Паслабленне фондавага рынку пагаршаецца моцным доларам

А слабець фондавы рынак не збіраецца быць выратаваны моцным доларам у гэты час. Так, Еўропа, Японія і Вялікабрытанія маюць нізкую прыбытковасць і значна больш жахлівыя эканамічныя перспектывы на дадзены момант, але малаверагодна, што менеджэры актываў там будуць кідаць грошы на фондавы рынак ЗША яшчэ доўга. Бліжэйшага дна пакуль няма.

«У чым тут балючая кропка для ФРС? Мы знаходзімся на ўзроўні 3659 у S&P 500, і мы думаем, што ён можа падняцца да 2800, хоць я не хачу быць занадта суровым», - кажа Уладзімір Сіньярэлі, кіраўнік Bretton Woods Research, даследчай фірмы, якая займаецца макраінвестыцыямі. «Яшчэ 20% падзення, вядома, у вобласці,» кажа ён.

Ва ўмовах аслаблення валюты ў іншых асноўных эканоміках гэтым замежным кіраўнікам актывамі купляць долары становіцца даражэй.

Тым не менш, дзе яшчэ яны збіраюцца атрымаць 4% на аднагадовы казначэйскі вэксаль? Паркоўка грошай у казначэйскіх аблігацыях па-ранейшаму будзе разглядацца імі як бяспечная інвестыцыя. Але гэта на самай справе не дапаможа фондаваму рынку, калі толькі Джэром Паўэл у ФРС не паверне яго. Акцыі ненавідзяць рост працэнтных ставак. Кансенсус у Beltway зараз заключаецца ў тым, што рэцэсія - лепшы спосаб барацьбы з інфляцыяй, і гэта тое, што Амерыка атрымлівае.

Моцны долар, ці, дакладней, долар, які хутка вагаецца, уяўляе сабой расце эканамічную пагрозу, заявілі ў чацвер рэдакцыйныя аўтары WSJ.

«Пакуль што гэта можа дапамагчы ФРС знізіць інфляцыю шляхам зніжэння даляравых коштаў, якія амерыканцы плацяць за імпарт, асабліва энерганосьбіты. Але амерыканскія кампаніі неўзабаве выявяць, што даляравы кошт іх замежных прыбыткаў скарачаецца. Тым часам слабыя валюты пагаршаюць інфляцыю ў найважнейшых гандлёвых партнёраў Амерыкі», — піша рэдакцыя WSJ. «Калі вы думаеце, што энергетычны крызіс у еўразоне цяпер дрэнны, паглядзіце, што адбываецца, чым даўжэй ім трэба будзе імпартаваць энергію з еўра коштам 99 цэнтаў».

ЗША ў лепшай форме, чым Еўропа. Але трэкер ВУП ФРС ​​Атланты знізіў прагноз ВУП за трэці квартал усяго да 0.3% у параўнанні з ранейшым прагнозам у 2% на сярэдзіну лета. Эканоміка слабее. Моцны даляр нічога не зрабіў для эканомікі ЗША.

«Штурханне даляра з'яўляецца негатыўным для глабальных рызыкоўных актываў, у тым ліку ў ЗША», - кажа Браян Макарці, кіраўнік Macrolens. «Гэта стварае велізарны ціск на даляравых даўжнікоў па ўсім свеце, асабліва на тых, хто развіваецца. ФРС знаходзіцца на шляху, які ў рэшце рэшт прывядзе да крэдытнага крызісу. Гэта зойме некаторы час, таму што мы выйшлі з пандэміі з вельмі высокім узроўнем намінальнага росту. Але шлях працэнтнай стаўкі, які яны выклалі на сустрэчы ў сераду, з'яўляецца надзейным рэцэптам супраць глабальнага фінансавага стрэсу», - кажа ён. Яго пятнічная запіска для кліентаў гаворыць усё: «Будучы крах».

Павышэнне працэнтных ставак з боку ФРС робіць долар «разбуральным мячом», кажа Брэндан Ахерн, дырэктар па інфармацыйных тэхналогіях KraneShares. Больш высокія працэнтныя стаўкі ў ЗША азначаюць, што такія краіны, як Японія і краіны Еўропы, схільныя купляць амерыканскія аблігацыі, якія, безумоўна, плацяць больш, чым ледзьве 1.5% у Еўропе. Гэта выцягвае грошы з сусветных акцый у казначэйскія аблігацыі або наяўныя грошы.

За апошнія тры месяцы інвестыцыі ў рынкі, якія развіваюцца, страцілі больш за 10 мільярдаў долараў у выніку выкупу. Сродкі, арыентаваныя на Еўропу, значна горшыя. Яны страцілі амаль 40 мільярдаў даляраў. Між тым, амерыканскія фонды акцый атрымалі 15 мільярдаў долараў прытоку, частка гэтага звязана з прытокам з Еўропы.

Але як доўга гэта можа працягвацца? Амаль усе на Уол-стрыт цяпер робяць стаўку на рэцэсію. На мінулым тыдні Vanguard даў шанцы на рэцэсію да 60%.

«Настроі ў акцыях слабыя і, здаецца, ужо паказваюць на зніжэнне прыбыткаў», — кажа Марк Хэфеле, дырэктар па інфармацыйных тэхналогіях UBS Global Wealth Management. «Мы па-ранейшаму інвестуем, але выбарча. Засяродзьцеся на абароне, даходах, каштоўнасці… і бяспецы».

Рынкі сырой нафты таксама выстаўляюць цэны ва ўмовах запаволенай эканомікі, знізіўшыся на 5.5% у пятніцу перад самым закрыццём. Аўтавытворцы ЗША, Ford, GM і TeslaTSLA
знізіліся больш чым на 4.5% з-за чакання, што амерыканцы, якія хутка будуць звольненыя, не будуць купляць Ford Lightning EV у бліжэйшы час. Нават рынкі, якія развіваюцца, ідуць лепш за іх. Рынкі iShare MSCI, якія развіваюцца (EM
) ETF знізіўся крыху больш чым на 2.6%.

Тым часам даляравыя ф'ючэрсы выраслі на 1.6%, што сведчыць аб тым, што росту даляра не відаць канца.