Час ФРС аб'явіць перамогу над інфляцыяй? Пакуль не

Штомесячнае зніжэнне індэкса спажывецкіх коштаў у снежні робіць Федэральную рэзервовую сістэму на крок бліжэй да пераадолення інфляцыі, хоць яны наўрад ці будуць сігналізаваць аб змякчэнні палітыкі ў бліжэйшы час.

Ключавы паказчык інфляцыі знізіўся на 0.1% за месяц, што адпавядае чаканням рынку і самае вялікае падзенне з красавіка 2020 года.

Хоць CPI для ўсіх элементаў па-ранейшаму на 6.5% апярэджвае ўзровень, які быў год таму, дуга няўхільна зніжаецца — ад свайго піку каля 9% гадавога паказчыка ў чэрвені 2022 года да няўхільнага зніжэння стаўкі на фоне рэзкага падзення коштаў на газ і некаторых сур'ёзных павышэнне працэнтнай стаўкі ад ФРС.

Пытанне ў тым, колькі яшчэ доказаў трэба будзе ўбачыць палітыкам, перш чым яны знясуць нагу з тормазу.

«Калі яны робяць прагноз, а гэта тое, што яны павінны рабіць, гэта пераканаўча сведчыць аб тым, што павышэнне іх ставак павінна хутка скончыцца», — сказаў Марк Зандзі, галоўны эканаміст Moody's Analytics. «У гэтай справаздачы няма нічога, што можа не спадабацца. Інфляцыя сюды прыйдзе».

Дын Бэйкер, старшы эканаміст Цэнтра эканамічных і палітычных даследаванняў, быў яшчэ больш катэгарычны. У сваім твітэры Бэйкер настойваў на тым, што «ФРС прыйшоў час абвясціць перамогу і спыніць рост ставак!» Ён назваў зніжэнне за тры месяцы паслугі інфляцыя мінус выдаткі на жыллё як доказ таго, што інфляцыя ідзе.

Але калі ўлічыць, наколькі агрэсіўнымі былі кіраўнікі цэнтральных банкаў пасля пачатку павышэння ставак у сакавіку 2022 года і наколькі асцярожна яны разглядалі ізаляваныя кропкі дадзеных як частку больш шырокай тэндэнцыі, верагоднасць перамогі зараз здаецца маладаступнай.

У рэшце рэшт, як агульная, так і базавая інфляцыя (без уліку прадуктаў харчавання і энергіі) — рост на 0.3% за месяц і 5.7% за год — усё яшчэ значна апярэджваюць мэта ФРС у 2%. старшыня Джером Паўэл Нядаўна заявіў, што кампанент інфляцыі за выключэннем жылля з'яўляецца ключавым фактарам, паколькі кошт арэнды, верагодна, знізіцца ў канцы гэтага года.

Але ён і яго калегі таксама падкрэслілі важнасць трымаць іх на варце і сказалі, што бачаць большую небяспеку ў паслабленні, чым у працягванні моцнага націску, нават калі гэта азначае амаль прыпынак эканомікі.

Цяпер ФРС імкнецца да моцнага рынку працы, які вытрымаў больш высокія стаўкі. Але гэта дабраславеньне і праклён, бо заробкі працягваюць расці і пагражаюць павысіць інфляцыю.

«Калі вы можаце стварыць зніжэнне інфляцыі, не разбураючы рынак працы, гэта мяккая пасадка «Златаўласкі», - сказаў Рэндзі Фрэдэрык, кіраўнік дырэктар па гандлі і вытворных інструментах Чарльза Шваба. «Гэта тое, што мы бачылі з дадзенымі, якія мы атрымалі на мінулым тыдні, і з інфляцыяй сёння».

Снежаньскі справаздача аб заработнай плаце ў несельскагаспадарчай сферы паказала цвёрдае павелічэнне колькасці працоўных месцаў на 223,000 4.7 чалавек і штогадовае зніжэнне росту сярэдняга пагадзіннага заробку да 31%. Фрэдэрык чакае, што ФРС збярэцца 1 студзеня па люты. XNUMX, каб адзначыць дадзеныя, але не здзяйсняць пераключэнне ў палітыцы.

«Яны прызнаюць, што дадзеныя паляпшаюцца, што і адбываецца. Але я не думаю, што яны хочуць паказаць, што адбудзецца праз шэсць тыдняў», - сказаў Фрэдэрык, спасылаючыся на пасяджэнне Федэральнага камітэта па адкрытым рынку 15-16 сакавіка.

Па дадзеных CME Group, рынкі практычна ўпэўнена ацэньваюць цэны - 93.2% па стане на поўдзень чацвярга - што FOMC зноў знізіць узровень павышэння да 0.25 працэнтнага пункта 1 лютага. Чакаецца яшчэ адна чвэрць пункта ў сакавіку, затым паўза, перш чым камітэт знізіць на паўпрацэнтнага пункта стаўку федэральных фондаў да канца года.

Прэзідэнт ФРС Філадэльфіі Патрык Харкер заявіў у чацвер, што ён выступае за тое, каб ФРС сышла з крокам у чвэрць пункта, а затым спынілася. Яго калегі-палітыкі цвёрда заявілі, што не бачаць зніжэння ставак у 2023 годзе.

Але рынак гандлюецца інакш.

Павышэнне пасля сакавіцкага пасяджэння дасць FOMC час абдумаць уплыў усіх павышэнняў, якіх усяго будзе дзевяць, што складзе 4.75 працэнтнага пункта, калі рынкавыя цэны правільныя.

Не варта чакаць заўчасных сігналаў аб перамозе над інфляцыяй.

«Я не думаю, што яны блізкія да абвяшчэння перамогі», - сказала Сімона Мокута, галоўны эканаміст State Street Global Advisors. «Яны будуць вельмі асцярожна казаць пра гэта, нават калі яны могуць пераключыцца на паніжэнне да [паходу на чвэрць бала], што пацвярджае паляпшэнне дадзеных. Але я не чакаю, што тон і мова, якія гучаць у камітэце, рэзка зменяцца на працягу доўгага часу. Яны лічаць, што лепш перастрахавацца, чым зноў шкадаваць».