Гэты гандаль можа проста збіць вас з ног

Давайце паглядзім, наколькі эластычныя акцыі Hanesbrands Inc. (HBI) гэта….

Кампанія больш за ўсё вядомая ніжняй бялізнай - аб акцыі загаварыў у гутарцы на Doug Kass' Штодзённы дзённік on Рэальныя грошы Pro У чацвер пасля таго, як адзін з удзельнікаў заўважыў, што гандаль пасля атрымання прыбытку адбіваецца. Я неадкладна скарыстаўся гэтай магчымасцю, зрабіўшы крытыя заказы на званкі. Гэта адна з прычын, чаму я амаль кожны дзень знаходжуся ў Штодзённым дзённіку ў пошуках новых патэнцыяльных ідэй.

У чацвер у акцый быў нейкі адскок ад моцна перапрададзеных узроўняў, але яны па-ранейшаму добра падыходзяць для гандлю з пакрыццём выкліку. У чацвер Hanesbrands апублікаваў вынікі прыбытку за чацвёрты квартал. Верхнія і ніжнія лічбы прыкладна адпавядалі чаканням. Але кіраўніцтва знізіла прагноз продажаў на наступны квартал прыкладна на два працэнты ад сярэдзіны новага дыяпазону. Кіраўніцтва таксама прагназуе страты ў першым квартале з прыбытку ў 13 цэнтаў на акцыю, які чакалі аналітыкі (падрабязней пра гэта ніжэй). Варта адзначыць, што выручка ў чацвёртым квартале перавысіла верхнюю частку прагнозу па продажах, прадастаўленага кіраўніцтвам у справаздачы аб прыбытках за трэці квартал.

Большай прычынай падзення акцый амаль на 25% у той дзень стала паведамленне кампаніі аб прыпыненні выплаты дывідэндаў. З дывідэнтнай прыбытковасцю ў высокай адназначнай лічбе гэты крок, відавочна, моцна расчараваў інвестараў, якія валодаюць акцыямі, і яны неадкладна выкідваюць капітал са свайго партфеля.

Тут трэба мець на ўвазе некалькі важных момантаў. Па-першае, Hanesbrands па-ранейшаму будзе прыбытковай кампаніяй, нават калі кіраўніцтва цяпер бачыць невялікія страты ў першым квартале 2023 года. Некаторыя непрадукцыйныя прадпрыемствы зачыняюцца, у той час як Hanes звальняе частку персаналу, кансалідуе пастаўшчыкоў і агрэсіўна скарачае выдаткі.

Па-другое, кампанія вырабляе прадукты, якія сутыкаюцца са значным неэластычным попытам. Спажыўцы могуць адкласці куплю новага тэлевізара ў цяжкія эканамічныя часы, але бялізна, відавочна, больш важная. Што яшчэ больш важна, кампанія выкарыстоўвае ўвесь свой свабодны грашовы паток ад прыпынення выплаты дывідэндаў (60 цэнтаў на акцыю штогод) на скарачэнне запазычанасці. Ён будзе рабіць гэта, пакуль не верне рычагі кампаніі да дыяпазону, які не перавышае два-тры разы на аснове чыстага доўгу і скарэкціраванага прыбытку да працэнтаў, падаткаў, амартызацыі і амартызацыі.

У асяроддзі з ростам ставак гэта вельмі важна для любога прадпрыемства са значнай запазычанасцю, якая будзе працягвацца. У Hanesbrands доўгатэрміновая запазычанасць складае каля 3.6 мільярда долараў, а рынкавая капіталізацыя - 2.2 мільярда долараў. У 500 фінансавым годзе кампанія чакае аперацыйнага грашовага патоку ў памеры каля 2023 мільёнаў долараў. Верагодна, у другой палове 2023 года гэтая гісторыя палепшыцца дзякуючы ўдасканаленню бягучых ініцыятыў і карэкціроўцы выдаткаў, не кажучы ўжо пра тое, што будзе прасцей перасягнуць кампаніі.

2023 фінансавы год стане пераломным для Hanesbrands, але важна памятаць, што ў 2021 фінансавым годзе кампанія атрымала амаль даляр на долю прыбытку, перш чым імклівая інфляцыя і працяглыя праблемы ў глабальнай ланцужку паставак пагоршылі перспектывы большасці вытворцаў. Я цалкам чакаю, што да канца 2023 года крэдытнае рычаг кампаніі будзе ніжэй. У гэты момант інвестарам варта чакаць больш ружовага 2024 года і ў нейкі момант аднаўлення выплаты дывідэндаў. Між тым, я хачу атрымліваць грошы, пакуль кампанія праходзіць некалькі складаных кварталаў. Такім чынам, ніжэй разглядаецца стратэгія выкліку, якая мае сэнс вакол гэтага імя.

Варыянт стратэгіі:

Каб усталяваць першапачатковую пазіцыю ў HBI, выкарыстоўваючы стратэгію пакрытага выкліку, зрабіце наступнае: выбраўшы страйкі на 7 долараў ЗША ў ліпені, сфармуйце крыты заказ на выклік з чыстым дэбетам у дыяпазоне ад 5.85 да 5.95 долара за акцыю (чыстая цана акцый - прэмія за апцыён). Гэтая стратэгія забяспечвае абарону ад пагаршэння прыкладна на 12% і 18% патэнцыялу росту, нават калі гэтая акцыя дае невялікую цану на працягу працягласці апцыёна.

Я думаю, што гэтая акцыя з вялікай доляй верагоднасці будзе прывязана да дыяпазону да першай паловы 2023 г., і ў гэтым выпадку я, верагодна, пракручу гандаль да даты заканчэння тэрміну дзеяння апцыёна, атрымліваючы яшчэ адзін добры апцыён з прэміяй.