзець зараз

Далучайцеся да IBD Live кожную раніцу, каб атрымаць парады па акцыях перад адкрыццём

IBD Digital: разблакуйце прэміум-спісы, інструменты і аналіз IBD сёння

Ф'ючэрсы: продажы Tesla Miss After Market зноў дэманструюць гэтую бычыную рысу