(Bloomberg) — З самага пачатку, ахоўваючы цягнікі, напоўненыя металам, ад злодзеяў марознымі зімовымі начамі, Хэ Цзіньбі пабудаваў такі магутны дом па гандлі меддзю, што апрацоўвае адну з кожных чатырох тон, імпартаваных у Кітай.
Прыроджаны трэйдар з заразлівым пачуццём гумару, 57-гадовы хлопец вырасціў Maike Metals International Ltd. праз бурную ліхаманку за таварамі ў пачатку 2000-х, каб стаць ключавым каналам паміж прамысловым цэнтрам Кітая і сусветнымі гандлярамі, такімі як Кампанія Glencore Plc.
Зараз Майке перажывае крызіс ліквіднасці, і імперыя Хэ знаходзіцца пад пагрозай. Эфект хвалі можа адчувацца ва ўсім свеце: кампанія апрацоўвае мільён тон у год — чвэрць імпарту рафінаванай медзі ў Кітай — што робіць яе найбуйнейшым удзельнікам найважнейшага глабальнага гандлёвага шляху металу і буйным гандляром у Лондане. Біржа металаў.
З яго шырокай сеткай кантактаў, якія даюць зайздроснае ўяўленне аб кітайскіх фабрыках і будаўнічых пляцоўках, ён быў дзіцем плаката таварнага буму ў Кітаі на працягу двух дзесяцігоддзяў - зарабляючы багацце на яго пражэрлівым попыце на сыравіну, а затым пагружаючы яго ў чырвоную энергію. гарачы рынак нерухомасці.
Але ў гэтым годзе абмежавальная палітыка Пекіна Covid Zero моцна ўдарыла як па рынку нерухомасці, так і па цане на медзь. Пасля некалькіх месяцаў чутак у мінулым месяцы Ён публічна прызнаў, што Майке прасіла дапамогі ў вырашэнні праблем з ліквіднасцю.
Ён сказаў, што праблемы часовыя і закранулі толькі невялікую частку яго бізнесу, але яго гандлёвыя контрагенты і крэдыторы асцярожныя. Некаторыя кітайскія ўнутраныя трэйдары прыпынілі новыя здзелкі, у той час як адзін з самых даўніх крэдытораў кампаніі, ICBC Standard Bank Plc, быў дастаткова занепакоены тым, што вывеў частку медзі з Кітая, які падтрымліваў яго крэдытаванне Maike.
Нават калі яна зможа атрымаць падтрымку з боку ўрада і дзяржаўных банкаў, кіраўнікі галіны кажуць, што Maike можа з цяжкасцю захаваць сваю дамінуючую ролю на кітайскім рынку медзі.
Нягледзячы на тое, што ўздым Хэ быў мікрасветам эканамічнага буму Кітая, яго цяперашнія праблемы могуць азначаць паваротны момант для сыравінных рынкаў: канец эпохі, калі кітайскі попыт мог толькі расці.
«У пэўным сэнсе гісторыя Майке — гэта гісторыя сучаснага Кітая», — сказаў Дэвід Лілі, які пачаў працаваць з Майке ў 1990-я гады, спачатку як трэйдар у MG Plc, а потым як сузаснавальнік гандлёвага дома і хедж-фонду Red Kite. "Ён умела кіраваў дынамікай кітайскай эканомікі, але ніхто не быў гатовы да блакіроўкі Covid".
Гэты аповед пра ўзыход Хэ на вяршыню сыравіннай прамысловасці Кітая заснаваны на інтэрв'ю з дзелавымі партнёрамі, канкурэнтамі і банкірамі, многія з якіх прасілі не называць іх імёны з-за далікатнасці сітуацыі.
Прэс-сакратар Maike адмовіўся каментаваць гэтую гісторыю, але ў адказ на папярэднія пытанні Bloomberg 7 верасня сказаў: «Наша кампанія актыўна ўдзельнічала ў развіцці сыравіннай галіны на працягу амаль 30 гадоў. Ён падтрымліваў устойлівае развіццё, што было сведкам усіх. Неўзабаве ён адновіць нармальную працу і працягне ўносіць свой уклад у развіццё прамысловасці і мясцовай эканомікі».
Медны бум
Ён нарадзіўся ў 1964 годзе ў кітайскай правінцыі Шэньсі. Упершыню ён пазнаёміўся з меддзю, калі ўладкаваўся закупляць прамысловыя матэрыялы для мясцовай фірмы. У юнацтве яму плацілі ахоўваць грузы медзі ў цягніках, якія перасякаюць Кітай, што магло быць няпростай працай у марозныя зімовыя ночы.
У 1993 годзе Хэ і некалькі сяброў заснавалі Майке ў заходнім горадзе Сіань, вядомым як сталіца першага імператара Кітая і месцазнаходжанне знакавых статуй Тэракотавай арміі. Група ўзяла крэдыт у памеры 50,000 7,200 юаняў (каля XNUMX XNUMX долараў) на куплю і продаж механічных і электрычных вырабаў. Але ранняя сустрэча Хэ з меддзю паўплывала, і яны хутка перамясцілі сваю ўвагу на металалом, медны дрот і рафінаваную медзь.
З сімпатычным характарам, шырокай усмешкай і лёгкім пачуццём гумару, ён быў натуральным гандляром таварамі, чыя харызма дапамагла яму стварыць шырокую сетку сяброў і дзелавых кантактаў.
Па меры лібералізацыі эканомікі Кітая Ён выкарыстаў свае сувязі, каб зрабіць Майке пасярэднікам паміж буйнымі міжнароднымі гандлярамі і натоўпам спажыўцоў медзі ў Кітаі, які расце.
На працягу 15 гадоў Кітай перайшоў бы ад спажывання дзесятай часткі сусветных паставак медзі да 50%, выклікаўшы суперцыкл рэзкага росту коштаў на метал, які выкарыстоўваецца ў электрычных правадах ва ўсім, ад сілавых кабеляў да кандыцыянераў.
Таварнае казіно
Гэта была дзікая эпоха, калі для многіх таварныя рынкі Кітая былі не больш чым казіно. Групы трэйдараў аб'ядноўваліся, каб рабіць стаўкі разам, арганізоўваючы засады на сваіх апанентаў на іншым баку рынку. Самыя смелыя гульцы атрымалі б мянушкі ў гонар майстроў баявых мастацтваў з папулярных раманаў.
Нягледзячы на тое, што многія гандляры прыходзілі і сыходзілі ў гэтыя гожы гады, Ён настойваў.
«За дваццаць гадоў мы зрабілі разам вялікі аб'ём бізнесу», — сказаў Лілі. «Былі часы, калі кітайскі гандаль металамі быў сапраўдным дзікім захадам, і ён вылучаўся сваёй ганаровасцю. Ён заўсёды выконваў сваё слова».
У яго таксама была яшчэ адна характарыстыка, важная для паспяховага гандляра таварамі: схільнасць да рызыкі.
Яго вялікі прарыў адбыўся ў першыя дні суперцыкла. У маі 2005 года прадстаўнікі металургічнай прамысловасці Кітая сабраліся ў Шанхаі на штогадовую канферэнцыю Шанхайскай ф'ючэрснай біржы. Цэны на медзь рэзка выраслі, і большасць вытворцаў, вытворцаў і гандляроў у аўдыторыі думалі, што яны хутка ўпадуць. Нават магутнае Бюро дзяржаўных рэзерваў Кітая рабіла мядзведжыя стаўкі.
Яны былі шакаваныя, калі пачулі, што аналітык Barclays Інгрыд Стэрнбі прагназуе, што медзь дасягне новых максімумаў, калі кітайскі попыт перавышае прапанову. Але неўзабаве яна была правая, бо за наступныя 12 месяцаў кошты выраслі больш чым удвая. Страты SRB сталі нацыянальным скандалам, і большасць кітайскіх трэйдараў упусцілі магчымасць зарабіць на прыбытках.
Яго сярод іх не было. Звяртаючы пільную ўвагу на попыт з боку сваёй сеткі кітайскіх спажыўцоў, ён заваяваў аптымістычную пазіцыю і атрымаў значную прыбытак ад сусветнага скоку коштаў.
Гэта быў узор, які ён паспяхова паўтараў шмат разоў на працягу многіх гадоў. Яго пераважная стратэгія ўключала ў сябе продаж варыянтаў - з ніжняй боку па цане, якую яго кітайскія кліенты, верагодна, разглядалі як магчымасць пакупкі, і з верхняй боку па цане, якую яны, верагодна, лічылі занадта высокай.
Нягледзячы на тое, што ён карыстаўся некаторымі перавагамі поспеху, людзі, якія ведалі Яго шмат гадоў, кажуць, што ён заставаўся прыземленым, нават калі яго капітал павялічыўся да ўзроўню, які, верагодна, зрабіў яго на піку свайго росквіту даляравым мільярдэрам.
У Шанхаі ён рэгулярна абедаў у рэстаране сіаньскай кухні, дзе еў сваю любімую халодную локшыну, прыгатаваную на пару, і смажаныя клёцкі з лука-порея за 50 юаняў (7 долараў).
Фінансавыя патокі
Эвалюцыя бізнесу Хэ адлюстроўвала змены, якія адбываюцца ў кітайскім дзелавым свеце. Нягледзячы на тое, што ён пачынаў проста як дыстрыб'ютар фізічнай медзі, неўзабаве ён стаў піянерам у расце ўзаемасувязі паміж сыравінным бізнесам і фінансавымі рынкамі ў Кітаі.
Па меры таго як Майке стаў галоўным імпарцёрам медзі ў краіне, Ён пачаў выкарыстоўваць пастаянны паток металу для прыцягнення фінансавання. Ён мог папрасіць перадаплату ў сваіх канчатковых кліентаў, а таксама пазычыць пад усё большыя аб'ёмы медзі, якія ён адгружаў і захоўваў на складах. На працягу многіх гадоў сувязь паміж меддзю і наяўнымі наладзілася, а прылівы і адлівы кітайскага крэдытнага цыкла сталі ключавым рухаючым фактарам сусветнага рынку.
Ён будзе выкарыстоўваць грошы, атрыманыя ад свайго меднага бізнесу, для спекуляцый на біржы або, усё часцей, для інвеставання ў хутка развіваецца сектар нерухомасці Кітая. Прыкладна з 2011 года ён будаваў гасцініцы і бізнес-цэнтры і нават уласныя склады ў мытнай зоне Шанхая.
«У пэўным сэнсе гісторыя Майке — гэта гісторыя сучаснага Кітая»
Калі дзяржава станавілася ўсё больш дамінуючай сілай у дзелавым свеце Кітая, ён засяродзіўся на інвестыцыях у свой родны горад Сіань, падтрымліваючы праекты ў рамках ініцыятывы Сі Цзіньпіна "Пояс і шлях".
Аднак у гэтым годзе імперыя Хэ пачала хістацца.
Горад Сіань сутыкнуўся з месячным блакаваннем у снежні і студзені і дадатковымі абмежаваннямі ў красавіку і ліпені, калі Covid зноў з'явіўся, што нанесла шкоду інвестыцыям Хэ ва ўласнасць. Яго гатэлі месяцамі стаялі амаль пустыя, а некаторыя камерцыйныя арандатары проста перасталі плаціць арэнду.
Мэйк была адной з шэрагу кампаній, якія ў гады буму ўклалі свае багацці ў рынак нерухомасці, сказаў Донг Хао, кіраўнік Даследчага інстытута Тэрнары Хаосу. «Пасля рэзкага развароту ў сферы нерухомасці ў мінулым годзе такія кампаніі сутыкнуліся з рознымі цяжкасцямі», - сказаў ён.
Выцісканне нікеля
Шырокае недамаганне кітайскай эканомікі таксама прывяло да падзення коштаў на медзь, у той жа час Майке пацярпеў ад растучай асцярожнасці банкаў у адносінах да сыравіннага сектара ў Кітаі. Давер да галіны быў пашкоджаны гістарычным ціскам нікеля ў сакавіку, а таксама некалькімі скандаламі, звязанымі з адсутнасцю алюмініевай і меднай руд.
У апошнія тыдні кампанія Maike пачала адчуваць цяжкасці з аплатай пакупкі медзі, а некалькі міжнародных кампаній, у тым ліку BHP Group і чылійская Codelco, прыпынілі продаж кампаніі Maike і перанакіравалі грузы.
Будучыня няпэўная. Ён сустрэўся з групай кітайскіх банкаў у канцы жніўня на важнай сустрэчы, арганізаванай мясцовым урадам Шэньсі. Пазней Майке сказаў, што банкі пагадзіліся падтрымаць яго, у тым ліку прапанаваўшы падаўжэнне існуючых крэдытаў.
Але яго гандлёвая дзейнасць у значнай ступені спынілася, паколькі іншыя трэйдары ўсё больш нервуюцца з нагоды ўзаемадзеяння з кампаніяй. І пасля праблем Майке некаторыя з найбуйнейшых банкаў сектара адмаўляюцца ад фінансавання металаў у Кітаі ў цэлым.
У Кітаі нягоды Хэ выклікаюць змешаныя эмоцыі. Шмат хто аплаквае яго становішча як трагічнае для кітайскай сыравіннай прамысловасці і сімвалічнае для эканомікі, дзе ўсё больш дамінуюць дзяржаўныя кампаніі.
Іншым было б менш сумна бачыць канец бізнес-мадэлі, якая ператварыла медзь у фінансавы актыў і часам выклікала разыходжанне маржы імпарту з фізічнымі асновамі.
«На працягу многіх гадоў такія трэйдары, як Майке, былі вельмі важнымі ў імпарце медзі ў Кітай — яны куплялі вельмі паслядоўна, каб падтрымліваць паток фінансавання», — сказаў Сайман Колінз, былы кіраўнік аддзела гандлю металамі Trafigura Group і Генеральны дырэктар лічбавай гандлёвай платформы TradeCloud. «З такім рынкам нерухомасці, я думаю, што музыка можа спыніцца».
Іншыя падобныя гісторыі даступныя на bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/tycoon-running-quarter-china-copper-003002525.html