(Bloomberg) — Назіральнікі Уол-стрыт, ужо занепакоеныя рызыкамі ETF з адной акцыяй, не спадабаюцца наступным: фонды, якія прапануюць доступ да асобных замежных акцый, не звязаныя стандартамі лістынга ЗША.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
У мінулым месяцы эмітэнты падалі планы па меншай меры 129 ETF, арыентаваных на неамерыканскія кампаніі, большасць з якіх не маюць дэпазітарных распісак, якія гандлююць на амерыканскіх біржах. Звычайна гэта азначае, што фірмы, якія ляжаць у аснове, не павінны адпавядаць тым жа стандартам фінансавай справаздачнасці, што і кампаніі, якія знаходзяцца на біржы ў ЗША.
Гэта павышае перспектывы атрымання амерыканскімі інвестарамі лёгкага доступу да замежных кампаній, чые фінансы могуць быць не зусім празрыстымі, падвяргаючы людзей рызыцы здзяйснення дрэнна інфармаваных здзелак.
"Здаецца праблематычным дазволіць біржавы гандаль прадуктамі, якія не ўтрымліваюць нічога, акрамя непрыкрашанага ўздзеяння на кампаніі, якімі звычайна нельга гандляваць на гэтых біржах", - сказаў Стыў Саснік, галоўны стратэг Interactive Brokers. ЗША, як правіла, маюць больш строгія правілы, чым іншыя краіны, і гэтыя стандарты «распрацаваны, каб гарантаваць, што кампаніі прапануюць адэкватнае раскрыццё інфармацыі аб прыбытках, стратах і рызыках кампаніі», сказаў ён.
Прапанаваныя фонды ўсё яшчэ разглядаюцца, гэта значыць Камісія па каштоўных паперах і біржам ЗША яшчэ можа іх заблакіраваць. Аднак незразумела, ці адбудзецца гэта. Рэгулятары былі адкрыта незадаволеныя самой ідэяй фондаў, якія гандлююцца на адной фондавай біржы, але не перашкодзілі запуску першых прадуктаў у ліпені. З таго часу дэбютавала каля двух дзясяткаў.
SEC адмовілася ад каментароў.
Вялікія імёны
Запланаваныя сродкі паступаюць ад трох эмітэнтаў - Roundhill Investments, Kelly Intelligence і Tema Global Ltd. - і ў асноўным накіраваны на такія вядомыя буйныя кампаніі, як Samsung Electronics Co., Saudi Aramco і Tencent Holdings Ltd.
Уіл Хершы, генеральны дырэктар Roundhill, сказаў, што прапанаваныя ETF маюць сэнс для інвестараў, паколькі такія буйныя кампаніі маюць надзейныя адносіны з інвестарамі і ўжо належаць многім тэматычным фондам або фондам для канкрэтных краін. Ён адзначыў, што інстытуцыйныя інвестары з галоўнымі брокерскімі адносінамі ўжо могуць інвеставаць у іх - ETF проста пашырыць доступ для рознічных інвестараў.
Кевін Кэлі, генеральны дырэктар Kelly Intelligence, сказаў, што новыя прадукты «могуць быць карыснымі інструментамі рынку капіталу для амерыканскіх інвестараў».
На гэтай стадыі толькі Tema падала планы, якія выходзяць за рамкі імёнаў з вялікай літарай. Ён прапанаваў прадукты, якія адсочваюць некалькі кампаній з меншай капіталізацыяй, якія базуюцца ў Індыі і Інданезіі, такіх як Zomato Ltd., Marico Ltd. і Bank Jago. Фірма таксама засяроджваецца на некаторых кітайскіх кампаніях, якія ўжо маюць квітанцыі ў ЗША, такіх як Alibaba Group Holding Ltd. і Baidu Inc.
Гэтыя імёны ўваходзяць у лік прыкладна 200 кітайскіх кампаній, якія ў цяперашні час сутыкаюцца з перспектывай выключэння з біржы, калі яны не дазволяць амерыканскім рэгулятарам цалкам перагледзець іх аўдыт. Tema можа планаваць сродкі ў чаканні таго, што квітанцыі кампаній будуць выдалены з біржаў, сказаў Атанасіас Псарафагіс, аналітык Bloomberg Intelligence ETF.
Маўрыц Пот, менеджэр партфеля прадуктаў Tema, адмовіўся ад каментароў.
«Асаблівая рызыка»
Сутыкнуўшыся з усё больш насычаным рынкам ETF, эмітэнты паспяшаліся запусціць прадукты з адной акцыяй пасля таго, як у ліпені з'явіліся першыя прарыўныя фонды. Гэтая партыя паставіла рычагі або зваротную экспазіцыю штодзённых паказчыкаў некалькіх буйных амерыканскіх кампаній.
Іх сустрэлі папярэджаннямі чыноўнікаў SEC. Старшыня Гэры Генслер сказаў, што ETF "уяўляюць асаблівую рызыку", у той час як камісар Кэралайн Крэншоу перасцерагла інвестыцыйных кансультантаў ад рэкамендацый іх рознічным трэйдарам. Тым не менш — імаверна таму, што фонды не парушалі ніякіх правілаў — яны змаглі пералічыць.
Пакуль незразумела, ці будзе вынік такім жа для прапанаваных ETF, якія забяспечваюць адзін да аднаго ўздзеянне замежных кампаній праз свопы.
Рэгулятары "будуць занепакоеныя тым, ці было дастаткова раскрыцця інфармацыі аб асноўнай кампаніі амерыканскім інвестарам", - сказаў Крыс Шэл, юрыст па рынках капіталу і партнёр Davis Polk & Wardwell. «SEC будзе разглядаць любы падобны ETF даволі ўважліва».
Соснік з Interactive Brokers сказаў, што нават нягледзячы на тое, што рызыкі ETF, якія адсочваюць вядомыя кампаніі з вялікай капіталізацыяй, наўрад ці будуць высокімі, яго непакой выклікае тое, што дазвол гэтых прадуктаў адкрые шлях для сродкаў, якія адсочваюць меншыя, больш непразрыстыя кампаніі.
«Будзе цікава паглядзець, як супрацоўнікі SEC адрэагуюць на аб'ём заявак», — сказала Айша Хант, юрыст, які спецыялізуецца на ETF, і кіраўнік Kelley Hunt. «Я думаю, што супрацоўнікі падумаюць, у якой ступені іншыя шлюзы могуць быць адкрыты пры некаторых іншых відах уздзеяння».
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-rush-single-stock-170000693.html