Дрэнныя навіны аб эканоміцы былі добрымі навінамі для рынкаў на мінулым тыдні - пакуль гэтага не стала.
Падставай для акцый стала пастаяннае падзенне даходнасці аблігацый: 10-гадовыя казначэйскія аблігацыі ЗША апусціліся ніжэй за 2.80%, што значна ніжэй за пік у сярэдзіне чэрвеня каля 3.50%. З большага эканамічнага значэння эталонная прыбытковасць 10-гадовых аблігацый засталася на 20 базісных пунктаў ніжэйшай за прыбытковасць двухгадовых аблігацый, што з'яўляецца прыкметай рэцэсіі.
Яшчэ больш драматычным было рэзкае падзенне даходнасці еўрапейскіх дзяржаўных аблігацый - адразу пасля таго, як Еўрапейскі цэнтральны банк павысіў сваю ключавую стаўку больш, чым чакалася, на 50 базісных пунктаў, аж да 0%. У прыватнасці, прыбытковасць нямецкіх двухгадовых аблігацый знізілася ў пятніцу на 26 базісных пунктаў да 0.36% пасля навін аб тым, што індэкс менеджэраў па закупках еўразоны ўвайшоў у тэрыторыю рэцэсіі.
Нягледзячы на тое, што жорсткая вайна Расіі супраць Украіны крыху сышла з загалоўкаў, яе ўплыў на еўрапейскую эканоміку застаецца глыбокім. Расея аднавілася патокі прыроднага газу у Заходнюю Еўропу праз трубаправод Nord Stream 1 на мінулым тыдні, але прэзідэнт Уладзімір Пуцін можа зноў закрыць яго - навіслая пагроза, адлюстраваная ў нізкіх PMI.
У ЗША меншая прыбытковасць дзяржаўных аблігацый і лепшы тон акцый таксама распаўсюджваюцца на карпаратыўны крэдыт. Спрэд даходнасці непажаданых аблігацый у параўнанні з казначэйскімі аблігацыямі (кампенсацыя іх крэдытнай рызыкі) скараціўся больш чым на 100 базісных пунктаў у параўнанні з нядаўнімі пікамі, з папулярным
iShares iBoxx $ Карпаратыўныя аблігацыі з высокім узроўнем прыбытку
біржавы фонд (цікер: HYG), які завяршыў тыдзень, павялічыўшыся больш чым на 5% ад мінімумаў сярэдзіны чэрвеня.
Рынкі акцый і аблігацый з фіксаваным прыбыткам уступаюць у гэты крытычны тыдзень на высокай ноце з барометрамі рызыкі, такімі як
Індэкс валацільнасць Cboe,
або VIX, адносна прыглушаны. The Пасяджэнне Федэральнага камітэта па адкрытым рынку будзе асноўная ўвага. Шанцы ў значнай ступені спрыяюць павышэнню мэтавай стаўкі федэральных фондаў на 75 базавых пунктаў (у цяперашні час 1.50%-1.75%), як адзначалася раней. (Базісны пункт складае 1/100 працэнтнага пункта.)
Як і ў выпадку з званкамі аб карпаратыўных прыбытках, прэс-канферэнцыя Паўэла пасля сустрэчы, верагодна, будзе больш асвятляць перспектывы, чым фактычнае паведамленне FOMC. Справаздачы аб даходах тэхналагічных кампаній megacap, такіх як
Microsoft
(MSFT),
Apple
(AAPL),
Amazon.com
(AMZN), і
Алфавіт
(GOOGL), таксама задасць тон.
Фондавы рынак уступае ў гістарычна самыя слабыя месяцы, асабліва ў гады прамежкавых выбараў у ЗША. Акрамя таго, адзначае Рыч Рос, уважлівы тэхнічны аналітык Evercore ISI, у жніўні акцыі будуць перакуплены. Для індэксу S&P 500 Рос ставіць мэты паніжэння каля 3500, што складае 50% адкату ралі ад мінімумаў сакавіка 2020 года, і каля 3200, разварот на 61.8% для прыхільнікаў Фібаначы, з рызыкай росту да 4200 для мядзведжых трэйдараў.
У сувязі з тым, што Федэральная рэзервовая сістэма працягвае ўзмацняць жорсткасць, а сезонныя тэндэнцыі становяцца адмоўнымі, добрыя навіны аб станоўчых прыбытках даюць інвестарам магчымасць знізіць рызыку. І дрэнныя навіны могуць перастаць быць добрымі для рынкаў.
Напісаць Рэндал У. Форсайт у [электронная пошта абаронена]