Інвестары будуць сачыць за яшчэ адным паказчыкам інфляцыі ў ЗША на наступным тыдні пасля таго, як фондавы рынак быў узрушаны з-за таго, што Федэральная рэзервовая сістэма ўзмацніла свой ястрабіны тон і выказала здагадку, што адбываецца вялікае павышэнне працэнтных ставак, каб узяць пад кантроль перагрэў эканомікі.
«Напэўна, зараз мы назіраем пік ястрабінасці», - сказаў Джэймс Солаўэй, галоўны рыначны стратэг і старшы партфельны менеджэр SEI Investments Co., у тэлефонным інтэрв'ю. «Ні для каго не сакрэт, што ФРС значна адстае ад крывой, з такой высокай інфляцыяй і пакуль толькі адно павелічэнне на 25 базавых пунктаў за іх поясам».
Старшыня ФРС Джэром Паўэл заявіў 21 красавіка падчас панэльнай дыскусіі, арганізаванай Міжнародным валютным фондам у Вашынгтоне, што цэнтральны банк не «разлічвае» на тое, што інфляцыя дасягне піка ў сакавіку. «На мой погляд, гэта мэтазгодна рухацца крыху хутчэй", - сказаў Паўэл, выносячы павышэнне стаўкі на 50 базавых пунктаў "на стол" для пасяджэння ФРС у пачатку наступнага месяца і пакідаючы адчыненымі дзверы для больш маштабных крокаў у наступныя месяцы.
Амерыканскія акцыі рэзка знізіліся пасля яго выказванняў і ўсіх трох асноўных арыенціраў пашыраныя страты ў пятніцу, прычым Dow Jones Industrial Average браніруе найбольшае штодзённае падзенне працэнта з канца кастрычніка 2020 года. Інвестары змагаюцца з «вельмі моцнымі сіламі» на рынку, па словах Стывена Віоліна, партфельнага менеджэра ў FLPutnam Investment Management Co.
"Велізарны эканамічны імпульс пасля аднаўлення пасля пандэміі сустракаецца з вельмі хуткім зрухам грашова-крэдытнай палітыкі", - сказаў Скрыпка па тэлефоне. «Рынкі, як і ўсе мы, з усіх сіл, каб зразумець, як гэта будзе адбывацца. Я не ўпэўнены, што хтосьці сапраўды ведае адказ».
Цэнтральны банк хоча стварыць мяккую пасадку для эканомікі ЗША, імкнучыся зрабіць больш жорсткай манетарную палітыку, каб змагацца з самай гарачай інфляцыяй за апошнія прыкладна чатыры дзесяцігоддзі, не выклікаючы рэцэсіі.
ФРС «часткова вінаватая ў цяперашняй сітуацыі, паколькі яе надзвычай лагодная грашова-крэдытная палітыка за апошні год пакінула яе ў гэтым вельмі слабым становішчы», — напісалі партфельныя менеджэры Osterweis Capital Management Эдзі Ватару, Джон Шыхан і Дэніэл О ў справаздачы аб іх прагноз на другі квартал для агульнага фонду вяртання фірмы.
Партфельныя менеджэры Osterweis заявілі, што ФРС можа павысіць мэтавую стаўку фондаў ФРС, каб астудзіць эканоміку, адначасова скараціўшы свой баланс, каб падняць больш працяглыя стаўкі пагашэння і стрымаць інфляцыю, але «на жаль, выкананне двухбаковага плана колькаснага ўзмацнення жорсткасці патрабуе пэўнага ўзроўню тонкасці што ФРС не вядомая», - напісалі яны.
Яны таксама выказалі занепакоенасць з нагоды крывой прыбытковасці казначэйства, нядаўняя інверсія, дзе кароткатэрміновая прыбытковасць паднялася вышэй за доўгатэрміновую, назваўшы гэта «рэдкасцю для гэтай стадыі цыкла зацягвання». На іх думку, гэта адлюстроўвае «палітычную памылку», якую яны ахарактарызавалі як «занадта доўга пакідаючы стаўкі занадта нізкімі, а потым, магчыма, занадта позна і, верагодна, занадта высокія».
ФРС у мінулым месяцы павысіла базавую працэнтную стаўку ўпершыню з 2018 года, павысіўшы яе амаль на 25 базавых пунктаў амаль з нуля. Цяпер, здаецца, цэнтральны банк рыхтуецца да таго, каб павысіць стаўкі патэнцыйна больш.
«Ёсць нешта ў ідэі пярэдняй загрузкі», — заўважыў Паўэл падчас панэльнай дыскусіі 21 красавіка. Джэймс Булард, прэзідэнт Федэральнага рэзервовага банка Сэнт-Луіса, заявіў 18 красавіка, што не выключае, што вялікі рост на 75 базавых пунктаў, хоць гэта не яго базавы варыянт, паведамляе The Wall Street Journal.
«Вельмі верагодна, што ФРС зрушыцца на 50 базавых пунктаў у траўні», але на фондавым рынку «крыху цяжэй пераварваць» ідэю, што павелічэнне на палову пункта таксама можа адбыцца ў чэрвені і ліпені, сказаў Энтані. Саглімбене, глабальны рыначны стратэг Ameriprise Financial, у тэлефонным інтэрв'ю.
Dow
DJIA,
і S&P 500
SPX,
кожны ўпаў амаль на 3.0% у пятніцу, а Nasdaq Composite
COMP,
знізіўся на 2.5%, сведчаць дадзеныя рынку Dow Jones. Усе тры асноўныя арыенціры завяршылі тыдзень са стратамі. Dow падае чацвёрты тыдзень запар, у той час як S&P 500 і Nasdaq падаюць трэці тыдзень запар.
Па словах Саглімбене, рынак «перакідваецца да ідэі, што мы збіраемся перайсці да больш нармальнай стаўкі па фондах фондаў значна хутчэй, чым тое, пра што мы, верагодна,» думалі месяц таму.
"Калі гэта пік ястрабінасці, і яны вельмі моцна націскаюць на залік", - сказаў Скрыпка, - "яны, магчыма, купяць сабе больш гнуткасці пазней у гэтым годзе, калі яны пачнуць бачыць уплыў вельмі хуткага вяртання да нейтральнага стану".
Больш хуткі тэмп павышэння працэнтных ставак ФРС можа прывесці стаўку па федэральных фондах да «нейтральнага» мэтавага ўзроўню прыкладна ад 2.25% да 2.5% да канца 2022 года, патэнцыйна раней, чым меркавалі інвестары, лічыць Саглімбене. Па яго словах, стаўка, якая цяпер знаходзіцца ў дыяпазоне ад 0.25% да 0.5%, лічыцца «нейтральнай», калі яна не стымулюе і не абмяжоўвае эканамічную дзейнасць.
Між тым, інвестары занепакоеныя тым, што ФРС скараціла свой баланс прыкладна на 9 трыльёнаў долараў у рамках сваёй праграмы колькаснага ўзмацнення жорсткасці, паведамляе Violin. Цэнтральны банк імкнецца да больш хуткіх тэмпаў скарачэння ў параўнанні з апошнім намаганнем колькаснага ўзмацнення жорсткасці, якое узрушылі рынкі ў 2018 годзе. Фондавы рынак абрынуўся каля Калядаў у тым годзе.
«Цяперашняя трывога заключаецца ў тым, што мы накіроўваемся да таго ж моманту», - сказаў Скрыпка. Калі справа даходзіць да скарачэння балансу, «колькі гэта занадта?»
Саглімбене сказаў, што ён чакае, што інвестары могуць у значнай ступені «праглядаць» колькаснае ўзмацненне жорсткасці, пакуль грашова-крэдытная палітыка ФРС не стане абмежавальнай, а эканамічны рост не запаволіцца «больш матэрыяльна».
У апошні раз, калі ФРС спрабавала разгарнуць свой баланс, інфляцыя не была праблемай, сказаў Соллоуэй з SEI. Цяпер "яны глядзяць на" высокую інфляцыю і "яны ведаюць, што трэба зрабіць усё больш жорсткім".
Чытайце: Узровень інфляцыі ў ЗША падскоквае да 8.5%, паказвае ІПЦ, бо высокія цэны на газ шкодзяць спажыўцам
На гэтым этапе ФРС "заслужана і неабходна" для барацьбы з ростам кошту жыцця ў ЗША, сказаў Люк Цілі, галоўны эканаміст Wilmington Trust, у тэлефонным інтэрв'ю. Але Цілі сказаў, што ён чакае, што інфляцыя палегчыць у другой палове года, і ФРС прыйдзецца запаволіць тэмпы павышэння стаўкі "пасля таго, як пярэдняя загрузка".
На думку Лорэн Гудвін, эканаміста і партфельнага стратэга New York Life Investments, рынак, магчыма, «апярэдзіў сябе ў плане чаканняў аб узмацненні жорсткасці ФРС у гэтым годзе». Спалучэнне павышэнні праграмы ФРС і колькаснага ўзмацнення жорсткасці "можа выклікаць жорсткасць рынкавых фінансавых умоў", перш чым цэнтральны банк зможа павысіць працэнтныя стаўкі на столькі, колькі чакае рынак у 2022 годзе, сказала яна па тэлефоне.
Інвестары на наступным тыдні будуць уважліва сачыць за сакавіцкімі дадзенымі аб інфляцыі, вымяранай індэксам цэн на асабістыя выдаткі. Солаўэй чакае, што дадзеныя аб інфляцыі PCE, якія ўрад ЗША плануецца апублікаваць 29 красавіка, пакажуць рост кошту жыцця, збольшага таму, што «рэзка растуць цэны на энерганосьбіты і прадукты харчавання».
Наступны тыдзень эканамічны каляндар таксама ўключае даныя аб цэнах на жыллё ў ЗША, продажах новага жылля, спажывецкіх настроях і спажывецкіх выдатках.
Саглімбене з Ameriprise заявіў, што на наступным тыдні будзе сачыць за квартальнымі справаздачамі аб карпаратыўных прыбытках ад «спажыўцоў» і тэхналагічных кампаній з вялікім капіталам. «Яны будуць вельмі важнымі», — сказаў ён са спасылкай на Apple Inc.
AAPL,
Кампанія Meta Platforms Inc.
FB,
PepsiCo Inc.
PEP,
Кампанія Coca-Cola Co.
КО,
Microsoft Corp.
MSFT,
General Motors Co.
ГМ,
і бацькоўская кампанія Google Alphabet Inc.
GOOGL,
у якасці прыкладаў.
Між тым, Скрыпка з FLPutnam сказаў, што яму «даволі камфортна заставацца цалкам інвеставаным у рынкі акцый». Ён спаслаўся на нізкі рызыка рэцэсіі, але сказаў, што аддае перавагу кампаніям з грашовымі патокамі «тут і цяпер» у адрозненне ад больш арыентаваных на рост прадпрыемстваў з прыбыткам, якія чакаюцца далёка ў будучыні. Скрыпка таксама сказаў, што яму падабаюцца кампаніі, якія гатовыя атрымаць выгаду ад павышэння коштаў на тавары.
«Мы ўступілі ў больш няўстойлівы час», — папярэдзіў Соллоуэй з SEI. «Нам сапраўды трэба быць крыху больш абачлівымі ў тым, наколькі рызыкаваць мы павінны».
Крыніца: https://www.marketwatch.com/story/peak-hawkishness-investors-watch-for-next-inflation-gauge-after-stocks-were-rattled-by-fed-suggesting-large-interest-rate- падымаецца-наперадзе-11650718235?siteid=yhoof2&yptr=yahoo