дэцэнтралізаванай stablecoin DAI стварае загалоўкі па няправільных прычынах пасля Endgame MakerDAO лексема. Некаторыя нават выклікалі заклапочанасць, аднавіўшы спасылкі на зямля калапс экасістэмы і падзея адмены прывязкі UST.
Як правіла, стейблкоины сутыкнуліся з нявызначанасцю з боку рэгулятараў па ўсім свеце, асабліва дэцэнтралізаваныя стейблкоины. Калі б дзяржаўныя органы/рэгулюючыя органы атакаваць дэцэнтралізаваны stablecoin, гэта можа быць па некалькіх прычынах.
Дэцэнтралізаваныя стабільныя манеты, як і іншыя крыптавалюты, працуюць па-за традыцыйнай фінансавай сістэмы. Рэгулятары могуць быць занепакоеныя іх патэнцыйным уздзеяннем на эканоміку або іх выкарыстаннем у незаконнай дзейнасці, такой як адмыванне грошай або фінансаванне тэрарызму.
У мінулым годзе сузаснавальнік MakerDAO Рун Крыстэнсэн зноў падобны сцэнар пасля санкцый Tornado Cash. Паводле Крыстэнсэна, гэта было толькі пытаннем часу, перш чым дзяржаўныя ўлады нападуць на MakerDAO як на дэцэнтралізаваны стейблкойн. Такім чынам, ён прапанаваў Эндшпіль, вялікі план рэструктурызацыі, каб зрабіць MakerDAO і DAI больш устойлівы да цэнзуры.
Maker Endgame Documentation ў 2023 годзе
MakerDAO - гэта дэцэнтралізаваная фінансавая сістэма (Defi) платформа, якая працуе на Эфириума blockchain і дазваляе карыстальнікам ствараць і гандляваць стабільнымі манетамі, забяспечанымі закладам у іншых крыптавалютах. Уласны токен MakerDAO (MKR) кіруе платформай і падтрымлівае яе стабільнасць.
MakerDAO прадставіў a Новая функцыя пад назвай «Endgame tokenomics», якая накіравана на стабілізацыю цаны стейблкойна DAI і зніжэнне рызыкі ліквідацыі. Гэтая новая сістэма прапануе зламаць DAO на больш дробныя блокі, званыя MetaDAO. Кожны MetaDAO мае унікальныя токены, кожны з пэўнымі мэтамі, і ўводзіць абмежаванне ў 25% на цэнтралізаваныя актывы, якія забяспечваюць DAI, у дадатак да адмоўных працэнтных ставак.
Сузаснавальнік MakerDAO мяркуе, што ўладальнікі DAI могуць фармаваць новыя токены MetaDAO у якасці дадатковага стымулу. Тым не менш, запуск прапановы выклікаў шмат асуджэнняў і крытыкі.
Выклік гэтага руху
PaperImperium, крыпта-акаўнт у Twitter з псеўданімам, прысвечаны падзеям у сферы дэцэнтралізаваных фінансаў, сёння прыцягнуў увагу да часткі дакумента. У ім паведамляецца, што карыстальнікі могуць пазычаць DAI на сваіх дэлегаваных токенах MKR, калі прапанова будзе прынята. MakerDAO рызыкнуў паўтарыць памылкі мінулага рынкавага цыклу.
Каментатар сцвярджаў, што ў выпадку спіралі ліквідацыі дэлегаваныя токены вернуцца ў абарот, што знізіць кошт MKR. Гэта, у сваю чаргу, можа падвергнуць пратакол нападам з боку зламыснікаў, якія могуць лёгка захапіць кіраванне, спасылаючыся на Mango DAO атакаваць.
Гэтую новую сістэму параўноўвалі з іншымі Defi платформы, як Луна і ЕСН. LUNA - гэта родны токен блокчейна Terra, платформы DeFi, якая прапануе стейблкойны, забяспечаныя фіатнымі валютамі. UST - гэта стейблкойн, прапанаваны Terra, прывязаны да даляра ЗША сведкам масавае падзенне з ласкі. Артур Хейс з BitMEX напісаў у твітэры:
Іншы карыстальнік перайшоў у Twitter, каб паўтарыць той жа сцэнар.
Як і Endgame Tokenomics ад MakerDAO, платформа Terra выкарыстоўвала механізм пад назвай “сеньйораж», каб стабілізаваць цану сваіх стейблкоинов. Сеньяраж прадугледжвае стварэнне і знішчэнне токенаў у адказ на змены попыту, пры гэтым новыя токены ствараюцца, калі кошт стейблкойна падае, і разбураюцца, калі кошт расце.
іншыя апісана гэта як патэнцыйная афёра з выхадам з ліквіднасцю, якая дазваляе карыстальнікам выйсці з экасістэмы праз DAI, не прадаючы свае токены MKR, і пры гэтым мець права голасу ў кіраванні пратаколам.
Што пайшло не так з экасістэмай Terra
Terra - гэта блокчэйн-платформа, якая накіравана на стварэнне экасістэмы стейблкойнаў. Адзін з яго стабільных манет, TerraUSD (UST), падтрымліваецца рэзервам іншых крыптавалют, уключаючы родны токен платформы, LUNA. Падтрымка UST з боку LUNA прызначана для падтрымання стабільнай прывязкі да долара ЗША.
Каб падтрымліваць калок, Terra выкарыстоўвае механізм мяты і гарэння. Калі цана UST падымаецца вышэй за $1, карыстальнікі могуць чаканіць новыя UST, уносячы заклад, напрыклад LUNA, і атрымліваць UST наўзамен. І наадварот, калі цэны на UST апускаюцца ніжэй за 1 долар, карыстальнікі могуць спаліць UST, каб атрымаць асноўнае забеспячэнне.
Аднак значэнне ЕСН ўпаў ніжэй за прывязку да даляра ЗША, што прывяло да смяротнай спіралі, у якой карыстальнікі пачалі прадаваць свае UST, каб пазбегнуць страт. Гэта прывяло да далейшага падзення кошту UST, што выклікала чаканку лішку LUNA у якасці закладу для падтрымання прывязкі.
Паколькі ўсё больш і больш LUNA чаканілася для падтрымкі UST, кошт LUNA таксама пачаў падаць, што пагаршала праблему. Каб вырашыць сітуацыю, Terra прыняла меры па стабілізацыі сістэмы, уключаючы спальванне лішку UST і LUNA і ўвядзенне новых механізмаў для падтрымання прывязкі.
Наколькі значная рызыка? Ці варта нам турбавацца?
Інцыдэнт паказаў праблемы і рызыкі захавання прывязкі стейблкойна, асабліва ў нестабільных рынкавых умовах. Ён таксама падкрэсліў важнасць празрыстасці і камунікацыі ў кіраванні такімі сітуацыямі, а таксама неабходнасць надзейнага кіравання рызыкамі і планавання на выпадак надзвычайных сітуацый.
Наадварот, не ўсе ўспрынялі гэты крок як негатыў. Генеральны дырэктар і стваральнік Frax Finance Сэм Каземян заявіў:
Іншы даследчык падкрэсліў нізкі ўзровень рызыкі дадзенай распрацоўкі, нягледзячы на ажыятаж. У гэтым выпадку праліўшы святло на дыспрапорцыю рынкавай капіталізацыі паміж DAI і MKR, меркаваныя рызыкі для DAI былі невялікімі.
BeInCrypto звязаўся з прадстаўнікамі MakerDAO, каб пракаментаваць бягучую сітуацыю, але пакуль не атрымаў адказу.
Якая цяперашняя сітуацыя?
У цэлым, прывабнасць Endgame Tokenomics ад MakerDAO для такіх платформаў, як LUNA і UST, заключаецца ў яе патэнцыяле для зніжэння рызыкі ліквідацыі і стабілізацыі цаны стейблкоинов. У цяперашні час USDC падтрымлівае DAI з 40.8% усяго закладу. Гэта дадае стабільнасці і зніжае верагоднасць адключэння.
Можна таксама выкарыстоўваць іншыя актывы, акрамя USDC і MKR, у якасці закладу. Гэта зніжае рызыку, але гэта ўсё яшчэ не вельмі добры крок з боку MakerDAO. Дзякуючы гэтаму кроку MKR будзе звязаны з працэсам манетнага двара. Стварыўшы буфер супраць цаны лятучасць і стымулюючы карыстальнікаў падтрымліваць стабільныя манеты, гэтыя платформы могуць забяспечыць больш надзейнае і прадказальнае асяроддзе для карыстальнікаў DeFi.
На момант напісання артыкула DAI сапраўды паддаўся пэўнаму ціску, улічваючы няўпэўненасць у суполцы перад апошняй распрацоўкай.
адмова
Уся інфармацыя, размешчаная на нашым сайце, публікуецца добрасумленна і мае толькі агульны інфармацыйны характар. Любыя дзеянні, якія чытач ужывае з інфармацыяй, размешчанай на нашым сайце, строга на свой страх і рызыка.
Крыніца: https://beincrypto.com/makerdao-proposal-borrow-dai-mkr-heat/